Классификация приемов экономического анализа

    Поскольку бизнес-план является программно-целевым  документом на выбранную перспективу, все расчеты к нему носят приблизительный  и ориентировочный характер. В  ходе реализации плана они должны непрерывно уточняться и своевременно корректироваться.

    Метод расчета критической  точки (СVР). Необходимым условием получения прибыли выступает определенная степень развития производства, обеспечивающая превышение выручки от реализации продукции над затратами (издержками) по ее производству и сбыту. Главная факторная цепочка, формирующая прибыль, может быть представлена схемой:

    Составляющие  этой схемы должны находиться под  постоянным вниманием и контролем. Эта задача решается на основе организации  учета затрат по системе директ-костинг, значение которой возрастает в связи с переходом к рыночной экономике.

    Система директ-костинг имеет следующие особенности.

1. Разделение затрат на постоянные и переменные. Переменные расходы находятся в прямой зависимости от объема и ассортимента выпускаемой продукции и с незначительными отклонениями колебания их величины синхронны с колебаниями объема выпуска. Напротив, постоянные расходы не зависят от изменений объема продукций, а только от длительности отчетного периода. Несмотря на некоторую условность деления затрат на постоянные и переменные, такая их дифференциация упрощает учет и повышает оперативность получения данных о прибыли.
2. Соединение производственного и финансового учета. По системе директ-костинг учет и отчетность на предприятиях организованы таким образом, что появляется возможность регулярного контроля данных по схеме «затраты – объем – прибыль». Основная модель отчета для анализа прибыли выглядит следующим образом:

    Таблица 2.7

Расчет  прибыли по системе  директ-костинг, тыс. р.

    Маржинальный  доход представляет собой, с одной  стороны, разность между выручкой от реализации и переменными затратами. С другой стороны, это сумма постоянных расходов и чистого дохода. Такая  взаимосвязь позволяет строить  многоступенчатые отчеты, что важно  для детализации анализа.

3. Многостадийность составления отчета о доходах – третья особенность системы директ-костинг. Так, если в приведенном выше отчете переменные затраты подразделить на производственные и непроизводственные, то отчет станет трехступенчатым. При этом сначала определяется производственный маржинальный доход, потом – доход в целом, затем – чистый доход.

    Таблица 2.8

Расчет  прибыли по системе  директ-костинг, тыс. р.

4. Разработка методики экономико-математического и графического представления и анализа отчетов для прогноза чистых доходов. В прямоугольной системе координат строится график зависимости себестоимости (затрат) и дохода от количества единиц выпущенной продукции (рис. 2.3). По вертикали откладываются данные о себестоимости и доходе, а по горизонтали – количество единиц продукции. В точке критического объема производства (К) нет прибыли и нет убытка. Справа от нее находится область чистых прибылей (доходов). Для каждого значения Q (количества единиц продукции) чистая прибыль определяется как разность между величинами маржинального дохода и постоянных расходов.

    Слева от критической точки находится  область чистых убытков, которая  образуется в результате превышения величины постоянных расходов над величиной  маржинального дохода.

    Используя график, проведем некоторые полезные расчеты для анализа зависимости  «затраты – объем – прибыль».

    В точке критического объема производства имеем

где Q – объем производства продукции в критической точке (количество единиц); V – переменные расходы; Р – цена единицы продукции; С – постоянные расходы.

 
Рис. 2.3. График зависимости себестоимости (затрат) и дохода от количества единиц выпущенной продукции: 
N – объём производства продукции в стоимостном выражении;  
S – полная себестоимость продукции (затраты на производство); 
V – переменные расходы; K – точка критического объёма производства

    Из  этого соотношения определяется предельная величина физического объема продукции по формуле

    Преобразование  формулы раскрывает связь объема продукции и относительного маржинального  дохода:

где а – относительный уровень удельных переменных расходов в цене продукта ; (1 – а) – относительный маржинальный доход.

    Точка критического объема производства подымается вверх, если интенсивность приращения постоянных расходов будет выше, чем степень прироста маржинального дохода.

    Таковы  особенности и возможности анализа  прибыли по системе директ-костинг. Дальнейший экономико-математический анализ факторной цепи «затраты – объем – прибыль» приводит к использованию методов предельного анализа.

    Метод расчета рентабельности инвестиций. Рассмотрим еще один метод анализа и прогноза финансового состояния предприятия.

    Для оценки эффективности производственных инвестиций в основном применяются  следующие показатели:

    1) чистый приведенный доход (Net Present Value – NPV);

    2) внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return – IRR);

    3) срок окупаемости капитальных  вложений (Payback Method);

    4) рентабельность проекта (Profitability Index).

    Перечисленные показатели являются результатом сопоставлений  распределенных во времени доходов  с инвестициями и затратами на производство.

    Для определения в качестве базового момента приведения разновременных платежей возьмем дату начала реализации инвестиционного проекта.

    Чистый  приведенный доход (Net Present Value) вычисляется при заданной норме дисконтирования (приведения) по формуле

где t – годы реализации инвестиционного проекта, включая этап строительства (t = 0, 1, 2, 3,…, T); P_t – чистый поток платежей (наличности) в году t; d – ставка дисконтирования.

    Чистый  приведённый доход (NPV) представляет собой разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год  начала проекта) показателей дохода и капиталовложений. Ориентиром при  установлении нормы дисконтирования  является ставка банковского процента или доходность вложений средств в ценные бумаги.

    В качестве доходов принимается прибыль  от производственной деятельности и  амортизационные отчисления, а в  качестве расходов – инвестиции в  капитальное строительство, воспроизводство  выбывающих в период производства основных фондов, а также на создание и  накопление оборотных средств.

    Влияние инвестиционных затрат и доходов  от них на NРV можно представить в виде формулы

где t_n – год начала производства продукции; t_z – год окончания капитального строительства; Д_t – доходы в году t; KV_t – инвестиционные расходы (KV) в году t.

    Вместо  годового интервала в формулах (2.16) и (2.17) могут использоваться и более  мелкие временные интервалы: месяц, квартал, полугодие.

    В зависимости от нормы дисконтирования NРV будет различным. В табл. 2.9 и на рис. 2.4 показана зависимость величины NРV от нормы дисконтирования.

    Таблица 2.9

Чистый  приведенный доход  в зависимости  от нормы дисконтирования

 
Рис. 2.4. График изменения NPV

    Внутренняя  норма доходности (IRR) является специальной  ставкой дисконтирования, при которой  суммы поступлений и отчислений денежных средств в течение срока экономического жизненного цикла инвестиций дают в результате нулевой приведённый доход, а именно ставкой дисконтирования, при которой приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств.

    Экономический смысл этого показателя можно  объяснить следующим образом. В  качестве альтернативы вложениям финансовых средств в инвестиционный проект рассматривается помещение этих же средств (также распределенных по времени вложения) под некоторый  банковский процент. Распределенные во времени доходы, полученные от реализации инвестиционного проекта, также  помещаются на депозитный счет в банке  под тот же процент.

    При ставке ссудного процента, равной внутренней норме доходности, инвестирование финансовых средств в проект дает в итоге тот же суммарный доход, что и помещение их в банк на депозитный счет. Если реальная ставка ссудного процента меньше внутренней нормы доходности проекта, то инвестирование средств в него выгодно, и наоборот. Следовательно, IRR является пороговой ставкой ссудного процента, разделяющего эффективные и неэффективные проекты.