Макроэкономическое равновесие в Республике Беларусь

В середине XX в. ученые Манделл и Флеминг в своих работах распространили действие традиционной кейнсианской модели IS--LM на открытую экономику. Полученную в результате модель IS--LM -- BP в экономической литературе называют поэтому моделью Манделла--Флеминга. На ее примере могут быть рассмотрены процессы, происходящие в международной экономике.

Если модель IS -- LM показывает соотношение уровня дохода и ставки процента, при котором устанавливается одновременное равновесие в реальном и денежном секторах экономики при неизменном уровне цен, то модель IS--LM -- BP включает равновесие внешнего сектора.

В рамках данной модели может быть выявлено влияние использования денежной и фискальной политики на внутриэкономические и внешнеэкономические переменные. Подобный анализ базируется на следующих допущениях.

1. Цены на товары и заработная плата постоянны.
2. Производство товаров определяется исключительно спросом на них, т.е. допускаются неиспользуемые производственные мощности и бесконечно эластичная по цене кривая предложения труда.
3. Обусловленные изменением обменного курса изменения цен на импорт не оказывают влияния на внутренний уровень цен.
4. Анализ ограничен случаем открытой экономики.

Образование ожиданий статично, т.е. имеющиеся в данный момент величины переменных планируются в будущем. Ожидания изменения обменного курса равны нулю. [3, с. 377]

Исходный пункт анализа составляют условия равновесия на рынке товаров (IS), рынке денег (LM) и платежного баланса (BP).

Кривая IS показывает комбинации выпуска Y и ставки процента r, для которых спрос и предложение на выпуск в данной стране совпадают. Доказано, что эта кривая имеет отрицательный наклон. В открытой экономике она может быть представлена следующим равенством:

 

I(r) + EX(R) + G = S(Y) + IM(Y, R)   (2.18)

 

Кривая строится для заданного уровня цен и определенного обменного курса. Таким образом, изменение обеих величин сдвигает кривую. Предположим, что внутренние цены снижаются. В результате внутренние товары становятся более конкурентоспособными по сравнению с зарубежными, и тем самым повышается спрос на внутренний выпуск. Очевидно, что для каждого значения г растет равновесное значение Y. Кривая IS сдвигается вправо. Аналогично, рост внутренних цен сдвигает кривую IS влево.

Обесценение также ведет к сдвигу кривой IS вправо, так как повышение сальдо торгового баланса при неизменной ставке процента обусловливает избыточный спрос на рынке товаров и тем самым влечет увеличение дохода.

Положение кривой IS определяется также доходом за границей. Его рост посредством повышения спроса на импорт вызывает также сдвиг кривой IS вправо.

Кривая LM показывает комбинации выпуска Y и ставки процента г, при которых спрос на деньги в данной стране равен их предложению. Наклон кривой является положительным, так как рост ставки процента ведет к уменьшению спроса на деньги, а установление равновесия на рынке денег (при заданном их предложении) требует расширения дохода и, следовательно, спроса на деньги.

Кривая LM в открытой экономике может быть представлена следующим образом:

 

MD(Y, r) = MS.    (2.19)

 

Данная кривая строится для заданного внутреннего предложения денег и постоянного уровня внутренних цен. Изменение одной из величин приведет к сдвигу кривой. Предположим, что растет внутреннее предложение денег; тогда, чтобы установилось равенство между спросом и предложением, первый должен возрасти. Поскольку рост Y и/или снижение r повышают спрос на деньги, кривая LM должна переместиться вправо вниз.

Положение кривой LM зависит от объема предложения денег. Его рост обусловливает сдвиг кривой вправо, так как увеличившееся количество денег при постоянных ставке процента и уровне цен может быть поглощено расширением дохода и связанным с ним увеличением спроса на деньги для сделок.

