Международные валютные отношения

    Долгосрочная  валютная политика предусматривает  осуществление долгосрочных мероприятий  структурного характера по постепенному изменению валютного механизма. Ее важнейшими методами являются межгосударственные переговоры и соглашения в рамках МВФ и на региональном уровне, а также проведение валютных реформ. Изменения в валютном механизме — это изменения в порядке проведения международных расчетов, в использовании золота, резервных валют и международных платежных средств, в режиме валютных паритетов и курсов, структуре и функциях МВФ и других организаций и т. д.

    Валютные  курсы определяются на основе соотношения  покупательной способности разных национальных валют, характеризующей  ту сумму товаров и услуг, которые  можно приобрести за определенную денежную единицу в сравнении с базовым периодом. Паритет покупательной силы — это соотношение между двумя или несколькими валютами по их покупательной способности относительно группы товаров или услуг (частичный паритет) или всего общественного продукта (полный паритет), а также путем сопоставления затрат производства. Паритет покупательной силы отражает величину покупательной способности денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран. Так, если определенный набор товаров и услуг стоит в США 100 дол., а в Англии 140 фунтов стерлингов, то паритет покупательной силы составляет 1 дол. = 1,4 фунтов стерлингов, или 1 фунт стерлингов = 0,7 дол.

    Паритет покупательной силы, который измеряется путем сопоставления уровня цен стандартного набора товаров и услуг в разных странах за определенный период (так называемой «потребительской корзины»), вычисляется по формуле

    ППC=У^B_i/У^A_i, где У^A_i — уровень цен в одной, У^B_i — уровень цен в другой стране.

    Однако  в отличие от валютных курсов паритет покупательной силы официально не фиксируется, хотя и играет значительную роль для выяснения закономерностей движения валютных курсов. Это обусловлено различиями в ценообразовании, качественными отличиями между товарами со схожими качествами и свойствами, методами их оценки и другими факторами, вследствие чего твердый паритет покупательной силы рассчитать невозможно.

    Важную  роль во внешнеэкономической деятельности стран играет валютное регулирование. Оно представляет собой деятельность государственных органов по регулированию международных расчетов, управлению обращением валюты, воздействию на валютный курс национальной валюты, контролю за валютными операциями, в том числе за использованием иностранной валюты. Целями валютного регулирования являются уравновешенность платежных балансов, стабилизация валюты, повышение эффективности экономики и осуществление ее структурной перестройки стимулирование хозяйственной деятельности и борьба с инфляцией. Более конкретные цели валютного регулирования — изменение структуры импорта или его ограничение, сокращение платежей за границу, концентрация валюты в руках государства, стимулирование занятости и др. Главный объект валютного регулирования — валютный курс национальной денежной единицы, изменение которого существенно влияет на внешнюю торговлю, платежный баланс страны, задолженность и другие явления и процессы.

    При регулировании валютных курсов широко используются девальвация и ревальвация  национальной валюты. В первом случае осуществляется снижение обменных курсов национальной денежной единицы с целью стимулирования потребительского спроса на внутреннем рынке и усиления конкурентоспособности собственных товаров на мировом рынке. Во втором — повышение обменных курсов национальной валюты с целью стимулирования потребительского спроса на внутреннем рынке и стимулирования импорта товаров и притока иностранных инвестиций.

    Регулирование валютных курсов осуществляется с помощью  таких методов, как валютная интервенция, валютные ограничения, нормирование вывоза валюты для туристов, выезжающих за границу, введение ограничений на отток капитала и даже регламентирование импорта капитала, регулирование процентных ставок, которое оказывает воздействие на движение валютных ценностей, не связанных с международной торговлей товарами и услугами и других мероприятий.

    Валютная  интервенция осуществляется путем купли-продажи собственной или иностранной валюты центральными банками, что влияет на изменение спроса и предложения на них, а значит, требует коррекции валютного курса. Валютная интервенция осуществляется как за счет использования собственных резервов валют других стран, так и путем получения краткосрочного кредита от международных организаций или отдельных стран. В последнем случае используется соглашение типа «СПОТ».

