Методы диагностики вероятности банкротства

ВВЕДЕНИЕ

Институт несостоятельности (банкротства) является комплексным, он имеет важное экономическое и  юридическое значение. Институт банкротства  выступает в роли инструмент «излечения»  экономических отношений путем  своевременного выведения из них  «больных» субъектов, является способом взыскания с контрагента долга, а также предоставляет самому должнику возможность восстановить утраченную платежеспособность и вновь  вступить в оборот.

Актуальность данной темы обусловлена наличием проблем как  теоретического ( трудности в определении  признаков несостоятельности),  так  и практического характера (быстроменяющееся законодательство, недостаточный статистики банкротств, возможности фиктивного банкротства).

Определение вероятности  банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер  для восстановления платежеспособности),  и для при выборе контрагентов (оценка платежеспособности  и надежности контрагента).

Целью данной работы является изучение института банкротства (понятие, признаки, причины несостоятельности) и рассмотрение различных моделей  оценки вероятности банкротства.

Для этого необходимо решить следующие задачи:

— проанализировать научную  литературу по данному вопросу;

— изучить нормативно-правовую базу;

—построение оценки вероятности  банкротства.

На современном этапе  развития экономики России и Казахстана на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.

Вопросы организации и  методологии проведения анализа  процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют  и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность  за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик  диагностики (несостоятельности) банкротства  предприятия относятся к числу  наиболее актуальных вопросов экономической  теории и современной хозяйственной  практики.

 

ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ КРИЗИСА

Различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, предсказывают  различные виды кризисов. Именно поэтому  оценки, получаемые с их помощью, нередко  столь сильно различаются. Все эти  методики можно было бы назвать кризис-прогнозными.

Финансовый кризис предприятия  возникает в результате внешних  и внутренних причин. Однако основным фактором предкризисного состояния  является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-партнеров, а затем  ко всем (рис1.).

 

К внешним причинам финансового  кризиса предприятия можно отнести:

 

 

Рис1. Возникновение кризиса и процедура банкротства

 

Среди внутренних причин возникновения  кризиса предприятия можно выделить следующие:

 

 

Сочетание вышеназванных  причин приводит к общему кризису  коммерческой организации.

 

 

Любой кризис может привести к «смерти» предприятия. Поэтому, понимая  механизм банкротства как юридическое  признание ликвидации, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Хотя ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной  именно по причине «специализации»  на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому  целесообразно отслеживание динамики изменения результирующих показателей  по нескольким из них. Выбор конкретных методик может диктоваться особенностями  отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут  и должны подвергаться корректировке  с учетом специфики отраслей.

Разработка прогнозных моделей  финансового состояния предприятия  необходима для выработки генеральной  финансовой стратегии по обеспечению  предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и  охватывать такие вопросы, как оптимизация  основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика.

МЕТОДЫ ДИАГНОСТИКИ

Для диагностики банкротства  используется несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной системы  критериев и признаков;

2) ограниченного круга  показателей;

3) интегральных показателей,  рассчитанных с помощью:

При использовании первого  метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа —  это показатели, свидетельствующие  о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в  недалеком будущем:

Вторая группа — это  показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать  текущее финансовое состояние как  критическое, но сигнализирует о  возможности резкого его ухудшения  в будущем при непринятии действенных  мер:

