Основной и оборотный капитал фирмы

        Эволюция развития методов анализа дает  нам  возможность  выбора  как простых решений, так и более сложных, с учетом передовых концепций оценки.

        К простым методам  оценки привлекательности инвестиционного  проекта относятся:   срок   окупаемости   и   рентабельность    вложений,   средняя рентабельность за период жизни проекта , минимум приведенных затрат.

        1.4 Источники финансирования воспроизводства основных средств

        Источники   финансирования   воспроизводства    основных    средств подразделяются на собственные и заемные.

        Воспроизводство имеет  две формы:

        - простое воспроизводство, когда затраты на возмещение износа  основных средств соответствуют по величине начисленной амортизации;

        - расширенное   воспроизводство,  когда  затраты   на  возмещение  износа основных средств превышают сумму начисленной амортизации.

        Затраты  капитала  на   воспроизводство   основных   средств   имеют долгосрочный характер и осуществляется в виде долгосрочных инвестиций на новое строительство,  на  расширение  и реконструкцию производства,  на техническое  перевооружение  и   на   поддержку   мощностей   действующих предприятий.

        К источникам  собственных   средств   фирм   для   финансирования воспроизводства основных средств относятся:

        - амортизация;

        - износ нематериальных активов;

        - прибыль, остающаяся  в распоряжении фирмы.

        Достаточность  источников  средств  для  воспроизводства  основного капитала имеет решающее значение для финансового состояния фирмы.

        К заемным источникам относятся:

        - кредиты банков;

        - заемные средства  других фирм;

        - долевое участие  в строительстве;

        - финансирование  из бюджета;

        - финансирование  из внебюджетных фондов.

        Вопрос о  выборе  источников  финансирование  капитальных  вложений должен  решатся  с  учетом  многих  факторов:   стоимости   привлекаемого капитала;  эффективности  отдачи  от  него;  соотношения  собственного  и заемного капиталов; экономических интересов инвесторов и заимодавцев.

        2 Оборотный капитал (средства) фирмы

        2.1.Содержание  оборотного капитала  фирмы.

        Оборотный капитал ( оборотные средства) – это часть капитала  фирмы (предприятия),  вложенного  в   его   текущие   активы.   По   материально-вещественному признаку в состав оборотного  капитала  включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т. д.), готовая  продукция  на  складах, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

        Характерной особенностью  оборотных  средств  является  скорость  их оборота. Функциональная роль оборотных средств в  процессе  производства в корне отличается от основного  капитала.  Оборотные  средства  обеспечивают непрерывность  процесса производства.

        Кругооборот  капитала   охватывает  три  стадии: заготовительную, производственную и сбытовую.

        Любой бизнес начинается  с  некоторой  суммы  наличных  денег,  которые развертываются в определенное количество ресурсов для производства.

        Элементы  оборотного  капитала  являются  частью  непрерывного   потока хозяйственных операций.  Покупка  приводит  к  увеличению  производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет  к  росту  готовой продукции; реализация  ведет   к  росту    дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном  счете.  Этот  цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

        Элементы  оборотного  капитала   непрерывно   переходят   из   сферы производства  в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.  Часть оборотного  капитала   постоянно   находится   в   сфере   производства   (производственные запасы, незавершенное  производство,  готовая    продукция на   складе и т. д.), а другая часть – в сфере обращения (отгруженная  продукция, денежные средства, ценные бумаги и т. д. ).

        В  практике  планирования,  учета  и  анализа   оборотный   капитал группируется по следующим признакам:

        1) в  зависимости   от  функциональной  роли  в  процессе  производства – оборотные производственные фонды и фонды обращения;

        2) в зависимости   от  практики  контроля,  планирования  и  управления  – нормируемые и ненормируемые оборотные средства;

        3) в зависимости  от  источников  формирования  оборотного  капитала  – собственный и заемный оборотный капитал;

        4) в зависимости от ликвидности – абсолютно  ликвидные  средства,  быстро реализуемые средства, медленно реализуемые средства;

        5) в зависимости  от степени риска вложения  капитала – оборотный капитал  с минимальным, малым, средним, высоким риском вложений;

        6) в зависимости  от стандартов  учета  и   отражения  в  балансе   фирмы  – оборотные средства в запасах,  денежные  средства,  расчеты  и  прочие активы;

        7)в  зависимости  от  материально-вещественного  содержания  –  предметы труда, готовая продукция и товары,  денежные  средства  и  средства  в расчетах.

        2.2. Источники формирования  оборотного капитала  фирмы.

