Место России в мировой экономике

    Активная  политика привлечения иностранных  инвестиций в экономику России, подчиненная  задаче промышленной трансформации  страны и ее сбалансированного развития, должна обеспечить с помощью ПИИ приоритетный рост «локомотивов» экономики. Фокусное использование иностранных инвестиций не даст распылиться затраченным средствам и позволит стране получить дополнительный мультипликативный эффект от развития смежных отраслей. Но такой нарастающий эффект возможен лишь при условии тесной кооперации местных производителей с иностранным инвестором.

    Россия  упускает свой шанс развиваться с  помощью прямых иностранных инвестиций. Вступая в XXI век, она имела объем ПИИ, равный 1% ВВП⁶, в то время как в Китае, Венгрии, Чехии, Польше их объем достигал 4%⁷. Причиной тому стали не только неблагоприятные макроэкономические условия, но и отсутствие специальной национальной стратегии привлечения иностранных инвестиций. Россия не сумела пока воспринять успешный опыт Китая и Индии по привлечению ПИИ. А между тем эти страны стали сильными конкурентами России в данной области.

    Считалось, что иностранные инвесторы сами придут в страну по мере достигнутой  финансовой стабилизации и начала экономического роста. Подобный подход вызван традициями изоляционизма. Он не учитывает, что на мировом рынке происходит настоящая охота за ПИИ. Конкуренты России не ждут, они активно ищут потенциальных доноров, предоставляют им информацию о достоинствах своих национальных рынков, о системе побудительных механизмов. Пассивность России в этой области приводит к тому, что она безвозвратно уступает ПИИ-потоки странам, которые проводят специальную стратегию по привлечению иностранных инвестиций.

    Следует помнить, что ПИИ - политика должна быть тем сильнее, чем больше рисков в стране для инвестиций. В мировой практике в таких случаях говорят о необходимости предоставления страной-реципиентом преимуществ, которые должны сформировать притягательный режим для иностранных инвестиций в период, когда в масштабе страны благоприятный инвестиционный климат еще не достаточно сформировался. Российская концепция ориентирована на создание равных условий конкуренции для отечественных и зарубежных инвесторов. Вероятно, пора взять за правило: если иностранный инвестор является носителем недостающих стране технологий, ноу-хау или эффективного менеджмента, он должен получить поддержку властей, притом на самом высоком уровне. Это позволит решить не только проблемы структурной перестройки, но и сгладить неравномерность развития регионов, создавать технопарки, сосредоточив в одном месте передовую рыночную техноструктуру, опытное производство и современный производственный комплекс.

    Вместе  с тем необходимо закрыть свои рынки для иностранного капитала, если он не способен принести с собой технологические новшества, действуя по принципу «не надо плодить конкурентов своим производителям». Открывая свой внутренний рынок иностранному капиталу, следует направить его прежде всего в реальный сектор экономики, в те области, которые трудно поднять за счет собственных источников. Система приоритетов для иностранного капитала, выбор желаемых технологических доноров и направление их в «точки роста экономики» - отрасли и сферы хозяйствования, которые потенциально могут создать новое качество экономического роста или его бурный количественный рост, - все это относится к арсеналу специальной стратегии привлечения прямых иностранных инвестиций в страну.

    Сегодня становится ясно, что пассивная экономическая  политика может с успехом применяться только в промышленно развитых странах из-за минимальных рисков вложений. Страны, где риски вложений велики, должны использовать активные ПИИ-технологии, создающие преимущества вложения капитала именно в экономику своей страны. Потенциальный инвестор оценивает преимущества и выбирает наиболее интересные условия привлечения инвестиций. В этом случае принимающие страны напрямую конкурируют друг с другом в привлечении дополнительного иностранного капитала, и выигрывают в этом соперничестве страны с наиболее успешной стратегией.

    Россия  не должна упускать возможности применения богатого мирового опыта развития за счет привлечения «чужого» капитала, используя его в своих национальных интересах. Для этого России необходимо сформировать активную программу привлечения ПИИ, которая должна быть поддержана и взята под контроль на самом высоком уровне. 
 

