Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Схема 4.

      По  форме привлечения заёмные средства могут быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и другие.

      Анализ  структуры заёмного капитала. Большое влияние на финансовое состояние оказывают состав и структура заёмных средств, то есть соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

      Привлечение заёмных средств в оборот предприятия  – явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчётной формы № 5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учёта. 

      1.2.2 Оценка стоимости капитала предприятия. 

      Капитал, как и другие факторы производства, имеет стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат.

      Поскольку стоимость капитала представляет собой  часть прибыли, которую предприятие должно уплатить за использование сформированного или привлечённого нового капитала для обеспечения процесса производства и реализации продукции, данный показатель является минимальной нормой прибыли от операционной деятельности. Если рентабельность операционной деятельности окажется ниже цены капитала, это приведет к «проеданию» капитала и банкротству предприятия.

      В связи с тем что капитал  предприятия формируется за счёт разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости.

1.3 Анализ эффективности и интенсивности использования капитала предприятия. 

      1.3.1 Показатели эффективности  и интенсивности  использования капитала. Методика их расчёта и анализа. 

      Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определённой суммы денежной наличности, за счёт которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыта продукции. Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. 

Схема 5.

      

     На  первой стадии предприятие приобретает  необходимые ему основные средства, производственные запасы; на второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы; заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счёт предприятия поступают денежные средства, причём, как правило, превышающие первоначальную сумму на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определённый отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведёт к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и могут вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

      Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости  эффекта выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счёт ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведёт к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономическим использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернётся к своему исходному состоянию с прибылью.

      Таким образом, эффективность использования  капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью), а интенсивность его использования – скоростью оборота. 

      1.3.2 Анализ оборачиваемости капитала. 

      Поскольку оборачиваемость капитала тесно  связано с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

      Скорость  оборачиваемости капитала характеризуется  следующими показателями:

• коэффициент оборачиваемости;
• продолжительность одного оборота капитала.

Средние остатки всего капитала и его  составных частей рассчитывают

по средней хронологической: ½ суммы на начало периода, плюс остатки на начало каждого следующего месяца, плюс ½ остатка на конец периода; результат делится на количество месяцев в отчётном периоде. Источники информации: бухгалтерский  баланс и отчётность о финансовых результатах.

      В процессе последующего анализа необходимо изучить оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволяет проследить, где произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации.

      Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

• сокращение  продолжительности производственного  цикла за счет интенсификации производства(использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и другие);
• улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасе;
• ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчётных документов;
• сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

 
 
 

1.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия. 

      Анализ финансовой устойчивости предприятия на основе анализа состояния собственного и заёмного капитала.

      Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

      Поэтому в начале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассматривают следующие показатели:

• коэффициенты финансовой автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
• коэффициент финансовой зависимости заемного капитала в общей валюте баланса;
• коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте;
• коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент устойчивого финансирования) – отношение собственного и заемного капитала к общей валюте баланса;
• коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платёжеспособности) – отношение собственного капитала к заёмному;
• коэффициент финансового левериджа (рычага) – отношение заёмного капитала к собственному.

     Изменения, которые произошли в структуре  капитала, с позиций инвесторов и предприятия могут быть оценены по-разному. Для банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая, - это исключает финансовый риск. Предприятие же, как правило, заинтересованы в привлечении зёмных средств по двум причинам:

• процент по обслуживанию заёмного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
• расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заёмных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

     Важных  показателями, характеризующими структуру  капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса.

      Согласно  принятому порядку оценки стоимости  чистых активов акционерных обществ, утверждённому приказом МФ и МК ЦБ России, под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путём вычитания из суммы активов, принимаемых к расчёту, суммы пассивов, принимаемых к расчёту.

      При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учётным ценам. Тем не менее величина их должна быть больше уставного капитала.

      Если  чистые активы меньше величины уставного  капитала, акционерное общество обязано уменьшать свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательствами актами общество обязано принять решение о самоликвидации.

      При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашения задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и другие. 
 
 

1.5 Анализ состава и динамики прибыли. 

      Финансовые  результаты деятельности предприятия  характеризуется суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности – одна из основных задач в любой сфере бизнеса, большая часть в выявлений, которых отводится экономическому анализу. 

Схема 6. 

      Основные  источники информации для анализа: данные аналитического бухгалтерского учёта по счетам результатов, «Отчёт о прибылях и убытках» (форма №2), «Отчёт об изменениях капитала» (форма №3), а также соответствующие таблицы бизнес плана предприятия.

      В процессе анализа используются разнообразные показатели прибыли, которые можно классифицировать следующим образом.

1. По видам хозяйственной деятельности различают прибыль от основной (операционной) деятельности, которая включает прибыль от реализации продукции и прочие внереализационные доходы и расходы; прибыль от инвестиционной деятельности; прибыль от финансовой деятельности.
2. По составу включаемых элементов различают маржинальную (валовую) прибыль, прибыль от реализации продукции, общий финансовый результат отчётного периода до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль), прибыль от налогообложения, чистую прибыль.
3. В зависимости от характера деятельности предприятия выделяют прибыль от обычной (традиционной) деятельности прибыль от чрезвычайных ситуаций, необычных для данного предприятия, которую надо выделить из общей прибыли для правильной оценки работы предприятия.
4. По характеру налогообложения различают налогооблагаемую прибыль и не облагаемую налогом (льготируемую) прибыль в соответствии с налоговым законодательством, которое периодически пересматривается.
5. По степени учёта инфляционного фактора различают номинальную прибыль и реальную прибыль, скорректированную на темп инфляции в отчётном периоде.
6. По экономическому содержанию прибыль делится на бухгалтерскую экономическую. Бухгалтерская прибыль определяется как разность между доходами и текущими явными затратами, отраженными в системе бухгалтерских счетов. Экономическая прибыль отличается от бухгалтерской тем, что при расчёте её величины учитывают не только явные затраты, но и неявные, не отражаемые в бухгалтерском учёте.
7. По характеру использования чистая прибыль подразделяется на капитализированную и потреблённую.