Для вкладчика, выбирающего
банк с целью размещения средств,
определяющим при прочих равных
условиях может стать порядок расчета
величины процента для которого банки
используют базу 365-366, а другие 360 дней
в году, что отражается на величине дохода.
Вопрос 23
Акции: виды и характеристика
Ответ
Акция представляет собой
свидетельство о внесении пая в капитал
акционерного общества, дающее право на
управление путем голосования, на получение
дохода от деятельности общества, на долю
в собственных средствах.
По способу регистрации выделяются
именные и предъявительские акции.
Именные акции предусматривают обозначение
наименования владельца на бланке или
сертификате акции. На предъявительских
акциях наименование владельца (держателя)
не указывается. По законодательству РФ
акции могут быть только именными.
в зависимости от вида
прав акции подразделяются на обыкновенные
и привилегированные. Привилегированные
акции (преференции, префакции) дают своим
держателям привилегии, которыми не обладают
владельцы обыкновенных акций. Первая
привилегия касается активов: при ликвидации
компании претензии к активам держателей
префакций удовлетворяются в первую очередь
по сравнению с держателями обычных акций.
Вторая привилегия касается дивидендов:
держатели префакций обычно получают
фиксированные дивиденды, выраженные
либо в определенной денежной сумме, либо
в процентах от номинальной стоимости.
Фиксированный дивиденд устанавливается
по привилегированным акциям при их выпуске.
При выплате дивидендов в первую очередь
выплачиваются дивиденды по префакциям,
затем дивиденды по обычным акциям.
Вопрос 24
Ценные бумаги в РФ. Виды и характеристика
Ответ
Классификация ценных бумаг
прежде всего определяется их
целевым назначением, которое
в свою очередь определяет
условия выпуска, котирования
и их доходности. По этому признаку
ценные бумаги подразделяются
на: 1) акции частных компаний, смешанных
и государственных компаний; 2) облигации
акционерных компаний, банков и кредитно-финансовых
институтов; 3) полуценные бумаги (ваучеры);
4) Финансовые инструменты (векселя, сберегательные,
депозитные, инвестиционные сертификаты);
5) государственные ценные бумаги: а) ГКО
с трехмесячным сроком действия б) Гко
с шестимесячным сроком действия в) ГКО
с восьмимесячным сроком действия г) ГКО
с годовым сроком действия д) Облигации
внутреннего валютного займа и Внешэкономбанка
е) финансовый инструмент (золотой сертификат
Минфина РФ).
Акции служат трем
основным целям. Во-первых их выпуск необходим
при организовании акционерного общества,
что бы обеспечить новому предприятию
определенный начальный капитал для развертывания
хозяйственной деятельности. Во-вторых,
это привлечение дополнительных денежных
ресурсов уже в ходе хозяйственной деятельности.
В-третьих, выпуск акций используется
для обмена в целях слияния с другой компанией.
Доходность акций определяется исключительно
выплатой дивиденда по ним.
Облигации, выпускаемые компаниями,
служат исключительно целям мобилизации
денежных ресурсов для обновления
основного капитала, замены оборудования
и расширения производственных
мощностей. Как правило выпуск
облигаций осуществляется в трех
случаях, когда корпорациям или компаниям
недостаточно собственных финансовых
источников (прибыли и амортизации) для
расширения хозяйственной деятельности.
Особенностью облигаций выпускаемых
компаниями, заключается в дифференцированных
сроках: от одного и более лет. Доходность
облигаций обычно определяется выплатой
ежегодного процента (который является
довольно высоким).
Следующим важным видом ценных
бумаг являются облигации, выпускаемые
центральным правительством и
местными органами власти, как,
правило. для покрытия бюджетного
дефицита. Дело в том, что исполнительной
власти для сбалансирования своих бюджетных
расходов не хватает налоговых поступлений,
а денежная эмиссия ведет к инфляции. Поэтому
важным дополнительным элементом покрытия
расходов служат государственные займы, т.е. выпуск
облигаций различными уровнями исполнительной
власти (центральной и местной) на разные
сроки - от нескольких недель до нескольких
лет. В зависимости от срока выпуска облигаций
колеблется их доход, т.е. процент, выплачиваемый
покупателям государством.
Таким образом, рынок ценных
бумаг в зависимости от вида
ценных бумаг делится на рынки
акций, частных облигаций и
государственных облигаций. Два
последних иногда называют облигационным
рынком. Между этими видами ценных
бумаг идет постоянная конкуренция
по доходности, т.е. речь идет о соотношении
дивиденда по акциям к выплачиваемым процентам
по частным и государственным облигациям,
с одной стороны, и соотношении между процентом
по частным и государственным облигациям
- с другой.
