Анализ прибыли предприятия

    К таким факторам относятся: 
- ценовая политика конкурентов; 
- маркетинговая политика конкурентов; 
- политика конкурентов в области инвестиций и использования достижений научно технического прогресса³. 

    1.2.Порядок  проведения анализа распределения  и использования прибыли.

   В соответствии с действующим положением прибыль, полученная организацией, распределяется в следующем порядке.

   Прежде  всего из нее вносится налог в  бюджеты (федеральный, субъектов РФ и местные). Для определения прибыли, облагаемой налогом, прибыль отчетного года уменьшается на сумму: доходов в виде дивидендов, процентов, полученных по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию; доходов, полученных от долевого участия в деятельности других предприятий, кроме доходов, полученных за пределами Российской Федерации; доходов игорного бизнеса и видеосалонов; прибыли от посреднических операций, страховой деятельности, отдельных банковских операций (в последних трех случаях — если ставка налога, зачисляемого в бюджет субъекта РФ, отличается от ставки по основному виду деятельности); прибыли от реализации сельскохозяйственной продукции собственного производства; льгот, предоставленных в соответствии с действующим законодательством.

   Для доходов в виде дивидендов и процентов  по ценным бумагам, доходов от долевого участия, доходов игорного бизнеса и видеосалонов, прибыли от посреднических, страховых и банковских операций устанавливаются другие ставки налогообложения.

   Чистая  прибыль предприятия определяется как разница между прибылью отчетного года и величиной налога с учетом льгот. Направления использования чистой прибыли определяются предприятием самостоятельно. Основные направления использования прибыли следующие: отчисления в резервный капитал, образование фондов накопления и фондов потребления, отвлечение на благотворительные и другие цели, в акционерных обществах - выплата дивидендов.

   Информация  о распределении прибыли содержится в форме № 2 и форме № 3 в расчете отчислений в фонды.

   На  основании этих источников производится анализ фактического распределения прибыли, выявляются отклонения и причины их возникновения. С этой целью составляется аналитическая таблица 1.2.

                                                                                 Таблица 1.2. Использование чистой прибыли

                                                             млн. руб. 

   Как видно из табл. 1.2, чистая прибыль отчетного периода по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 136,6 млн. руб. Возросли также отчисления из чистой прибыли в фонды накопления (на 56,6 млн. руб.), в фонд социальной сферы (на 12 млн. руб.) и фонды потребления (на 82 млн. руб.). Однако доля реинвестированной прибыли (т.е. направленной в фонды накопления и нераспределенной прибыли) в отчетном периоде составила лишь 21% чистой прибыли, что ниже предшествующего периода на 5%.

Распределение чистой прибыли в акционерных обществах - это основной вопрос дивидендной политики организации. В центре дивидендной политики может стать вопрос о регулировании курса акций общества или вопрос о размерах и темпах роста общественного капитала организации, или вопрос о размерах привлекаемых внешних источников финансирования.

   Сложность решения этих задач заключается  в том, что однозначного критерия оценки не существует. Имеются очевидные, рассчитываемые преимущества как с точки зрения капитализации чистой прибыли, т.е. распределения ее в фонды накопления, так и с точки зрения стабильности выплат дивидендов.

   Капитализация чистой прибыли позволяет расширять  деятельность организации за счет собственных, более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы организации на привлечение дополнительных источников, на выпуск новых акций. Сохраняется также прежняя система контроля за деятельностью организации, поскольку число собственников не увеличивается. Размеры капитализации чистой прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала организации, но и через раскрытие факторной структуры этого роста оценить запас финансовой прочности таких важных показателей, как рентабельность продаж, оборачиваемость всех активов.

   В основе такого анализа лежат факторные модели рентабельности, которые раскрывают важнейшие причинно-следственные связи показателей финансового состояния предприятия и финансовых результатов. Поэтому они служат незаменимым инструментом «объяснения» (оценки) сложившейся ситуации. В целом для всех показателей существует единое факторное пространство, задаваемое набором из 11 взаимосвязанных блоков важнейших показателей формирования финансовых результатов

   Факторные модели рентабельности являются также  управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости предприятия. Необходимость предвидения ближайших и отдаленных перспектив развития — актуальная задача для предприятий. Темпы роста производства зависят не только от спроса, рынков сбыта, мощностей предприятия, но и от состояния финансовых ресурсов, структуры капитала и других факторов.

