Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Уральские газовые сети"

2. Рентабельность  продаж = ,    (1.13)

     где ОП – объем  продаж.  Данный  показатель  характеризует  сколько  бухгалтерской  прибыли  приходится  на  рубль  объема  продаж.

     3. Рентабельность  собственного  капитала = ,   (1.14)

     ЧП  – чистая  прибыль,  СК – собственный  капитал. 

     4. Рентабельность  чистого  оборотного  капитала = (1.15)

     где  ЧОК – стоимость  чистого  оборотного  капитала  за  расчетный  период.  Данный  показатель  характеризует  величину  бух.  прибыли,  приходящейся  на  рубль  чистого  оборотного  капитала.

     Важную роль в  оценке финансового положения играют показатели  финансовой устойчивости  предприятия.

     1. Коэффициент  финансовой  независимости  = , (1.16)

     где  СК – собственный  капитал, ВБ –  валюта  баланса.

     Данный  показатель  характеризует  долю  собственного  капитала в  валюте  баланса. Рекомендуемое  значение  показателя – выше 0,5.  Превышение  указывает  на  укрепление  финансовой  независимости  предприятия   от  внешних  источников.

     2. Коэффициент  задолженности =    (1.17)

     где  ЗК – заемный  капитал.

     Показатель  характеризует  соотношение  между  заемными  и  собственными  средствами.   Рекомендуемое  значение  показателя – 0,67. 

     3. Коэффициент  финансовой  напряженности  =     (1.18)

     Характеризует  долю  заемных  средств  в  валюте  баланса.  Рекомендуемое  значение  не  более  0,5.  Превышение  верхней  границы  свидетельствует  о  большой  зависимости  предприятия  от  внешних  финансовых  источников.

     4.  Коэффициент  самофинансирования =     (1.19)

     Характеризует  соотношение  между  собственными  и  заемными  средствами.  Рекомендуемое  значение  1,0.  Указывает на  возможность покрытия  собственным капиталом  заемных  средств.

     5. Коэффициент  маневренности = .   (1.20)

     Рекомендуемое  значение  0,2-0,5.  Чем  ближе  значение  показателя  к  верхней  границе,  тем  больше  у  предприятия  финансовых  возможностей  для  маневра.

     6. Коэффициент  обеспеченности  собственными  оборотными  средствами = ,    (1.21)

     где  ОА – оборотные  активы. 

     Этот  показатель  характеризует  долю  оборотных  средств (чистого  оборотного  капитала)  в  оборотных  активах.  Рекомендуемое  значение  показателя >0,1  (или 10%).  Чем  выше  показатель,  тем  больше  возможностей  у  предприятия  в  проведении  независимой  финансовой  политики.

     Показатели  инвестиционной  привлекательности  эмитента  классифицируются  на  две  группы [9, с.143]:

     - акции  предлагаются  впервые;

     - акции  продолжительное  время   обращаются  на  фондовом  рынке.

     В  первом  случае  оценка  инвестиционной  привлекательности  осуществляется  с  использованием  традиционных  финансовых  показателей,  изложенных  выше (финансовая  устойчивость;  платежеспособность и   ликвидность   активов,  оборачиваемость  активов  и  собственного  капитала,  прибыльность).

     Во  втором  случае  данная  оценка  дополняется  анализом  ряда  новых  показателей,  характеризующим  рыночную  активность  предприятия. Среди  множества  данных  показателей   наиболее  важную  роль  играют  следующие.

       1. Балансовая  стоимость  одной   обыкновенной  акции = ,  (1.22)

     где  ЧА – чистые  активы,  Коа –  количество  обыкновенных  акций  в  обращении.  Данный  показатель  отражает  величину  чистых  активов  предприятия,  приходящихся  на  одну  обыкновенную  акцию.

     2. Коэффициент  дивидендных   выплат  на  одну  обыкновенную  акцию = ,      (1.23)

     Показывает  сумму  дивидендов  к  выплате  на  одну  обыкновенную  акцию.

     3. Коэффициент  дивидендных   выплат = ,  (1.24)

     где  в  числителе – сумма  дивидендов,  выплаченных  обществом  в  расчетном  периоде  по  обыкновенным  акциям,  а  в  знаменателе – сумма  чистой  прибыли  общества  в  расчетном  периоде.  Данный  показатель  характеризует  долю  выплаченных  дивидендов  по  обыкновенным  акциям  в  объеме  чистой  прибыли.  Анализируется  в  динамике  за  ряд  периодов (кварталов, лет).

