Анализ кредитоспособности хозяйствующего субъекта

 

    Коэффициент оборачиваемости активов отражает скорость оборачиваемости всего капитала предприятия, т.е. показывает число оборотов за период. В нашем случае в 2009 г. активы предприятия совершили 1,290 оборота. В предыдущие годы анализируемого периода данный показатель был примерно на уровне 1, значит для совершения полного оборота активам предприятия необходимо около года.

    На  протяжении анализируемого периода  наблюдается уменьшение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Это видно по снижению коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. Если в начале анализируемого периода дебиторская задолженность совершала 12 оборотов за год, т.е. 12 раз превращалась в денежные средства отчетного года, то в 2008 г. уже около 11 раз, а в 2009 г. только 8.Соответственно вырос и срок оборачиваемости дебиторской задолженности. В 2007 г. для совершения одного оборота требовалось 32 дня, в 2009г. уже 46 дней.

      Снизился коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности, следовательно, уменьшилась скорость оплаты задолженности предприятия.

    Средний срок оплаты кредиторской задолженности растет, к 2009 г. он составил около 72 дней. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия, однако кредиторская задолженность, если эта задолженность поставщикам и подрядчикам «дает» предприятию возможность пользоваться «бесплатными» деньгами на время ее существования.

    Снижается скорость оборачиваемости материально-производственных запасов, что говорит о постепенном затоваривании или снижении спроса. Одновременно вырос и срок оборачиваемости МПЗ. В 2009 г. он на 5 дней превышает продолжительность одного оборота МПЗ в 2007 г.

    Уменьшается продолжительность операционного цикла. Если в 2007 г. для производства, продажи и оплаты продукции предприятия требовалось в среднем около 186 дней, то в последующие годы анализируемого периода для этого необходимо 172  и 132 дня.

    Финансовый  цикл начинается с момента оплаты поставщиками материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Продолжительность финансового цикла ОАО «Снежка» уменьшается. Если в 2007 г. финансовый цикл длился 119 дней, то в 2008 г. уже 98 дней, в 2009 г. 61 день.

      С одного рубля основных средств  в 2009 г. предприятие получило около 2,84 руб., что вполне сопоставляется с данными 2008 г., когда на рубль основных средств было получено 2,29 руб. в целом за год.

    Скорость  оборота собственного капитала растет, что говорит о том, что собственные  средства предприятия вводятся в  оборот. В 2007 г. собственный капитал за год совершал 2,2 оборота, в 2008 г. 2,6.а в 2009 г. он уже больше 3.

    Возросла также и эффективность использования трудовых ресурсов. В 2009 г. каждый работник в среднем произвел 485,4 тыс. руб., что в 1,7 раза выше показателя предыдущего года. Такой результат является следствием не только роста объема выручки, но и сокращения численности персонала.

    Рентабельность  представляет собой относительный  показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования ресурсов. Коэффициенты рентабельности показывают степень эффективности деятельности компании. Показатели рентабельности делят на следующие группы:

1. Рентабельность отдельных видов продукции.
2. Рентабельность реализации.
3. Рентабельность активов.
4. Рентабельность собственного капитала.

    Показатели  рентабельности характеризуют эффективность  работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т. д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

    Основные  показатели рентабельности деятельности ОАО «Снежка» представлены в таблице  9.

    Таблица 9

    Показатели  рентабельности хозяйствующего субъекта

Показатели	2007г	2008г	2009г	Отклонения
1.Коэффифиент  рентабельности активов	0,005	0,037	0,014	0,008
2.Коэффициент  рентабельности реализации	0,005	0,005	-0,025	-0,030
3.Коэффициент  рентабельности собств. капитала	0,012	0,092	0,040	0,028

 

    По  данным таблицы можно сделать  вывод о низкой рентабельности деятельности предприятия.  С каждого рубля вложенных активов предприятие в 2007 г. получало около 0,005 коп. чистой прибыли, в 2008 – 0,04коп., а в 2009 гг. 0,01коп. Сразу видно, что по сравнению с 2008 г. рентабельность активов снизилась примерно в 2,6 раза. С каждого рубля проданной продукции предприятие в 2007 г. получало 0,005 коп. прибыли, а к 2009 г. отдача от реализации упала до - 0,003 коп. Рентабельность собственного капитала за анализируемый период выросла в 3,3 раза и составила в 2009 г. всего 0,04 коп. прибыли на рубль собственного капитала. Все это говорит о снижении эффективности деятельности предприятия в целом, о падении уровня окупаемости затрат.

    В дополнение к показателям рентабельности целесообразно будет оценить  общий уровень доходности (убыточности) организации (табл. 10). 

