Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

 

Существует две традиционных методики привлечения таких инвестиций в государственные ценные бумаги:

 

- привлечение (допуск) иностранных  портфельных инвесторов на рынок  государственных (муниципальных)  облигаций внутренних займов, как  правило, номинированных в национальной  валюте;

 

- размещение государственых (муниципальных) облигаций, специально предназначенных для зарубежных инвесторов, на зарубежных финансовых рынках. Такие облигации, являющиеся частью внешнего государственного долга, обычно номинируются в одной из ведущих мировых валют.

 

Появившийся в 1993 году рынок  краткосрочных рублевых облигаций  внутреннего займа (ГКО/ОФЗ), имевший  своей целью финансирование дефицита федерального бюджета за счет средств  российских инвесторов, также на первых порах был закрыт для вложений зарубежных средств. Но зарубежные портфельные  инвесторы (в первую очередь - некрупные) стали вкладывать деньги на этом рынке  в обход существующих запретов, заключая договора с российскими банками, основывая в России специальные  дочерние фирмы и т.п. К началу 1996 года стала очевидной нехватка средств россйских инвесторов для финансирования расходов бюджета, привел к тому, что в феврале 1996 года иностранные портфельные инвесторы были допущены на российский рынок краткосрочных облигаций внутренних займов. Однако предложенная российскими властями схема инвестиций, призванная защитить стабильность рынка ГКО/ОФЗ от непредсказуемого притока/оттока иностранного спекулятивного капитала, существенно снизила доходность и ликвидность таких вложений.

 

Несмотря на это, либерализация  рынка ГКО/ОФЗ привела к довольно значительному проникновению на этот рынок зарубежных портфельных  инвесторов. В настоящее время  основной задачей правительства  становится не дополнительное привлечение  иностранных инвесторов, а попытка  вытеснить их в реальный сектор (до сих пор во многом безуспешная).

 

На рынке международных  облигаций России удалось добиться определенного успеха, так 24 марта 1998 года Россия выпустила уже 4 выпуск еврооблигаций, на сумму 1.25 млрд немецких марок.

 

 

5.Основные меры, принимаемые  с целью привлечения иностранного  капитала в экономику Российской  Федерации

 

 

5.1. Создание благоприятного  инвестиционного климата

 

 

 

Обязательным условием роста  капитальных вложений является наличие  в российской экономике благоприятного инвестиционного климата.

 

В 1994 — 1995 годах Правительтством Российской Федерации были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений

 

В 1995 — 1997 годах решающее значение приобретает улучшение  макроэкономической конъюнктуры в  результате подавления инфляции и, как  следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.

 

В обеспечении благоприятного инвестиционного климата существенное значение имеет деятельность органов  исполнительной власти субъектов РФ по привлечению отечественных и  иностранных инвестиций.

 

Органы государственной  власти субъектов Российской Федерации  формируют благоприятный инвестиционный климат регионов по средством организации выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях.

 

Так, Министерство экономики  Российской Федерации уже разработало  совместно с органами государственной  власти субъектов Российской Федерации  и заинтересованными органами государственной  власти план мероприятий по вопроса м привлечения иностранных инвестиций в экономику регионов РФ. Данный документ охватывает все направления региональной инвестиционной политики и предусматривает конкретные меры, направленные на привлечение иностранных инвестиций в экономику субъектов Российской Федерации.

 

Необходимо совершенствовать способы определения доли российских инвесторов в уставных капиталах  совместных предприятий, разработать  методики оценки зданий, сооружений, оборудования, земли, вкладываемых в качестве российской части уставных фондов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

 

Целесообразно стимулировать  сделки, в которых зарубежный партнер  поставляет машины, оборудование, технологии, комплектные заводы в обмен на встречные поставки сырья, полуфабрикатов, производимых на поставленном оборудовании.

 

Важным фактором притока  инвестиций в российскую экономику  является стимулирование возврата российского  капитала, находящегося в зарубежных банках, и формирования условий для  предотвращения дальнейшей утечки капиталов  из России.

 

Для привлечения иностранных  инвесторов к деятельности на конкретных территориях следует использовать механизм создания свободных экономических  зон.

