Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

· коносамент;

· акция;

· приватизационные ценные бумаги;

б) в статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся ещё четыре вида ценных бумаг:

· двойное складское  свидетельство;

· складское свидетельство  как часть двойного свидетельства;

· залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

· простое складское  свидетельство.

2.Понятие  о рынке ценных  бумаг

Определение рынка  ценных бумаг и его виды

В общем виде рынок  ценных бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений  его участников по поводу выпуска  и обращения ценных бумаг.

Как и любой рынок, рынок ценных бумаг есть единство объекта, субъекта и отношений между  ними. Объектом рассматриваемого рынка  являются ценные бумаги, субъектом - участники  рынка. Экономические отношения - это  различного рода операции или любые  действия (согласно действующему хозяйственному законодательству) с ценными бумагами, которые совершают участники, или  субъекты, рынка.

С точки зрения товарного  хозяйства рынок ценных бумаг, с  одной стороны, подобен рынку  любого другого товара, ибо ценная бумага - это тот же товар, а с  другой стороны - имеет особенности, связанные со спецификой своего товара - ценных бумаг.

Первое различие между  рынком ценных бумаг и рынком товаров  как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объёме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальных товар. Объём рынка ценных бумаг намного  больше объёма рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.

Второе различие - способ образования рынка. Товар  как материальный объект должен быть произведён или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.

Третье различие между  этими рынками - значимость значения обращения. Целью производства материального  товара является его производительное или личное потребление. Процесс  обращения необходим, чтобы доставить  товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода её из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценно бумаги - важнейший  показатель её «качества». Прекращение  обращения означает «смерть» для  ценной бумаги.

Четвёртое различие отражает субординацию сравниваемых рынков. Поскольку  материальное товарное производство - основа человеческого существования, постольку рынок материальных товаров  первичен по отношению к рынку  ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, отличаясь  от рынка денег (валют, банковских ссуд и депозитов) своим объектом, очень  сходен с ним способом образования, и значимости процесса обращения. Близость этих рынков так велика, что в  ряде случаев ценные бумаги могут  выполнять функции платёжно-расчётных  средств (например, векселя, чеки), а  сами современные бумажные деньги исторически  произошли от такой ценной бумаги, как банковский вексель.

Классификации видов  рынков ценных бумаг имеют много  сходства с классификациями самих  видов ценных бумаг. Так различают:

· международные и  национальные рынки ценных бумаг;

· национальные и региональные (территориальные) рынки;

· рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций  и т.п.);

· рынки государственных  и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

· рынки ценных бумаг  и производственных инструментов и  т.п.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг  определяется её практической значимостью.

Вместе с денежным и валютным рынок ценных бумаг  входит в понятие финансового  рынка.

В литературе, посвященной  рынку ценных бумаг, последний часто  называется фондовым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями  в нашей стране пока нет. Кроме  того, что понятие фондового рынка  используется как синоним понятия  рынка ценных бумаг, существуют и  более узкие трактовки его  содержания. В частности, фондовый рынок  охватывает только ценные бумаги корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям.

2.1.Место  рынка ценных бумаг.

Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики  вообще является получение прибыли, постольку любая деятельность есть или должна быть сферой приумножения капитала, и с этой позиции любой  рынок есть одновременно и рынок  для вложения капиталов.

Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, недвижимость, антиквариат, драгоценны металлы и  т.п., и во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут  иметь свой прирост, т.е. принести прибыль, и весьма значительную, если правильно  выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как  капитал. Однако в рассмотренных  случаях отсутствует сам процесс  предварительного накопления необходимой  для капитального вложения денежно  суммы. Ведь прежде чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно  накопить капитал или откуда его  получить, есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают  финансовые отношения, являются:

· рынок банковских капиталов;

· рынок ценных бумаг

· валютный рынок

· рынок страховых  и пенсионных фондов

Итак, следует различать  рынки, куда можно только вкладывать капитал или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где  эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются, в  конечном счёте, в первичные рынки. Финансовые рынки, или как их ещё  называют, рынки капиталов - это рынки  посредников между первичными владельцами  денежных средств и их конечными  пользователями.

Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут своё происхождение  от денежных капиталов, постольку рынок  ценных бумаг не может в полном объёме быть отнесён к финансовому  рынку. В той части, в какой  рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом своём  качестве является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок  образует большую часть рынка  ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка  ценных бумаг из-за сравнительно небольших  размеров не получила специального названия, и поэтому рынок ценных бумаг  и фондовый рынок считаются синонимами. В дальнейшем будем называть вторую часть рынка ценных бумаг рынком денежных и товарных ценных бумаг  или рынком прочих ценных бумаг.

Место рынка ценных бумаг можно определить с двух позиций: с точки зрения объёмов  привлечения денежных средств из разных источников и сточки зрения вложения свободных денежных средств  в какой либо рынок.

Привлечение денежных средств может осуществляться за счёт внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся  амортизационные средства и полученная прибыль. Основными внешними источниками  являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В обществе в целом преобладают, естественно, внутренние источники, ибо  внешние являются результатом перераспределения  первых (неважно своей страны или  других стран). В среднем внутренние источники в развитых странах  составляют до 75% привлечённых средств, а на банковские ссуды и ценные бумаги приходится примерно 5 и 20% соответственно.

Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного  инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, в  антиквариат, драгоценности и драгоценные  металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в  иностранную валюту, если отечественная  обесценивается, в пенсионные и страховые  фонды, в ценные бумаги различных  видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит  и т.п. Как видно из приведённого, рынок ценных бумаг - одна из многих сфер приложения сфер приложения свободных  капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Движение средств  между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости  от многих факторов, основными из которых  являются:

· уровень доходности рынка;

· условия налогообложения  на рынке;

· уровень риска  потери капитала или недополучения  ожидаемого дохода;

· организация рынка  и удобств для инвестора, возможность  быстрого входа на рынок и уход с него, уровень информационности рынка и т.п.

2.2.Функции  рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг  имеет целый ряд функций, которые  условно можно разделить на две  группы: общерыночные функции, присущие каждому рынку, и специфические  функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

· коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;

· ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс  складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

· информационная функция, т.е. рынок производит и доводит  до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и её участниках;

· регулирующая функция, т.е рынок создаёт правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает  приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

· перераспределительную  функцию;

· функцию страхования  ценовых и финансовых рисков или  их перераспределения.

Рынок ценных бумаг  как финансовый рынок со своими особыми  инструментами и правилами имеет  две основные специфические функции: перераспределение денежных средств  от владельцев пассивного капитала к  владельцам активного капитала и  перераспределение рисков между  владельцами любых рыночных активов. Т та и другая функции осуществляются в строго заданных временных рамках.

Функция перераспределения  денежных средств, осуществляемая посредством  выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств  между отраслями и сферами  деятельности; между территориями и  странами; между населением и предприятиями, т.е. когда сбережения граждан принимают  производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими  лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Итак, перераспределительная  функция условно может быть разбита  на три подфункции:

· перераспределение  денежных средств между отраслями  и сферами рыночной деятельности;

· перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную;

· финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение  дополнительных денежных средств.

Функция перераспределения  рисков - это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего  в сочетании с производными инструментами) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости  или доходности этих активов. Данную функцию можно было бы так и  называть - функция защиты (страхования) от риска, или, точнее функция хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем  порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для  себя принять этот риск. С помощью  рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск на спекулянта, желающего  рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг является перераспределение  рисков. Данная функция - это сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своём  современном виде лишь в начале 70-х  годов с появлением производных  инструментов в широком понимании. Благодаря ей рынок ценных бумаг  существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость, с другой, поскольку функция перераспределения  рисков, основываясь всё на той  же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или освобождаемых) финансовых капиталов.

2.3.Составные  части рынка ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг, как  и любой другой рынок, - это сложная  структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его  можно рассматривать с разных сторон, и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону  рынка ценных бумаг.

Составные части рынка  ценных бумаг в своей основе имеют  не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

· первичный и вторичный;

· организованный и  неорганизованный;

· биржевой и внебиржевой;