Достоинством этой системы  индикаторов прогнозирования банкротства  можно отнести системные и  комплексные подходы. Но данная система  представляет высокую степень сложности  принятия решения в условиях многокритериальной задачи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовые коэффициенты вычисляются  в виде относительных величин  и характеризуют различные стороны  финансового состояния предприятия. На практике применяется большое  количество коэффициентов, которые  удобно разбить на группы. Ниже представлены коэффициенты, наиболее часто используемые для финансового анализа неплатежеспособных предприятий, а также для платежеспособных предприятий в целях оценки угроз  потери платежеспособности.     Показатели платежеспособности и ликвидности. Показатели этой группы характеризуют возможности осуществления расчетов по долгам.     Степень платежеспособности общая вычисляется как отношение суммы долгосрочных и текущих обязательств (т.е. суммы заемных средств) к среднемесячной выручке (СрВр):     СПобщ =(ДО + ТО) : СрВр,     где СрВр - выручка от реализации в данный период, деленная на количество месяцев в периоде Период может быть равен 3, 6, 9, 12 мес.     Этот показатель имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев требуется предприятию для расчета по всем долгосрочным и краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки в гипотетическом случае, если не осуществлять другие платежи.     Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение только текущих обязательств к среднемесячной выручке:     СПтек = ТО : СрВр.     Этот показатель, так же как и предыдущий, имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев необходимо предприятию для расчета по краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки без осуществления других платежей.     Рекомендуемое значение этого показателя <= 3 мес. При соблюдении данного условия предприятие считается платежеспособным, в противном случае оно неплатежеспособно. Срок три месяца обоснован тем, что для большинства предприятий признаком банкротства является наличие задолженности, срок погашения которой истек именно три месяца назад. Для предприятий - субъектов естественных монополий (предприятия ТЭК и др.), стратегических предприятий, перечень которых утверждает Правительство Российской Федерации, и для кредитных организаций (банков) признаки банкротства отличаются по срокам задержки платежей. Поэтому соответственно меняются рекомендуемые значения показателя, которые составляют <= 6 мес. для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий, для кредитных организаций - <= 14 дн. Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение стоимости быстроликвидных активов к текущим обязательствам:     Кабс.ликв = БлА : ТО,     где быстроликвидными активами считаются краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на счетах предприятия.     Этот показатель характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена практически немедленно (в течение нескольких дней). Как правило, на отечественных крупных и средних промышленных предприятиях он составляет единицы процентов.     Коэффициент промежуточной ликвидности представляет собой отношение суммы быстроликвидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам:     Кпром.ликв = (БлА + КДЗ):ТО.     Этот показатель характеризует, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет оборотных активов, не вовлеченных в производство, т.е. какая часть обязательств может быть погашена достаточно быстро (в срок несколько месяцев). Отсюда следует, что, для того чтобы иметь возможность погашения задолженности без каких-либо осложнений для текущей деятельности, все краткосрочные обязательства должны покрываться указанными активами. Рекомендуемое значение показателя - >= 1.     Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как отношение текущих активов к текущим обязательствам:     Ктек.ликв = ТА : ТО.     Он показывает часть текущих активов, покрываемую текущими обязательствами. Значение показателя >= 2 (для стран развитой рыночной экономики). В России в конце 1990-х гг. значение показателя в среднем составляло около 1. Если он >= 1,5, то предприятие считается платежеспособным.     Группа показателей платежеспособности и ликвидности позволяет оценить способность организации оплачивать свои обязательства за счет доходов от своей деятельности (показатели по подп. 1 и 2) и за счет реализации имеющегося имущества (показатели по подп. 3-5).     Показатели финансовой устойчивости. Эта группа показателей характеризует степень обеспеченности производственной деятельности предприятия собственными финансовыми источниками и степень зависимости от внешних источников (кредиторов, инвесторов).     Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение суммы стоимости собственных средств к сумме активов предприятия:     Кфин.незав = СС : ∑а.     Данный коэффициент показывает долю собственных (стабильных) источников финансирования активов и характеризует степень зависимости от кредиторов. Рекомендуемое значение показателя >= 0,5.     Коэффициент обеспеченности инвестициями вычисляется как отношение суммы собственных средств и долгосрочных обязательств к стоимости внеоборотных активов:     Коб.инв = (СС + ДО) : ВА.     Данный коэффициент показывает, насколько внеоборотные активы (здания, сооружения и т.д.) обеспечены стабильными и долгосрочными источниками финансирования.     Коэффициент маневренности собственных средств представляет собой отношение разницы собственных средств и внеоборотных активов к величине собственных средств. Разница собственных средств и внеоборотных активов (СС - ВА) носит названия - «собственный оборотный капитал» (СОК), «собственный капитал в обороте», «собственные оборотные средства»:     Кман.СС = (СС - ВА) : СС = СОК : СС.     Показатель характеризует, какая доля собственных средств финансирует оборотные активы.     Коэффициент обеспеченности текущих активов вычисляется в виде отношения собственного оборотного капитала и текущих активов:     Коб.тек.акт = СОК : ТА. Этот коэффициент показывает, какая часть текущих активов финансируется из собственных источников.     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вычисляется в виде отношения собственного оборотного капитала и оборотных активов:     Коб.соб.ср-в = СОК : OA.     Характеризует, какая часть оборотных активов финансируется из собственных источников. Рекомендуемое значение показателя >= 0,1.     Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов (МПЗ) рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к стоимости материально-производственных запасов:     Коб.мпз = СОК : МПЗ.     Если значение данного показателя >= 1, то из этого следует, что, если даже предприятию будет отказано в кредите, оно все равно сможет продолжать свою производственную деятельность, поскольку его внеоборотные активы и материально-производственные запасы сформированы из собственных стабильных источников.

 

 

 

Группа показателей  финансовой устойчивости позволяет  оценить степень зависимости  предприятия от внешнего финансирования и возможности осуществления (продолжения) деятельности за счет собственных финансовых ресурсов.  
 
Показатели деловой активности и эффективности производства. В этой группе выделяют показатели оборачиваемости и показатели рентабельности. В таблице приведена агрегированная форма отчета о прибылях и убытках.  
 
Таблица - Агрегированная форма отчета о прибылях и убытках  
 
 
 
Сначала рассмотрим порядок расчета показателей оборачиваемости. Общая формула для их расчета выглядит следующим образом:  
 
Показатель оборачиваемости = Выручка от реализации (иногда себестоимость) : Средняя стоимость активов.  
 
Средняя стоимость активов вычисляется как сумма соответствующих активов на начало и конец периода бухгалтерской отчетности, деленная на 2 (полусумма):  
 
Средняя стоимость активов = (Стоимость активов на начало периода + Стоимость активов на конец периода) : 2.  
 
