Валютный курс

Если остальные экономические  факторы будут в течение некоторого времени неизменными, то процент  по ссуде окажется четким указателем для направления движения капиталов. Так, разницы в 0,125% достаточно для  изменения направления потока средств. При расхождении более чем  на 5% происходит лавинообразный процесс  ухода капитала. По некоторым оценкам 90% международного платежного оборота  определяется рынком ссудных капиталов. Фактически средства переходят из одного государства в другое без перемещения  реальных материальных ценностей.

Необходимо также отметить, что существует и негативное влияние  чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты. Это может увеличить избыточную денежную массу, что приведет к увеличению цен и обесцениванию валюты.

Население (Домашние хозяйства). Население покупает и продает  наличную иностранную валюту, а также  открывает и закрывает валютные счета. В случае наличия инфляционного  процесса, когда население не доверяет отечественным активам, многие предпочитают сохранять средства в иностранных активах. Считаем, что спрос населения на иностранную валюту прямо-пропорционально зависит от сбережении (определяются уровнем доходов), инфляции в стране, волатильности валютного курса, показателя определяющего, какую часть сбережений население обменивает на иностранную валюту. Население прекращает покупать валюту при отсутствии роста валютного курса и снижении темпов инфляции.

Население будет обменивать накопленную иностранную валюту в том случае, когда уровень  доходов будет сокращаться (из-за инфляции, негативной динамики ВВП) или  когда отечественная валюта будет  укрепляться.

Валютные спекулянты. Валютные спекулянты покупают и продают валюту с целью получения прибыли, возникающей из-за разности курсов валют. Общий объем сделок, проходящих через руки спекулянтов, также является достаточно большим: 80 - 90 %. Современный рынок валюты - это рынок, на котором в краткосрочном периоде правят бал спекулянты. Однако, обеспечивая высокую ликвидность рынка в каждый момент времени, в долгосрочном периоде спекулянты могут повлиять на курс в значительно меньшей степени.

Центральный банк (ЦБ). Центральные  банки используют свои золотовалютные резервы для достижения целей  макроэкономической стабилизации. Покупка  или продажа иностранной валюты ЦБ на рынке называется валютной интервенцией. Целью проведения интервенции является изменение в ту или иную сторону  обменного курса национальной валюты. Необходимо отметить, что различают  нестерилизованную, или «монетарную», интервенцию и стерилизованную, или «очищенную», интервенцию.

Если ЦБ считает, что для  страны целесообразно на данном этапе  иметь слабую отечественную валюту (например, для обеспечения высокой  конкурентоспособности отечественного экспорта за рубежом), он будет покупать иностранную валюту на рынке. А если ЦБ считает, что для страны целесообразно иметь сильную отечественную валюту (например, для сдерживания инфляции, поддержке импортеров), то он будет продавать иностранную валюту на рынке.

Необходимо отметить, что  интервенция, проводимая с помощью  продажи ЦБ национальной валюты, ограничивается лишь разрешенной максимальной мощностью  ее эмиссии. Валютная интервенция зависит  от золотовалютных запасов, а при  небольших запасах она снижается  или прекращается совсем. Золотовалютные резервы зависят от купли-продажи  валюты ЦБ, от размеров первоначального  накопления и от доли выручки от экспорта, подлежащей обязательной продаже  на валютном рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Золотой стандарт и валютный курс.

Экономику страны делает более  стабильной и меньше подверженной инфляции использование золотого стандарта. Золотой стандарт представляет собой  монетарную систему, единицей расчетов в которой выступает определенное количество золота.

Экономика, которая построена  на основе данного золотого стандарта, гарантирует обмен выпущенной денежной единицы на заданное количество золота по первому требованию. Существование  золотого стандарта возможно при  выполнении двух условий:

Власти обязаны обменять по первому требованию валюту страны на золото по существующему курсу.

Не запрещается импортировать  и экспортировать золото, пересекая  национальные границы.