    Благодаря повышению процентных ставок Центральным банком растет спрос на национальную денежную единицу и ее валютный курс. Обратный процесс происходит при снижении центральным банком процентных ставок. Оба этих метода (валютная интервенция и регулирование процентных ставок) относятся к экономическим рычагам валютного регулирования.

    Валютные  ограничения — система нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке и направленных на ограничение операций с иностранной валютой, золотом и некоторыми другими валютными ценностями. Это делается с целью поддержания курсов национальной валюты, уравновешения платежных балансов, концентрации валютных ресурсов в руках государства для усиления международной ликвидности страны, недопущения валютных спекуляций и др.

    Основными видами валютных ограничений являются запрещение свободной продажи и  покупки иностранной валюты; обязательная продажа (или сдача) иностранной  валюты собственному государству по официальному курсу; регулирование  процесса вывоза капитала, денежных переводов (введение особого порядка проведения этой операции); лицензирование права осуществлять валютные операции для коммерческих банков.

    Важная  роль в валютном регулировании принадлежит  валютному законодательству. Последнее  представляет собой совокупность правовых норм, которые устанавливают порядок осуществления соглашений с валютными ценностями. Такие соглашения заключаются внутри страны, между организациями и лицами одной страны с аналогичными субъектами другой. В них предусмотрен порядок ввоза, вывоза, переводов и пересылки за границу и получения из-за границы национальной и иностранной валюты и других валютных ценностей (платежных документов в иностранной валюте, ценных бумаг и др.). Валютное законодательство охватывает валютные операции, связанные с движением капиталов, внешней торговлей, кредитованием, международным туризмом, выплатой репараций и др.

    Валютное  законодательство развитых стран мира обязывает своих экспортеров  сдавать валютную выручку или  депонировать ее в специальных банках, осуществляет регламентацию деятельности валютных рынков. Банки этих стран должны брать разрешение на предоставление иностранным заемщикам долгосрочных или краткосрочных валютных средств в национальной валюте. Валютное законодательство предусматривает установление режима валютных счетов, лимитов вывоза валюты и т. д.

    Одним из методов активного влияния  на валютные курсы является регулирование  платежного баланса. Последний характеризует  соотношение суммы фактических  платежей, осуществляемых страной за определенный период (как правило, за год), и суммы платежей, полученных страной из-за границы. Доходная часть этого баланса включает валютные поступления от внешней торговли, фрахта суден, капиталовложений за границей, доходов от иностранного туризма, валютно-кредитных операций и др. При активном платежном балансе в страну поступает из-за границы больше денег, чем выплачивается.

    Важная  составляющая платежного баланса —  торговый баланс, который включает чистый экспорт товаров и услуг, доходов от инвестиций, переводов, а также баланс миграции капитала (его притока и оттока).

    На  страны-члены МВФ возложены определенные обязательства при проведении валютного  регулирования. В частности, страны не должны манипулировать валютными  ресурсами с целью получения  несправедливых преимуществ перед другими, допускать разрушительные для экономик других стран последствия краткосрочных колебаний обменных курсов, учитывать интересы партнеров_в процессе валютного регулирования.

    Одной из целей международного регулирования  является достижение международной валютной ликвидности (платежеспособности) — то есть способности отдельной страны, группы стран или всех стран беспрерывно оплачивать свои внешние обязательства соответствующими платежными средствами. Согласно оценке МВФ, уровень международной валютной ликвидности всех стран удовлетворителен тогда, когда официальные золотовалютные резервы центральных банков этих стран составляют 50 % стоимости мирового импорта.

    Для отдельной страны используется показатель нормы обслуживания государственного долга. Он определяется соотношением суммы платежей, которые страна обязана выплатить иностранным кредиторам за определенный период, и суммы иностранной валюты, полученной от экспорта товаров и услуг. Считается, что страна неплатежеспособна, если этот показатель превышает 20 %. Более конкретный показатель международной валютной ликвидности отдельной страны — покрытие валютными резервами среднемесячного импорта. Достаточным считается уровень резервов, который покрывает 3-месячный импорт.

    Мировая валютная система лучше всего выполняет свои функции при условии функционирования конвертируемых валют.