Вопрос 25
Рынок ссудных капиталов: структура
и функции
Ответ
Ссудный капитал - это денежные
средства, отданные в ссуду за
определенный процент при условии
возвратности.
Современная структура рынка
ссудных капиталов характеризуется
двумя основными признаками: временными
и институциональным.
По временному признаку различают
денежный рынок, на котором
предоставляются кредиты на период
от нескольких недель до одного
года, и непосредственно рынок
капиталов, где денежные средства
выдаются на более длительные
сроки: от года до пяти и от пяти и более.
По институциональному признаку
современный рынок ссудных капиталов
подразумевает наличие двух основных
звеньев: кредитной системы (совокупности
различных) кредитно-финансовых
институтов) и рынка ценных бумаг,
который разделяется на первичный рынок,
где продаются и покупаются новые эмиссии
ценных бумаг, биржевой (вторичный) рынок,
где покупаются и продаются ранее выпущенные
ценные бумаги, а также внебиржевой (уличный)
рынок, где совершается реализация ценных
бумаг, которые не могут быть проданы на
бирже.
Временной и институциональный
признаки рынка ссудных капиталов
характерны для всех стран.
Вместе с тем о состоянии
национального рынка судят по
институциональному признаку, т.е.
по наличию двух основных ярусов:
кредитной системы и рынка ценных бумаг.
Функции рынка ссудных капиталов
определяются его сущностью и
ролью, которую он выполняет
в системе капиталистического
хозяйства, а также задачами
по воспроизводству капиталистических
производственных отношений.
Следует выделить пять основных
функций рынка ссудных капиталов:
1. Обслуживание товарного обращения
через кредит;
2. Аккумуляция или собирание
денежных сбережений предприятий,
населения, государства, а также
иностранных клиентов;
3. Трансформация денежных фондов
непосредственно в ссудный капитал и использование
его в виде капиталовложений для обслуживания
процесса производства;
4. Обслуживание государства и
населения как источников капитала
для покрытия государственных
и потребительских расходов;
5. Ускорение концентрации и
централизации капитала, содействуя
образованию мощных финансово-промышленных
групп.
Указанные функции рынка
ссудных капиталов направленны
на поддержание капиталистического
способа производства, обеспечения
функционирования экономической системы
государственно-монополистического капитализма.Отражая
накопление и движение денежного капитала,
рынок ссудных капиталов органически
связан с движением стоимости в её денежной
форме, с образованием и использованием
различных денежных фондов в виде кредитных
ресурсов и ценных бумаг. Посредством
рынка ссудных капиталов как экономической
категории можно измерить и определить
движение, объём, направление денежных
фондов, идущих на развитие капиталистического
воспроизводства, установить классовый
спектр использования денежного капитала,
воздействие его на социально экономические
отношения.
Вопрос 26
Рынок ценных бумаг: структура и
функции
Ответ
Классификация ценных бумаг
прежде всего определяется их
целевым назначением, которое
в свою очередь определяет условия
выпуска, котирования и их доходности.
По этому признаку ценные бумаги подразделяются
на: 1) акции частных компаний, смешанных
и государственных компаний; 2) облигации
частных компаний, смешанных и государственных
компаний и корпораций; 3) государственные
облигации, выпускаемые центральным правительством
и местными органами власти.
Акции служат трем основным целям.
Во-первых их выпуск необходим при организовании
акционерного общества, что бы обеспечить
новому предприятию определенный начальный
капитал для развертывания хозяйственной
деятельности. Во-вторых, это привлечение
дополнительных денежных ресурсов уже
в ходе хозяйственной деятельности. В-третьих,
выпуск акций используется для обмена
в целях слияния с другой компанией. Доходность
акций определяется исключительно выплатой
дивиденда по ним.
Облигации, выпускаемые компаниями,
служат исключительно целям мобилизации
денежных ресурсов для обновления
основного капитала, замены оборудования
и расширения производственных
мощностей. Как правило выпуск облигаций
осуществляется в трех случаях, когда
корпорациям или компаниям недостаточно
собственных финансовых источников (прибыли
и амортизации) для расширения хозяйственной
деятельности.
Особенностью облигаций выпускаемых
компаниями, заключается в дифференцированных
сроках: от одного и более лет. Доходность
облигаций обычно определяется выплатой
ежегодного процента (который является
довольно высоким).
Следующим важным видом ценных
бумаг являются облигации, выпускаемые
центральным правительством и местными
органами власти, как, правило. для покрытия
бюджетного дефицита. Дело в том, что исполнительной
власти для сбалансирования своих бюджетных
расходов не хватает налоговых поступлений,
а денежная эмиссия ведет к инфляции. Поэтому
важным дополнительным элементом покрытия
расходов служат государственные займы, т.е. выпуск
облигаций различными уровнями исполнительной
власти (центральной и местной) на разные
сроки - от нескольких недель до нескольких
лет. В зависимости от срока выпуска облигаций
колеблется их доход, т.е. процент, выплачиваемый
покупателям государством.