Конечно, золотой стандарт не означает, что курс валюты всегда должен оставаться неизменным. Напротив, курсы валют постоянно колеблются между так именуемыми золотыми точками, которые являются уровнями валютного  курса, благодаря которым и появляется определенная выгода от импорта-экспорта золота.

Истории известно три вида золотого стандарта:

Золотодевизный стандарт – национальная валюта обменивается на валюту другой страны, которая следует  золотому стандарту.

Золотослитковый стандарт –  золотые монеты не находятся в  обращении, их свободная чеканка  не осуществляется, власти занимаются продажей золотых слитков.

Золотомонетный стандарт – золотые монеты находятся в  активном обращении, государство же их свободно продает.

Золотой стандарт всегда характеризовался системой обеспечения. Таким образом, вся денежная база в национальной валюте строго обеспечивается резервными активами. При этом, чем выше коэффициент  покрытия, тем надежнее фиксированный  валютный курс.

Золотой стандарт обладает рядом преимуществ:

1. Стабильность экономической среды.
2. Денежно-кредитная политика остается однонаправленной.
3. Равновесие на денежном рынке выступает составляющей равновесия всей экономики.

Данный режим предпочтителен для стран с недостаточно развитой экономикой.

Однако наряду с преимуществами золотой стандарт имеет и определенные недостатки:

1. Из-за привязки к золоту возникают существенные ограничения в действии денежно-кредитной политики.
2. Стабильность цен гарантирована в том случае, если стабильна стоимость золота.
3. Функционирование системы международных платежей, которая основана на золоте, проблематично.
4. На макроэкономические условия в мире влияют страны, в которых обнаружены золотые месторождения.
5. Периодичность возникновения кризисов ликвидности в экономической политике.

Система золотого стандарта  предусматривает наличие фиксированного валютного курса. Ретроспективный  анализ ее функционирования и последовавшего краха важны для понимания  функций и некоторых преимуществ  и недостатков валютных систем с  фиксированным курсом

Необходимо подчеркнуть  что и в настоящее время  ряд экономистов выступают в  поддержку фиксированных валютных курсов, а некоторые даже призывают  к возврату к международному золотому стандарту.

Считалось, что в стране принят золотой стандарт, если она  выполняет три условия:

• устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы;
• поддерживает жесткое соотношение между своими запасами золота и внутренним предложением денег;
• не препятствует свободному экспорту и импорту золота.

Если каждая страна устанавливает  золотое содержание своей денежной единицы, то различные национальные валюты будут иметь фиксированное  соотношение между собой. Например, США приравнивает стоимость доллара  к 25 граммам золота, а Великобритания приравнивает стоимость фунта стерлингов к 50 граммам золота.

Система золотого стандарта  имеет следующие преимущества:

1. Стабильные валютные  курсы способствуют снижению  неопределенности и риска и  тем самым стимулируют рост  объемов международной торговли.

2. Золотой стандарт автоматически  выравнивает дефициты и активы  платежных балансов. Если возникает  дефицит платежного баланса, то  неизбежное движение золота вызовет  смещение кривых спроса и предложения  до их пересечения в точке,  соответствующей фиксированному  валютному курсу. Правила золотого  стандарта делают эти меры  автоматическими; никакие дискреционные  меры не предпринимаются.

Недостатки золотого стандарта.

Главный недостаток вытекает из анализа мер приспособления, которые  он порождает. Страны, в которых действует  золотой стандарт, должны примириться  с внутриэкономическими процессами приспособления, принимающими такие  малоприятные формы, как безработица  и сокращение доходов с одной  стороны и инфляция – с другой. Соглашаясь на золотой стандарт (фиксированный  валютный курс), страны должны быть готовы подвергнуть свою экономику процессам  макроэкономической перестройки. При  золотом стандарте политика страны в значительной степени определяется изменениями в спросе и предложении  иностранной валюты.

