Сравнительный анализ развития России и стран Восточной Европы в переходный период

     Режим таргетирования получил развитие в  наиболее крупных странах Восточной  Европы после их выхода из режима фиксированного курса. Недолгая история показала, что в рамках этой формы денежно-кредитного регулирования вполне удается осуществлять снижение инфляции.. Резкие снижения темпов инфляции уже в первое время после перехода к новому режиму денежно-кредитной политики стали причинами замедления темпов роста экономики и снижения доходов бюджета.

     Режим инфляционного таргетирования предполагает плавающий курс. Динамика обменного  курса в странах, внедривших этот режим, позволяет предположить необходимость  выбора между стремлением девальвировать курс и снижать инфляцию.

     Отказ от активного участия центрального банка от операций на валютном рынке предполагает повышенное внимание к инструментам денежного рынка. Более или менее успешно для этой цели используются процентные ставки. При этом необходимо отметить, что основным инструментом оказываются ставки по привлечению, а, точнее, по краткосрочным депозитам центральных банков. Ставки межбанковского рынка при применяемой модели заключены в границы достаточно узкого коридора.

     Что касается третьей группы стран, эти страны по проводимой политике находятся между двумя рассмотренными группами, используя инструменты присущие обоим типам.Российская Федерация, во всяком случае до конца 2002 г., с ее мнимым таргетированием денежного предложения и поддержанием реального курса, при формально плавающем номинальном курсе, в принципе, относится к этой группе стран

     В реализации рыночных реформ в странах с переходной экономикой имеется как много общего, так и существенные различия, обусловленные особенностями национальных экономик и принятых на государственном уровне подходов к их реформированию.