Классификация ценных бумаг

Акции приобретаются  участниками при создании АО на основе договора его учредителями. Акционерам можно будет предоставлено преимущественное право приобретение акций, выпускаемых для увеличения уставного капитала. При создании АО акции могут быть распределены среди учредителей или открытой подпиской. Акции могут быть реализованы самим АО или другими учреждением с уплатой им комиссионных.

Учредителем может выступать одно лицо, сведение о котором публикуются для  ознакомления и включаются в устав. Учредители публикуют извещение  о предстоящей открытой подписке и указывают все необходимые  реквизиты (наименование АО, цель его  деятельности, состав учредителей, уставной фонд, номинальная стоимость акции…)

Акции могут  быть именными и на предъявителя, это  должно быть отражено в документах АО.

Именные акции  могут выпускаться в документарной  или бездокументарной форме.

Акции на предъявителя – только в документарной форме. АО (эмитент) выпуская акции в документарной  форме, решает, будут ли они акции  выдавать на руки акционерам или они  будут храниться в депозитариях. Владелец именной акции считается  акционером только в том случае когда его юридически удостоверяют. Акция на предъявителя в том случае, если он занесен в реестр АО. Движение именной акции фиксируется в реестре АО.

По условиям прав владельцев акций и выплаты  дивидендов различают, обыкновенные и  привилегированные (преферакциальные) акции. Преферакция – это ценная бумага, документирующая инвестиции и гарантирующая получение части прибыли. Они имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций. Согласно законодательству номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО.

Привилегированные акции бывают – кумулятивные –  выпущенные с условием, что невыплаченные  на них дивиденды накапливается, и будут выплачены до того, как  получат дивиденды обычных акций. Если человек заинтересован в  увеличении своих доходов, он их приобретает, и конвертируемые – которые можно обменять на другие ценные бумаги.

Отзывные  ценные бумаги – чтобы снизить  риск путем отзыва старых акций и предложения нового выпуска акций.

Обменные  привилегированные акции, которые  по решению эмитента можно в определенном соотношении и в течении определенного периода обменять на облигации.

Участвующие привилегированные акции – представляют право получать наряду с фиксированным  доходом экстрадивидент при соответствующем финансовом положении АО.

 

Долговые  ценные бумаги

Облигация –  это долговое обязательство, удостоверение  займа, в котором указаны условия  возврата взятого долга, т.е. ее номинальной  стоимости и зафиксированного в  ней проценты от этой стоимости.

Существует  принципиальная разница между акциями  и облигациями. Приобретая акцию, инвестор становится одним из собственником  данного предприятия. Купив облигацию, инвестор становится ее кредитором на определенный срок. При реализации имущественных прав их владельцев облигации имеют преимущество перед акциями, т.к. в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям, а затем по акциям.

Облигации выпускаются  с различной номинальной (нарицательной) стоимостью. При этом котировка дается в процентах от их номинальной  стоимости. Долг по облигациям возвращают в определенный указанный в условиях эмиссии срок, которую называют датой  погашения. В зависимости от сроков погашения они делятся на 2 типа – облигации с указанной датой погашения, а они в свою очередь делятся на краткосрочные (до 5 лет), среднесрочные (до 15 лет) и долгосрочные (свыше 15 лет до 70 лет). Облигации без фиксированного срока погашения:

– бессрочные или непогашаемые (не могут быть отозваны досрочно);

- отзывные, которые могут быть отозваны досрочно;

- с правом  погашения – инвестор имеет  право продлить срок погашения;

- продлеваемые  – эмитент дает право продлить  срок погашения;

- отсроченные  – эмитент имеет право на  отсрочку погашения.

По способу  погашения различают:

• Облигации, погашение которых производится до окончания срока.
• Облигации с распределенным по времени погашением, что указывается в условиях займа.
• Облигации с фиксированной долей погашения (лотерейные или тиражные займы)
• Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплаченного фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации.
• Облигации с периодической (купонной) выплатой дохода в виде процента от номинальной стоимости (фиксированная ставка, плавающая ставка, смешанная).

По обеспеченности залогом облигации делятся на обеспеченные залогом и необеспеченные. Существуют также надежные облигации и макулатурные, носящий рисковый характер.

