Рынок ценных бумаг

      Порядок формирования государственного регистрационного номера, присваиваемого выпускам государственных и муниципальных ценных бумаг, определяется федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным Правительством РФ на составление и(или)  исполнение федерального бюджета.  

Решение об эмиссии отдельного выпуска государственных  или муниципальных  ценных бумаг 

      В соответствии с генеральными условиями  и условиями эмиссии эмитент  принимает решение об эмиссии  отдельного выпуска государственных  или муниципальных ценных бумаг.

      Решение о выпуске должно включать следующие  обязательные условия:

• наименование эмитента;
• дату начала размещения ценных бумаг;
• дату окончания или период размещения;
• форму выпуска ценных бумаг;
• указание на вид ценных бумаг;
• номинальную стоимость одной ценной бумаги;
• количество ценных бумаг данного выпуска;
• дату погашения ценных бумаг;
• наименование регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев ценных бумаг субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг, или указание на депозитарии, которые осуществляют учет прав владельцев ценных бумаг Российской Федерации, ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг данного выпуска;
• законодательно предусмотренные ограничения;
• иные условия, имеющие значение для размещения и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг.

 

      Решение о выпуске должно быть заверено печатью  эмитента и подписано руководителем  организации-эмитента.

      Условия, содержащиеся в решении о выпуске, должны быть опубликованы в средствах  массовой информации или раскрыты эмитентом  иным способом не позднее чем за два рабочих дня до даты начала размещения.

      Эмитенты  государственных или муниципальных  ценных бумаг обязаны учитывать  обязательства по каждому выпуску  ценных бумаг в порядке, установленном  бюджетным законодательством Российской Федерации.

      В состав информации, учитывающей обязательства по каждому выпуску ценных бумаг, включаются данные об объеме обязательств Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и муниципального образования по эмитируемым ценным бумагам и о сроке их реализации.

Информация об обязательствах субъекта Российской Федерации и муниципального образования подлежит передаче органу, осуществляющему государственную регистрацию условий эмиссии.

      Порядок предоставления данной информации и  ее состав определяются органом, осуществляющим государственную регистрацию условий эмиссии ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг. (Килячков) 

      Кризис 1998 года разрушил российский рынок  муниципальных ценных бумаг. Главными причинами этого были падение  производства в реальном секторе экономики, сокращение доходов населения, рост дефицита муниципальных бюджетов и курса доллара (последнее затрудняло покрытие внешнего долга).

      Восстановление  этого рынка возможно лишь при  условии улучшения экономического положения страны и ее отдельных территорий. 
 
 
 
 

4. Ценные бумаги корпорации,

выпускаемые зарубежными эмитентами (Боровкова) 

      Современный этап развития международного финансового  рынка характеризуется возрастанием роли и значения рынка ценных бумаг. Характерные черты рынка ценных бумаг и самой ценной бумаги как объекта сделок на данном рынке, находят проявление и на международном рынке ценных бумаг, но с некоторыми особенностями.

      Международный рынок ценных бумаг, являясь одним  из секторов финансового рынка и  будучи отражением реального воспроизводственного процесса в мировом масштабе, в то же время живет относительно самостоятельной жизнью, подчиненной своим особым закономерностям. Он оказывает громадное обратное воздействие на процессы производства как на национальном, так и на мировом уровне.

      С экономической точки зрения международный  рынок ценных бумаг представляет собой совокупность определенных отношений и механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

      с функциональной точки зрения под  международным рынком ценных бумаг  понимается совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение  денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

      С институциональной точки зрения международный рынок ценных бумаг  – это совокупность финансовых институтов – участников рынка. 

Рис.4.   Классификация участников международного рынка ценных бумаг 
 

Можно выделить несколько крупнейших международных  рынков ценных бумаг:

• европейский рынок с финансовыми центрами в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте-на-Майне, Париже, Милане;
• североамериканский рынок с финансовым центром в Нью-Йорке;
• дальневосточный рынок с финансовыми центрами в Токио, Сингапуре, Гонконге.

