Анализ финансового состояния предприятия

   А4 £ П4

   Выполнение  первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое  неравенство носит «балансирующий»  характер, и в то же время оно  имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости — наличии  у предприятия собственных оборотных  средств.

   В случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный  зафиксированному в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация  при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ  платежеспособности.

 Одним из  показателем, характеризующий финансовое  состояние предприятия, является  его платежеспособность, т.е. возможность  наличными денежными ресурсами   своевременно погасить свои платежные  обязательства.

Анализ платежеспособности необходимо не только для предприятия  с целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов ( банков ). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостоверится  в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические  отношения друг с другом. Особенно нужно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о  предоставлении ему коммерческого  кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения  их в денежную наличность. Понятия  платежеспособности   и ликвидности  очень близкими, но второе более  емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность . В то же время  ликвидность характеризует  не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени убывающей ликвидности, по краткосрочным обязательствами  по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Наиболее мобильной частью ликвидных  средств являются деньги и краткосрочные  финансовые вложения ,они относятся  к первой группе . Ко второй группе относятся  готовая продукция, товары отгруженные  и дебиторская задолженность. Ликвидность  текущих активов зависит от  своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов,  скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.  К третей группе относятся превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию.

Соответственно  на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия

• К первой группе относится задолженность, сроки оплаты которой уже наступил.
• Ко второй группе относится задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.
• К третьей группе относится долгосрочная задолженность. 

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы  сравнивать   с платежными обязательствами  первой группы.  Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно  рассчитать  только один раз в  месяц или квартал. Предприятие  же производят расчеты с кредиторами  каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущие платежеспособности , ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности  и прочим поступлениями  денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками  и прочими  кредиторами составляет платежный  календарь, в котором, с одной  стороны, подчитываются   наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой  стороны  платежные  обязательства на этот же период (  1, 5, 10, 15 дней, месяц ). Оперативный платежный  календарь составляется на основе данных об отгрузки и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда , на выдачу авансов работникам, выписок  со счетов банков и др.    Для оценки перспектив платежеспособности  рассчитываются показатели ликвидности : абсолютный; промежуточный;  общий.

Абсолютный показатель ликвидности - определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия ( III раздел пассива баланса ). Его значение признаются достаточным, если он выше 0,25 - 0,30. Если  предприятие в текущий момент может погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.   Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако оно может оказаться недостаточным, если  большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.  В таких случаях требуется соотношение 1,5:1. Общий коэффициент ликвидности рассчитывается  отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство ( раздел III актива ), к общей сумме краткосрочных обязательств ( раздел III пассива ). Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0.

  Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Финансовое положение за время может измениться. Например: уменьшиться прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости др.  Для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать  следующую факторную модель:

             Текущая прибыль               Балансовая прибыль

К лик =                                       *                                                = Х1 * Х2       

             Балансовая прибыль         Краткосрочные долги 

где  Х1- показатель, характеризующий стоимость текущих  активов, приходящихся на рубль прибыли; Х2 -   показатель, свидетельствующий  о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей  деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние  предприятия. Для расчета влияния  этих факторов можно использовать способы  цепной постановки или абсолютных разниц..

При определение  платежеспособности желательно рассмотреть  структуру всего капитала, включая  основной. Если акции, векселя и прочие ценные бумаги довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Ценные бумаги гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такой  ситуации предприятию не нужен очень  высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал  может стабилизировать продажей части основного капитала.

Еще один показатель ликвидности - коэффициент самофинансирования - отношение суммы само финансируемого дохода ( прибыль + амортизация ) к общей  сумме внутренних  и внешних  источников финансовых доходов

Данные коэффициента можно рассчитать отношением само финансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой  предприятие само финансирует свою деятельность. Можно определить также  сколько само финансируемого дохода приходится на одного работника предприятия.  Анализируя состояние платежеспособности предприятия  необходимо рассматривать  причины финансовых затруднений , часто  их образования и продолжительность  просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана производству и реализации продукции, повышение  ее себестоимости; невыполнение плана  прибыли и как результат  недостаток собственных источников само финансирования предприятия высокий процент  налогообложения. Одной из причин ухудшения  платежеспособности может быть неправильное использования оборотного капитала:  отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Платежеспособность  предприятия очень тесно связана  с понятием кредитоспособности.

 Кредитоспособность -  это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить.  В условиях реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет, укрепления роли кредита коренным образом меняет подход к потребителям кредита. Изменился существенно и заемщик.  Расширение самостоятельности., новые формы собственности - все это увеличивает риск возвращения ссуды и требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров, решении вопросов о возможности и условиях кредитования. При оценки  кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояния экономической и рыночной   конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и прочие.

На  первом этапе анализа кредитоспособности банка изучает диагностическую информацию о клиенте. В состав информации в ходит аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвеститоров , тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если это новое предприятие, то изучается его бизнес - план.

Информация о  составе и размере активов ( имущества )предприятия используется при определении  суммы кредита, которая может  быть выдана клиенту. Изучение состава  активов позволит установить долю высоколиквидных  средств, которые можно при необходимости  быстро реализовать и превратить в деньги ( товары отгруженные, дебиторская  задолженность ).

Второй  этап определения кредитоспособности предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность, но и ряд других показателей, уровень рентабельности производства, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, эффект финансового рычага, наличие собственного оборотного капитала, стабильность выполнения производственных планов, удельный вес задолженности по кредитам в валовом доходе, соотношения темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и прочие.

При оценки платежеспособности и кредитоспособности  предприятия  нужно учитывать, что промежуточный  коэффициент ликвидности не должен опускаться ниже 0,5 , а общий коэффициент - ниже 1,5. При общем коэффициенте ликвидности < 1 предприятие относится  к первому классу, при 1 - 1,5 относится  ко второму классу, а при > 1,5  к третьему классу. Если предприятие  относится к первому классу, это  значит , что банк имеет дело с  некредитоспособным предприятием. Банк может выдавать ему кредит только на особых условиях или под большой  процент.  По уровню рентабельности к первому классу относятся предприятия  с показатель до - 25%, ко второму классу- 25- 30 %, к третьему классу - 30%. И так  по каждому показателю.  Так же оценка может осуществляться и экспертным путем  работниками банка. При  необходимости в качестве экспертов  могут привлекаться специалисты.

Расчетное значение степени риска  Р для конкретного  предприятия  определяется по средней  арифметической простой:  Р =  å Рi / n

Минимальное значение показателя степени риска, равное 1 , означает, что при выдаче кредита  банк рискует, а при максимальном значении, равном 3 , риск почти отсутствует. Этот показатель используется при решении  вопроса о выдаче ссуды и о  процентной плате за кредит. Если банк очень рискует, то он берет более  высокий  процент за кредит.

При оценки кредитоспособности хозяйствующих субъектов и степени  риска поставщиками финансовых и  других ресурсов может использоваться многомерный сравнительный анализ различных предприятий по целому комплексу экономических показателей.

Анализ  деловой активности предприятия.

Деловую активность предприятия можно представить  как систему качественных и количественных критериев.

Качественные  критерии - это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других организаций, аналогичных по сфере приложения капитала.

Количественные  критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное соотношение

       Тп > Тв > Так > 100%,

Где Тп - темп изменения прибыли;

Тв –  темп изменения выручки от реализации продукции (работ,       услуг);

Так –  темп изменения активов (имущества) предприятия.

Приведенное соотношение  получило название “золотого правила  экономики предприятия” : прибыль  должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества  предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения  должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные инвестиции, освоение новых технологий, реорганизация структуры управления и производства (стратегические изменения, организационное развитие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды (внешнего окружения) и требуют значительных финансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.