В открытой экономике предложение денег центрального банка состоит (в зависимости от источника возникновения) из международных (IR) и внутренних резервов (HR):

 

MS = IR + HR    (2.20)

 

Международные резервы, называемые валютными резервами или чистыми требованиями центрального банка к загранице, являются преимущественно результатом интервенций на валютном рынке, проводимых центральным банком. Интервенции на валютном рынке, и тем самым изменения запасов международных резервов, в системе фиксированного валютного курса могут быть результатом взятого международного обязательства поддерживать жестко согласованный обменный курс, а в системе управляемого плавания -- результатом попытки сохранения определенного обменного курса. При этом всякий раз избыток предложения валюты ведет к росту международных резервов, а избыток спроса -- к их уменьшению. [3, с. 378]

Равновесие платежного баланса: кривая BP. Кривая BP, выражая взаимосвязь национальной и международной экономики, показывает возможные комбинации уровня дохода и ставки процента, при которых платежный баланс находится в равновесии. Уравнение кривой BP можно записать следующим образом:

 

EX(R) - IM(Y, R) = NK(r)    (2.21)

 

Данная кривая имеет положительный наклон, так как с увеличением дохода растет импорт и, следовательно, дефицит торгового баланса. Поэтому необходимо повышать внутреннюю ставку процента, чтобы увеличивать приток капитала, тем самым финансируя дефицит торгового баланса и восстанавливая равновесие платежного. Область слева от кривой BP характеризуется дефицитом платежного баланса, справа -- его избытком.

Наклон кривой BP зависит от степени реакции международных потоков капитала на ставку процента: при высокой степени реакции кривая пологая, при слабой -- крутая. Чтобы капитал имел полную международную мобильность, внутренняя процентная ставка должна быть равна мировой: обычно отсутствует спрос на финансовые активы той страны, у которой более низкая ставка процента. Таким образом, в данном случае кривая BP является горизонтальной, соответствующей по высоте мировой ставке процента. Когда капитал является совершенно немобильным, платежный баланс совпадает с торговым. Кривая BP в этом случае вертикальна и удалена от оси г на величину У. В результате уровни импорта и экспорта совпадают.

Кривая BP строится для определенного уровня внешней задолженности, определенного обменного курса и определенного уровня цен. Изменение каждой из этих величин сдвигает кривую. Предположим, что хозяйствующие субъекты внутри страны потеряли некоторые зарубежные финансовые активы (рост внешней задолженности). До сих пор они могли продавать и покупать последние в желаемом размере в соответствии с зарубежной ставкой процента. Поскольку количество активов у хозяйствующих субъектов уменьшилось, возросло желание их вновь приобрести. В результате растет дефицит счета движения капитала и поэтому дефицит платежного баланса. Последний может быть элиминирован ростом г (что увеличивает привлекательность внутренних финансовых активов по сравнению с зарубежными) и/или снижением У (что снижает импорт и тем самым увеличивает избыток торгового баланса). Таким образом, рост внешней задолженности сдвигает кривую BP влево вверх. Аналогично, снижение внешней задолженности будет сдвигать кривую вправо вниз.

Положение кривой BP зависит от обменного курса, дохода за рубежом и ставки процента за рубежом. Повышение первого и второго вызывает сдвиг кривой BP вправо. Рост зарубежной ставки процента, напротив, вызывает сдвиг кривой BP влево (поскольку чистый приток капитала и тем самым необходимый для сохранения равновесия платежного баланса дефицит торгового баланса сокращаются). Вызванное этим сокращение импорта способствует уменьшению дохода.

Общая модель состоит из трех выведенных прежде уравнений для рынка товаров (2.18), рынка денег (2.19) и платежного баланса (2.21). При этом доход и ставка процента рассматриваются как переменные, на которые влияет состояние модели. Обменный курс, сальдо официального резервного счета и количество денег представляют собой в зависимости от системы обменного курса эндогенные или экзогенные переменные.

При графическом представлении модели IS--LM--BP необходимо заметить, что внешнеэкономическое равновесие задано вдоль кривой BP при множестве различных комбинаций r и Y (рис. 2.5). Внутриэкономическое равновесие в противоположность этому имеет место только при определенном сочетании r и Y в точке пересечения кривых IS и LM. Таким образом, одновременное внутреннее и внешнее равновесие реализуется только в точке пересечения трех кривых.

 

Рисунок 2.5 Одновременное внутреннее и внешнее равновесие

 

Как показывает рис. 2.5, кривая LM круче, чем BP. Это может быть объяснено, в частности, тем, что спрос на деньги, который включает в себя срочные и сберегательные депозиты, гораздо меньше реагирует на ставку процента, чем международные потоки капитала. Как правило, внутреннее и внешнее равновесие отклоняются друг от друга. Доход и ставка процента определяются в точке пересечения кривых IS и LM. Последующие процессы адаптации в основном зависят от системы обменного курса и проведением денежной политики.