Облигации могут  быть конвертируемые, т.е. обмениваться на акции того же эмитента и неконвертируемые. В зависимости от порядка владения облигации могут быть именными и  на предъявителя.

Различают облигации  эмитентов, в качестве которых могут  выступать – государство или  государственные органы управления, муниципальные органы управления, корпорации, иностранные компании.

 

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства, эмитентом которых является государство. Исторически считалось так, что  государство всегда выступало в качестве заемщика. Эти займы носили внутренний и внешний характер. Первый внешний заем Россией был получен в 1769году. Регулярно выпускались государственные займы с 1914г. до 1957г. погашение которых закончились только в 1991г.

Государственные ценные бумаги выпускаются для того, чтобы достичь следующие цели:

1. погасить внешний долг;
2. финансировать текущий бюджетный дефицит;
3. погасить ранее размещенные займы;
4. обеспечить коммерческие банки ликвидными резервными активами;
5. финансировать целевые программы.

Государство вправе не только выпускать собственные  ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым  различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают  государственной поддержки. Такие  долговые обязательства приобретают  статус государственных ценных бумаг.

Все долговые обязательства различаются по срокам – краткосрочные до 1 года, среднесрочные  от 1 года до 5 лет и долгосрочные от 5 лет до 30 лет.

Основные  государственные долговые обязательства:

- государственные  краткосрочные облигации (3 месяца  – 1 год);

- государственные  долгосрочные облигации (до 30 лет);

- облигации  внутреннего государственного валютного  займа;

- казначейские  векселя и обязательства;

- золотые  сертификаты (до 94г.).

Агентом правительства  по выпуску государственных долговых обязательств является Министерство финансов страны. Государственные ценные бумаги имеют льготы по налогообложению  на доход и могут приниматься  в зачет в качестве активов.

Доход по государственным  ценным бумагам инвесторы получают в виде дисконта (стоимость денежной единицы дохода от ценных бумаг) от номинальной стоимости, или купонных выплат. Облигации могут выпускаться  с разной номинальной стоимостью. Владельцы государственных ценных бумаг могут использовать их в  виде залога при получении кредита.

 

Муниципальные ценные бумаги

Муниципальные ценные бумаги – выпускают местные  органы власти в случае дефицита местного бюджета или финансирование некоммерческих объектов, требующих капитальных  вложений.

В настоящее  время существуют 2 формы муниципальных  займов:

1) Выпуск  муниципальных ценных бумаг;

2) Ссуды.

Муниципальные ценные бумаги выпускают в виде муниципальных  облигаций, реже – векселей. Основными  покупателями муниципальных ценных бумаг является население, коммерческие банки, инвестиционные фонды.

Обеспечение займов может происходить за счет:

1. местных налогов;
2. доходов, получаемых в результате реализации какого – либо инвестиционного проекта;
3. реализации коммерческих мероприятий.

В зависимости  от целей выпуска и объема эмиссии  различают:

1) процентные  и беспроцентные облигации;

2) купонные  и бескупонные;

3) облигации  с премией и по номиналу;

4) целевые  или специальные займы;

5) социальные, связанные с социальной защищенности  населения.

Они могут  погашаться деньгами и товарами. Размещают  муниципальные ценные бумаги на специальных аукционах в свободной продаже. Он составляет примерно 10% от объемов рынка государственных ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

1.   Жуков Е.Ф. "Ценные бумаги и фондовые рынки". М.: Издательское объединение "Юнити", 1995 г.

2.   Закон РФ "О рынке ценных  бумаг", ст.2.

3.   Миркин Я.М. "Ценные бумаги и  фондовый рынок". Москва, "Перспектива", 1995 г.

4.   Российская банковская энциклопедия, под ред. Лаврушина О.И. М.: Энциклопедическая  творческая ассоциация, 1995 г.

5.   Рынок ценных бумаг: Учебник/Под ред. Галанова, А.И. Басова.- М.: Финансы и статистика, 1996 г.

6.   Книга эмитента, инвестора, акционера:  ценные бумаги: // Фондовый портфель. М. 1992 г.