Сущность международной миграции капитала

Когда прямыми инвестициями обмениваются западноевропейские государства, Япония и США, то экономические отношения  между ними строятся на равноправной основе - на базе мировых цен. Поскольку  все они находятся примерно на одинаковом индустриальном уровне, не возникает экономической или  технологической зависимости одной  страны от другой. В отличие от этого  экспорт западного капитала в  страны Азии, Африки и Латинской  Америки чаще всего ведет к  неравноправным экономическим отношениям и обогащению зарубежных партнеров.  Прямые инвестиции в развивающиеся государства приносят норму прибыли в среднем в два раза более высокую, чем в западных странах. Поэтому, вложив в слаборазвитые страны четверть своих иностранных капиталовложений, в 80-х годах собственники получали от них половину прибыли от всех инвестиций.

Прямые инвестиции подразделяются на:

• Инвестиции компаний в свои зарубежные филиалы и отделения;
• Инвестиции граждан данной страны в предприятия, созданные ими для ведения дел за рубежом;
• Инвестиции финансовых групп в иностранные компании (в управлении которых они занимают доминирующие позиции) для обеспечения своего долевого участия в их капитале.⁸

Портфельными  инвестициями называются вложения капитала в ценные иностранные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования.

      На такие капиталовложения идут, когда стремятся разместить свои средства в разных отраслях хозяйства или когда законодательство принимающей страны препятствует прямым инвестициям.⁹

      Цель портфельных инвестиций – получить доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов. На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в процентах, выплачиваемых по ценным бумагам в разных странах; степень риска по этим вложениям; желание диверсифицировать (разнообразить) свой портфель ценных бумаг за счет бумаг иностранного происхождения.

      Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми инвестициями заключается в том, что они обладают более высокой ликвидностью, т.е. возможностью их быстрого превращения в валюту.

      Главная причина осуществления портфельных инвестиций – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

      Особой формой портфельных инвестиций является участие иностранного капитала в совместных предприятиях, где контрольный пакет акций остается за национальным государством или местными частными фирмами. Здесь иностранный капитал участвует своими финансовыми ресурсами, технологией, управленческим опытом, торговыми марками, рекламой и предоставлением услуг при реализации продукции. Взамен он получает причитающуюся на его долю прибыль, которую вывозит из страны или использует для инвестиций на месте. Иностранные собственники получают наиболее прочные гарантии сохранности и прибыльности их капиталовложений. В свою очередь, государственная власть принимающей страны может более эффективно и рационально использовать внешние источники средств и технологии в общенациональных интересах.

На базе иностранных инвестиций сложились транснациональные корпорации (ТНК). Транснациональные корпорации осуществляют предпринимательскую  деятельность на территории более чем  одного государства. Сейчас они заняли ведущие позиции во всем мировом  хозяйстве. В мире насчитывается  свыше 20 тыс. ТНК. Из них примерно две  тысячи наиболее крупных сосредоточили  основную сумму всех прямых инвестиций во всемирном хозяйстве и получают львиную долю всей прибыли от иностранной  предпринимательской деятельности.

Движение частных  инвестиций характеризуется движением  по следующим направлениям:

• Между странами с высокоразвитой промышленностью (движение портфельных инвестиций)
• В страны, располагающие достаточным промышленным потенциалом (Австия, Канада, ЮАР, Бразилия, Мексика), где прямые инвестиции более значительны, чем портфельные.
• В страны со слаборазвитой экономикой, но обладающие богатыми сырьевыми ресурсами, куда идут только прямые капиталовложения.

Наряду с частными инвестициями значительное развитие получают государственные инвестиции. Они осуществляются государством, которое использует капитал за рубежом либо непосредственно, либо через правительство страны-заемщика в двух формах: 1)прямых капиталовложений; 2) межправительственных займов.

Прямые государственные  инвестиции включают в себя:

1) Предпринимательскую деятельность государства на иностранной территории;

2) покупку акций частных компаний с целью их контроля;

3) вложения капиталов в колониальные владения или протектораты.