В целом применение модели IS--LM--BP в макроэкономической политике ограничено следующими проблемами. Во-первых, недостаток нужной информации затрудняет выбор интенсивности использования применяемых инструментов. В частности, невозможно прогнозировать реакцию хозяйствующих субъектов на решения политиков. Во-вторых, инструменты влияют на целевые величины экономической политики непостоянно и попеременно, поэтому не исключены проциклические эффекты от определенных мероприятий. В-третьих, области применения фискальной политики разнообразить довольно сложно: государственные инвестиции в большинстве случаев предназначены для длительного функционирования и не должны применяться для краткосрочных целей стабилизации.

 

3. Макроэкономическое равновесие в Республике Беларусь

 

Сбалансированность экономики означает одновременное достижение внутреннего и внешнего баланса, при том, что внутренний баланс означает, как минимум, отдельно баланс реального, денежного и бюджетного секторов. В условиях столь сложной системы балансов, каждый из которых зависит от неопределенного количества переменных, встает вопрос о том, какой из них может с наибольшей степенью достоверности свидетельствовать о состоянии экономики и при этом быть более или менее точно просчитан количественно.

В аналитических и практических целях экономику можно разделить на четыре взаимосвязанных сектора - реальный, денежный, бюджетный и внешний. Мировой опыт показывает, что именно такое представление экономики является наиболее оправданным с аналитической точки зрения, позволяющей анализировать экономику в целом, а не отдельные ее элементы, в ее взаимосвязи с внешним миром. В подавляющем большинстве стран мира именно эти секторы экономики наиболее полно отражены в статистике, что позволяет осуществлять не только количественный, но и качественный анализ. И наконец, именно такое аналитическое представление экономики позволяет хотя бы приблизительно оценивать показатели одних секторов через поведение других, что чрезвычайно важно для развивающихся стран с ограниченной статистической базой. [13, c. 156]

Экономические сделки внутри каждого сектора и секторов между собой фиксируются в рамках системы национальных счетов, с одной стороны, как сделки по производству и торговле товаров и услуг, а с другой - как соответствующие им финансовые расчеты. Баланс сделок каждого сектора, по определению, должен быть равен нулю. Разность доходов и расходов каждого сектора составляют его сбережения. Если в каком-либо из секторов доходы меньше расходов, то возникающий таким образом дефицит сбережений должен быть профинансирован за счет другого сектора. Например, дефицит государственного бюджета может быть профинансирован за счет кредита правительству со стороны денежного сектора правительству со стороны денежного сектора. Если же возникнет ситуация, когда расходы страны в целом - ее внутренних секторов (реального, бюджетного и денежного) - меньше доходов, генерируемых этими секторами в целом, то возникает ситуация дефицита сбережений в стране в целом, который может быть покрыт только за счет чистых сбережений других стран. В результате внешний сектор, происходящие в котором события объединяются в платежном балансе, является агрегированным отражением ситуации со сбережениями во всех других секторах. По состоянию платежного баланса можно с известной степенью условности судить как о состоянии экономики на определенный момент, так и о возможных проблемах на пути ее будущего развития. Поэтому достижение устойчивости платежного баланса, то есть поддержания сбалансированности международных платежей на фоне приемлемых темпов долгосрочного неинфляционного роста, является главной целью программ макроэкономической корректировки.

Сбалансированность международных платежей в данном случае отнюдь не означает равенство платежного баланса нулю. Имеется ввиду такое состояние платежного баланса страны, при котором ни финансирование его отрицательного сальдо, ни наличие положительного сальдо не подрывают экономический рост в долгосрочной перспективе. Соответственно, необходимо четко различать краткосрочную несбалансированность платежного баланса, которая связана с движением преимущественно краткосрочного капитала и может быть исправлена с помощью быстрых корректировочных мер, и долгосрочную несбалансированность, которая вызвана структурными проблемами экономики, ведет к накоплению внешней задолженности и может быть преодолена только путем глубоких экономических реформ. В целом проявляющиеся через устойчивость платежного баланса цели макроэкономических программ сводятся к:

• обеспечению долгосрочного неинфляционного роста объемов производства;
• подавлению инфляции, снижению ее до уровня, совместимого с долгосрочным ростом;
• достижению стабильного уровня международной платежеспособности; [13, c. 478]