 

 

5.2. Снижение трансанкционных издержек инвесторов

 

 

 

Наряду с созданием  организационно-правовых условий и  государственной поддержкой комплексная  программа стимулирования отечественных  и иностранных инвестиций должна включать меры по снижению издержек инвестора, не относящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов. В  этой связи развивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка, осуществляется регулирование тарифов  на услуги монополий, обеспечивается защита собственности и личности инвестора  от криминальной сферы.

 

Интересы инвесторов предполагается учитывать при подготовке законодательных  и нормативных актов, а также  ведомственных инструкций по ценообразованию  в электроэнергетике, связи, железнодорожном  транспорте. Для мелких инвесторов важнейшее значение имеет ограничение  платы за аренду производственных помещений.

 

В отношении защиты собственности  инвесторов желательно разработать  единый порядок определения размеров ущерба, причиняемого, в частности, растратами и хищениями, а также  недобросовестной конкуренцией.

 

Необходимо совершенствовать работу международного коммерческого  арбитражного суда, третейского суда при Торгово-промышленной палате Российской Федерации.

 

Для обеспечения личной и  имущественной безопасности инвесторов следует разработать специальные  государственные программы предупреждения преступности в криминогенных сферах экономики, а также в регионах России с повышенным уровнем правонарушений.

 

Под эти цели необходимо предусмотреть материально-техническое, информационное и организационное  укрепление соответствующих оперативных  служб, следственных органов и судов.

 

 

6. Заключение.

 

 

 

Российский рынок капиталов  претерпел в 1996-97 гг. существенные перемены. Сейчас уже можно говорить о том, что в стране сложилась основа для долгосрочного стабильного  развития финансового рынка и  достигнуты первые значительные успехи.

 

Основными чертами этих перемен, ставящих Россию на одно из первых мест среди стран с так называемыми  “возникающими рынками” капиталов, являются:

 

-         резкий рост объемов иностранных  портфельных инвестиций в российские  ценные бумаги;

 

-         получение Россией международного  кредитного рейтинга и выход  страны на рынок международных  коммерческих заимствований;

 

-         начавшийся выход российских  компаний и регионов на финансовые  рынки с целью привлечения  долгосрочных финансовых ресурсов;

 

-         начало формирования механизмов  внутренних коллективных ивнестиций.

 

Все эти перемены позволяют, опираясь на опыт других стран, надеяться  на устойчивое развитие российского  рынка капиталов и на высокую  активность на нем иностранных инвесторов, что, безусловно, должно существенно  помочь экономике России в период ее перехода к долгосрочному росту.

 

Подытоживая все вышесказанное, можно отметить, что привлечение  иностранных инвестиций в российскую экономику, являющееся одним из необходимых  условий выхода страны из экономического кризиса, требует значительных нормотворческих  и организационных усилий как  от российских федеральных и региональных властей, так и от отдельных предприятий  и финансовых институтов. В целом  эти усилия должны быть направлены на:

 

-         улучшение общего инвестиционного  климата России, стабилизацию экономической  и законодательной ситуации и  создание эффективного экономического  законодательства;

 

-         организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором;

 

В настоящее время в  России, происходит увеличение притока  иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное  инвестирование остается очень небольшим  и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. Вывоз капитала по-прежнему во много раз превышает  его ввоз. Это объясняется неблагоприятным  инвестиционным климатом в стране в  целом и по отношению к иностранным  инвестициям в особенности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. Список литературы.

 

 

 

1.      "Большой  экономический  словарь".  М.,  “Правовая  культура”, 1994 г

 

2.      Самуэльсон. "Экономика", 1 т., М., 1992 г.

 

3.      С. Фишер. "Экономика", M., 1997 г.

 

4.      С. Глазьев. "Стабилизация и экономический  рост" М., Ж. “Вопросы экономики”, №1,1997 г.

 

5.      Е. Кондратенко. "Инвестиционные ресурсы - проблемы  аккумуляции" М., Ж. "Экономист", №7, 1997 г.

 

6.      А. Мартынов. "Активизация инвестиционной  политики"  М., Ж. "Экономист", №9, 1997 г.

 

7.      Иностранные  инвестиции в России: современное  состояние и перспективы/Под редакцией И.П. Фаминскогою - М: Международные отношения - 1995.