Субъекты государственного регулирования рынка ценных бумаг

Основной задачей всей системы государственного регулирования рынка является формирование, и обеспечение соблюдения правил деятельности всех его субъектов, при которых рынок ценных бумаг наиболее эффективно выполняет свои основные макроэкономические функции — мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и формирование доходных и надежных инструментов сбережения для населения.

В этом случае к субъектам, деятельность которых является объектом регулирования, относятся:

• эмитенты ценных бумаг;

• профессиональные участники  рынка ценных бумаг;

• специалисты профучастников;

• саморегулируемые организации.                                                                                         

Государственное регулирование  рынка ценных бумаг осуществляется путем:

• установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и  ее стандартов;

• государственной регистрации  выпусков эмиссионных ценных бумаг  и проспектов ценных бумаг и контроля над соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

• лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

• создания системы защиты прав владельцев и контроля над соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

• запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

 

В целом регулирование  рынка осуществляется посредством  правовых норм, закрепленных в федеральных  законах и нормативно-правовых актах  Правительства РФ и федеральных  органов исполнительной власти. Основными  из них являются Федеральный Закон о рынке ценных бумаг, а также различные нормативно-правовые акты федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР России), которые регулируют профессиональную деятельность на этом рынке.

 

 

 

 

Профучастники.

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг  предъявляются  общие  требования, к числу которых относятся:                                                                                  

• требования к организационно-правовой форме профессионального участника;
• требования к размеру собственного капитала;                                                                                      
• наличие в штате специалистов, которые отвечают установленным квалификационным требованиям;                                                                                                                                     
• обязанность разрабатывать и утверждать документы, определяющие систему мер снижения рисков совмещения различных видов профессиональной деятельности;                                     
• соблюдение законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
• наличие лицензии на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;       
• обеспечение условий для осуществления лицензирующим органом надзорных полномочий, включая проведение им проверок.

Субъектами, полномочными определять лицензионные требования на рынке ценных бумаг, являются только ФСФР и Банк России.

К участникам рынка ценных бумаг, деятельность которых лицензируется, относятся только профессиональные участники и саморегулируемые организации. Эмитенты и инвесторы не относятся к этой категории.

 

Организационно-правовая форма. В соответствии с определением профессионального участника рынка ценных бумаг последним может быть исключительно юридическое лицо. Физическое лицо не может быть профессиональным участником данного рынка.

Организационно-правовая форма  профессионального участника обычно жестко не регламентируется. Упор в  основном делается на возможность его  существования в форме коммерческой или некоммерческой организации. Общий подход состоит в следующем:

• Если речь идет о торговых посредниках, например о дилерах, то им предписывается быть только коммерческими организациями.
• Если речь идет о неторговых посредниках, то им разрешается выбирать между коммерческой или некоммерческой формой организации.

Размер  собственного капитала. Величина собственного капитала профессионального участника рассчитывается по данным его бухгалтерского баланса в установленном порядке.

Нормативы по минимально необходимому для получения лицензии размеру  собственного капитала устанавливаются  раздельно по видам профессиональной деятельности федеральным органом  исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Если профессиональный участник совмещает несколько видов профессиональной деятельности, то его собственный капитал должен отвечать требованиям наибольшего норматива из совмещаемых видов деятельности.

Согласно    Приказа  ФСФР  России от 24 мая 2011 года № 11-23  утверждении следующие Нормативы  достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих:

• дилерскую деятельность, брокерскую деятельность или деятельность по управлению ценными бумагами - 35 млн. руб.;
• клиринговую деятельность - 80 млн. руб.;
• депозитарную деятельность - 60 млн. руб.;
• деятельность расчетного депозитария - 250 млн. руб.;
• деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг - 100 млн. руб.;
• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - 80 млн. руб.;
• деятельность фондовой биржи - 150 млн. руб.

 

Помимо общих требований, к каждому виду профессиональной деятельности предъявляется свой перечень специальных требований.

Так, например, при осуществлении  брокерской, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными  бумагами соискатель должен обеспечить наличие в штате организации  ряда специалистов.                                                                                                               

В частности  необходимо:

1) иметь в штате организации  не менее одного сотрудника, в  обязанности которого входит  ведение внутреннего учета операций  с ценными бумагами;

2) иметь в штате организации  не менее одного сотрудника  по каждому из указанных видов  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг.

Эти сотрудники должны соответствовать  квалификационным требованиям, установленным  законодательством РФ о ценных бумагах.

 

 

Специалисты профучастников

В соответствии с законодательством  на рынке ценных бумаг, должны присутствовать только специализированные субъекты —  профессиональные участники, однако при  этом качество и профессионализм  этих субъектов не могут определяться только наличием лицензии. По этой причине  государство предъявляет свои требования не только к самим профессиональным участникам, но и к их персоналу, от добросовестности и грамотности  которого зависит состояние рынка  ценных бумаг.

