Мировой рынок капиталов

1. количество товара, предлагаемого продавцом на рынке;
2. издержки производства и обращения при реализации товара на рынке;
3. цены на ресурсы или на средства производства, используемые в производстве соответствующего товара.

     Общим фактором является замещаемость предлагаемого  к реализации товара другим, удовлетворяющим покупателя. На уровень мировых цен воздействуют валюта платежа, условие расчета и некоторые другие, как экономические, так и внешние факторы.

     На  мировом рынке возможны случаи «искажения соотношения спроса и предложения». В случае громадного спроса на товар может возникнуть ситуация, при которой на рынок будет выброшен товар, произведенный в наихудших условиях по национальной цене, которая по существу и будет какое-то время определять мировую цену и которая наверняка будет весьма высокой. И наоборот, нередко предложение значительно превышает спрос. Тогда основной объем продаж приходится на те субъекты международной торговли, условия производства в которых наилучшие, а цены ниже. (В данном контексте нелишне отметить и такой нюанс: даже если крупный производитель товара в какой- либо стране является крупнейшим поставщиком этого продукта на национальный рынок, то это не значит, что он займет лидирующее положение и на мировом рынке. Зачастую на международном рынке большая часть товаров реализуют страны, не являющиеся с экономической точки зрения крупными и мощными державами).

     В последние два-три десятилетия  важную роль в ценообразовании на товары, в особенности в мировой торговле, занимают сопутствующие услуги, оказываемые производителем и постав какого-либо товара импортеру или конечному потребителю. Речь идет об общепринятых условиях поставки:

• техническое обслуживание, гарантийный ремонт, другие специфические виды;
• услуги, связанные с продвижением, реализацией и использованием товара.

     Данный аспект особенно важен в современных условиях, в период развития высоких технологий, усложнения машин и оборудования. Известны примеры, когда стоимость услуг при экспорте оборудования и материалов составляла 60-процентную долю в цене поставки.

     При анализе цен следует учитывать  и движение экономического цикла, что в сфере международных экономических отношений имеет определенную специфику. Так, в стадии депрессии, цены как правило, не повышаются. И наоборот, в стадии подъема в связи с превышением спроса над предложением цены возрастают. (Хотя и то и другое распространяется на мировую торговлю замедленно, в зависимости от сферы и глубины этих явлений и тем более на фазе кризиса и подъема). Необходимо отметить, что в зависимости от вида товаров и товарных групп динамика изменения цен отличается. Так, при изменении конъюнктуры наиболее резко и быстро меняются цены практически на все виды сырья, медленнее реакция производителей и поставщиков полуфабрикатов, еще слабее «реакция цен» на продукцию машиностроительного комплекса. 

     3. Мировая равновесная  ставка процента 

     Равновесие  мировых инвестиций  и сбережений определяет мировую равновесную  ставку процента. По сути это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. При этом равенство национальных инвестиций и сбережений необязательно.

     Разница между национальными инвестициями и сбережениями (I –S) называется счетом движения капитала (CF). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями CF= I –S. Основное тожество национальных счетов утверждает, что счет движения капитала  и текущий счет платежного баланса (NX) уравновешены, т.е. (I-S)+NX=0.

     Если  внутренних сбережений не хватает, любая  страна может занимать необходимые  для инвестиций средства за рубежом. Эти займы позволяют стране импортировать  товаров и услуг больше, чем  экспортировать, т.е. чистый экспорт является отрицательной величиной.  На мировой арене страна выступает в качестве должника. Значит она имеет положительное сальдо счета движения капитала  и дефицит текущего счета платежного баланса: (I –S) >0; NX<0.

     Наоборот, если национальные сбережения превышают  внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной станы превышает импорт, т.е. чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене стана выступает в качестве кредитора. Значит она имеет дефицит стера движения капиталов и положительное сальдо текущих операций: (I –S) < 0; NX>0.

     Таким образом, международные финансовые потоки и международные потоки товаров  и услуг- два взаимосвязанных  процесса.

     В действительности, существование крупных  развитых стран не может не оказывать  воздействия на мировой рынок капиталов. Поэтому величина мировой процентной ставни в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

       При этом, чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем привлекательнее становятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа.

       Таким образом, предложение инвестиций (S) на рынке данной страны будет прямо пропорционально изменению величины процентной ставки. Спрос на инвестиции (I) будет снижаться по мере увеличения процентной ставки При этом равенство национальных инвестиций и сбережений не обязательно. Занимая средства на мировом рынке капиталов, страна может расходовать на инвестирование больше, чем позволяет национальный доход.