    § 66. Формы конвертируемости валют и условия  их формирования

    Основные  формы конвертируемости валют. Условия формирования конвертируемых валют

    Основные  формы конвертируемости валют. Конвертируемая валюта — эта национальная денежная единица, которая имеет способность свободно (посредством купли-продажи) обмениваться на иностранные валюты, выполнять функции мировых денег, то есть свободно использоваться в международном платежном обращении для осуществления международных расчетов. Эта валюта может быть свободной, или полностью конвертируемой, и частично конвертируемой. Полностью конвертируемая валюта означает, что любое лицо (иностранное и отечественное, физическое и юридическое) имеет право обменивать любое количество своей национальной валюты на иностранную свободно конвертируемую валюту, рассчитываться ею за экспортно-импортные операции, депонировать ее в национальных банках, использовать для создания разных финансовых активов (ценные бумаги и т.д.) и покупать государственные и частные ценные бумаги.

    Частично  конвертируемая валюта (ограниченная конвертируемость) означает лишь ее внешнюю конвертируемость, то есть свободное  использование валюты иностранными лицами (юридическими и физическими), причем, только в текущих (иногда — только во внешнеторговых) расчетах. К ним относятся расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг; доходами иностранных и отечественных лиц от инвестиций (проценты, дивиденды), обслуживанием иностранцев внутри страны; затратами на услуги своим гражданам за пределами страны; авиационный и морской фрахт, страхование грузов и т. д.

    В настоящее время в мире насчитывается  более 300 наименований национальных денег, но только около 20 стран (США, Англия, Германия, Япония, Канада, Дания, Нидерланды, некоторые богатые нефтью страны Ближнего Востока) имеют полностью конвертируемую валюту. Примерно 50 стран мира имеют разные формы частично конвертируемых валют.

    Кроме того, существуют неконвертируемые валюты, которых подавляющее большинство. Неконвертируемость валют означает, что государство полностью запрещает какие-либо операции обмена своей валюты на иностранную, или разрешает это делать с согласия уполномоченных валютных органов.

    В рамках первых двух форм конвертируемости, особенно второй формы (то есть частично конвертируемой валюты), целесообразно выделить внутреннюю и внешнюю конвертируемость. Внешняя конвертируемость означает, что иностранные государства, предприятия и граждане могут свободно переводить за границу свои вклады, сделанные в национальной валюте. Этот вид конвертируемости связан с операциями движения капиталов и кредитов.

    Внутренняя  конвертируемость —  это право предприятий  и граждан того или иного государства  свободно покупать иностранную валюту для проведения деловых операций. Операции могут быть как текущими, так и связанными с движением капиталов, кредитов.

    • Для введения конвертируемой валюты государство должно принять и  оформить необходимые законодательные  акты. В законах определяется, на какие иностранные валюты может обмениваться данная валюта, может ли она продаваться на валютных рынках, каким лицам и в каком количестве (ограниченном или неограниченном) разрешаются определенные операции с этой валютой. Если таких ограничений нет ни для юридических, ни для физических лиц (иностранных и отечественных), то это означает полную конвертируемость.

    В отличие от эпохи золотого стандарта, когда статус валюты, ее конвертируемость в основном зависели от величины золотого запаса, сегодня конвертируемость определяется прежде всего экономическим могуществом страны. Характерным в этом плане является то, что определенные валютные ограничения для своих предприятий и граждан (в частности, осуществлять инвестиции за границей), например, Франция и Италия в полном объеме отменили только в 1989 г. Даже Япония отменила ограничения на экспорт капитала только в 1979 г., а большинство стран Западной Европы поддерживает ограничения на обмен валют и их вывоз для целей индивидуального туризма и т. д.

    Условия формирования конвертируемости валют. Введение конвертируемости валюты требует создания комплекса условий, связанных, прежде всего, со стабилизацией денежной системы. Таким условиями являются: 1. Преодоление товарного голода.

    2. Осуществление процесса разгосударствления экономики и собственности. За счет приватизации государство может осуществить накопление СКВ, золотого запаса, то есть получить необходимые ликвидные активы.