Совершенствование оценки собственного капитала предприятия

В составе внешних  источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала.

Однако эффективная  финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя основу любого бизнеса  составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики  объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной  хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

Долгосрочный заемный  капитал (долгосрочные финансовые обязательства), в том числе:

Долгосрочные кредиты  банков, срок возврата которых еще  не наступил;

Долгосрочные заемные  средства, срок возврата которых еще  не наступил;

Долгосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок;

Краткосрочный заемный  капитал (краткосрочные финансовые обязательства), в том числе:

Краткосрочные кредиты  банков, срок возврата которых еще  не наступил;

Краткосрочные заемные  средства, срок возврата которых еще не наступил;

Краткосрочные кредиты  и займы, не погашенные в срок;

Расчеты с кредиторами (кредиторская задолженность);

Другие краткосрочные  финансовые обязательства.

1. Долгосрочные финансовые  обязательства. К ним относятся  все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

2. Краткосрочные финансовые  обязательства. К ним относятся  все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.

Рассмотрим роль и  значение анализа собственного капитала в рыночных условиях.

 

 

1.2 Роль и значение анализа собственного капитала в рыночных условиях

В современной российской экономике капитал предприятия выступает как важнейшая экономическая категория и является одним из сравнительно новых объектов бухгалтерского учета и анализа.

Руководство предприятия  должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет  осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.

В условиях рыночной экономики  резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры  и наращивание производственного  потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он транспортируется в основные и оборотные средства, зависит финансовое благосостояние предприятия и результаты его деятельности.

В связи с вышесказанным огромно  значение приобретает правильный и  всесторонний учет капитала предприятия, формирующий информацию об отдельных  составляющих капитала и их динамике. Данная информация необходима внутренним и внешним пользователям для целей финансового анализа, принятия деловых и управленческих решений.

Анализ хозяйственной  деятельности должен начинаться и заканчиваться  изучением состояния финансов на предприятии.

Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:

• выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;
• определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибыли;
• оценить приоритетность прав получения дивидендов;
• выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.

Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его  основные функции:

• обеспечение непрерывности деятельности;
• гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;
• участие в распределении полученной прибыли;
• участие в управлении предприятием.

Анализ источников формирования и  размещения капитала имеет очень  большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

Проведем анализ структуры и  движения собственного капитала ОАО  «ЗЭиМ».

 

2. Анализ структуры  и движения собственного капитала  предприятия

 

2.1 Краткая характеристика производственно-финансовой деятельности ОАО «ЗЭиМ»

ОАО «ЗЭиМ» (открытое акционерное  общество) основано в 1958 году в г. Чебоксары. ОАО «ЗЭиМ» — материнская компания бизнес системы, состоящей из сети дочерних и аффилированных фирм (более 30). Численность персонала 1314 человек, из них: 816 человек - рабочие,  496 – ИТР и служащие.

В 2003 году завод вошел  в состав созданного в России «Электротехнического холдинга» «Электропроминвест», призванного поддерживать развитие отечественных товаропроизводителей.

В отчетном году завод  сохранил позиции на традиционных для  нас рынках. Объем продаж и прибыли  увеличился.  Продолжилось развитие  инжиниринга — в этом направлении были сделаны значимые шаги.

Компания активно работает над вопросами качества — качества продукции, качества менеджмента, качества технических решений, качества жизни своих сотрудников и партнеров.

Лозунг компании: “Инновации — наш путь к лидерству”.

Государственный комитет  Чувашской Республики по статистике признал ОАО “ЗЭиМ” лидером рейтинга среди предприятий крупного и среднего бизнеса Чувашии по итогам работы в 2001 году.                                                             

Специализация — разработка и производство комплекса средств для автоматизированных систем  управления  технологическими процессами АСУ ТП).

Основные потребители - тепловая и атомная энергетика; химическая, металлургическая, нефтяная, газовая промышленность; машиностроение промышленность строительных материалов, агропромышленный комплекс, объекты  жилищно-коммунального хозяйства.

