Международная миграция капитала: понятие, причины, последствия, особенности и тенденции

1.       Международная миграция капитала: понятие, причины, последствия, особенности и тенденции. Формы движения международного капитала. Классификация иностранных инвестиций.

Капитал — это денежные и материальные средства, которые используются в общественном производстве с целью получения прибыли

Международное движение капитала - это помещение и функционирование капитала за рубежом, прежде всего с целью его самовозрастания. Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции.

Этапы возникновения и развития процесса международного движения капитала:

I – этап зарождения вывоза капитала (с конца XVII – начала XVIII вв. до конца XIX вв.). Этот процесс носил ограниченный и случайный характер, а также исключительно односторонний (из метрополий в колонии).

II – этап вывоза капитала (с конца XIX – начала XX вв. до середины XX в.). По мере утверждения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений процесс вывоза капитала стал осуществляться как между промышленно развитыми странами, так и между промышленно развитыми и развивающимися странами. Этот процесс стал типичным, повторяющимся и характерным явлением.

III – этап международной миграции капитала ( с середины 50-60-х годов XXв. по настоящее время). Вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и многие развивающиеся и бывшие социалистические. Страны одновременно становятся и экспортерами и импортерами капитала. Экспорт капиталов вызывает значительные по объемам обратные движения капиталов в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям.

Предпосылки, обусловливающие международное движение капитала:

1. Интернационализация хозяйственной жизни.

2. Появление возможности более выгодного приложения ка­питала за рубежом.

3. Относительный избыток капитала на внутреннем рынке и отсутствие условий его эффективного использования.

4. Стремление владельцев капитала применить его там, где су­ществуют низкие цены:

а) на сырье;

б) на материалы;

в) на энергию;

г) на транспорт;

д) на полуфабрикаты и др.

5. Экономия финансовых ресурсов от применения более низ­ких таможенных тарифов и льготных тарифных мер в странах, куда перемещается капитал.

6. Возможность стабильного снабжения национальных пред­приятий импортным сырьем.

7. Стремление обеспечить сохранность и чистоту окружающей среды в странах-экспортерах капитала.

8. Существование различных путей и форм МДК и его более эффективного применения за границей.

Основной формой МДК является вывоз капитала. Это одностороннее перемещение стоимости в товарной или денежной фор­ме за границу с целью получения прибыли, процента или с дру­гой целью.

Вывоз капитала в товарной форме — это экспорт машин, оборудования, полуфабрикатов, технологий и т. п.

Вывоз капитала в денежной форме — это вывоз валюты и валютных ценностей.

Основные цели вывоза капитала

1. Получение предприятием прибыли.

2. Получение процентов за предоставление капитала в денежной форме.

3. Обеспечение долгосрочных политических и экономических интересов владельцев капитала.

4. Установление контроля за деятельностью импортеров капитала.

5. обход протекционистских барьеров на пути движения товарных потоков;

6. приближение производства к новым рынкам сбыта;

7. получение доступа к новейшим технологиям;

8. сохранение производственных секретов путем создания зарубежных филиалов;

9. экономия на налоговых платежах (например при создании предприятия в СЭЗ);

10. снижение расходов на охрану окружающей среды.

Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в:

1.       возможности развития определенных новых и старых производств;

2.       привлечении дополнительных валютных ресурсов;

3.       расширении научно-технического потенциала;

4.       создании дополнительных рабочих мест.

Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах:

Вывоз частного капитала — это перемещение за границу ма­териальных ценностей и денежных средств, которые принадле­жат частным лицам.

Вывоз государственного капитала — перемещение за границу материальных ценностей и денежных средств, которые принад­лежат государству.

Вывоз предпринимательского капитала — долгосрочные зарубежные инвестиции, которые ведут к созданию за границей филиалов дочерних предприятий, компаний, СП.

Вывоз ссудного капитала — экспорт капитала, который отдается взаймы под проценты (в основном).

Прямые инвестиции — капиталовложения в предприятия за рубежом с целью получения предпринимательского дохода и контроля за ними со стороны инвестора.

Портфельные инвестиции — капиталовложения в иностранные ценные бумаги (акции) с целью получения дохода (дивиденда) и установление возможного контроля за деятельностью инвестируемого предприятия.

Международный кредит — ссуды в денежной или товарной форме, которые предоставляются кредиторами одной стороны заемщику другой стороны на определенных условиях.

Льготный международный кредит — международный кредит, предоставляющийся на льготных условиях:

а) на длительный срок;

б) по заниженным ставкам в процентах;

в) по беспроцентному кредиту.

Дар — это субсидирование субъекта мирового хозяйства без предварительных условий с целью достижения долгосрочных экономических и политических интересов.

Предпринимательский капитал включает прямые и портфельные инвестиции. Характерная черта прямых инвестиций, по определению МВФ, непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования, вложении средств и управленческом контроле над объектом, в котором инвестирован его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля не дают, они осуществляются инвестиционными или иными финансовыми посредниками, которые размещают средства инвестора в наиболее эффективные на их взгляд объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов. Портфельные инвестиции обычно представляют собой пакеты акций, на которые приходится менее 10-20% собственного капитала фирмы, а также облигации и другие ценные бумаги.

Однако реальной границы между прямыми и портфельными инвестициями нет, хотя во многих странах она формально определена законодательными актами.

Особенности вывоза капитала в современных условиях:

1.       Динамика экспорта капитала традиционно опережает динамику экспорта товаров (в последние годы более чем в 2 раза).

