Производные финансовые инструменты на фондовом рынке России

     Использование расписок, с одной стороны, позволяет  российским предприятиям ("Вымпелком", "МТС", "Вимм-Биль-Данн", "Мечел" и др.) получить доступ к зарубежным инвестициям, с другой стороны, это  ведет к тому, что рынок российских акций все в большей степени  становится зависимым от поведения  иностранных инвесторов. 
 
 
 
 
 

     В России биржевой рынок производных  инструментов хотя и существует уже 16 лет, но находится только в начале своего развития. На сделки с деривативами приходится всего около 12% объема финансового  рынка. Основной торговой площадкой  срочного рынка является FORTS, специальный  сегмент биржи РТС. Там заключается  порядка 80% всех сделок с фьючерсами и опционами на наиболее ликвидные  российские акции и фондовые индексы. Ежедневный объем торгов на срочном  рынке РТС составляет в среднем 1,2 млрд долларов, при этом порядка 55% из них приходится на фьючерсы на индекс РТС с разными сроками исполнения.

     Сегодня на FORTS обращается 57 производных инструментов: 38 фьючерсов и 19 опционов, – базовыми активами которых являются индекс РТС, отраслевые индексы, акции и облигации  российских эмитентов, облигации федерального займа, иностранная валюта, средняя  ставка однодневного кредита MosIBOR и  ставка трехмесячного кредита MosPrime, а также товары: нефть марки Urals, дизельное топливо, золото, серебро, сахар.

     В то же время продолжается работа над  новыми контрактами. В ближайшее  время планируется расширение линейки  фьючерсов на отраслевые индексы. Кроме  того, профучастники работают над  повышением ликвидности уже существующих контрактов. Эксперты не сомневаются, что экономический рост в стране и приток инвестиций породят объективную  потребность в полноценном риск-менеджменте  и развитии срочного рынка. И в  течение ближайших лет рынок  деривативов будет развиваться  опережающими темпами.

     В 2009 году по сравнению с предыдущим в России наблюдалось быстрое развитие срочного рынка и рынка производных финансовых инструментов, а именно:

1. Бурный рост оборотов срочного рынка, особенно по валютным инструментам (более чем в 5 раз), товарным инструментам и фьючерсам на акции (более чем в 20 раз);
2. Увеличение числа участников торгов - банков, заключающих сделки с деривативами и срочными инструментами, в том числе по новым видам базовых активов. (Например, если в 2008 г. сделки с процентными деривативами указали всего 11 банков, то в 2009 г. их было уже более 20);
3. Появление новых видов деривативов, в том числе на новые виды базовых активов.

     2007 - 2008 годах на российском рынке  впервые появились кредитные  деривативы (несмотря на то, что  это один из наиболее распространенных  инструментов на западных рынках).

     Что касается способа заключения сделок, то следует отметить, что более 2/3 сделок (70,7%) заключается банками  напрямую друг с другом в двусторонних сделках, и лишь 29,3% заключается через  посредников (биржи и междилерские брокерские фирмы).

     Разделение  процентных деривативов по видам  инструментов свидетельствует о  росте популярности инструмента рублевых процентных свопов (44%) при одновременном снижении доли процентно-валютных свопов, являющихся гибридной формой процентных и валютных деривативов (с 47% до почти 22%). На фоне бурного роста процентных свопов снизилась доля биржевых процентных фьючерсов (с 27% до 18%). Примечательно, что по сравнению с 2007 годом в 2008 год появился инструмент форвардных кредитов, а также впервые были зафиксированы сделки с процентными опционами.

     На  двух основных российских торговых площадках  постоянно конкурирующих между  собой - РТС и ММВБ интерес к  деривативам растет не по дням, а  по часам. Так объемы торгов фьючерсными  и опционными контрактами составили 460036 млн. долларов на РТС доли, которых 84 и 16% соответственно. Основными инструментами  на российском рынке являются фьючерсы и опционы на индексы, акции, товары (драгоценные металлы, нефть), валюты.

     Рост  срочного рынка, появление новых  инструментов и увеличение количества игроков происходит не благодаря, а  вопреки окружающей юридической  регулятивной среде, основные инфраструктурные проблемы которой хорошо известны, но пока не решены (например, использование  инсайдерской информации). При этом, очевидно, что только максимально  развитый срочный рынок может  адекватно обслуживать потребности  российской экономики и банковского  сектора в снижении общего уровня финансовых рисков.

       Как правило, для достижения зрелости срочного рынка в РФ потребуется некоторое время, за которое предстоит развить образовательный маркетинг - один из основных элементов, стимулирующих развитие рынка. Инвесторы должны узнавать об особенностях появляющихся новых инструментах, уметь оценивать их преимущества и использовать деривативы в своих портфелях. Следовательно, чем лучше и грамотней инвесторы будут разбираться в том, как использовать деривативы для контроля и управления рисками, тем более энергичным (развитым) станет рынок, за значит, столица России имеет все шансы стать финансовым центром. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Рынок производных финансовых инструментов является наиболее динамично развивающимся сектором финансовой системы. С каждым годом все большее число компаний используют в своей деятельности производные инструменты, а торговые площадки стараются удовлетворять потребности игроков в разнообразии инструментов.

     Из  всего широкого спектра производных  финансовых инструментов наиболее распространены опционы, форварды, фьючерсы и свопы. Торги ими происходят на организованном (биржевом) и неорганизованном (внебиржевом) рынках. При этом на неорганизованном рынке наиболее популярны свопы  на процентные ставки, а на организованном - фьючерсы и опционы.

     Оценка  роли деривативов в происходящих в настоящее время процессах  финансовой глобализации далеко не однозначна. С одной стороны, они позволяют  перераспределять риск и способствуют интеграции разных сегментов финансовых рынков, снижая издержки финансового  посредничества. Например, рынок кредитных  деривативов тесно связал мировые  рынки кредитов и акций. С другой - финансовые производные инструменты  несут и значительные угрозы.

     Срочный рынок является наиболее интересным, слабо регулируемым (ввиду своей  динамичности) и быстроразвивающимся  сектором финансового рынка. Инструменты, используемые на срочном рынке, кроме  участия в операциях, преумножающих  капитал, призваны увеличивать скорость оборота финансовых вложений, страховать ответственность и риски участников. Таких целей очень трудно достичь  при больших сроках банковских расчетов, жестком контроле со стороны государства  над операциями участников, высоком  налоговом бремени, значительных трудностях привлечения к ответственности  участников рынка использующих конфиденциальную информацию.

     Список  использованных источников: 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Селивановский А.П., Азимова Л.Н. Вопросы формирования законодательства о производных финансовых инструментах // Рынок ценных бумаг. 2003. № 19. С.48-56.
3. Рудько-Силиванов В.В. Коммерческие банки на рынке производных финансовых инструментов // Деньги и кредит. 2004. № 7. С.8-10.
4. Русский фьючерс: экскурс в историю // Валютный спекулянт. 2001. №1 С.38-40.
5. Опционы на фьючерсы: национальные особенности // Рынок ценных бумаг. 2004. № 10. С.18-22.
6. Официальный сайт российской торговой системы www.rts.ru.