4. Валютные отношения  в России.

    Как уже отмечалось, все международные  связи опосредуются валютными отношениями. В то же время от них во многом зависят положение и стабильность страны в международной экономике.

    Изначально  при формировании валютного рынка  России сложились такие особенности  установления валютного курса, при которых основным курсообразующим фактором стал высокоэффективный импорт (как правило, потребительский), и вся последующая динамика валютного курса уже отталкивалась от первоначального уровня, т. е. этот уровень принимался как обоснованное и объективное отражение основных экономических процессов и соотношений.

    Вся необъективность определения валютного курса как общеэкономического показателя была, тем не менее, очевидна. Наглядно это демонстрируется следующим условным примером. Предположим, если цена какого-то потребительского товара (причем играющего незначительную роль в потребительской корзине) возрастает, то становится выгодным его импортировать. Импортер, выходя на валютный рынок, для того чтобы купить необходимую сумму долларов в рамках выставлявшегося на аукцион объема, готов пожертвовать частью ожидаемого от импорта товара дохода и предлагает за валюту более высокую цену. В результате курс рубля фиксируется по итогам торгов на более низком уровне. Автоматически снижаются и долларовый объем ВВП, и стоимость активов, выраженная в долларах, и прочее, поскольку именно тот курс, который установился на бирже (с некоторыми иногда вводимыми модификациями), и берется в качестве основы для официального курса. Все экономические показатели страны в долларовом исчислении, таким образом, неоправданно уменьшаются.

    На  более позднем этапе развития российского валютного рынка появились другие каналы получения валюты, стал развиваться межбанковский рынок, расширился диапазон тех сфер деятельности, которые могли генерировать приток валюты, а потому влиять на валютный курс. Но все последующие изменения и коррекции курса отталкивались от его маргинального уровня, который установился на начальном этапе. Роль играли не столько объективные факторы, сколько инерционность оценок, некие психологические критерии, когда сложившийся курс в прошлом рассматривается как основа для формирования текущего курса и влияет на курс в будущем.

    Данное  положение подкреплялось и тем  обстоятельством, что группы экспортеров  и других держателей валюты в свою очередь были заинтересованы в возможности  получения максимального объема рублей от продажи валюты (что становилось еще более актуальным в условиях ограничения денежной массы и недостаточности рублевой ликвидности на рынке). Это усиливало движение курса рубля в сторону его удешевления.⁸

    С учетом использования практики применения единого курса рубля устанавливающийся таким образом и на такой основе валютный курс фиксировался на заниженном, недооцененном уровне с точки зрения экономики в целом. Подобное положение неоправданно уменьшало и искажало экономические характеристики страны и вело к целому ряду последствий - снижалась эффективность привлечения валютных ресурсов, уменьшалась стоимость рублевых активов в долларовом выражении и прочее.

    В ситуации, когда на валютный курс возлагаются  функции реального экономического инструмента, некоторые проблемы приобретают вполне конкретное содержание.

    При этом возможности более диверсифицированного использования курсовых инструментов ограничиваются в настоящее время  международными требованиями. Так, в  частности, присоединение России к VIII статье Устава МВФ не допускает использования множественных валютных курсов, и любые попытки установления валютного курса на основе различных торговых сессий, как это было весной 1999 г., наталкиваются на серьезное противодействие со стороны этой организации.

    Как известно, раньше и в мире, и в России (с началом введения рыночных механизмов) валютный курс использовался главным образом для регулирования внешнеторговых операций. Именно этим объясняется то обстоятельство, что и уровень валютного курса, и его изменения рассматривались с точки зрения повышения или снижения эффективности этих операций и изменений их объемов. Если бы и дальше роль валютного курса ограничивалась рамками текущих операций платежного баланса, то такой подход был бы оправдан и в настоящее время.