2. Повышение в общем объеме вывоза капитала, роли и доли вывоза государственного капитала. Сейчас ВГосК 25% ВК. В ведущих капиталистических странах государство не только содействует вывозу капитала, но и непосредственно выступает экспортером финансовых ресурсов. В США, например, доля государства в общем объеме экспорта капитала составляла менее 1% накануне второй мировой войны, а в середине 80-х годов - почти 25%. Вывоз государственного капитала направляется преимущественно в развивающиеся страны и осуществляется, главным образом в виде льготных кредитов и даров, получивших название "официальная помощь развитию". Ее основная цель – обеспечение долгосрочных экономических и политических интересов капиталистических государств в развивающихся странах.

3. Усиление миграции капитала между промышленно развитыми странами ( 60% общего объема вывоза капитала).

Увеличение доли прямых инвестиций в общем объеме частного и государственного капитала (в 90-е годы  33%) Если накануне 1-й мировой войны к прямым инвестициям относилось около 1/10 капиталовложений, то в 1986-1990гг. в США на них приходилось 1/5 всех инвестиций. Побудительными мотивами для таких капиталовложений являются получение доступа к новейшей технологии, приближение производства к рынкам сбыта, экономия на налоговых платежах и т.п.

4.  Усиление конкуренции на мировом рынке капиталов.

За привлечение инвестиций на мировом рынке капиталов идет острая борьба. Из 200 млрд, долларов, присутствующих на мировом рынке прямых инвестиций, около 10% (раньше даже 70%) -это вложения в промышленно развитые страны, т.е. взаимное движение капитала этих стран, 35-36% вложения в развивающиеся страны, а остальные приходятся на страны с переходной экономикой. На долю России приходится всего-навсего 0,5% от мировых вложений.

5. Более 50% мигрирующего капитала в мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам (корпорациям, ТНК, банкам, инвестиционным, пенсионным, страховым фондам и др.). В последние десятилетия отмечается тенденция сокращения доли банков с 50 до 25% и одновременный рост доли капиталов ТНК. Растут объемы частного капитала мигрирующего между промышленно развитыми странами (около 75%)

6. Отмечается сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг (более 55%).

2. Прямые иностранные  инвестиции (ПИИ): понятие,  формы. Теории ПИИ. Динамика, структура  и особенности движения ПИИ. Макро-, микро- и отраслевые эффекты ПИИ в стране-реципиенте. ПИИ-эффекты в стране-доноре.

Прямые зарубежные инвестиции - это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса. По определению Международного валютного фонда, прямые зарубежные инвестиции - это такая форма инвестирования, когда инвестор обладает управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал. Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятиями.

Прямые инвестиции осуществляются в форме вложений собственного капитала в зарубежные промышленные, торговые и другие предприятия путем организации экспортером капитала производства на территории другой страны. К прямым зарубежным инвестициям относится также реинвестирование прибыли, полученной за рубежом, в производство страны, где она была получена.

Интерес к прямым зарубежным инвестициям обусловливается:

          стремлением закрепить технологическое лидерство: осуществляя прямые инвестиции за рубеж, корпорации, обладающие контролем над ключевой технологией, закрепляют, таким образом, свое конкурентное преимущество;

          разницей в среднем уровне оплаты труда;

          ограниченностью возможности сбыта продукции на внутреннем рынке;

          масштабами корпораций (чем больше размер корпорации, тем больше возможностей для прямых инвестиций);

          потребностью в природных ресурсах.

Создаваемые за рубежом предприятия могут иметь форму:

          филиала - предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору;

          дочерней компании - предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют более 50 %;

          ассоциированной компании - предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют менее 50 %.

Начавшийся в 70-х годах XX века процесс создания межнациональных производственных комплексов (транснационализация) привел к тому, что основная часть прямых зарубежных инвестиций приходится сегодня на долю международных корпораций. Именно наличие прямых зарубежных инвестиций является одним из важнейших признаков международных корпораций, в частности ТНК. На долю 100 крупнейших ТНК в середине 90-х годов приходилось около трети всех прямых иностранных инвестиций.

Причины прямых зарубежных инвестиций

Причины экспорта и импорта прямых зарубежных инвестиций весьма разнообразны. Главные – стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень налогообложения и диверсифицировать риск. Многомерные эконометрические исследования, проводившиеся под эгидой экономических служб ООН, показали, что специфические причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значительной степени пересекаются, правда их относительная роль различна.

Причины экспорта капитала:

• Технологическое лидерство. Чем выше доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций за рубеж. Чем ниже доля расходов на НИОКР в объеме продаж корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций за рубеж. Предпринимая прямые инвестиции за рубеж, корпорации стремятся удержать тем самым контроль над ключевой технологией, дающей им конкурентные преимущества. Прямая взаимосвязь уровня развития НИОКР с объемами экспорта капитала подтверждается практически для всех развитых стран.

• Преимущества в квалификации рабочей силы, которые обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников. Чем выше уровень оплаты труда в корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций. Чем ниже уровень оплаты труда в корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций.

• Преимущества в рекламе, которая отражает накопленный опыт международного маркетинга. Чем выше удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем больше объем ее экспорта прямых инвестиций. Чем ниже удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем меньше объем ее экспорта прямых инвестиций.

• Экономика масштаба. Чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем больше объем экспорта прямых инвестиций. Чем меньше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем меньше объем экспорта прямых инвестиций. Большинство корпораций, перед тем как инвестировать за рубеж, полностью используют возможности экономики масштаба в рамках внутреннего рынка.