Особенности оценки стоимости малого бизнеса

     На  первый взгляд может показаться, что рыночная стоимость бизнеса реформируемого предприятия может быть получена с использованием доходного метода, поскольку он основан на том, что инвестора интересует прежде всего текущая стоимость будущих доходов предприятия (приобретается не собственность, а право получения будущих доходов от владения собственностью). Однако, применяя данный подход (в сочетании с методами дисконтирования денежных средств или капитализации прибыли) и получая оценки, в той или иной форме отображающие стоимость материальных и нематериальных активов предприятия, специалисты, как правило, не задаются вопросом, что является основной причиной превышения рыночной стоимости бизнеса над балансовой стоимостью активов предприятия.

     Концентрация  внимания на финансовых результатах, как известно, позволяет достичь краткосрочного успеха и практически ничего не дает в плане долгосрочного выживания и успешного развития в условиях динамично изменяющихся макро и микроэкономических факторов (суммарно отображенных в конкурентной среде предприятия). Действительно, финансовые соотношения и показатели деятельности предприятия измерить легче всего. Однако если менеджеры анализируют только финансовые показатели, они могут допустить серьезные стратегические ошибки (приводящие к существенным финансовым потерям), а также не сумеют оценить целый ряд важнейших для деятельности предприятия более абстрактных категорий, таких как стратегический контекст организации, степень удовлетворения работника, потребительская лояльность и т. п. Так, при постановке стратегических целей на многих предприятиях (особенно отечественных) типичной ошибкой является выбор немедленного улучшения финансовых показателей организации вместо упрочения своих конкурентных позиций в долгосрочной перспективе (например, с помощью разработки, покупки и использовании инноваций в технике, технологии, информационных и управленческих системах).

     Для более глубокого понимания рассмотренных  выше проблем целесообразно обратиться к известной концепции национального  богатства и составляющих его элементов в виде производственного и «человеческого» капиталов, разработанной американским экономистом Т. Шульцем, к трудам его соотечественника Дж. Кендрика и исследованиям, посвященным анализу источников дохода как товаров с выделением бизнеса в качестве главного созидательного источника дохода. Такое представление о бизнесе потребовало по-новому ставить и решать задачи по оценке стоимости компаний. Исследователи и практики, работающие в этой области, сразу ощутили, какой колоссальный разрыв существует между тем, что мы хотим и что мы можем измерить, несмотря на обилие разного рода показателей, характеризующие деятельность предприятий.

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Оценке  стоимости бизнеса свойственно  наличие специфической терминологии. Поскольку в России оценка бизнеса  только начинает развиваться, то вполне естественным является отсутствие общепринятого подхода в используемой терминологии. А как показала практика, основные разногласия и отсутствие взаимонепонимания оппонентов при обсуждении процесса оценки бизнеса вызывает именно различная трактовка используемых терминов.

     В такой ситуации существует единственно  возможный путь для нахождения общего языка--использование некоторого стандарта  терминов. И тут можно пойти  по двум направлениям:

     1. Использовать российские специальные стандарты ГОСТ Р 51195.0.02-98 или стандарты РОО.

     2. Использовать иностранный накопленный  опыт в оценке бизнеса.

     Вероятно, предпочтительным является второй путь, поскольку он позволит сократить  временные затраты и позволит общаться на одном языке с западными коллегами. Более того, российские стандарты не являются специфичными для оценки бизнеса, они написаны для оценки имущества в целом.

     Наибольший  методический интерес, при рассмотрении оценки бизнеса, представляют ставшие  концентрацией американского опыта стандарты BSV Американского Общества Оценщиков ASA. Терминологию по оценке бизнеса определяет стандарт BSV-принятый в 1988 году и дополнения к стандарту BSV-I принятые в 1991 году. Вот основные определения:

     Оценка(appraisal valuation)-- акт или процесс определения стоимости.

     Оценка  бизнеса(business valuation)-- акт или процесс  подготовки заключения или определения  стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.

     Оценщик бизнеса(business appraiser)-- лицо, которое благодаря  полученному образованию и специальной подготовке, а также накопленному опыту квалифицирован как специалист, который правомочен, производить оценку предприятия и/или его нематериальных активов.

     Оцененная стоимость (appraised value)-- стоимость согласно мнению или определению оценщика.

     Стоимость действующего предприятия (going concern value)-- стоимость функционирующего предприятия  или доли акционеров в его капитале.

     Балансовая  стоимость (book value)-- разница между  общей стоимостью активов (за вычетом  износа, использованных ресурсов и амортизации) и общей суммой обязательств, в соответствии с данными баланса. Является синонимом чистой балансовой стоимости (net book value), чистой стоимости (net worth) и акционерного капитала (shareholder's equity).

     Обоснованная  рыночная стоимость (fair market value)-- цена, по которой совершается акт купли-продажи, когда обе стороны заинтересованы в сделке, действуют не по принуждению и обладают достаточно полной информацией об условиях сделки и считают их справедливыми.

     Подход  к оценке стоимости (appraisal approach)-- общий способ определения стоимости, в рамках которого используется один или более методов оценки.

     Метод оценки стоимости (appraisal method)-- способ определения  стоимости, который варьируется  в зависимости от подхода к  оценке стоимости.

     Процедура оценки стоимости (appraisal procedure)-- операции, способы и технические приемы при выполнении этапов метода оценки стоимости.

      СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

     1. Беседин Л.А. роблема совершенствования  оценки стоимости бизнеса и  подходы к ее решению, // Управление корпоративными финансами, № 1(7), 2006

     2. Грязнова А.Г. Оценка стоимости  предприятия (бизнеса), // «Интерреклама», 2007

     3. Рутгайзер В.М., Оценка стоимости  бизнеса: Методические разработки  и рекомендации, // Международная  академия оценки и консалтинга, 2006

     4. Мейер М. В. Оценка эффективности  бизнеса. // Пер. с англ.-- М.: ООО  «Вершина», 2004

     5. В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова, Оценка  стоимости предприятия (бизнеса),// Омега-Л, 2006

     6. Царев В.В. Оценка стоимости  бизнеса,// Юнити, 2007

     7. Мурашова С.В., Боровкова Викт. А., Мокин В.Н., Боровкова Валер.А.Финансы и кредит // Бизнес-пресса, 2006

     8. Бригхем Ю., Гапенски Л.“Финансовый  менеджмент” // Экономическая школа, 2007

     9. www.dist-cons.ru, Конслатинг для предприятий  малого и среднего бизнеса

     10. www.fd.ru, Журнал "Финансовый директор"

     11. http://www.businessmix.ru Бизнес-портал

     12. http://www.konkurent.ru Еженедельник “Конкурент”,  №39 11.