Таким образом, рынок ценных
бумаг в зависимости от вида
ценных бумаг делится на рынки
акций, частных облигаций и
государственных облигаций. Два
последних иногда называют облигационным
рынком. Между этими видами ценных бумаг
идет постоянная конкуренция по доходности,
т.е. речь идет о соотношении дивиденда
по акциям к выплачиваемым процентам по
частным и государственным облигациям,
с одной стороны, и соотношении между процентом
по частным и государственным облигациям
- с другой.
Вопрос 27
Первичный рынок ценных бумаг. Методы
эмиссии ценных бумаг.
Ответ
Первичный рынок ценных бумаг
как правило охватывает лишь
новые выпуски ценных бумаг
и главным образом размещение
облигаций торгово-промышленных
корпораций (последние вступаю в непосредственный
контакт через инвестиционные банки и
банкирские дома с кредитно-финансовыми
институтами), приобретающими эти ценные
бумаги. Через первичный рынок осуществляется
главным образом финансирование воспроизводственного
процесса. На первичном рынке действует
коллективный вкладчик в лице крупных
кредитно-финансовых институтов, прежде
всего КБ, страховых компаний, пенсионных
и инвестиционных фондов. Первичный оборот
обладает собственными методами торговли
ценными бумагами, в основном облигациями,
позволяющими осуществлять прямую связь
между эмиссионером ценных бумаг и их
покупателем. Однако единственным организующим
посредником здесь выступают инвестиционные
банки. Первичный рынок, обладающий собственными
методами размещения, представляет собой
самостоятельный, довольно сложный и разветвленный
механизм. Однако этот механизм не имеет
собственного определенного места торговли
ценными бумагами в отличие от биржи. Особенность
первичного рынка заключается также в
том, что он пропускает через себя новые
выпуски акций и облигаций, которые затем
при их последующей покупке и перекупке
уходят на фондовую биржу. Но подавляющая
часть новых облигаций не возвращается
на биржу и находится в руках (активах)
кредитно-финансовых институтов.
Основная роль первичного
рынка связана с торговлей
облигациями, однако на нем
продаются и акции. В этих
случаях посредничество на себя
берут, как правило, инвест.банки,
банкирские дома и специализированные
брокерские и диллерские фирмы.
Объем и стоимость акций первичного оборота
значительно уступает аналогичным показателям
биржи, однако наблюдается тенденция к
их росту. Широкий выход акции, например
в США, на первичный рынок связан в основном
с особенностями диверсификационных процессов
и спекулятивными сделками, а также со
спецификой образования новых компаний.
Кроме того, издержки размещения акций
здесь могут оказаться ниже, чем на бирже,
где обычно действуют дорогостоящие специализированные
посредники. Оценивая количественное
и стоимостное соотношение первичного
рынка и биржи можно сказать, что в количественном
отношении первичный рынок больше биржевого,
поскольку на первый поступает ежегодно
большое количество выпусков ценных бумаг.
В то же время в стоимостном выражении
биржевой рынок может быть больше, чем
первичный, т.к. на бирже сосредоточено
много дорогих фондовых ценностей. Кроме
того, частые спекуляции, бумы, инфляции
подталкивают к росту стоимости акций.
К методам эмиссий относят: Андерайт - подписка; Директ (прямой) - непосредственная
продажа корпораций инвесторам минуя
банки, выступающие только в роли консультантов; Публичный - когда объединяются несколько
банков и начинают размещать на условиях
эмитирующей корпорации; Конкурентные торги - аукционы; Новая технология размещения ценных
бумаг - корпорации создают специальные
отделы, которые напрямую размещают ценные
бумаги.
Вопрос 28
Фондовая биржа: организационный
и функциональный механизм в РФ
Ответ
Биржа представляет собой
рынок, на котором продают свои
ценные бумаги, главным образом
акции, с одной стороны, корпорации и кредитно-финансовые
учреждения, нуждающиеся в дополнительных
денежных средствах, а с другой стороны
- индивидуальные лица, различные организации,
стремящиеся выгодно вложить личные сбережения.
Корпорации продавая акции на бирже, продают
вкладчикам (покупателям) долю своей собственности.
При этом особенность биржи
как рынка ценных бумаг состоит
в том, что через нее осуществляется
в основном продажа и покупка
акций старых выпусков, т.е. происходит
переход уже существующих акций от
одного владельца к другому. Подобного
рода операции, как правило, не приводят
к образованию нового капитала, но они
создают так называемые ликвидные средства,
позволяющие увеличить количество наличных
денег. Без наличия ликвидности вкладчики
не стали бы покупать новые выпуски акций.