Финансы в потребителькой кооперации

   Следующий способ - продажа непосредственно инвесторам по подписке. Отличие от предыдущего в том, что промежуточная продажа всего выпуска акций инвестиционному институту не производится. Компания в этом случае полагается на собственные силы - готовит хороший проспект, проводит широкую рекламу и т.п. Считается, что только процветающие компании с хорошей репутацией могут позволить себе этот метод.

   Последний способ - тендерная продажа. В этом случае один из нескольких инвестиционных институтов покупает у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и затем устраивает торг (аукцион), по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции.

   Долговые частные ценные бумаги

   В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года.

   Облигации могут быть именными и на предъявителя, с выплатой ежегодных процентов и без выплаты. В целях уменьшения влияния инфляционных процессов на цену облигации могут выпускаться конвертируемые облигации, дающие их владельцам право обменять их на обыкновенные акции того же эмитента на условиях конверсионной привилегии. В число основных характеристик такой облигации входят обязательное указание даты, начиная с которой возможен перевод облигации в акцию, и размер переводной премии. Последняя выражается в процентах от текущей цены акции и представляет собой сумму выплаты за право конвертации облигации в акцию.

   Для инвестора привлекательность конвертируемых ценных бумаг заключается в сочетании гарантированного дохода и возврата нарицательной стоимости в момент погашения с возможностью выигрыша от прироста курсовой стоимости ценной бумаги. Для эмитента выпуск конвертируемых ценных бумаг служит средством размещения дополнительных обыкновенных акций по цене, превышающей текущую рыночную стоимость.

   Другой метод привлечения средств инвесторов - инвестиционная деятельность предприятия.

   Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных капиталовложений. (3) Капиталовложение - это затраты, направленные на строительство новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих основных фондов.

   Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и получения прибыли. Это могут быть денежные средства, банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности.

   Цель инвестиций - прибыльное размещение капитала. Иначе говоря, накопление - это результат выгодного размещения инвестиций.

   Инвестиции, обеспечивая динамичное развитие предприятий, позволяют решать следующие задачи:

* расширения собственной  предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

* приобретения новых  предприятий; 

* диверсификации за  счет освоения новых областей  бизнеса. 

   Расширение собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги. Это позволяет снижать издержки производства и обращения за счет роста объемов производства.

   Экономическое определение инвестиций трактуется как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также не связанные с этим изменения оборотного капитала. По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода. Инвестиции - это ресурс, затрачивая который, можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов. Если затраты ресурса, то есть инвестиции, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными.

   По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты.

   Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпусков новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Он сочетает в себе различные формы капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского.

   Прямые инвестиции представляют собой вложение в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.

   Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

   Аннуитеты - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

   Для достижения более высокой эффективности вложений руководство фирмы обязано учитывать базовые принципы инвестирования:

* принцип предельной  эффективности инвестирования. Иными  словами существует предел, после которого эффективность от капиталовложений уменьшается.

* принцип «замазки».  Этот принцип позволяет определить  новый подход к оценке эффективности  инвестирования: свобода принятия  решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.

* принцип сочетания  материальных и денежных оценок  эффективности капиталовложений. Существует три варианта оценки эффективности:

- через сравнение относительных  цен затрат и выпуска, т.е.  исключительно стоимостной, денежный  анализ. Мировой опыт инвестирования показывает, что опираться только на денежную оценку эффективности недостаточно - особенно губителен такой подход в условиях непредсказуемой инфляции;

- через сочетание денежных  и технических критериев эффективности,  т.е. многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный проект;

- чисто технический  подход оценки эффективности,  который не учитывает рыночной (стоимостной) оценки бизнеса.

* принцип адаптационных  издержек. Адаптационные издержки - это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров.

* принцип мультипликатора  (множителя). Этот принцип опирается  на взаимосвязь отраслей.

* Q-принцип. Q-принцип - это определение зависимости между оценкой актива на фондовой биржей и его реальной восстановительной стоимостью. Если показатель больше единицы, то инвестирование выгодно. Причем чем больше, тем выгоднее.

Таким образом, существуют различные способы привлечения  средств инвесторов. Одним из них является эмиссия ценных бумаг, которые различаются на долговые и долевые ценные бумаги. Долевые ценные бумаги -это акции, которые в свою очередь могут быть именными и на предъявителя, обыкновенными и привилегированными. Номинал акций может быть различным. Акции могут выдаваться ли не выдаваться владельцам на руки. В последнем случае владельцы получают сертификат акций, который представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую факт владения акциями.

Другим способом является инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать каптал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей.

