Междунарадное движение капитала: сущность, структура, динамика

 Интерес к Китаю и Индии остается весьма высоким, но Бразилия — бесспорный лидер по приходу в страну новых инвесторов. Около 17% фондов, уже имеющих активы в Бразилии, планируют увеличить объемы вложений в ближайшие два года, еще 11% фондов намереваются впервые инвестировать в регион. Таким образом, латиноамериканское государство может рассчитывать в 2009 году на наибольший приток инвесторов. Фонды по достоинству оценили политическую стабильность страны, богатые природные ресурсы и растущее внутреннее потребление. Правительство грамотно распорядилось золотовалютными резервами ($200 млрд. — Прим. ред.), сумев справиться с инфляцией (с начала года цены растут не более чем на 0,5% ежемесячно), а также не допустить значительной девальвации: бразильский реал эксперты Merrill Lynch называют самой стабильной валютой Латинской Америки. Отсюда высокий инвестиционный рейтинг страны. Кроме того, местные пенсионные фонды сами инвестируют в private equity funds, что добавляет стране плюсы в глазах инвесторов.

 «От Китая и Индии Бразилию выгодно отличает невысокая конкуренция среди фондов, что означает более низкий барьер входа на рынок. А инфраструктурные, промышленные и социальные программы, реализуемые местным правительством, делают инвестиционный климат еще более привлекательным», — прокомментировала бразильский феномен директор по исследованиям ассоциации EMPEA Дженифер Чои.

 В то же время инвестиционная привлекательность стран СНГ (включая Россию) заметно снизилась. Регион опустился, с точки зрения привлекательности для инвесторов, с 6-го (в 2008-м) на 9-е (последнее) место. 74% инвесторов планируют воздержаться от вложений в активы стран СНГ, по крайней мере, в течение 2009 года. Более того, Россия и СНГ — единственный в исследовании EMPEA регион, который в ближайшие год-два потеряет больше инвесторов, чем привлечет. Премия за риск здесь самая высокая — 8,4%. Такие же требования фонды выдвигают только к странам Африки южнее Сахары (кроме ЮАР).           Чистый отток капитала, к примеру, из России в I квартале 2009-го составил около $33–34 млрд, а по итогам 2009 года может достигнуть $70–80 млрд. От смены настроений инвесторов выиграют азиатские страны и Бразилия, куда перетекут средства, которые могла бы поглотить Центральная и Восточная Европа, а также страны СНГ.

Прогноз изменения в инвестиционной стратегии фондов прямых инвестиций в 2009–2010 гг.

Настроения  инвесторов относительно Восточной  Европы начали меняться еще в 2008 году. Фонды, нацеленные на развивающиеся рынки, привлекли в целом $66,5 млрд — на 12% больше, чем в 2007-м. При этом 60% этой суммы сконцентрировал азиатский регион, в то время как Центральной и Восточной Европе, а также СНГ досталось 8% — лишь $5,6 млрд. Для сравнения: в 2007 году инвесторы рискнули на $14,6 млрд — четверть от общего объема средств, привлеченных private equity funds на развивающихся рынках. Ни в каком другом регионе инвесторы не разуверились так сильно. Небольшие открытия экономики, обремененные валютными долгами частного и государственного секторов, хуже других справляются с дефицитом ликвидности и падением спроса на внешних рынках. Мировые экономисты назвали Восточную Европу, а также некоторые страны СНГ эпицентром финансового кризиса, учитывая обесценивание национальных валют за полгода на 10–50%. Фонды, работающие в Африке и странах Ближнего Востока и Латинской Америки, сумели в 2008 году удержать долю в общем объеме привлеченных инвестиций.  

Таблица 4: Географическая структура привлеченных средств

5. Транснациональные  корпорации и их роль в международном движении капитала. 

На  базе вывоза капитала возникают огромные компании, имеющие предприятия в разных странах, - так называемые международные корпорации.

В мире действуют два вида международных  корпораций :

Схема. 2  Виды международных корпораций 

Ведущим типом международных корпораций являются ТНК. Крупные межнациональные компании всегда были уникальным явлением – и в конце XIX века, и сегодня.

Крупные ТНК являются в настоящее время  главными субъектами мировых экономических связей.

В соответствии с философией единого мирового рынка, сейчас ТНК рассматривают в качестве главной цели своей деятельности не ''максимизацию прибыли'', а ''максимизацию рынка''. В результате формируется глобальная сеть производства и сбыта, когда эти корпорации уже не довольствуются созданием производства с законченным циклом в отдельных странах, а стремятся специализировать каждое предприятие глобальной сети на наиболее рациональном производстве какого – либо компонента, узла для сбора конечной продукции там, где это выгоднее всего. Таким образом, появляется глобальная мобильность производственных факторов и предприятий,  которые перемещаются в направлении тех стран, где уровень прибыльности выше, а условия деятельности наиболее благоприятны.

Причины возникновения транснациональных  корпораций весьма разнообразны, но все  они в той или иной степени  связаны с несовершенством рынка, существованием ограничений на пути развития международной торговли, сильной монопольной властью производителей, валютным контролем, транспортными издержками, различиями в налоговом законодательстве.

Транснациональные корпорации имеют ряд неоспоримых  преимуществ. 
Зарубежные филиалы играют исключительно важную роль в обеспечении доступа к иностранным рынкам, снижении издержек производства, повышении прибыли. Все это обеспечивает финансовую устойчивость транснациональных корпораций и помогает им переживать периоды кризисов.

Данные  преимущества очевидны для всех, поэтому их можно рассматривать как причины, в результате которых транснациональные корпорации так активно развиваются: