Контрольная работа по «Экономическая оценка инвестиций»

 

     Определим максимальную ставку дисконтирования  по рис.1

     Таким образом, максимальная ставка дисконтирования  равна 26%.

     Осуществим  анализ эффективности проекта, при  условии, что процентная ставка будет  составлять 75% от максимальной, т.е. будет равна 26%*0,75=18%.

     Мы  принимаем этот проект, т.к. IRR>r (26%>18%). 

       

     NPV > 0, проект принимается. 

       

     При этом прибыль на каждый вложенный  рубль составляет 42 коп.

     MIRR = 22%

     Расчет  индекса рентабельности 

       рублей 

     Ответ: Инвестиционный проект принимается. Так  как NPV, равная 273 743,4 руб. больше нуля; PI равный 1,88 больше 1. IRR равная 26 % больше нормы дисконта. MIRR равная 22% также больше нормы дисконта, причем данный показатель является более точным, поэтому и меньше IRR. 

 

      Задача 14 

     Компания "П" рассматривает два взаимоисключающих  проекта, требующих одинаковых первоначальных инвестиций в 40 тыс руб. и не рассчитанных на реализацию в течение 20 лет. Стоимость капитала для компании составляет 12%. Менеджеры компании определили три сценария поступления ежегодных платежей от каждого из проектов. 

       
     

1. Определите  критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.
2. Какой проект вы рекомендуете принять и почему?

     Решение:

     1. Определим критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения. 

     

     Рисунок 1. Проект №1 пессимистический сценарий

     Проект  №1 пессимистический сценарий

     1. Чистая приведенная стоимость  равна = -25 710,57р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

     2.Внутренняя  норма доходности IRR = -3%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

     3. Индекс рентабельности PI=0,36р.

     Индекс  рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

     Проект  №1 вероятностный сценарий

     1. Чистая приведенная стоимость  = -9 037,70р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

     2. Внутренняя норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

3. Индекс рентабельности PI=0,77

     Индекс  рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

     Проект  №1 оптимистический сценарий

     1.Чистая  приведенная стоимость = 17 638,88р.

     Мы  принимаем этот проект, т.к. чистая приведенная  стоимость больше 0.

     2. Внутренняя норма доходности 19% т.к. IRR больше r , т.е.19% больше 12%, то проект принимаем.

     3. индекс рентабельности PI= 1,44

     PI больше 1.0, то мы принимаем этот  проект.

     В среднем получаем, что проект 1 не эффективен, т.к.

     1. Чистая приведенная стоимость  =-5 703,13р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

     2. Внутренняя норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

3. Индекс рентабельности PI=0,86

     Индекс  рентабельности меньше 1, проект отклоняется. 

     

     Рисунок 2. Проект №2 пессимистический сценарий 

     Проект  №2 пессимистический сценарий

     1. Чистая приведенная стоимость  равна = -9 704,62р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

     2.Внутренняя  норма доходности IIRR = 7%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

     3. Индекс рентабельности PI=0,76р.

     Индекс  рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

     Проект  №2 вероятностный сценарий

     1. Чистая приведенная стоимость  равна = -7 703,87р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

     2.Внутренняя  норма доходности IIRR = 8%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

     3. Индекс рентабельности PI=0,81р.

     Индекс  рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

     Проект  № 2 оптимистический сценарий

     1. Чистая приведенная стоимость  равна = -4 369,30р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

     2.Внутренняя  норма доходности IIRR = 10%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

     3. Индекс рентабельности PI=0,89р.

     Индекс  рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

     В среднем получаем, что проект 2 не эффективен, т.к.

     1. Чистая приведенная стоимость  = -7 259,26р., значит, мы отклоняем этот проект, т.к. этот проект не принесет дополнительного дохода на вложенный капитал.

     2. Внутренняя норма доходности IIRR = 9%, меньше r = 12%, проект отклоняется.

1. Индекс рентабельности PI=0,82

     Индекс  рентабельности меньше 1, проект отклоняется.

     Выводы:

     Ожидаемые значения чистой приведенной стоимости  по проекту №1: 

     

       

     Ожидаемые значения внутренней нормы доходности по проекту №1 

     

     

     Ожидаемые значения индекса рентабельности по проекту №1 

     

       

     Ожидаемые значения чистой приведенной стоимости  по проекту №2 

     

       

     Ожидаемые значения внутренней нормы доходности по проекту №2 

     

       

     Ожидаемые значения индекса рентабельности по проекту №2 

     

       

     2) стандартное отклонение потока  платежей от ожидаемого значения 

     

     Стандартное отклонение потока платежей от ожидаемого значения в периоде t 

      , где Р – вероятность 

     Стандартное отклонение по проекту №1

       

     Стандартное отклонение по проекту №2 

       

     Общее стандартное отклонение 

     

       

     Определим коэффициент вариации по проекту 1 

       

     по  проекту 2