Модель IS –LM

     На  этом рисунке показана кривая LM, иллюстрирующая важное условие равновесия денежного рынка: с ростом дохода процентная ставка должна повышаться⁶. 

     

     Рис. 3 Построение кривой LM. 

     Кривая  LM имеет специфическую конфигурацию: горизонтальную и вертикальную части.

     Горизонтальный  участок кривой LM отражает тот факт, что процентная ставка не может опуститься ниже минимального значения i_min, а вертикальная часть кривой показывает что за пределами максимального значения процентной ставки i_max никто не будет держать сбережения в ликвидной (денежной) форме, а обратит их в ценные бумаги.

     Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен.

     Увеличение  предложения денег M_s или снижение уровня цен P сдвигает кривую LM вправо⁷. 
 
 

     2.3 Основные уравнения  модели IS-LM 

     1. Основное макроэкономическое тождество 

     

     2. Функция потребления 

      , 

     где 

      . 

     3. Функция инвестиций 

       

     4. Функция чистого экспорта 

          

     5. Функция спроса на деньги 

       

     Внутренние  переменные модели: Y (доход), C (потребление), I (инвестиции), X_n (чистый экспорт), i (ставка процента).

     Внешние переменные модели: G (государственные расходы), M_s (предложение денег), t (налоговая ставка).

     Эмпирические  коэффициенты (a, b, e, d, g, m’, n, k, h) положительны и относительно стабильны.

     В краткосрочном периоде, когда экономика  находится вне состояния полной занятости ресурсов (Y Y*), уровень цен Р фиксирован, а величины ставки процента i и совокупного дохода Y подвижны. Поскольку P=const, постольку номинальные и реальные значения всех переменных совпадают.

     В долгосрочном периоде, когда экономика  находится в состоянии полной занятости ресурсов (Y=Y*), уровень цен Р подвижен. В этом случае переменная Ms (предложение денег) является номинальной величиной, а все остальные переменные – реальными.

     Уравнение кривой IS получается путем подстановки уравнений 2, 3 и 4 в основное макроэкономическое тождество и решением относительно i и Y.

     Уравнение кривой IS относительно i: 

      , где   (6) 

        Уравнение кривой IS относительно Y: 

      , (7)

     где  

     

     Коэффициент  

        

     характеризует угол наклона кривой IS относительно оси Y, один из параметров сравнительной эффективности фискальной и монетарной политики⁸.

     Уравнение кривой LM получают путем решения уравнения 5 модели относительно R и Y.

     Уравнение кривой LM относительно i: 

             (8) 

     Уравнение кривой LM относительно Y: 

             (9) 

     Коэффициент характеризует угол наклона кривой LM относительно оси Y, определяющий сравнительную эффективность фискальной и монетарной политики.

     Совместное  равновесие товарного и денежного  рынков достигается в точке пересечения кривых IS и LM (рисунок 4) ⁹. 

     

     Рис. 4 Совместное равновесие товарного и денежного рынков. 

     Точка Е – точка макроэкономического  равновесия товарного и денежного рынков.

     Она образуется на пересечении кривых IS и LM. i_E – равновесная ставка процента, Y_E – равновесный уровень дохода, при которых достигается одновременное равновесие на товарном и денежном рынках.

     Кривые  IS и LM построены не только для данного уровня цен P, но и для данных уровней государственных расходов G, налоговых поступлений Т и денежного предложения М. В этом случае существует лишь одно сочетание значений процентной ставки и уровня дохода (i_E;Y_E), при котором достигается равновесие одновременно на двух рассматриваемых рынках. Пересечение кривых IS и LM в точке Е означает, что денежное предложение для такой процентной ставки, которая уравновешивает планируемые инвестиции и сбережения. При изменении равновесия в системе двух рынков при понижении уровня цен Р (при условии неизменных значений G, T и М) ¹⁰.

     Кривая  IS в этом случае не изменяет своего положения, поскольку основные факторы, определяющие её конфигурацию (госрасходы, налоги) остаются прежними. Кривая LM₀ сдвинется вправо (LM₁), поскольку реальное предложение денег М/Р в этом случае возрастет.

     Следовательно, равновесие в системе товарного и денежного рынков может быть достигнуто при более низкой процентной ставке i₁ и более высоком уровне выпуска Y₁ по сравнению с первоначальным положением кривой LM₀. Таким образом, равновесие сдвинется из точки Е₀ в точку Е₁.

     Поскольку уровень цен понизился (что равносильно увеличению реального предложения денег М/Р), то при неизменных значениях G, Т и М объем совокупного спроса на товарном рынке возрастет.

     Результат этого изменения показан на рисунке 7 б, на котором изображена кривая совокупного спроса, отражающая зависимость между уровнем цен и объемами покупок товаров и услуг.

     Это убывающая кривая, потому что более  низким ценам соответствует большее  количество денежных остатков. Величина совокупного спроса на товарном рынке, соответствующая совместному равновесию на рынках товаров и денег, называется эффективным спросом.

     Равновесный объем производства находится путем  подстановки значения i из уравнения IS в уравнение LM и решением его относительно Y: 

         (10) 

     При фиксированном уровне цен P равновесное значение Y будет единственным. Равновесное значение процентной ставки i может быть найдено путем подстановки равновесного значения Y в уравнение IS или LM и решения его относительно i.

     Таким образом, можно сделать ряд следующих  выводов.