Аттестация специалистов финансового рынка осуществляется аккредитованными организациями согласно приказу ФСФР России от 8 августа 2006 г. «Об утверждении положения  об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового  рынка».

Квалификационные  требования. ФСФР устанавливает минимальную численность специалистов, имеющих квалификационный аттестат соответствующего уровня, для разного уровня управления по всем видам профессиональной деятельности.

Для получения данного  аттестата необходимо:

• наличие у работника  высшего образования;

• сдача базового квалификационного  экзамена;

•сдача специализированного квалификационного экзамена, т. е. экзамена по группам видов профессиональной деятельности.

В соответствии с приказом ФСФР России от 21 сентября 2006 г. «О типах  и форме квалификационных аттестатов»  установлены следующие типы квалификационных аттестатов:

• квалификационный аттестат первого типа — аттестат специалиста  финансового рынка по брокерской, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами;

• второго типа — аттестат специалиста финансового рынка по организации торговли на рынке ценных бумаг (деятельности фондовой биржи) и клиринговой деятельности;

• третьего типа — аттестат специалиста финансового рынка  по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

• четвертого типа — аттестат специалиста финансового рынка  по депозитарной деятельности;

• пятого типа — аттестат специалиста финансового рынка  по управлению инвестиционными фондами,

паевыми инвестиционными  фондами и негосударственными пенсионными  фондами;

• шестого типа — аттестат специалиста финансового рынка  по деятельности специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.

Выданный аттестат может  быть аннулирован Федеральной Службой  по Финансовым Рынкам. Основанием дисквалификации  аттестованного лица является неоднократное  или грубое нарушение им законодательства РФ о ценных бумагах.

 

САМОРЕГУЛИРУЕМЫЕ  ОРГАНИЗАЦИИ

Помимо федерального органа, регулирующего рынок ценных бумаг  и его региональных представительств, важным элементом системы регулирования  являются саморегулируемые организации  профессиональных участников рынка  ценных бумаг (СРО).

Согласно законодательству, саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг является основанная на членстве некоммерческая организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг.                      Поскольку СРО приобретает довольно значительные права в отношении ее членов, законом предусматривается строгий контроль над ней со стороны регулирующих государственных органов. В частности, статус СРО приобретается только на основании лицензии, выдаваемой ФСФР, которая контролирует правила СРО с тем, чтобы не допустить дискриминации одних ее членов другими, обеспечить должный контроль над ними.

Общие требования к саморегулируемым организациям, определены в ст. 50 Федерального закона "О рынке ценных бумаг":

* организация должна  быть учреждена не менее чем  десятью профессиональными участниками  рынка ценных бумаг;

* для получения лицензии  в ФСФР представляются заверенные копии документов о создании саморегулируемой организации, правила и положения организации, принятые ее членами и обязательные для исполнения всеми членами саморегулируемой организации.

 

 

Саморегулируемая  организация обязана: Экономика. Экономика.                                 

• выполнять требования ФСФР, направленные на поддержание высоких стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг                                       
• создавать и поддерживать эффективные системы контроля и надзора за деятельностью своих членов, а также своевременно выявлять и пресекать нарушения требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;                                                                                                                        
• представлять в ФСФР отчетность, включая ежеквартальные отчеты;                      
• участвовать в системах раскрытия информации, реализуемых ФСФР;                                    
• вести базы данных, содержащие информацию о ее членах;                                           
• неукоснительно выполнять требования, содержащиеся в уставе и внутренних документах саморегулируемой организации.

 

Требования к эмитенту ценных бумаг

Эмитент обязан раскрывать информацию о своих ценных бумагах в соответствии с федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и информацию об акционерном обществе в соответствии с законом «Об акционерных обществах». Статьей 22 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" утверждены требования к содержанию проспекта ценных бумаг. В данном проспекте раскрывается информация не только о ценных бумагах, но и об эмитенте ценных бумаг и его финансовом состоянии.

Проспект ценной бумаги содержит 10 разделов:

 

1) краткие сведения о  лицах, входящих в органы управления  эмитента, об аудиторе, оценщике  и финансовом консультанте, подписавших  проспект;

 

2) краткие сведения об  объеме, сроках, порядке и условиях  размещения ценной бумаги: вид,  тип, объем, номинальная стоимость,  цена размещения, круг потенциальных  приобретателей и др.;

 

3) основная информация  о финансово-экономическом состоянии  эмитента и факторах риска: показатели финансово-экономической деятельности, рыночная капитализация, задолженность, цели эмиссии и направления использования полученных средств, риски, возникающие в связи с приобретением данных ценных бумаг;                                                         4) подробная информация об эмитенте: история создания и этапы развития, основная хозяйственная деятельность, планы на будущее;