Мировая валютная система

   Фиксирование  курса национальной денежной единицы  в иностранной называется валютной котировкой. Существует прямая и обратная котировка. При прямой котировке денежная единица иностранной валюты приравнивается к определенному числу единиц национальной валюты (например, 1 доллар = 19,5 сома), а при обратной котировке денежная единица национальной валюты приравнивается к определенному числу единиц иностранной валюты (например, 1 сом = 5 тенге). В большинстве стран применяют прямую котировку, в Великобритании - обратную, а в США - и ту, и другую.

   Валютный  курс распадается на курс продавца и курс покупателя. Курс продавца - это курс банка-резидента, по которому он продает иностранную валюту; курс покупателя - это курс, по которому банк покупает иностранную валюту. Например, котировка 1$ = 19,21/50 сом, означает, что Национальный банк Кыргызской Республики готов купить 1 доллар за 19,21 сом и продать его клиенту за 19,50 сом. Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой, за счет которой покрываются издержки и создается прибыль банка по валютным операциям.

   Валютные  курсы различаются также по видам  валютных сделок. Различают курс наличных сделок - это курс «спот», когда валюта поставляется немедленно в течение двух дней. А также курс срочных или форвардных сделок, когда валюта продается клиенту в точно оговоренный срок и по заранее установленному курсу, независимо от того, какой курс «спот» будет в это время.

   Государство регулирует национальный режим валютных сделок, так как обратимость валюты влияет на включение национальной экономики  в мировое хозяйство и международное  разделение труда. В этой связи различают  три степени конвертируемости (обмениваемости) валют. Свободно конвертируемая валюта (СКВ) бывает в случае отсутствия каких-либо законодательных ограничений на совершение валютных сделок по любым видам валютных операций и обладает внутренней и внешней обратимостью. В таких валютах совершаются международные расчеты. К ним относятся доллар США, марка ФРГ, японская иена, английский фунт стерлингов, швейцарский франк и канадский доллар, но основная доля международных расчетов (70%) осуществляется все же в долларах.

   Частично  конвертируемая валюта - это валюта, которая обладает внутренней или внешней обратимостью. Она бывает в тех странах, где существуют какие-либо ограничения на обмен валюты. Внутренняя обратимость означает, что граждане страны могут свободно покупать иностранную валюту и совершать в ней расчеты с иностранными партнерами. При внешней обратимости свободный обмен иностранной валюты на национальную разрешается только иностранным гражданам и юридическим лицам. Все другим этого делать не разрешается. Большинство стран, в том числе и Франция, имеют частично конвертируемые валюты, они имеют ограничения по внешнеэкономическим операциям с их валютой. Неконвертируемые валюты - национальные денежные единицы тех стран, где действуют законодательные ограничения практически на все операции с валютой. 

      Государственное регулирование валютного  курса

   Колебание валютного курса имеет большое  влияние на экономику, поэтому государство  внимательно следит за его движением  и регулирует валютный курс как внутри страны, так и в международных  отношениях. Существуют прямые и косвенные методы государственного регулирования.

   К косвенным методам регулирования относятся все рычаги кредитно-денежной и финансовой политики государства.

   К прямому регулированию относятся политика учетной ставки Центрального банка (ЦБ) и валютные интервенции на внешних валютных рынках. При необходимости повышения валютного курса ЦБ повышает учетную ставку, то есть процент, который ЦБ взимает с коммерческих банков за предоставленный им кредит. Ведь при высокой учетной ставке при прочих равных условиях национальная валюта становится более привлекательной для инвесторов, коммерческие банки берут меньше кредитов и меньше покупают иностранной валюты, спрос на которую снижается, что ведет к повышению обменного курса национальной валюты. И наоборот, при понижении процентных ставок происходит понижение курса национальной валюты.

   На  обменный курс национальной валюты влияет валютная интервенция, когда государство продает (или покупает) валюту своей страны на внешних рынках. Продажа национальной валюты способствует снижению валютного курса, так как на рынке увеличивается ее предложение. Покупка на рынке собственной валюты способствует повышению ее валютного курса, поскольку растет спрос. Интервенции довольно эффективны при временной несбалансированности международных расчетов. Так, в конце 70-х - начале 80-х годов Федеральная резервная система США использовала эти меры для преодоления снижения курса доллара, что позволило приостановить его падение, а затем способствовало повышению курса.

   К методам прямого воздействия на валютный курс относятся девальвация и ревальвация национальной валюты. Девальвация в условиях плавающих курсов означает, что государство законодательно объявляет о снижении валютного курса по отношению к валютам других стран. Ревальвация направлена на повышение валютного курса.

   На  валютный курс большое влияние оказывает  также торговый и платежный баланс, который мы рассмотрим более подробно. 

      Платежный баланс

   Платежный баланс страны показывает сумму платежей, получаемых страной из-за границы, и сумму платежей, произведенных ею за границей за определенный период времени (обычно за год). Разница между этими суммами свидетельствует о состоянии платежного баланса страны. Если размеры поступлений из-за границы больше, чем страна понесла расходов от внешнеэкономической деятельности, такой платежный баланс называется активным, при обратной ситуации он пассивный. Анализ платежного баланса показывает эффективность внешнеэкономических связей страны.

   Платежный баланс состоит из следующих разделов:

   1. Баланс текущих операций;

   2. Баланс движения капиталов;

   3. Движение золотовалютных резервов (в настоящее время он отражает движение валютных резервов по межправительственным расчетам).

   Первый  раздел отражает текущее внешнеэкономическое положение страны, то есть процесс обмена товарами и услугами, а также односторонние платежи. Часть платежного баланса, которая фиксирует экспорт и импорт страны, называется торговым балансом, а разница между ними дает сальдо торгового баланса страны. Если экспорт превышает импорт, такой баланс называют активным, при отрицательном сальдо - баланс пассивный.

   Первый  раздел включает в себя также  трансфертные платежи - это платежи за торговлю услугами (международный туризм, работа телерадиокоммуникаций, содержание иностранных представительств, торговля лицензиями и др.).

   Суммарный итог по торговому балансу, торговле услугами и разовым платежам дает общий итог по первому разделу. Сальдо баланса по текущим операциям  зачастую рассматривается в качестве справочного сальдо платежного баланса, так как сальдо баланса движения капиталов и изменения валютных резервов всегда соответствуют сальдо баланса по текущим операциям.

   Второй  раздел платежного баланса отражает движение активов, получение и предоставление краткосрочных и долгосрочных ссуд, то есть отражаются потоки капитала, связанные с куплей-продажей материальных и финансовых активов.

   В третьем разделе отражаются операции, которые не связаны с коммерческой деятельностью. Здесь показывают операции, уравновешивающие сальдо платежного баланса. Скажем, чтобы уменьшить его дефицит, продают часть золота, привлекают новые кредиты и др.

   Таким образом, можно сделать вывод, что  платежный баланс показывает состояние  внешнеэкономических связей и существует тесная взаимосвязь между колебаниями  валютного курса и динамикой баланса. При положительном сальдо торгового баланса повышается спрос на национальную валюту и стимулируется импорт и, наоборот, при отрицательном сальдо спрос на нее снижается и становится выгодным экспорт. В связи с тем, что состояние внешнеэкономической деятельности активно влияет на развитие экономики и курс национальной валюты, государство постоянно контролирует и регулирует состояние платежного баланса, а также использует анализ его показателей для разработки экономической политики.