    В современных условиях, когда осуществляется привлечение валютных ресурсов для  широкого круга экономических операций, в том числе капитального характера, оценки курса, основывающиеся на внешнеторговых сопоставлениях, уже являются недостаточными. От уровня валютного курса теперь уже зависит не только эффективность внешней торговли, но и в равной степени эффективность привлечения финансовых ресурсов, стоимость, по которой продаются внутренние активы иностранным инвесторам, и т. п. Таким образом, при оценках курса рубля, когда говорится о его переоценке или недооценке, следует рассматривать соотношения в тех секторах экономики, которые вызвали экономический интерес у иностранных инвесторов и обусловили приток валюты на внутренний валютный рынок и последующий спрос на рубли для осуществления операций в этих секторах.

    В преддверии финансового кризиса 1998 г. главными сферами, обеспечивавшими  приток валюты на российский внутренний рынок, были внешняя торговля, операции на рынке акций и операции с государственными ценными бумагами. После обесценения рубля в результате кризиса почти по всем товарным позициям отмечалась недооценка номинального курса по сравнению с уровнем цен. В настоящее время не следует ограничиваться сравнениями во внешнеторговой сфере, поскольку уровень курса определяется и другими операциями, создающими спрос и предложение на валюту. Поэтому значимость собственно внешнеторговой сферы для формирования рамок валютного рынка уменьшается по мере роста значимости других сфер. Одновременно возрастает роль рынка акций, который следовало бы принимать в расчет при сопоставлениях паритетов покупательной способности (ППС) в условиях либерализации капитальных операций и их связи с процессами глобализации.

    Со  стороны этого рынка сказывается  влияние на курс изменения спроса иностранных инвесторов на акции российских предприятий. Кроме того, в большинстве стран текущий курс определяется настроениями субъектов рынка, экономическими ожиданиями и вызываемыми в соответствии с такими оценками переливами финансовых ресурсов. Но реальная экономика задает там широкие рамки, в диапазоне которых меняется текущий валютный курс. На российском же валютном рынке в связи с тем, что финансовая сфера слабо связана с реальной экономикой, многие реальные показатели определить просто невозможно.

    По  мере нормализации экономического положения  влияние реальной экономики на валютно-финансовую сферу и на валютный курс должно проявляться более отчетливо, а  при относительном выравнивании эффективности валютных и финансовых операций роль собственно финансового рынка должна проявляться при формировании краткосрочного валютного курса.

    В условиях глобализации, когда значительная часть операций на российском рынке  связана с движением капитала, финансовая сфера России часто оторвана от реальной экономики, что не позволяет рассматривать единый валютный курс рубля как объективный общеэкономический индикатор.

    Сохранение  расхождений между номинальным  курсом и показателями реальной экономики  нежелательно, тем более что экономика  не монетизирована и не может эффективно нейтрализовать приток или отток ресурсов. В такой ситуации экономика становится особо уязвимой от процессов, протекающих во внешней сфере, или от действий, предпринимаемых участниками международного рынка.

    Учитывая  традиционно большое значение европейского региона для России, те изменения, которые происходят и будут происходить в Европе, очевидно, внесут коррективы в характер внешнеэкономических связей нашей страны с государствами региона.

    Новые экономические условия внесут изменения  в валютную политику и связанные с ней сферы и должны затронуть такие области, как курсообразование, политика внешних заимствований, управление госдолгом, формирование валютных резервов и др. И от того, насколько четко и оперативно будут выработаны подходы к основным вопросам на официальном уровне, будет во многом зависеть последующая согласованность действий участников рынка, а также заложены основы для системной долгосрочной координации внешнеэкономического положения страны в целом.

    В настоящее время роль и значение европейского региона для России значительно превосходят ту роль, которую играют Соединенные Штаты. Между тем на доллар делается упор при проведении валютной и внешнеторговой политики. Предопределено такое положение целым рядом объективных и субъективных обстоятельств: унаследованным Россией государственным долгом с преобладанием в нем долларового компонента, традиционным использованием доллара в сырьевом экспорте, использованием его в кредитах МВФ и прочим. Все вместе взятое закрепило за долларом ведущую роль во внешнеэкономических связях и, как следствие, на валютном рынке 
России.