 

 

1.1. Понятие  финансовых ресурсов организации

 

   Финансовые ресурсы - часть денежных ресурсов, находящихся в распоряжении государства, органов местного самоуправления и хозяйствующих субъектов, используемых ими на цели расширенного воспроизводства, удовлетворения социально-культурных потребностей населения и для выполнения государством своих целей.

   Объем и структура финансовых ресурсов непосредственно связаны с уровнем развития производства: чем крупнее масштабы производства и выше его эффективность, тем больше размеры мобилизуемых и используемых финансовых ресурсов.

   Основой увеличения финансовых ресурсов является рост и совершенствование производства.

   Актуальность исследования финансовых ресурсов субъектов экономики обусловлена логикой эволюции финансовой науки вступившей в стадию активного изучения и разработки прикладных аспектов функционирования децентрализованных финансов в условиях процессов интеграции. В силу исторической специфики, особенностью финансовой науки России явилась детальная проработка государственных финансов планового хозяйства социализма, в то время как вопросы функционирования финансов субъектов хозяйствования оставались зачастую недостаточно исследованными.

   Изучение[1] категории финансовых ресурсов предприятий позволило сформулировать оригинальное видение этой важнейшей финансовой категории. Речь идет о реализуемом системном исследовании знаковой трактовки стоимостной природы финансовых ресурсов. Из этого становится понятно, что авторская трактовка основывается на категориальных характеристиках финансов, а следовательно может считаться производной от их сущности и в данном случае вполне обоснованной и органичной.

   Все встречающиеся на сегодня альтернативные трактовки исследуемого понятия не основываются на исходной категории финансов и имманентных для этой науки объективных характеристиках и основополагающих допущениях. Как правило, они связаны либо с понятием денег (что, во-первых упрощенно отождествляет "деньги" - категорию экономической теории, с категорией финансовой науки и тогда мы наблюдаем грубую подмену понятий различных наук,  а во-вторых не учитывает совокупности объективных характеристик и признаков финансов), либо с собственными денежными средствами хозяйствующего субъекта (что в целом не только не раскрывает сущности исследуемой категории, но к тому же и достаточно односторонне характеризует природу их собственности), либо же с его доходами, накоплениями, поступлениями (что также, очевидно, не раскрывает их природы, а лишь ограниченно показывает источниковую форму).

   Принципиальным в любом научном исследовании является установление предмета изучения - это финансовые ресурсы и финансовые отношения предприятий национальной экономики. Основными из допущений, на которых строится изложение материала являются:

-       Стоимостная  трактовка финансовых ресурсов;

-       Рассмотрение  финансовых ресурсов с позиций  системного подхода (метод изучения);

-       Системный подход предполагает реализацию адаптивной концепции (форма поведения системы);

-       Прикладное  направление оценки бизнеса есть  инструмент оценки эффективности функционирования системы.

   Необходимость применения системного подхода к финансовым ресурсам предприятий обусловлена, прежде всего, стремлением более полного и научного раскрытия сущности исследуемой категории в ряду общефинансовых и экономических. Именно в системном подходе видится однозначность и в то же время многогранность, многоаспектность изучения, теоретического осмысления категории финансовых ресурсов предприятий, взаимоувязка  сложившихся понятий, решение многих существующих проблем и противоречий в условиях увеличения объемов специальных знаний и усложнения межпредметных взаимосвязей, перспективность и логичность возможных дальнейших построений.

   Безусловно, как любая теория имеет ряд ограничительных характеристик (собственно без них она не могла бы и состояться), так и системный подход в чем-то несовершенен. Вместе с тем, он имеет большие перспективы - в частности может выступать научной основой интеграции последующих разработок различной направленности. Отметим также, что в рамках системного подхода имеет смысл реализовать концепцию адаптивности, ведь целью системного изучения является стремление исследователя к постижению объективных законов функционирования систем и применение  их в практике.

   Итак, концепция исследования предполагает последовательное изучение эволюции финансовой науки (как составной части любого научного исследования), системы финансовых ресурсов предприятия (в сущности основы реализуемого научного направления), системы финансовых ресурсов предприятий национальной экономики (с целью полноты раскрытия рассматриваемого направления), форм стоимостных отношений предприятий в системе (посредством чего реализуется взаимодействие элементов - систем финансовых ресурсов предприятий национальной экономики), оценку стоимости предприятия (как логического завершения оценки эффективности произошедших в системе стоимостных распределений).

   Таким образом, именно с этой трактовкой финансовых ресурсов согласуется логика представления материала - от изучения эволюции финансовой науки (и современного интереса к финансовым ресурсам как материальным носителям стоимостных отношений хозяйствующего субъекта) к оценке стоимости бизнеса (как результата осуществленных данных отношений).