Мировой рынок иностранный инвестиции

Все больше прямых инвестиций идет в развивающиеся страны. В 1996г. они получили иностранных инвестиций на сумму в 129 млрд. долл. и вложили  за границей 51 млрд. долл. Удельный вес  этой группы стран в общемировом  импорте инвестиций повысился до 37% .

Крупнейшим получателем  инвестиций в развивающихся странах  является, как уже говорилось, Китай  – 42 млрд. долл. Успех Китая объясняется  главным образом его огромным и расширяющимся внутренним рынком, "мягкой эволюцией", проведением  оптимальных макроэкономических реформ и принятием мер по поощрению  инвестиций практически во всех провинциях. За ним следуют Сингапур, Индонезия, Малайзия, Таиланд и Филиппины.

Удельный вес Западной Азии в общем объеме инвестиций, поступающих в развивающиеся  страны, снизился с 30% в первой половине 80-х годов до 2% в первой половине 90-х годов. Такое падение в значительной степени объясняется сокращением  притока инвестиций в нефтедобывающие  страны: Саудовскую Аравию, Оман, Катар, Объединенные Арабские Эмираты, которые  благодаря эффективному использованию  ПИИ сами превратились в инвестиционных доноров. То же самое произошло и  с Гонконгом, экспортировавшим в 1996 г. 27 млрд. долл., а получившим 2,5 млрд. долл.

Заметно увеличились потоки инвестиций в страны Латинской Америки  и Карибского бассейна. В последние  годы здесь был зафиксирован самый  высокий прирост инвестиций среди  всех развивающихся стран. Суммарные  инвестиции достигли 39 млрд. долл. Этому  способствовали кардинальные изменения  режимов ПИИ в регионе в  сторону либерализации.

Огромную роль сыграло  создание МЕРКОСУР – интеграционного  объединения Аргентины, Бразилии, Парагвая и Уругвая при особом ассоциированном  статусе в нем Чили и Боливии. Общий рынок Южного конуса (МЕРКОСУР) является одной из крупнейших региональных экономических группировок мира. По размерам и потенциалу это второй после ЕС таможенный союз и третья экономическая группировка (после ЕС и САЗСТ – североамериканской зоны свободной торговли).

В январе 1994 г. члены МЕРКОСУР приняли протокол о взаимной защите и поощрении инвестиций, в соответствии с которым обязались предоставлять  друг другу не менее благоприятный, чем национальный, инвестиционный режим. На страны Латинской Америки и  Карибского бассейна приходится около 30% всех инвестиций, поступающих в  развивающиеся страны.

Доля Африки в притоке  инвестиций в развивающиеся страны уменьшилась в 1991 – 1996 гг. по сравнению  с 1986 – 1990 гг. более чем вдвое. Снижение удельного веса африканских стран  в притоке ПИИ вызвано, в частности, такими факторами, как политическая нестабильность, вооруженные конфликты, низкий уровень собственной инвестиционной активности, частые смены курса при  проведении экономической политики, затрудняющие для деловых кругов оценку ожидаемых рисков, прибыли  и прогнозируемого экономического будущего. В отдельных африканских  странах тысячи людей на всех этапах осуществления инвестиционного  проекта ждут взяток – созидательная  и эффективная экономическая  деятельность в таких условиях становится невозможной.

И наконец, Восточная Европа. Приток иностранных инвестиций в  страны Восточной Европы сокращается, что отчасти связанно с завершением  приватизации в Польше, Венгрии и  Чехии. На эти страны приходилось  около двух третей общего объема поступающих  в регион инвестиций. Россия все  еще занимает скромное место, но обладает большими неиспользованными преимуществами (рис. 1.3).

Осенью 1997 г. Европейской  экономической комиссией ООН  во взаимодействии с Консультативной  службой по иностранным инвестициям  Мирового Банка был проведен международный  Форум, посвященный перспективам содействия прямым зарубежным инвестициям в  страны с переходной экономикой. Форум  проходил в Швейцарии (Женева, Дворец Наций – штаб квартира ЕЭС). Выводы Форума по содействию притоку прямых иностранных инвестиций в страны с переходной экономикой сводятся к  следующему:

необходимо совершенствовать правовую базу инвестиционной деятельности в стране, уделив особое внимание гарантиям  инвестору, стремясь гармонизировать  ее с канонами мирового законодательства (деятельность правительственных органов);  

целесообразно интенсифицировать  работу агентств по привлечению иностранных  инвестиций, основываясь на эффективности, системности, компетентности, с целью  максимального привлечения капитала в национальную экономику (деятельность агентств по иностранным инвестициям);

должен быть привлечен  интеллект национальных производителей-экспортеров (деятельность национальной экономической  элиты);

необходимы системные  работы по созданию достойного инвестиционного  имиджа страны (все организации и  частные лица, задействованные в  инвестиционном процессе).

В инвестиционных программах задействованы огромные капиталы. И  какая-то степень коррупции здесь  неизбежна. Однако отмывание денег  и взятки в инвестиционных процессах  сегодня приняли такие масштабы, что могут дестабилизировать  экономику и финансы в мировом  масштабе. По данным МВФ, за 1996 г. на взятки и отмывание денег в мире ушло около 5 млрд. долл. [15].

Безусловно, никакая ТНК  в ущерб себе работать не будет, и  поэтому все взятки закладываются  в стоимость проекта, из-за чего она  возрастает, по экспертным оценкам, на 25-30%. В этом случае одновременно возрастает внешняя задолженность принимающей  стороны, а время прохождения  проекта увеличивается из-за коррупции  на 40%.

 

2. Мировой рынок прямых иностранных инвестиций

 

Прямые иностранные инвестиции играют сейчас важнейшую роль в создании интегрированной интернациональной  производственной системы - производственного  ядра мировой экономики.

Прямые иностранные инвестиции - это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса. По определению Международного валютного фонда, прямые иностранные инвестиции - это такая форма инвестирования, когда инвестор обладает управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал. Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятиями.

Прямые инвестиции осуществляются в форме вложений собственного капитала в зарубежные промышленные, торговые и другие предприятия путем организации  экспортером капитала производства на территории другой страны. К прямым иностранным инвестициям относится  также реинвестирование прибыли, полученной за рубежом, в производство страны, где она была получена.

Интерес к прямым иностранным  инвестициям обусловливается:

· стремлением закрепить технологическое лидерство: осуществляя прямые инвестиции за рубеж, корпорации, обладающие контролем над ключевой технологией, закрепляют, таким образом, свое конкурентное преимущество;

· разницей в среднем уровне оплаты труда;

· ограниченностью возможности сбыта продукции на внутреннем рынке;

· масштабами корпораций (чем больше размер корпорации, тем больше возможностей для прямых инвестиций);

· потребностью в природных ресурсах.

Прямые инвестиции делятся  на две группы:

1)трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

2) транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для  прямых иностранных инвестиций:

• при прямых иностранных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
• большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;
• более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

На приток прямых иностранных  инвестиций влияют две основные группы факторов:

• обеспеченность страны ресурсами, необходимыми для реализации проекта (сырье, материалы, рабочая сила, рынок сбыта);
• инвестиционный климат (законодательство, политика, налоги).

Первая группа факторов оказывает влияние на доходность проекта, вторая - на степень риска вложений в данный проект.

Улучшение инвестиционного климата означает уменьшение рисков вложений при сохраняющейся доходности, что приводит к росту количества привлекательных проектов, и, следовательно, к росту прямых иностранных инвестиций в Россию. Аналогично, рост экономики будет влиять на доходность вложений при неизменном риске, что также будет способствовать привлечению прямых иностранных инвестиций в Россию.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

• организация новых предприятий;
• скупка или поглощение уже существующих компаний.