    Таблица 10

    Показатели  доходов, расходов и финансовых результатов

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменения, %
Общая сумма доходов организации, тыс. руб.	549365	643039	836628	152,29
Общая сумма расходов организации, тыс. руб.	545974	621161	827239	151,52
Общая сумма доходов на1рубль расходов, руб.	1,006	1,035	1,011	100,50
Доходы  от обычной деятельности на рубль аналогичных расходов, руб.	1,094	1,096	1,048	95,80
Валовая прибыль (убыток), тыс. руб.	45379	52911	36032	79,40
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	2857	3126	-19570	-684,98
Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб.	3391	21968	9389	276,88
Чистая прибыль (непокрытый убыток), тыс. руб.	2863	20841	8287	289,45

    За  2009 г. общая сумма доходов организации составила 836 628 тыс. руб., что превышает данный показатель в 2007 г. в 1,5 раза. Аналогичная ситуация и по показателю расходов. Общий доход на 1 рубль расходов в 200, 2008 и 2009 гг. примерно одинаков и составляет около 1 руб. Аналогична ситуация и с доходом по обычным видам деятельности на рубль аналогичных расходов, большую часть дохода предприятие как раз и получает за счет обычных видов деятельности.

    Валовая прибыль ОАО «Снежка» за 2009 г. составила 68,1% от прошлогодней прибыли, которая в свою очередь в 1,1 раза выше валовой прибыли 2007 г. т.е. прослеживается тенденция к снижению валовой прибыли предприятия.

    Снижается прибыль от продаж. В 2009г. предприятие уже получило убыток от продаж равный 19 570тыс руб. однако размер прибыли до налогообложения вырос в 2,8 раза.

    Проведем  анализ показателей структуры капитала ОАО «Снежка» (таблица 11).

    Таблица 11

    Показатели  структуры капитала

Показатели	2007г	2008г	2009г	Отклонения
1. Коэффициент независимости	0,414	0,394	0,326	-0,087
2. Коэффициент заемного капитала	0,586	1,145	0,674	0,087
3. Коэффициент защищенности кредиторов	1,220	2,168	1,402	0,182
4. Коэффициент финансовой устойчивости	0,566	0,539	0,469	-0,097
5. Коэффициент финансирования	0,706	0,344	0,484	-0,221
6. Коэффициент финансовой активности	1,417	2,910	2,064	0,647
7. Коэффициент маневренности капитала	0,185	-0,080	0,014	-0,170
8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,150	-0,073	0,010	-0,140
9. Коэффициент обеспеченности запасами	0,205	-0,088	0,020	-0,185
10. Коэффициент постоянного актива	1,018	1,450	1,567	0,549

 

    Доля  собственного капитала в структуре  пассивов предприятия устойчиво  снижается, что должно говорить о постепенной потере предприятием независимости, следовательно, интересы собственников находятся под угрозой. Однако коэффициент заемного капитала немного превышает норму. Данный коэффициент имеет широкое практическое использование и рассматривается инвесторами и кредиторами как важный индикатор финансовой устойчивости, на основе которого принимаются решения о вложениях капитала. По мере того как значение коэффициента концентрации привлеченного капитала приближается к 50 %, для кредиторов становится все более рискованным делом участвовать в финансировании данного предприятия. Значение этого коэффициента учитывается, как правило, инвесторами и при определении конкретных условий предоставления финансовых средств: чем выше его значение, тем более жесткие условия кредитования.

    Кредиторы ОАО «Снежка», предоставляя предприятию  кредиты, могут получить проценты за кредит, так как за последние 3 года компания 1-2 раза заработала средства для выплаты процентов по займам, о чем говорит значение коэффициента защищенности кредиторов.

    Финансовая  устойчивость предприятия постепенно снижается. Удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время, в 2009 г. сократился на 10% по сравнению с уровнем 2007 г. и не соответствует нормативу.

    Вследствие уменьшения размера собственного капитала и роста заемного снижается коэффициент финансирования. Если в 2007 г. собственный капитал в 0,7 раза превышал размер заемных средств, то к 2009 г. разрыв составляет около 0,5 раза. Данный показатель не соответствует установленному для него нормативу, данная тенденция может привести к потере финансовой устойчивости. Об этом также свидетельствует увеличение коэффициента финансовой активности, характеризующего соотношение заемных и собственных средств. На рубль собственного капитала в 2007 г. приходится 1,42руб. заемных средств, в 2008 и в 2009 гг соответственно 2,91 и 2,06 руб. Его рост в динамике может свидетельствовать о способности менеджеров фирмы увеличивать масштабы деятельности путем привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Но в то же время это может указывать и на растущую финансовую зависимость от заемных средств. Таким образом, в дальнейшем предприятие может стать зависимым от внешних источников финансирования.

    Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, т.е. способность предприятия поддерживать за свой счет уровень собственного оборотного капитала. Чем ближе значение данного показателя к верхней границе нормативного значения, тем больше у предприятия возможности для маневра. Однако, при выходе данного коэффициента из минуса в 2009 г., отрицательное значение коэффициента в 2008 г. говорит о том, что на данный момент предприятие не располагает собственным оборотным капиталом (его величина отрицательна), а значит, использует значительный объем заемных средств. Это подтверждает и аналогичная ситуация с коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами, значит у ОАО «Снежка» отсутствует возможность для проведения независимой финансовой политики. К отсутствию собственного оборотного капитала привело приобретение дополнительного объема основных средств. Соответственно, запасы предприятия не обеспечены собственными источниками средств.