Расчёт трёхкомпонентного  показателя финансовой устойчивости, представленный в таблице 3, подтверждает ранее сделанный вывод о том, что финансовое состояние акционерного обществаявляется неустойчивым ввиду недостатка  «нормальных» источников средств для финансирования текущей деятельности.

           

4. Анализ платёжеспособности  предприятия.

 

     Как выше отмечалось, оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности   и ликвидности очень близки, но второе более емкое, от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время  ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, по краткосрочным обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения, они относятся к первой группе. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность текущих активов зависит от  своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов,  скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.  К третьей группе относятся производственные запасы и незавершенное производство и готовая продукция.

      Для оценки перспектив платежеспособности  рассчитываются показатели ликвидности: абсолютный; промежуточный;  общий.

     Абсолютный  показатель ликвидности - определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия, по следующей формуле: 

Коэффициент абсолютной       денежные средства и краткоср. финанс-е вложения               250 + 240

ликвидности                            =  -----------------------------------------------------------          =   -----------------------

                         краткосрочные обязательства                        690-640-650 

     Его значение признаются достаточным, если он выше 0,25 - 0,30. Если  предприятие  в текущий момент может погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.  

     Отношение ликвидных средств первых двух групп  к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Формула расчёта данного показателя выглядит следующим образом: 

Промежуточный коэффициент     денежные средства, краткоср. финанс-е вложения и дебит. задолженность

ликвидности                                   =  ------------------------------------------------------------------------------------------- =       

                                краткосрочные обязательства 

250 + 240 + 230

=------------------------------------------------

690 –  640 – 650 

     Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако оно может  оказаться недостаточным, если  большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.  В таких случаях требуется соотношение  1,5:1.

     Общий коэффициент покрытия рассчитывается  отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме  краткосрочных обязательств (раздел III пассива). Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0.  
 

Коэффициент покрытия             оборотные средства                             290

общий                                =  ---------------------------------------  =   -----------------------

                                    краткосрочные обязательства           690 -  640 - 650 

     Наряду  с показателями ликвидности баланса  для оценки платёжеспособности применяются коэффициенты обеспеченности  собственными оборотными средствами и покрытия запасов.

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных  оборотных средств в общей  сумме текущих активов. Расчёт показателя осуществляется по следующей формуле: 

Коэффициент обеспеченности               собственные оборотные средства          (490 - 450 + 590) – 190

собственными  оборотными           =   ------------------------------------------------- = ------------------------------

средствами     оборотные средства                                         290 

     Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. При этом, Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

     Абсолютная  устойчивость финансового состояния, если запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (Скоб) и кредитов банка под товарно-материальные  ценности (КРтм.ц.) 

     З < Скоб + КРтм.ц. 

     а коэффициент  обеспеченности запасов  и затрат источниками средств (Ко.з.)  больше единицы 

     Ко.з.¹ = (С Коб + КРтм.ц)/ З > 1 

     Нормальная  устойчивость, при которой гарантируется  платежеспособность предприятия, если  

     З = СКоб   +  КРтм.ц; 

     Ко.з.¹ =  (СКоб  +   КРтм.ц)/З.=1 

     Неустойчивое  финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления  равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда , фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской.

     З = СКоб  + КРтм.ц. + Ивр; 

     Ко.з.² =  (СКоб  +   КРтм.ц. + Ивр)/З = 1 

     При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдается следующие условия:

     -производственные  запасы плюс готовая продукция  равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

     -незавершенное  производство плюс расходы будущих  периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала;

     Если  эти условия не выполняются, то имеет  место тенденция ухудшения финансового состояния.

     Кризисное финансовое состояние (предприятие  находится на грани банкротства), при котором

     З  >  СКоб + КРтм.ц. + Ивр.; 

     Ко.з.² = (СКоб  +   КРтм.ц. + Ивр)/З < 1 

     Равновесие  платежного баланса обеспечивается за счет  просроченных платежей по оплате труда, ссуда банка, поставщикам, бюджету.