     4. Коэффициент обеспеченности  акционерного  капитала  чистыми  активами  общества  = ,  (1.25)

     где  АК – акционерный (уставный)  капитал. Данный  показатель  характеризует  долю  уставного  капитала  в  чистых  активах  общества  на  определенную  дату.  Чем  выше  коэффициент,  тем  больше  обеспеченность  общества  чистыми  активами.

5.Текущая   норма  доходности = , (1.26)      

       Характеризует  дивидендную   норму  доходности  одной   обыкновенной   акции.  Увеличение  данного  коэффициента  говорит  о  повышении  инвестиционной  привлекательности  ценной  бумаги  для  инвестора, и, наоборот.

     6. Дивидендная  норма  доходности = ,      (1.27)

     Характеризует  дивидендную  норму  доходности  одной  обыкновенной  акции.

     7.  Уровень  дивидендной  отдачи  акций = ,    (1.28)

     Где Д – сумма  дивидендов,  выплаченного  по  обыкновенной  акции  в расчетном  периоде, руб.; 

     Цоа – цена  котировки  обыкновенной  акции  на  фондовом  рынке  на  начало  расчетного  периода,  руб. 

     Увеличение  значения  данного  показателя  также  оказывает  прямое  влияние  на  повышение  инвестиционной  привлекательности.

      

     1.2.  Методы оценки  финансовых показателей

 

     Под методом финансового анализа  понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

     К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

     В процессе финансового анализа применяется  ряд специальных способов и приемов [10, с.89].

     Способы применения финансового анализа  можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

     К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

     Прием сравнения заключается в составлении  финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

     Прием сводки и группировки заключается  в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

     Прием цепных подстановок применяется  для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

     Основные  методами анализа финансовой отчётности являются: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ [9, с.27].

     Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

     Вертикальный (структурный) анализ – определение  структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

     Трендовый анализ – сравнение каждой позиции  отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С  помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный анализ.

     Анализ  относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

     Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный  анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными  конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

     Факторный анализ - анализ влияния отдельных  факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования.

     Факторный анализ может быть как прямым, так  и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

     Многие  математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и др., вошли в круг  аналитических разработок значительно позже.

     Методы  экономической кибернетики и  оптимального программирования, экономические методы, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа.

     Горизонтальный  сравнительный анализ применяется  абсолютных и относительных отклонений фактического уровня исследуемых показателей от базового (планового, прошлого, среднего и.т.д.); вертикальный – для изучения структуры экономических явлений и процессов путем расчета удельного веса частей в целом, соотношения удельных весов, этот вид широко применяется в финансовом анализе; трендовый анализ – при изучении относительных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного года, т.е. при исследовании рядов динамики.

     При одномерном сравнительном анализе  сопоставляются один или несколько показателей  одного объекта или несколько объектов по одному показателю. При многомерном сравнительном анализе проводится сопоставление результатов деятельности нескольких предприятий по нескольким показателям. Многомерный сравнительный анализ используется для определения рейтинга каждого предприятия в совокупности предприятий.

     Группировка. Предполагает определенную классификацию явлений и процессов, а также причин и факторов, их обусловивших. Результатом группировки является построение группировочных таблиц, которые строятся как по одному признаку (простые группировки), так и по нескольким (комбинированные).

     Балансовый  метод. Может применяться в качестве как основного, так и вспомогательного приема анализа финансовых показателей. В качестве основного балансовый способ используется при изучении показателей, находящихся в балансовой зависимости, например, при анализе обеспечения предприятия сырьем, материалами, товарами, при анализе бухгалтерского баланса и.т.д. Как вспомогательный, балансовый способ используется для проверки результатов расчетов влияния факторов на совокупный результативный показатель  [12, с.34].

     Графический способ. Графики являются масштабным изображением показателей и их зависимости с помощью геометрических фигур

     Математические  методы в обобщенном виде представлены тремя основными группами методов: экономические (матричные методы, теория производственных функций, теория межотраслевого баланса); методы экономической кибернетики и оптимального программирования (линейное программирование, динамическое программирование, нелинейное программирование); методы исследования операций и принятия решений (теория графов, теория игр, теория массового обслуживания).

     Математические  методы имеют более широкие аналитические  возможности по сравнению с традиционными и экономико-статистическими, так как обеспечивают более полный охват влияния факторов на результаты деятельности предприятия, повышают точность вычислений, позволяют решать многомерные и оптимизационные задачи, не выполнимые традиционными методами.