Платёжный баланс

При выработке  концепции уравновешивания платежного баланса стоит обратиться к опыту экономистов прошлых лет и изучить существующие теории регулирования балансов международных расчетов.Среди теорий регулирования платежного баланса наибольшую известность получили следующие.

В 19 веке и до 30-х гг. 20 века в условиях «золотого стандарта» господствовала классическая теория автоматического равновесия Д. Юма. Согласно его теории, золото и серебро распределяются между странами пропорционально количеству товаров, находящихся в обращении этих стран. Перемещение золота из одной страны в другую вызывает соответствующее изменение цен. При пассивном платежном балансе отток золота из страны уменьшает количество золотых денег в обращении, что способствует повышению конкурентоспособности национальных товаров, увеличению их экспорта и тем самым активизации баланса международных расчетов страны. Одновременно с этим происходит обратный процесс выравнивания активного платежного баланса: прилив золота в страну увеличивает денежную массу в обращении. В результате такого перемещения золота и изменения цен активный платежный баланс становится пассивным. Таким образом, по мнению Юма, равновесие торгового баланса зависит от динамики изменения цен.

Особенностью кейнсианского подхода к регулированию платёжного баланса является то, что он даёт иную интерпретацию выравнивания платёжного баланса, вовлекая в этот процесс инструменты государственной политики, которые способствуют корректировке внешних расчётов. Сторонники кейнсианского подхода ввели такое понятие, как хроническая неуравновешенность платежных балансов, которая, по их мнению, не может быть автоматически скорректирована с помощью свободной игры рыночных сил, а требует активного государственного регулирования различными методами.

Теория внутреннего и внешнего равновесия разработана Р. Харродом, Т. Сцитовским, Р. Манделлом и др. С помощью модели Р. Манделла описывается одновременное достижение экономикой внутреннего равновесия (совокупного выпуска на уровне "полной занятости") и внешнего равновесия (достижение устойчивого долговременного равновесия платежного баланса).[9, c. 111]

Сторонники этой концепции  стремились выработать методы достижения этого равновесия, используя в ряде случаев эконометрические модели.

Монетаристские теории регулирования платежного баланса получили развитие в 70-80-е годы. Монетаризм рассматривает платежный баланс как результат неравновесий всего денежного хозяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствующих установлению равновесия между спросом и предложением. Идеал монетаристской концепции платежного баланса – «открытая» экономика, минимальное ограничение движения товаров, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.

 Теории межгосударственного регулирования платежного баланса, основанные на сочетании кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма, нашли отражение в проектах реформы мировой валютной системы.

В рамках Бреттон-Вудской системы был предусмотрен принцип симметричного регулирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направлениях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капиталов и кредитов, а также курс национальной валюты.

Ямайская валютная реформа  намечает принципы межгосударственного  регулирования платежного баланса. Они включают: критерии несбалансированности платежного баланса и методы его выравнивания, регулирование платежного баланса, санкции против нарушений международного соглашения.

В соответствии с господствующими  монетаристскими концепциями платежного баланса МВФ разрабатывает стандартные программы «стабилизации» в виде макроэкономических агрегатов, количественных ориентиров с поквартальной разбивкой.

В  связи  с вышеизложенными теориями платежного баланса все методы, используемые в практике его регулирования, разнообразны и зависят от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики.

В настоящее время практическая реализация теоретических концепций регулирования платёжного баланса находит свое применение в различных методах государственного и межгосударственного регулирования. Задача    уравновешивания платёжного баланса входит в круг основных задач экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы. (рисунок 1)

Государственное регулирование платежного баланса – это совокупность экономических  мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также на покрытие сложившегося сальдо. В распоряжении государства  имеется разнообразный набор  средств регулирования, направленных либо на стимулирование, либо на ограничение  внешнеэкономических операций в  зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных  расчетов страны. [9, c. 120]

Меры государственного воздействия  включают две группы (приложение Б).

Первая  группа – это экономические методы регулирования, имеющие косвенный характер. При их использовании государство формирует не сам баланс, а лишь условия, которые будут влиять на процессы, выравнивающие платёжный баланс.

Политика  стран с дефицитом платежного баланса направлена на стимулирование экспорта, сдерживание импорта, привлечение  иностранных инвестиций и ограничение  вывоза капиталов.

Государство проводит следующие мероприятия  для покрытия дефицита платёжного баланса:

1. Дефляционную политику.

Подразумевается изъятие из обращения части избыточной денежной массы, сопровождаемое общим понижением уровня цен в стране, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на общественные цели, замораживание цен и заработной платы, что снижает дефицит платёжного баланса.

 В  условиях  экономического  спада,  при  наличии большого количества безработных и резервов  неиспользованных производственных мощностей политика дефляции ведет  к  дальнейшему падению производства и занятости.

2. Девальвацию.

Девальвация – это снижение курса национальной валюты, направленное на стимулирование экспорта и сдерживание импорта  товаров. Однако девальвация стимулирует  экспорт товаров при наличии  экспортного потенциала конкурентоспособных  товаров и услуг и благоприятной  ситуации на мировых рынках. 

Делая более  дорогим импорт, девальвация  может  привести  к  росту  издержек производства  импортных товаров, повышению цен  в стране и последующей  утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому  хотя она может дать стране временные  преимущества, но во многих случаях  не устраняет причины дефицита платежного баланса.

3. Финансовую и денежно-кредитную политику.

Представляет собой совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста и выравнивание платежного баланса (кредитование банками экспорто ориентированных предприятий, регулирование учетной ставки, формирование и обеспечение спроса экономики на деньги); правительство повышает пошлины и налоги на ввоз импортных товаров, уменьшает количество ввозимого импорта, сокращает налоги иностранным владельцам ценных бумаг в целях притока капитала в страну, стимулирует иностранные инвестиции.