И второй недостаток – золотой  стандарт может функционировать  до тех пор, пока один из участников не исчерпает свои золотые запасы. Таким образом, если страна не является производителем золота и сталкивается с устойчивым его оттоком, то она будет вынуждена на каком-то этапе отказаться от золотого стандарта. Иначе говоря, в качестве официальных резервов в этой системе выступает золото, и страны могут выполнять требования о фиксированных валютных курсах только при условии, что у них есть такие резервы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

Каждая рыночная цена определяется соотношением спроса и предложения. Рыночные цены на валюту не являются исключением. Если в стране производится мало привлекательных  для иностранцев товаров и  услуг, если качество их низко, а цены относительно высоки, то мы можем смело  предположить, что спрос на валюту этой страны будет низким, а, следовательно, низким будет и ее обменный курс. Иногда охотников приобрести эту  валюту оказывается настолько мало, что ее владельцы не всегда смогут ее обменять. Тогда правительство  может потребовать от фирм-экспортеров  и частных лиц, получающих иностранную  валюту, чтобы они сдали ее государству  по установленному заниженному курсу. Собранные таким образом валютные резервы правительство распределяет между фирмами-импортерами и отдельными лицами по своему усмотрению. В данном случае в стране не существует свободного рынка иностранной валюты, а валюта этой страны называется неконвертируемой.

В России спрос на иностранную  валюту (в первую очередь американский доллар и германскую марку) носит  особый характер. Валюту у нас приобретают  не только для покупки иностранных  товаров и поездок за рубеж, но и для сбережений. В условиях сильной  инфляции копить обесценивающиеся рубли  не имеет смысла, и люди, которые  хотят сделать сбережения, покупают доллары или марки. Это сдвигает курс обмена рубля на доллар значительно  ниже паритета покупательной способности.

Правительства всех стран  всегда следят за курсом своей валюты. Его резкие изменения сильно влияют на экономическое положение. Если, предположим, курс доллара падает, то всем странам  становится выгодно импортировать  американские товары — за них теперь надо платить меньше марок, йен, франков  и т.д. Поэтому “слабый” доллар очень  радует американских экспортеров и  тех, кто работает на их предприятиях, — он повышает конкурентоспособность  американских товаров на мировых  рынках. В то же время американским потребителям становится хуже, потому что стоимость импортируемых товаров растет.

Напротив, когда курс доллара  растет, американские фирмы и потребители  могут с удовольствием покупать подешевевшие импортные товары, в  то время как американским экспортерам  становится все труднее сбывать  свои товары на внешних рынках.

После второй мировой войны  долгие годы существовала система фиксированных (неизменных) валютных курсов. Когда  спрос на какую-либо валюту резко  возрастал, Центральный банк этой страны начинал ее продавать, а если спрос  падал, Центральный банк скупал свою валюту, платя за нее из своих  валютных резервов. Но в 70-е годы, когда  во всех странах ускорилась инфляция, поддерживать фиксированные курсы  стало очень трудно и произошел  переход к гибким, рыночным валютным курсам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы.

1. bibliotekar.ru/biznes-35/57.htm
2. BankCredit.name
3. dohody.net
4. fin-result.ru/valjutnaja-sistema5.html
5. www.forexwork.net
6. www.ymoc.org
7. Балацкий Е.В., Серебренникова А.В. Новые инструментальные императивы в моделировании валютных курсов // Вестник Московского университета. Серия «Экономика». - 2008. - №5.
8. Бахрамов Ю.М., Глухой В.В. Организация внешнеэкономического деятельности. Особенности менеджмента. - СПб.: Изд-во «Лань», 2007.
9. Дараева Ю.А. Управление финансами
10. Лукьянчук У.Р. Финансовый менеджмент
11. Панилов М.А. Валютный курс: система воздействующих факторов // Проблемы экономики. - 2008. - №2(21).
12. Панилов М.А. Разработка нового комплексного подхода к анализу динамики равновесного валютного курса // Российский экономический интернет-журнал [Электронный ресурс]: Интернет-журнал АТиСО. - М.: АТиСО, 2008.
13. Семенов А.М. Этот изменчивый обменный курс: Сборник статей. Пер. с англ. - М.: Дело, 2008.
1. Шульгин А.Г. Валютный курс и международные финансы. - М.: ЮНИТИ, 2008.