Лизинг

     - финансовый (капитальный, прямой) лизинг  – financial, capital leases представляет собой  операцию по специальному приобретению  имущества в собственность и  последующей сдачей его во  временное владение и пользование  на срок, приближающийся по продолжительности  к сроку его эксплуатации и  амортизации всей или большей  части стоимости имущества. В  течение срока договора лизингодатель  за счет лизинговых платежей  возвращает себе всю стоимость  имущества и получает прибыль  от финансовой сделки.

     Основные  признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем:

     - лизингодатель приобретает имущество  не для собственного использования,  а специально для передачи  его в лизинг;

     - право выбора имущества и его  продавца принадлежит пользователю;

     - продавец имущества знает, что  имущество специально приобретается  для сдачи его в лизинг; имущество  непосредственно поставляется пользователю  и принимается им в эксплуатацию;

     - претензии по качеству имущества,  его комплектности, исправлению  дефектов в гарантийный срок  лизингополучатель направляет непосредственно  продавцу имущества;

     - риск случайной гибели и порчи  имущества переходит к лизингополучателю  после подписания акта приемки-сдачи  имущества в эксплуатацию.

     Данный  вид лизинга характеризуется  следующими основными чертами:

      - участие кроме лизингодателя  и лизингополучателя третьей  стороны (производителя или поставщика  объекта сделки);

      - невозможность расторжения договора  в течение основного срока  аренды, то есть срока, необходимого  для возмещения расходов арендодателя;

      - продолжительный период лизингового  соглашения (обычно близкий к  сроку службы объекта сделки).

     После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может  купить объект сделки по остаточной (а  не по рыночной) стоимости; заключить  новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем  выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается  соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг.

     Оперативный (сервисный) лизинг – service, operating leases применяется  при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность  жизненного цикла изделия значительно  больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время  аренды, и может быть вновь сдано  в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки оперативного лизинга  не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет  за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления  арендодателя. Эта форма лизинга  предусматривает большую ответственность  арендатора за сохранность объекта  аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать  контракты с фирмой-поставщиком  на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

     Для оперативного лизинга характерны следующие  признаки:

     - срок договора лизинга значительно  меньше нормативного срока службы  имущества, вследствие чего лизингодатель  не рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного договора; имущество в лизинг сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества - как нового, так и бывшего в употреблении;

     - обязанности по техническому  обслуживанию, ремонту, страхованию  лежат на лизинговой компании;

     - риск случайной гибели, утраты, порчи  лизингового имущества лежит  на лизингодателе;

     - размеры лизинговых платежей  при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге,  поскольку лизингодатель должен  учитывать дополнительные риски,  связанные, например, с отсутствием  клиентов для повторной сдачи  имущества, возможной порчей или  гибелью имущества;

     - по окончании срока договора  имущество, как правило, возвращается  лизингодателю. 

     По  желанию лизингополучатель имеет  право продлить договор на новых  условиях и даже приобрести его в  собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием  капитальных вложений, то при оперативном  лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами. Риск, связанный с управлением  имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании  срока лизинга - при оперативной  аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых  возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических  платежей.

     В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, различают:

     - внутренний лизинг, когда все  участники сделки представляют  одну страну.

     - внешний (международный) лизинг  – к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из  сторон принадлежит разным странам.  К этому же виду лизинга  относят и сделки, проводимые  лизингодателем и лизингополучателем  одной страны, если хотя бы  одна из сторон ведет свою  деятельность и имеет капитал  совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь,  подразделяется на импортный,  когда зарубежной стороной является  лизингодатель, и экспортный, когда  зарубежной стороной является  лизингополучатель. 

     По  отношению к налоговым, амортизационным  льготам различают лизинг:

     - с использованием льгот по  налогообложению имущества, прибыли,  НДС, различных сборов, ускоренной  амортизации и т.п. Данный тип  лизинга широко применялся английскими  и американскими фирмами в  80-е годы во внешнеэкономической  сфере. Сделки базировались на  получении лизингодателем налоговых  льгот по инвестициям в машины  и оборудование, которые сдавались  в аренду за рубежом. Эти  сделки организовывались таким  образом, что лизингополучатели  в своей стране делали амортизационные  отчисления, пользуясь льготами  при налогообложении, а рассчитывались  с зарубежными лизингодателями  по искусственно заниженным арендным  ставкам, что становилось возможным  ввиду использования налоговых  скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду.