Дефицит по текущему счету платёжных балансов европейских стран финансируется в основном за счет притока прямых иностранных инвестиций. Поток инвестиций в Хорватию в 2005 году вырос в 8 раз, в Польшу - в 4 раза, в Чехию и Венгрию - в 3 раза. Также наблюдался рост портфельных инвестиций.

На Болгарию и Румынию пришлось 69% от всех потоков  ПИИ в юго-восточной Европе в 2005 году.

Многие  европейские страны создают благоприятные условия для привлечения прямых иностранных инвестиций в промышленный сектор.

Активно привлекают ПИИ и банки многих стран. Румыния, Сербия, Чехия, Словакия сокращают долю государства в банковской системе. Госбанки, в том числе сберегательные, в этих странах через приватизационные тендеры были проданы крупным международным группам.

Германия  привлекает инвестиции в научно-техническую сферу. Инвесторы из США вложили в Германию 130 млрд. евро, что превысило объем американских инвестиций в любую другую страну мира.[21, c.16]

В настоящее  время дефицит счёта текущих  операций Хорватии почти полностью  покрывается притоком прямых иностранных  инвестиций, так  в 2009 г. дефицит текущего счёта Хорватии составил 2477 млн. евро, а приток прямых иностранных инвестиций – 2186,6 млн. евро. Подобная ситуация складывается также в Румынии, Польше, Сербии, Словакии.

4. Государственное регулирование экспорта.

Важным  объектом регулирования является торговый баланс. Стимулирующими факторами для  экспортеров в вывозе товаров  и освоении внешних рынков является целевые экспортные кредиты, страхование  их от экономических и политических рисков; введение льготного режима амортизации основного капитала; другие финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять  определенную экспортную программу. Практикуются нетарифные ограничения, а также  соглашения с контрагентами о  добровольном ограничении их экспорта.

Административные  методы регулирования платёжного баланса  представляют собой нерыночное вмешательство  в сферу внешнеэкономических  отношений. Инструментами административных методов регулирования выступают  валютный контроль и валютные ограничения.

Валютный  контроль обеспечивает соблюдение валютного  законодательства путём проведения проверок валютных операций резидентов и нерезидентов.

Валютные  ограничения — это законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями: государственный контроль над валютными операциями, ограничение валютных переводов за границу, блокирование валютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортером и др.[9, c. 122]

Введение  валютных ограничений вызвано истощением золотовалютных  резервов, пассивностью платежных балансов. Впервые валютные ограничения были введены в период первой мировой войны 1914-1918 гг. В период второй мировой войны они были введены почти всеми государствами мира, кроме США, Швейцарии и ряда стран Латинской Америки.

Следует отметить, что в современных условиях развития мировой экономики наблюдается  тенденция к сокращению применения валютных ограничений. Так, в Румынии с 2006 года иностранцам разрешено открывать депозитные счета в леях, приобретать выраженные в леях долговые обязательства (казначейские векселя и инструменты денежного рынка). Украина с 1 апреля 2005 года отменила требование, обязывающее экспортеров продавать на межбанковском рынке не менее половины своей валютной выручки. Ограничения по счету движения капиталов сохраняются в ряде стран Европы. Так, в Сербии иностранцам запрещено инвестировать средства в краткосрочные ценные бумаги в динарах, а граждане Сербии ограничены в возможностях инвестирования в иностранной валюте.[24, c. 16]

В настоящее  время регулирование платёжного баланса страны всё больше принимает  межгосударственный характер. На усилении межгосударственного регулирования  сказываются не только процессы глобализации, но и рост кризиса внешней задолженности  ряда государств. В этих условиях важно  сохранять партнёрские отношения  с МВФ и другими международными финансовыми организациями.

К межгосударственным методам регулирования платежных балансов относятся: согласование условий государственного кредитования экспорта; двухсторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных валютах по соглашениям «своп»; кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.

Для финансирования дефицита платежного баланса странам приходится занимать средства на мировом рынке ссудных капиталов (иностранные займы, банковские кредиты, кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, льготные кредиты по линии иностранной помощи).  Кредиты - это временный метод покрытия дефицита платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплатить проценты, дивиденды и основную сумму займа. В связи с активным привлечением иностранных кредитов для балансирования платежного баланса внешняя задолженность стала глобальной проблемой. [21, c. 12]

Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование официальных валютных резервов, а также иностранная помощь в форме субсидий и даров. Программа развития банковской сферы предусматривает выход Республики Беларусь в 2012 году на необходимый норматив золотовалютных резервов, который по международным стандартам составляет не менее трехмесячного импорта. Для Беларуси это не менее 9 млрд. долл. США (на 1 июля 2010 этот показатель составил 5,5 млрд. долл. США).

 Финансирование платежного баланса имеет предел. Во многих странах достаточно часто складываются ситуации, когда предстоящие платежи по поставкам товаров и услуг и по прошлой задолженности оказываются больше текущего притока капитала и имеющихся резервных активов. Возникающий кризис называется кризисом платёжного баланса. Если кризис платежного баланса приводит к просрочке платежей, осложнению отношений с кредиторами, истощению запасов резервных активов, страна вынуждена обратиться к чрезвычайному финансированию. Операции по чрезвычайному финансированию обычно согласовываются с зарубежными партнерами и оформляются специальными соглашениями. Такие операции по стандартной методике МВФ показываются в разделе «Резервы». К наиболее значимым операциям относятся: аннулирование долга, обмен задолженности на акции, переоформление задолженности, просрочка платежей по задолженности. [1, c. 211]