 

   Международные рынки ценных бумаг торгуют следующими видами ценных бумаг:

• долговые ценные бумаги:

- еврооблигации

               - иностранные облигации 

               - глобальные облигации 

• депозитарные расписки

- американские  депозитарные расписки

- глобальные  депозитарные расписки 

• финансовые  деривативы, которые делятся по базисным активам:

- деривативы  на акции

- фьючерсы

- опционы  на облигации

- свопционы  и др. 

     Еврооблигации – это облигации, размещенные одновременно на рынках нескольких стран и номинированные в валюте, которая не является национальной валютой заемщика и кредитора. Такие облигации размещаются через международные синдикаты финансовых учреждений нескольких стран. 
 Иностранные облигации – облигации, размещаемые внутренним синдикатом на рынке одной страны, причем валюта займа для заемщика является иностранной, а для кредитора – национальной.

     Глобальные  облигации – средне- и долгосрочные облигации в валюте разных стран, обращающиеся одновременно на нескольких международных рынках ценных бумаг.

     Американская  депозитарная расписка – это обращаемая на американском фондовом рынке производная бумага (сертификат), выпускаемая под депонированные в банке США акции неамериканских эмитентов. За владельцами американских депозитарных расписок сохраняются права на получение дивидендов и прироста курсовой стоимости. Вместо покупки акций иностранных компаний за рубежом резиденты могут приобретать акции в форме ADR. АДР были впервые выпущены компанией Морган Гарантии в конце 1920-х гг. для получения американских инвестиций при размещении публичного выпуска акций британского универсального магазина «Селфриджиз». Дл сих пор Морган Гарантии является крупнейшим агентом по выпуску АДР.

     Глобальная  депозитарная расписка – депозитарный сертификат, подтверждающий право на акции иностранной компании, которые имеют хождение во всех странах мира.

      Таким образом, международный рынок ценных бумаг – это выпуск ценных бумаг, выраженный в так называемых валютах  и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссией. В более широком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий, т.е. выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран. 

      Основными функциями международных рынков ценных бумаг являются следующие:

• перераспределение и перелив капитала;
• экономия издержек обращения;
• ускорение концентрации и централизации капитала;
• межвременная торговля, снижающая издержки экономических циклов;
• содействие процессу непрерывного воспроизводства.

 

     За  первые три года XXI века на международном рынке ценных бумаг произошли существенные изменения, которые были вызваны ухудшением конъюнктуры в связи с падением курсов акций, падением доверия инвесторов к основным инструментам рынка, финансовой отчетности корпораций, беспристрастности аудиторских компаний, прогнозным оценкам консультационных фирм, рейтинговым агентствам и т.д.

В результате на финансовых рынках ведущих стран произошло:

1. Снижение  объема операций с акциями  и облигациями на фондовых  биржах.

2. Возрастание  роли рынка производных инструментов  по сравнению с рынком наличных  инструментов.

3. Падение  объемов операций на рынке  высокотехнологичных компаний.

4. Ужесточение  требований листинга к компаниям,  чьи ценные бумаги котируются  на биржах.

5. Сокращение  числа международных торговых  площадок.

      Также произошел ряд менее заметных, но  не менее важных структурных  и институциональных изменений  на рынке. 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 

1. Особенности  формирования рынка ценных бумаг  в России/ Г.М. Казиахмедов, К.В. Андричнов, А.А.Крылов, М.Ю.Лужков; под ред. Н.М. Коршунова.-М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2002.-266 с. 

2. Бердникова  Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие. -М.: ИНФРА-М, 2006.-144 с. 

3. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.- М.: Юристъ, 2001.-704 с. 

4. Боровкова  В.А. Рынок ценных бумаг. –  СПб.: Питер, 2005. – 230 с. 

5. Шевчук Д.А.  Рынок ценных бумаг: учебное  пособие/ Д.А.Шевчук. – Ростов н/Д.: Феникс, 2006 – 176 с.