Структура продаж по отраслям представлена на рис.1.

Рис. 1 Структура продаж ОАО «ЗЭиМ» по отраслям в 2003 г.

 

Наибольшая доля продаж ОАО «ЗЭиМ» в 2003 г. приходится на предприятия  оптовой торговли (39%), машиностроения и металлообработка (16%), энергетика (10%).

Рассмотрим основные экономические и финансовые показатели деятельности ОАО «ЗЭиМ».

Таблица 1

Анализ основных экономических  показателей ОАО «ЗЭиМ»

за 2002-2003 гг.

№ п/п	показатели	Годы		Отклонение, (+/-)	Темп роста, %
		2002	2003
1	Объем продукции, тыс.руб.	764962	737134	-27828	96,3
2	Выручка от реализации продукции, тыс.руб.	673758	800082	+126324	118,7
3	Себестоимость реализованной продукции, тыс.руб.	425006	496281	+71275	116,8
4	Производительность труда, тыс.руб.	124,8	153,1	+28,3	122,6
5	Фондоотдача, руб.	2,7	2,7	0	100
6	Фондовооруженность, руб.	46,7	57,7	+11	123,5
7	Среднесписочная численность персонала, чел.	5399	5227	-172	96,8
8	Средняя зарплата, руб.	5800	6100	+300	105,2
9	Средняя стоимость основных фондов, тыс.руб.	252272	301622	+49350	119,6

 

Как видно из таблицы 1 выручка от реализации продукции за  2003 год по сравнению с 2002 годом увеличилась на 126324 тыс.руб. или на 118,7%.

Также наблюдается увеличение себестоимости на 71275 тыс.руб. или  на 116,8%.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов увеличилась за  2003 год  по сравнению с 2002 годом на 49350 тыс.руб. или на 119,6%.

В связи с такими изменениями  производительность труда на ОАО  «ЗЭиМ» увеличилась на 28,3 тыс.руб. или  на 122,6% и составила за  2004 год 153,1 тыс.руб.

Фондоотдача как за 2002, так и  2003 года составила 2,7 руб., т.е. 2,7 рублей выручки принес каждый рубль вложенных в основные средства предприятия.

Фондовооруженность, показывающая стоимость основных средств, приходящихся на одно рабочее место увеличилась на 11 руб.

Среднесписочная численность персонала за  2003 года по сравнению с 2003 годом снизилась на 172 чел., а средняя зарплата увеличилась на 300 руб.

Проведем анализ структуры  собственного капитала и источников его формирования.

 

 

2.2 Анализ структуры собственного капитала и источников его

формирования

Состояние и изменение собственного и заемного капитала, а также структуры  заемного капитала имеет большое  значение для инвесторов.

Источником формирования капитала могут служить источники как собственных, так и заемных средств. Основной источник финансирования – собственный капитал.

Динамика источников имущества  предприятия представлена в таблице 2.

 

Таблица 2

Динамика источников имущества  ОАО «ЗЭиМ» за 2002-2003 гг.

Показатели	Качественные сдвиги				Структурные сдвиги, %
	2002 год	2003 год	изменение		2002 год	2003 год	изме-нение  (+/-)
			абсо-лютное, тыс.руб.	относи-тельное, %
Собственный капитал	444752	511955	67203	115,1	80,2	80,0	-0,2
Привлеченный капитал, в том числе:	109878	144752	34874	131,7	19,8	22,0	+2,2
Долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0	0
Краткосрочные обязательства	109878	144752	34874	131,7	19,8	22,0	+2,2
В том числе: Займы и кредиты	6000	75274	69274	в 12,5 раза	1,1	11,5	+10,4
Кредиторская задолженность	103313	65478	-37835	63,3	18,6	9,9	-8,7
Итого источников образования  имущества	554630	656707	102077	118,4	100	100	х