       С развитием мирохозяйственных связей данный процесс усиливается. Если раньше уровень национальных инвестиций и стране был более тесно привязан к уровню национальных сбережений, то в настоящее время такая взаимосвязь ослабла. Это означает, что при равновесном значении ставки процента внутренний спрос на инвестиции (I) обеспечивается предложением ссудного капитала, который состоит из национальных сбережений (S_e) и зарубежных займов (CF_e).

     Если  величина процентной ставки ниже равновесного уровня (r < r_е), то экономика испытывает «инвестиционный голод», или дефицит инвестиционных. Для ликвидации дефицита следует повысить ставку процента, что явится стимулом для увеличения предложения и сокращения спроса на капитал. Поэтому рост процентной ставки в направлении равновесного значения является признаком превышения спроса над предложением, т.е. указывает на нехватку инвестиционных ресурсов в данной стране. Именно такая ситуация наблюдается в настоящее время на мировом рынке капиталов, проявляющаяся в росте реальной долгосрочной процентной ставки.

     Фискальная  политика правительств развитых стран  определяет, являются ли мировые сбережения достаточными для инвестиций. Стимулирующая фискальная политика (т.е. увеличение государственных расходов и снижение налогов) сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инвестиций и увеличению притока капитала в страну, иначе говоря, происходит вытеснение национальных инвестиций зарубежными. Наоборот, осуществление политики сдерживания, в результате которой увеличивается объем предложения, сокращает величину процентной ставки. Вследствие  такой политики происходят рост национальных инвестиций и уменьшение зарубежных.

     Таким образом, политика промышленно развитых стран, влияя на величину мировой реальной ставки процента, в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов. В свою очередь, равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента. Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути- это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. Ее величина может колебаться в пределах: от максимального уровня процентной ставки  в стране-импортере капитала до минимального ее значения в стране-экспортере.

     Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины). Поэтому в стране-импортере капитала национальный бизнес оказывается в выигрыше. Таким образом, чистый выигрыш страны от ввоза капитала будет определяться разницей между выигрышем бизнеса и потерями инвесторов.

     Международная миграция капитала, уравновешивая мировые  сбережения и инвестиции (I _we = S _we), обеспечивает выгоды, как экспортерам, так и импортерам капитала. Совокупный доход от мирового инвестирования определяется совокупным выигрышем страны-экспортера и страны-импортера капитала. Следовательно, международная миграция капитала предоставляет преимущества как ввозящей, так и вывозящей стране. 

     4. Тесты 

     1. Счёт движения капитала (CF) это (выберите правильный ответ):

1. сумма внутренних сбережений и инвестиций(S+I);
2. разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S);
3. превышение внутренних сбережений над внутренними                                                                               инвестициями (S>I);
4. превышение внутренних инвестиций над внутренними    сбережениями (I>S).

     Ответ: (б). Разница между внутренними инвестициями и сбережениями (I-S). Счет движения капитала представляет собой избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями CF= I –S.

     2. В стране, экспортирующей  капитал (выберите  верный ответ):

1. повышаются доходность сбережений и издержки инвестирования;
2. снижаются доходность сбережений и издержки инвестирования;
3. повышается доходность сбережений, и снижаются издержки инвестирования;
4. снижается доходность сбережений, и повышаются издержки инвестирования.

     Ответ: (в). Перелив капитала ведет к повышению доходности сбережений в вывозящей стране (так как внутренняя процентная ставка повышается до уровня мировой величины) и к снижению издержек инвестирования в принимающей стране (поскольку внутренняя процентная ставка понижается до уровня мировой величины).

     3. Отсутствие зависимости  притока капитала  из-за рубежа от  внутренней ставки процента - это признак (укажите верный ответ):

1. открытой экономики;
2. закрытой экономики;
3. малой открытой экономики.

     Ответ: (в). В стране с малой открытой экономикой приток капитала (CF) может быть каким угодно при мировой ставке процента (r_w). В данном случае имеется в виду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке,  однако ее экономика открыта для международного сотрудничества. Это означает, что страна, никак не влияя на уровень мировой процентной ставки, в соответствии с ее величиной может брать взаймы капитальные ресурсы в любых необходимых объемах.

     Список  используемой литературы 

1. Колесов В.П. Международная экономика: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2004.
2. Мировая экономика: Методические указания по выполнению контрольной работы. – М.: ВУЗОВСКИЙ УЧЕБНИК, 2007.
3. Мировая экономика в вопросах и ответах: Учебное пособие для вузов /Под ред. И.П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2006.