        Вопрос  об  источниках  формирования оборотного капитала очень  важен. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности фирмы в оборотных средствах не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет  собственных источников становится практически невозможно. Привлекательность  работы  за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает,  что  в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой , чем собственных.

        Структура источников формирования оборотного капитала охватывает:

            - собственные  источники;

            - заемные  источники;

            - дополнительно   привлеченные источники.

              Как  правило,  минимальная  потребность   фирмы  в  оборотном  капитале покрывается за счет собственных источников:  прибыли,  уставного  капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования.  Однако  в силу ряда причин у фирмы возникают временные дополнительные  потребности  в оборотном капитале. В этом  случае  финансовое  обеспечение  сопровождается привлечением  заемных  источников:  банковских  и коммерческих   кредитов, займов, инвестиционного вклада работников фирмы, облигационных займов.

        Механизм формирования и использования оборотного капитала оказывает активное   влияние    на    ход      производства,    выполнение    текущих производственных и финансовых планов.

        Оборотные  средства  должны   обеспечивать   непрерывность    процесса производства. Поэтому  состав  и   размер  потребности  фирмы  в  оборотных средствах  определяется  не  только  потребностями   производства,   но   и потребностями  обращения.  Для  этого  необходимо   вести   точный   расчет потребности фирмы  в  оборотном  капитале  из  расчета  времени  пребывания оборотных  средств в сфере  производства и в сфере обращения.

        2.3. Анализ и  расчет  показателей оборачиваемости оборотного капитала.

        Для оценки оборачиваемости  оборотного капитала  используются  следующие показатели:

        1.Оборачиваемость оборотного капитала в днях.

        2.Прямой коэффициент  оборачиваемости (количество оборотов).

        3.Обратный коэффициент  оборачиваемости.

        Эти же показатели используются для  оценки  и  анализа  запасов:  общая оборачиваемость  запасов,  оборачиваемость   незавершенного   производства, оборачиваемость остатков готовой продукции.

        В  условиях  Украины  перехода  к  рынку  сопровождается  для  многих предприятий  попаданием  в  зону  неопределенности  и  повышенного   риска.

        Большинство  предприятий  впервые   встало   перед   необходимость:   общая оборачиваемость  запасов,  оборачиваемость   незавершенного   производства, оборачиваемость остатков готовой продукции.

        В  условиях  Украины  перехода  к  рынку  сопровождается  для  многих предприятий  попаданием  в  зону  неопределенности  и  повышенного   риска.

        Большинство предприятий  впервые  встало  перед  необходимость  объективной оценки  финансового  состояния  ,  платежеспособности  и  надежности  своих партнеров.  Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их  размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние фирмы.  Анализ дебиторской  и  кредиторской задолженности    осуществляется   по   данным аналитического учета  ежемесячно.  Основная  цель  анализа  оборачиваемости дебиторской задолженности – это поиски путей  ускорения ее.

        Для улучшения  состояния    дебиторской  и  кредиторской  задолженности необходимо:

        - систематически следить за соотношением  дебиторской  и   кредиторской задолженности;

        - контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

        - ориентироваться  на увеличение количества заказчиков;

        - выявлять недопустимые  виды задолженностей и т.д.

        2.4. Анализ взаимосвязи  движения оборотного  капитала, прибыли  и потока денежных средств.

        Основным источником информации для проведения анализа  взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс, приложение к балансу,  отчет о финансовых  результатах.   Показанные  в отчетности фирмы данные о формировании и использовании  прибыли  не  дают полного представления о  реальном  процессе  движения  денежных  средств.

        Поэтому в некоторых  странах  в  настоящее  время  отдается  предпочтение отчету о движении денежных средств как  инструменту  анализа  финансового состояния фирмы.

        Важной   компонентой  финансового  состояния   является   движение оборотного капитала  или  текущих  активов  фирмы.  С  оборота  мобильных активов как  бы  начинается  процесс  обращения  капитала,  приводится  в движение  вся  цепочка  активности  фирмы.  Поэтому  факторам   ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с  прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.

        Факторами «притока»  оборотного капитала являются:

            - реализация  товаров;

            - реализация  имущества;

            - рост  дебиторской задолженности;

            - реализация  акций и облигаций на наличные.

              Факторами   «оттока»  оборотного капитала являются:

            - закупки  сырья и материалов;

            - приобретение  объектов основных средств;

            - выплата  заработной платы;

            - уплата  процентов за кредиты;

            - увеличение  резервов по сомнительным долгам;

            - списание  запасов товарно-материальных ценностей как потери;

            - начисления  на заработную плату.