Например, если текущие активы на начало года составляли 500 тыс. руб., а на конец года 600 тыс. руб., то средняя стоимость текущих активов составляет (500 + 600) : 2 = 550 тыс. руб.  
 
Величину, характеризующую среднюю стоимость, будем отмечать соответствующим индексом после обозначения активов. Например, СCcp - средняя стоимость собственных средств.  
 
Коэффициент оборачиваемости активов:  
 
Коб.акт = Вр : ∑Аср 
 
Доказывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный в активы (капиталоотдача).  
 
Коэффициент оборачиваемости собственных средств:  
 
Коб.сс = Вр : ССср.  
 
Величина этого коэффициента характеризует, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственных средств.  
 
Коэффициент оборачиваемости основных средств:  
 
Коб.ос = Вр : BAср 
 
показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный во внеоборотные активы (фондоотдача).  
 
Коэффициент оборачиваемости текущих активов:  
 
Коб.та = Вр : ТАср 
 
показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный в текущие активы.  
 
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов:  
 
Коб.мпз = С : МПЗср  
 
характеризует, сколько рублей затрат приходится на 1 руб., вложенный в материально-производственные запасы. Применяется также показатель, обратный данному коэффициенту, который показывает, сколько рублей МПЗ приходится на 1 руб. затрат на производство.  
 
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:  
 
Коб.дз = Вр : (ДДЗ + КДЗ)ср  
 
показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., выведенный из производства в дебиторскую задолженность. Показатель, обратный данному коэффициенту, характеризует, сколько рублей дебиторской задолженности приходится на 1 руб. выручки.  
 
Данная группа показателей оборачиваемости свидетельствует об эффективности использования соответствующих групп активов или ресурсов предприятия в его деятельности по производству и реализации продукции.  
 
Теперь рассмотрим показатели рентабельности. Общая формула расчета данных показателей имеет следующий вид:  
 
Показатель рентабельности = Прибыль : Показатель.  
 
В качестве числителя обычно выступает прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, в знаменателе - стоимость активов, величина доходов и (или) затрат. Рассмотрим наиболее распространенные показатели.  
 
Рентабельность активов:  
 
Рентабельность активов = БП : ∑Аср 
 
показывает, сколько копеек балансовой прибыли зарабатывается на 1 руб., вложенный в активы.  
 
Рентабельность собственных средств:  
 
Рентабельность СС = БП : ССср 
 
показывает, сколько копеек балансовой прибыли обеспечивает 1 руб., вложенный в собственные средства.  
 
Рентабельность инвестиций:  
 
Рентабельность инвестиций = БП : (СС + ДО)ср  
 
показывает, сколько копеек балансовой прибыли приходится на 1 руб. инвестиций. Рентабельность продукции:  
 
Рентабельность продукции = БП : Зсум  
 
показывает, сколько копеек балансовой прибыли зарабатывается на 1 руб. затрат на производство продукции (себестоимости).  
 
Рентабельность продаж:  
 
Рентабельность продаж = ПП : Вр.

 

Заказать  контрольную рентабельность

 

Этот коэффициент  показывает, сколько копеек прибыли  от продаж формируется на 1 руб. дохода от продаж. Норма чистой прибыли:  
 
Норма чистой прибыли = ЧП : Вр 
 
показывает, сколько копеек чистой прибыли остается у предприятия на 1 руб. выручки.  
 
В целом показатели рентабельности характеризуют эффективность использования предприятием своих средств в целях получения прибыли.  
 
Необходимо сделать важное замечание, касающееся проведения расчетов показателей, в формулах для которых используются данные как из формы № 1 - «Бухгалтерский баланс», так и из формы № 2 - «Отчет о прибылях и убытках». Например, при расчете показателей рентабельности инвестиций, рентабельности собственных средств и т.д. надо помнить, что форма № 1 является статической, она характеризует значения показателей на определенные даты, а форма №2 - динамическая, определяющая показатели нарастающим итогом с начала года. Следовательно, значения показателей зависят от периода времени составления отчетности. И это необходимо учитывать при их сравнении.  
 
Прибыль, выручка, себестоимость увеличиваются нарастающим итогом в зависимости от периода отчетности Т = 3, 6, 9, 12 мес. Если надо сравнить показатели, рассчитанные в разные периоды, целесообразно привести их к одному периоду, например к году. В частности, для рентабельности приведение к году выглядит следующим образом: Рентабельность = (Прибыль : Показатель) х (12 : Т).  

Для диагностики несостоятельности  хозяйствующих субъектов часто  применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):

 

 

 

 

 

 

 

ИНТЕГРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Многие отечественные  экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности  банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики —  классификация предприятий по степени  риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного  в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с  тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.

 

 

Таблица 2

 

Группировка предприятий  на классы по уровню платежеспособности

Первый класс — предприятие  с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным  в возврате заемных средств; второй класс — предприятия, демонстрирующие  некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как  рискованные; третий класс — проблемные предприятия; четвертый класс —  предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс  — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.