Как правило, государственные  инвестиции направлены на решение политических задач. Например, знаменитый «план Маршала» преследовал цель не только помочь народам Западной Европы избежать нищеты, воспрепятствовать коммунистическому  проникновению, защитить определенный образ общественной и политической мысли.

"Российская газета" - Федеральный выпуск №4863 от 6 марта 2009 г.

Иностранный капитал покидает Россию!

По статистике, отток иностранного капитала из России остается устойчивой тенденцией, существенно затрудняющей борьбу с кризисом. Только за 2008 год  он составил, по данным Минфина, 200 млрд долларов. Причем бежит не только спекулятивный  капитал - уходят и инвесторы, вкладывавшие средства в реальный сектор экономики. Что вполне логично: в эпоху кризисов капитал предпочитает перетекать из развивающихся экономик, считающихся  более рискованными, в развитые. Но есть зарубежные инвесторы, которые  не только остаются, но и планируют  расширить свое присутствие в  российской экономике.

Среди них, например, норвежский нефтяной гигант Statoil Hydro, приобретающий АЗС  в Ленинградской области, крупный  немецкий страховщик Allianz, продолжающий консолидировать акции в одной  из ведущих российских страховых  компаний РОСНО. Несмотря на наметившееся падение потребительского спроса, намерены сделать инвестиции в российские торговые сети французская Carrefour и немецкая Otto Group, специализирующаяся в сфере  дистанционной торговли. А генеральный  директор итальянской Generali на днях выразил  в интервью различным СМИ готовность докупить акций "Ингосстраха", чтобы  иметь контрольный пакет этой компании.

К вложениям в российскую экономику  по-прежнему проявляют интерес и  финансовые корпорации. Например, IFC (Международная  финансовая корпорация) собирается вложить 80 миллионов долларов в модернизацию агрохолдинга "Белгранпром", являющегося одним из лидеров в производстве мяса птицы в России. Чешская PPF, владеющая значительным пакетом акций в "Ингосстрахе", в крупнейшем российском производителе серебра компании "Полиметалл", активами в банковском бизнесе и розничной торговле также намерена расширять свое присутствие в российской экономике, увеличив, к примеру, долю в капитале "Полиметалла" фактически до 30 процентов, инвестируя три миллиарда рублей в банк "Хоум Кредит" и внося дополнительный капитал в сеть "Эльдорадо" за счет конвертации кредита объемом в 500 млн долларов. Это при том, что в прошлом году та же PPF уже вложила в российские предриятия 1,68 миллиарда долларов.

Намечаются инвестиции и в отечественную  промышленность. Так, итальянская компания "Аления Аэронаутика" увеличивает  уставной капитал в "Гражданских  самолетах Сухого". Другая итальянская  фирма Pirelli собирается совместно с  российскими партнерами строить  шинный завод в Тольятти. Несмотря на разворачивающийся кризис, в начале февраля в Калужской области  открылся автозавод шведского концерна Volvo Trucks, на котором организовано производство грузовой коммерческой автотехники - это  первое такого рода предприятие иностранной  компании в России.

Иностранные инвесторы по-прежнему проявляют интерес к инвестициям  в недвижимость и СМИ, несмотря на то, что кризис серьезно затронул эти  рынки. Деятельность зарубежных инвесторов ориентирована не только на будущее. Она помогает и уже помогла  многим российским предприятиям и компаниям  минимизировать последствия затронувшего их кризиса.¹⁰

 

 

      В отличие от предпринимательского вывоз ссудного капитала означает, что средства вывозятся в виде внешних (международных) займов, кредитования внешнеторговых поставок (как правило долгосрочные), вкладов в иностранные банки, приносящие ссудный процент стране кредитору. Ссудный капитал отличается от предпринимательского также и тем, что при вывозе последнего инвестор получает прибыль, а при предоставлении ссуды - ссудный процент.

 Экспорт ссудного капитала – основа современной системы международного кредита. Он содействует росту товарного обмена между странами, облегчает денежные расчеты между ними, дает возможность привлекать внешние финансовые источники для экономического развития, решения текущих социальных проблем. Кредитные связи между государствами растут наиболее высокими темпами, значительно превышающими темпы и мировой торговли, и увеличения прямых иностранных капиталовложений. Причем международный рынок денежных капиталов функционирует практически круглосуточно. Перевод значительных сумм из одной страны в другую в любой из конвертируемых валют производится моментально через искусственные спутники Земли и всемирную сеть телетайпной связи.¹¹

В зависимости от сроков, на которые предоставляется кредит, он подразделяется на долгосрочный (около 10 лет), среднесрочный (2-3 года) и краткосрочный (3-6 месяцев и максимально - до года). По источникам предоставления, средств  международные ссуды выступают  в формах банковских займов и коммерческого  кредита. В качестве кредиторов выступают  частные фирмы или банки, государственные  органы и международные финансовые учреждения (Международный банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд и др.).

Международный кредит в мировом  капиталистическом хозяйстве имеет  важные экономические последствия. Он выравнивает степень выгодности применения капитала в разных странах  и способствует образованию средней  нормы прибыли в рамках всего  мирового хозяйства. Более того, этот кредит служит фактором увеличения выгодности капиталовложений, так как позволяет  производительно использовать временно высвобождающийся денежный капитал  там, где ощущается наибольшая нужда  в нем и, следовательно, выше прибыльность капиталовложений.

Используя международный  кредит, государство может ускорить свое хозяйственное развитие. На средства иностранного займа строятся новые  предприятия, продукция которых  пользуется спросом не только внутри данной страны, но и на мировом рынке. Деньги в иностранной валюте, получаемые от экспорта таких товаров, позволяют  в обусловленные сроки рассчитаться по займу и часть прибыли предприятий  использовать для других внутренних целей. В результате обеспечивается взаимная выгода кредитора и должника.

В то же время международный  кредит может вести к серьезным  экономическим потрясениям и  острым противоречиям. Так, в 70-е и 80-е  гг. главной жертвой обострившихся  конфликтов на международном рынке  ссудного капитала стали многие развивающиеся  страны. Они брали займы из-за постоянно ухудшающегося хозяйственного положения, участия в гонке вооружений и по другим причинам. Однако кредиты  выдавались без необходимого экономического обоснования, расходовались неэффективно и нередко расхищались правящими  кругами государств.

В итоге многие государства  не могут выполнить обязательства  по их внешнему долгу. Проценты и амортизация  в раде случаев поглощают до половины и более всех поступлений от экспорта товаров. В 80-е годы некоторые развивающиеся  страны были вынуждены приостановить  или ограничить погашение долгов. Вместе с тем значительно сократилось  и предоставление им новых кредитов. Внешний долг стал серьезным препятствием дальнейшему экономическому развитию, привел к серьезному ухудшению условий  жизни большей части населения  и используется западными государствами, международными финансовыми учреждениями, выражающими интересы кредиторов, для  вмешательства во внутренние дела стран-должников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ТЕСТЫ

1. Что из перечисленного относится к прямым капиталовложениям (выберите верный ответ):

а) французский предприниматель  приобретает за 5 млн. долл. акции  компании «Дженерал Моторс»;

б) он же покупает в Вашингтоне дом для проживания своей семьи;

в) французская компания сливается с американской, и акционеры  французской компании частично обменивают свои паи на акции американской фирмы;

г) итальянская компания строит завод в России и управляет  им по контракту с российским производителем.

Ответ: г) итальянская компания строит завод в России и управляет им по контракту с российским производителем.

Поскольку главное при  осуществлении прямых инвестиций не собственность, а контроль, поскольку  их признаком является наличие господствующих позиций в управлении. Для определения  этих позиций Международный валютный фонд выдвинул три критерия:

• Принадлежность инвесторам 50% или более капитала, дающего право голоса;
• Концентрация 25% или более капитала в руках одного владельца;
• Доминирующая роль иностранцев в практике определения политики предприятия. ¹²

2.Вывоз из страны  капиталов в ссудной форме  означает (выберите верный ответ):

а) вложения в экономику  той или иной страны с целью  получения процента;

б) вложения в экономику  той или иной страны с целью  получения прибыли;

в) является часть вывоза предпринимательского капитала.

Ответ: а) вложения в экономику той или иной страны с целью получения процента.