Создаваемые за рубежом предприятия  могут иметь форму:

• филиала - предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору;
• дочерней компании - предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют более 50 %;

§ ассоциированной компании - предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют менее 50 %.

 

3. Мировой рынок иностранных инвестиций и современные тенденции его развития

 

Значительные размеры  миграции предпринимательского капитала с 60-х годов образуют мировой рынок  иностранных инвестиций. 
В качестве предпосылок его формирования следует выделить: 
      -снятие       многими           странами                          ограничений на ведение операций по экспорту/импорту      капитала; 
      -приватизацию государственных компаний в Западной Европе и Латинской Америке в 60-70-е годы; 
      -приватизацию предприятий в бывших социалистических странах. 
       Совокупный объем ПЗИ в 2000 году достиг 2,6 трлн долл., в то время как в 1990 году она достигала только 1,7 трлн долл. 
В 1999 году общие объемы ПЗИ возросли до 827 млрд долл., 609 из них привлекли промышленно развитые страны, 198 млрд - развивающиеся и около 20 млрд долл. - страны Центральной и Восточной Европы. 
К            современным               тенденциям                       миграции капитала в предпринимательской форме можно отнести следующие: 

1. Ведущими экспортерами  и одновременно импортерами капитала  в мире являются промышленно  развитые страны и среди них  - США и Великобритания. В 1999 году  они экспортировали ПЗИ на  сумму 150,9 млрд. долл. и 202,1 млрд.      долл.,                  импортировали - 275,6 млрд. долл.               и 84,8 млрд. долл. ПЗИ соответственно. 

2. Преобладает миграция  предпринимательского капитала            между                                               промышленно                    развитыми             странами, особенно между странами "триады" (США, Западная Европа, Япония)                                        и странами Западной Европы. По оценкам экспертов, можно ожидать, что к 2005 г. капитало-потоки внутри этой группы стран составят около 1-1,2 трлн. долл., в 2010 г. -1,7-2,1 трлн. долл., а в 2015 - 2,8-3,7 трлн. долл. 

3. Роль развивающихся  и постсоциалистических стран  в экспорте капитала в последние  20 лет снизилась, хотя в импорте  возросла (главным образом за  счет Китая, ведущих стран Юго-Восточной  Азии, Латинской Америки, Центральной  и Восточной Европы). В 1999 году  по общему объему импорта          капитала                            Китай делил 4-е место с Францией )после США, Великобритании,    Германии), а      по             импорту             ПЗИ - 2-е место с              Великобританией        (после США). 

4. Увеличивается объем  мигрирующих иностранных инвестиций  между развивающимися странами. 

5. В структуре международного  движения предпринимательского  капитала происходит сдвиг в  сторону портфельных инвестиций, доля которых в 1999 году в  мировом экспорте капитала составляла 49,8% (доля ПЗИ -31,1%), в мировом  импорте капитала - 57,3% (ПЗИ - 32,0%). 

6. Отмечаются изменения  в отраслевой структуре иностранных  инвестиций: в промышленно развитых  странах основными областями  их приложения является финансово-банковский  сектор, сфера услуг (прежде всего  информационных), фармацевтика, биотехнология,  электронная промьппленность, науко-  и техноемкое машиностроение, в  развивающемся мире по-прежнему  привлекательны для ПИИ нефте-  и газодобыча, отдельные секторы  машиностроения и агропромышленного  комплекса. 

7. Усиливается роль реинвестирования  прибыли и внутрисегментных кредитов  как форм международного инвестирования. По данным за 1995 года, они выросли  соответственно на 78% и 36%. Вывоз  капитала из США в 1995 году (95 млрд. долл.) включал огромные объемы  как новых вложений в зарубежную  собственность (42 млрд. долл.), так  и реинвестирование полученных  за рубежом прибылей (также 42 млрд. долл.).