   Наиболее  важным ограничением планируемых темпов роста предприятия являются темпы увеличения его собственного капитала, которые зависят от многих факторов, но в первую очередь — от рентабельности продаж (фактор х₁); оборачиваемости всего капитала (валюты баланса — фактор х₂); финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств (фактор х₃); нормы распределения прибыли на развитие и потребление (фактор х₄).

   Таким образом, темпы роста собственного капитала, характеризующие потенциальные возможности предприятия по расширению производства, могут быть представлены мультипликативной моделью взаимосвязи перечисленных факторов:

   Y=x₁*x₂*x₃*x₄

где у    — коэффициент роста собственного капитала (равен отношению прибыли на накопления к собственному капиталу);

        x₁₌          

         x₂=    чистая выручка, руб.

средняя величина валюты баланса, руб. 

    средняя величина валюты баланса, руб.

   средняя величина собственного капитала, руб.

     прибыль на накопления, руб.

  чистая прибыль, руб.

   Модель  отражает действие тактических (факторы  х₁ и х₂) и стратегических (факторы х₃ и х₄) финансовых решений. Правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта ведут к росту объема продаж и прибыли предприятия, повышают скорость оборота всего капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика и снижение доли заемного капитала могут снизить положительный результат действия первых двух факторов.

   Данная  модель замечательна тем, что легко может быть расширена за счет включения новых факторов. Причем в поле зрения менеджера попадают такие важные показатели финансового состояния предприятия, как ликвидность, оборачиваемость текущих (мобильных) активов, соотношение срочных обязательств и капитала предприятия.

   Расширенная модель для расчета устойчивого  темпа роста выглядит следующим  образом:

у = a*b*c*d*e*f,

где у    — коэффициент роста собственного капитала;

   а    — структура капитала:

a =    валюта баланса, руб.

   собственный капитал, руб.

     b    — доля срочных обязательств в капитале предприятия:

 сумма срочных обязательств (текущие пассивы), руб.

b=

                     валюта баланса, руб.

 с    — коэффициент текущей ликвидности: 

текущие активы, руб.

с =

текущие пассивы, руб. 

     d— оборачиваемость текущих активов:

чистая  выручка от реализации продукции, руб.

d=

                       текущие активы, руб.

 е    — финансовый результат от реализации продукции на единицу реализации (рентабельность продаж):

            чистая прибыль руб. 
е=

     чистая  выручка от реализации продукции, руб. 

   f - норма распределения прибыли на накопления:

       f =прибыль на инвестиции (накопления), руб.

     чистая прибыль, руб.

   Модели  устойчивого роста находят практическое применение в планировании развития предприятия с учетом риска банкротства.

   Известно, что одним из критериев банкротства  является неудовлетворительная структура баланса, определяемая по коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности текущих активов собственными средствами и суммой долговых обязательств к собственному капиталу. Если принять все эти коэффициенты на нормативном уровне, а норму распределения прибыли на накопления равной 1,0, то оптимальная величина устойчивого темпа роста составит 2,0 рентабельности текущих активов или 0,2 рентабельности собственного оборотного капитала. Это означает, что темпы устойчивого роста на перспективу зависят от довольно нестабильных параметров или факторов текущей деятельности. Ведь величина текущих активов (оборотных активов) очень подвижна и зависит от многих факторов: масштаба бизнеса; отраслевой принадлежности организации; темпов реализации продукции; структуры оборотных средств; доли добавленной стоимости в цене продукта; инфляции; учетной политики организации; системы расчетов.

   Стабильность  дивидендных выплат является индикатором  прибыльной деятельности организации, свидетельством ее финансового благополучия. Кроме того, стабильность дивидендных выплат снижает неопределенность, т.е. уровень риска для инвесторов. Информация о стабильных доходах инициирует повышение спроса на акции данной фирмы, т.е. ведет к росту цены ее акций⁴.