         Анализ данных, представленных в таблице 4, позволяет отметить, что на 1.01.2004 г. акционерное общество «Тираспольский завод металлоизделий» было неплатёжеспособным. Значение общего коэффициента покрытия на эту дату, равное 0,986 свидетельствует о том, что предприятие было не в состоянии рассчитаться с кредиторами за счёт имеющихся оборотных средств. Уровень коэффициентов быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности ниже нормативов, что о низкой ликвидности оборотных средств предприятия и невозможности погашения наиболее срочных обязательств. Основная масса оборотных средств – 0,74 – вложена в запасы и незавершённое производство. Значение коэффициента покрытия запасов первого уровня, свидетельствует о том, что предприятие не в состоянии покрыть стоимость запасов за счёт собственных оборотных средств и кредитов банков. Значение коэффициента покрытия запасов второго уровня свидетельствует о том, что предприятие за счёт собственной кредиторской задолженности кредитует своих дебиторов.

         По состоянию на 1 января 2005 года платежеспособность завода ухудшилась. Значение общего коэффициента покрытия уменьшилось до 0,854. В результате уменьшения величины остатков денежных средств на 8822 рубля сократилось значение коэффициента абсолютной ликвидности. Вместе с тем наблюдается сокращение доли производственных  запасов в текущих активах, улучшилось значение коэффициента покрытия запасов. Причиной этой ситуации стало отвлечение оборотных средств, созданных за счёт кредиторской задолженности, на формирование внеоборотных активов.

     Таблица 4.

Анализ  платёжеспособности АП «Тираспольский завод металлоизделий»

 
 
 

         По состоянию на 1 января 2006 года платежеспособность предприятия улучшилась. Значение коэффициента текущей ликвидности составило 1,49, что свидетельствует о наличии у предприятия оборотных средств для покрытия текущей задолженности. Однако значение этого показателя не достигло рекомендуемого уровня, равного 2,0. По сравнению с предыдущим периодом на 0,06 увеличилось значение коэффициента быстрой ликвидности на 0,001 увеличился коэффициент абсолютной ликвидности. При этом значение показателей также ниже рекомендуемых. За счёт увеличение величины собственных оборотных средств увеличилось значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами до 0,33, данный показатель также находится ниже нормативного уровня, равного 0,5.

         Таким образом, на начало 2004 года уровень платёжеспособности предприятия был неудовлетворительным. В течение 2004 года, в результате отвлечения оборотных средств на создание внеоборотных активов, платежеспособность предприятия ухудшилась. Увеличение величины собственных оборотных средств в 2005 году привело к улучшению платёжеспособности завода, однако значение основных показателей платёжеспособности предприятия пока не достигло рекомендуемых нормативов.

         Для рассмотрения факторов, оказавших влияние на платёжеспособность хозяйствующего субъекта, могут быть применены методы детерминированного факторного анализа. 

         Для определения  размера влияния факторов на платёжеспособность предприятия воспользуемся общим  коэффициентом покрытия. Для осуществления факторного анализа платёжеспособности введём в формулу расчёта общего коэффициента покрытия все показатели, включаемые в баланс. Для этого воспользуемся балансовой формулой, записанной исходя из балансовой классификации активов и пассивов: 

         А₁ + А₂ = С + РП + З₁ + З₂ 

где, А₁ – основные средства и прочие внеоборотные активы;

А₂ – оборотные средства;

С –  уставный капитал;

РП  – реинвестированная прибыль (фонды, создаваемые за счёт прибыли, и нераспределённая прибыль);

З₁ – долгосрочные пассивы;

З₂ – краткосрочные пассивы.

         Левая часть уравнения  отражает ресурсный потенциал предприятия (материальные и финансовые ресурсы) как материальную основу хозяйственной  деятельности, правая часть – источники  образования ресурсов предприятия.