     - без использования льгот. 

     По  характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в  зависимости от:

      - вида лизинга (финансовый, оперативный);

      - формы расчетов между лизингодателем  и лизингополучателем;

      - денежные, когда все платежи  производятся в денежной форме; 

      - компенсационные, когда платежи  осуществляются в форме поставки  товаров, произведенных на сданном  в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета  услуг, оказываемых друг другу  лизингополучателем и лизингодателем;

      - смешанные, когда применяются  обе указанные формы платежа. 

      - состава учитываемых элементов  платежа (амортизация, дополнительные  услуги, лизинговая маржа, страхование  и т.д.);

      - применяемого метода начисления:

      - с фиксированной общей суммой;

      - с авансом (депозитом);

      - с учетом выкупа имущества  по остаточной стоимости; 

      - с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

      - с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце  периода платежа);

      - с учетом способа уплаты: равномерными  равными долями; с увеличивающимися  и уменьшающимися размерами (в  зависимости от финансового состояния  лизингополучателя и условий  договора).  

     1.3. Преимущества и недостатки лизинга 

     Лизинг  имеет ряд преимуществ по сравнению  с другими формами финансирования. Вот перечень тех видимых преимуществ, описанных в литературе, которые  могут получить субъекты лизинговых отношений.

     Преимущества  лизинга для арендаторов:

      - лизинг предполагает 100-процентное  финансирование и не требует  быстрого возврата всей суммы  долга; 

      - аренда обеспечивает финансирование  арендатора в точном соответствии  с потребностями в финансируемых  активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

      - многие арендаторы имеют долгосрочные  финансовые планы в течение  реализации которых их финансовые  возможности в значительной степени  ограничены. Лизинг позволяет преодолеть  такие ограничения и тем самым  способствует большей мобильности  при инвестиционном и финансовом  планировании;

      - при лизинге вопросы приобретения  и финансирования активов решается  одновременно;

      - приобретение активов посредством  лизинга выполняет «золотое правило  финансирования», согласно которому  финансирование должно осуществляться  в течение всего срока использования  актива. Если при покупке актива  используется заемный капитал,  то обычно требуется более  быстрое погашение ссуды, чем  срок эксплуатации актива;

      - лизинг повышает гибкость арендатора  в принятии решений. В то  время, как при покупке существует  только альтернатива «не покупать»,  при лизинге арендатор имеет  более широкий выбор. Из лизинговых  контрактов с различными условиями  арендатор может выбрать тот,  который наиболее точно отвечает  его потребностям и возможностям;

      - в виду того, что лизинговые  платежи осуществляются по фиксированному  графику, арендатор имеет больше  возможности координировать затраты  на финансирование капитальных  вложений и поступления от  реализации продукции, обеспечивая  тем самым большую стабильность  финансовых планов, чем это имеет  место при покупке оборудования;

      - в виду того, что частью обеспечения  возвратности инвестированных средств  считается предмет лизинга, являющийся  собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

      - при использовании лизинга, арендатор  может использовать больше производственных  мощностей, чем при покупке  того же актива. Временно высвобожденные  финансовые ресурсы арендатор  может использовать на другие  цели;

      - так как лизинг долгое время  служит средством реализации  продукции производства, то государственная  политика, как правило, направлена  на поощрение и расширение  лизинговых операций;

      - в случае низкой доходности  арендатора последний может воспользоваться  возвратным лизингом, дающим возможность  получения льготного налогообложения  прибыли; 

      - лизинг позволяет арендатору, не  имеющему значительных финансовых  ресурсов, начать крупный проект;

      - возможность получения высокой  ликвидационной стоимости предмета  лизинга в конце контракта  является во многих случаях  определяющим для принятия лизинга  арендаторами.