     Поскольку кривая IS связана с планируемыми расходами, её изменение отражает изменения в фискальной политике. Кривая LM отражает изменения в монетарной политике, поскольку связана с денежным предложением, таким образом, модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кредитной) политики¹¹. 

 

      3. Воздействие кредитно–денежной  и бюджетно-налоговой  политики на уровень  национального дохода 

     Модель  IS-LM позволяет исследовать процесс взаимодействия рынков товаров и денег в результате использования фискальных или денежно-кредитных инструментов макроэкономического регулирования. Если мероприятия фискальной политики непосредственно направлены на рынок товаров, то при проведении денежно-кредитной политики объектом регулирования является денежный рынок. При этом под фискальной политикой подразумевается воздействие государства на экономическую конъюнктуру посредством изменения объема госрасходов и налогообложения¹².

     Что касается денежно-кредитной политики, то это политика ЦБ, направленная на экономическую конъюнктуру посредством  увеличения или сокращения денежной массы в экономике.

     Посмотрим, к каким последствиям приведет политика правительства, направленная на увеличение государственных расходов (или снижение налогов).

     Рост  госрасходов (снижение налогов) приведет к тому, что кривая IS₀ сдвинется вправо в положение IS на расстояние соответствующее произведению I на коэффициент мультипликатора К. При прежней процентной ставке i₀ совокупный спрос увеличился бы до уровня Y₂.

     Однако, двойное равновесие рыночной системы  при этом оказалось бы нарушенным: если бы произведенный национальный доход достиг величины Y₂, на денежном рынке возник бы дефицит, поскольку точка С лежит ниже кривой LM. Из-за недостатка денег увеличится предложение государственных облигаций, что приведет к снижению их курса и росту процентной ставки с i₀ до i₁.

     Более высокая процентная ставка ограничит  намечавшийся при i₀ инвестиционный спрос со стороны частного бизнеса. В результате совокупный спрос на товарном рынке возрастет не до Y₂, а только до Y₁ и новое совместное равновесие на рынке товаров и денежном рынке установится при национальном доходе Y₁ и процентной ставке i₁. Это говорит о том, что денежный рынок «гасит» мультипликационный эффект увеличения госрасходов.

     Таким образом, одним из последствий увеличения госрасходов является рост процентных ставок, приводящий к сокращению инвестиций, а также частного потребления (поскольку дорогим становится потребительский кредит). Это влияние роста процентных ставок на потребление и инвестиции в связи с повышением госрасходов получило название эффекта вытеснения: увеличение госрасходов G «вытесняет» частные расходы и прежде всего инвестиции I.

     Однако  эффект вытеснения срабатывает лишь частично, в целом же совокупный спрос (несмотря на сокращение частных  расходов из-за роста процентных ставок) увеличивается. Следовательно, при  этом же уровне цен совокупный спрос  будет выше в результате фискальной экспансии, поэтому воздействие увеличения госрасходов изображается как сдвиг кривой совокупного спроса вправо в положение AD₁.

     В ситуации неполной занятости (крайний  кейнсианской случай), когда кривая совокупного предложения горизонтальна, эффект проявляется только в росте объема выпуска при неизменном уровне цен¹³.

     В этом случае эффективность фискальной политики высока. Это объясняется  тем, что в исходном состоянии  равновесие товарного и денежного  рынков установилось при низком уровне национального дохода и минимальной процентной ставке. В такой ситуации у домашних хозяйств и фирм низкий спрос на деньги для сделок и большой спекулятивный спрос на деньги. Если при таком состоянии экономики увеличивается национальный доход с Y₀ до Y₁, то появляющаяся потребность в деньгах для сделок удовлетворяется за счет денег предназначенных для спекулятивных целей, не вызывая (пока) ощутимого роста процентной ставки.

     В нормальном кейнсианском случае, когда  кривая AS имеет положительный наклон, увеличение госрасходов способствует росту выпуска с Y₀ до Y₁ и вызывает рост уровня цен с Р₀ до Р₁.

     Это потому, что дальнейший рост дохода повлечет за собой всё больший  спрос на деньги для сделок, усиливая на денежном рынке ситуацию дефицита. Растущий спрос на деньги при их фиксированном предложении заставит домашние хозяйства и фирмы активнее продавать ценные бумаги, что снизит их стоимость и обусловит рост процентной ставки. Более высокая процентная ставка в свою очередь будет сдерживать инвестиционный процесс и потребительские расходы. В итоге рост занятости и производства станет более дорогим чем при прежней процентной ставке, что, в конечном счете, приведет к росту уровня цен на товарных рынках.

     В классическом случае, когда кривая AS вертикальна, что означает достижение полной занятости, рост совокупного спроса посредством увеличения госрасходов не изменит уровень выпуска и дохода и завершится только ростом уровня цен. Это означает, что активная фискальная политика, направленная на рост занятости и увеличения национального дохода не достигает своей цели и оборачивается инфляцией спроса.

     Каково  влияние на национальную экономику  денежно-кредитной политики правительства? Её суть в воздействии государства  на экономику посредством изменения  количества находящихся в обращении денег. Поэтому главная роль в проведении этой политики принадлежит Центральному Банку¹⁴.

     Для изменения количества денег в  экономике у ЦБ есть три возможности:

     - изменять учетную процентную  ставку (дисконт);

     - манипулировать нормой резервирования;