Эконометрическое моделирование и прогнозирование валютного курса в РФ

     Во-вторых, приносящие более высокий доход  депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с  валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению  курса иностранной и повышению  курса национальной валюты.

     Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный  баланс способствует повышению курса  национальной валюты, так как увеличивается  спрос на нее со стороны иностранных  должников. Пассивный платежный  баланс порождает тенденцию к  снижению курса национальной валюты, т. к. должники продают ее на иностранную  валюту для погашения своих внешних  обязательств.

     Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в ВНП, тем выше эластичность валютного курса по отношению  к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса  приводит к скачкообразному изменению  спроса на соответствующие валюты и  их предложение.

     Кроме того, на валютный курс влияет экономическая  политика государства в области  регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета  и счета движения капиталов.

     При увеличении положительного сальдо торгового  баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению  ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс.

     Важное  экономическое значение валютного  курса предопределяет необходимость  его государственного регулирования.

     Наряду  с конъюнктурными факторами, влияние  которых предусмотреть трудно, на спрос и предложение валюты, т.е. на динамику ее курса, воздействуют и  относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или  иной национальной денежной единицы  в валютной иерархии (структурные  факторы).

     К структурным факторам относятся:

     1. Конкурентоспособность товаров  на мировых рынках и ее изменения.  Они обусловлены, в конечном  счете, технологическими детерминантами.

     Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.

     2. Национальный доход не является  независимой составляющей, которая  может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы,  которые заставляют изменяться  национальный доход, имеют большое  воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов  повышает курс валюты, а увеличение  внутреннего спроса понижает  ее курс. В долгосрочном периоде  более высокий национальный доход  означает и более высокую стоимость  валюты страны. Тенденция является  обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса.

     Рост  национального дохода обуславливает  повышенный спрос на иностранную  продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

     3. Последовательное повышение внутренних  цен по сравнению с ценами  на рынках партнеров усиливает  стремление закупать более дешевые  иностранные товары, между тем  как склонность иностранцев к  приобретению товаров или услуг,  становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается  предложение иностранной валюты  и происходит обесценение отечественной.

     4. При прочих равных условиях, повышение  процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны.

     5. Степень развития рынка ценных  бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую  конкуренцию валютному рынку.  Фондовый рынок может привлекать  иностранную валюту непосредственно,  но также притягивать национальные  денежные средства, которые в  противном случае использовались  бы на покупку иностранной  валюты. 

1.3.2. Основные факторы, формирующие валютный курс рубля.

     Формирование  валютного курса рубля осуществляется на основе урегулирования на валютном рынке спроса и предложения под  воздействием нескольких десятков факторов, носящих структурный, конъюнктурный, политический, экономический, правовой и психологический характеры  и воздействующих на рыночный курс рубля прямо и косвенно. Факторы, влияющие на формирование валютного курса рубля, можно разделить на три группы:

     Долгосрочные (непосредственно определяют паритет  покупательной способности валюты) - объем ВНП, величина денежной массы  в обращении, уровень инфляции, уровень  процентных ставок;

     Среднесрочные (оказывают влияние на соотношение  спроса и предложения валюты на валютном рынке) - состояние платежного баланса  страны, уровень безработицы, индекс промышленного производства, уровень процентной ставки, способы государственного регулирования валютного рынка, инфляционные ожидания, уровень развития сопредельных с валютным секторов финансового рынка, степень свободы перелива капиталов между различными сферами экономики;

     Краткосрочные (все остальные факторы, возникающие  неожиданно и носящие непредсказуемый  характер) - ожидания экономических  агентов, назначения и отставки высших должностных лиц, политические убийства, войны и т.д.

     При прочих равных условиях увеличение ВНП  приводит к удорожанию национальной валюты. Рост ВНП означает стабильность экономики, увеличение промышленного  производства, приток зарубежных инвестиций, увеличение экспорта, вследствие чего спрос на национальную валюту со стороны  иностранцев повышается, ее курс растет. Величина денежной массы прямо связана  с изменением валютного курса. Проведение жесткой денежно-кредитной политики приводит к падению цен, сокращению денежной массы, что, в свою очередь, приводит к удорожанию рубля.

     Уровень инфляции и изменение валютного  курса находятся в обратной зависимости - чем выше уровень инфляции, тем  быстрее падает курс национальной валюты.

     Включение процентных ставок в группу долгосрочных и среднесрочных факторов объясняется тем, что данный курсообразующий фактор служит не только стимулом к движению капиталов между странами, что позволяет отнести его к долгосрочным факторам, но и является инструментом регулирования спроса и предложения на валютном рынке со стороны Центрального банка, что относит его к группе среднесрочных факторов.

     Уровень реальных процентных ставок определяет общую доходность вложений в экономику  страны, изменение процентных ставок и курса валюты находится в  прямой зависимости. Платежный баланс является итоговым документом внешнеэкономической  деятельности страны за определенный период, превышение поступлений из-за рубежа над платежами за границу  составляет положительное сальдо платежного баланса и приводит к росту  курса национальной валюты, превышение платежей за рубеж над поступлениями  создает дефицит платежного баланса  и ведет к падению курса. Курс рубля находится в обратной зависимости от уровня безработицы и в прямой зависимости от изменений промышленного производства. 
 

Раздел 2. Построение и анализ эконометрической модели.

     2.1. Анализ временных рядов.

     В данной курсовой работе осуществляется моделирование и прогнозирование динамики курса российского рубля к доллару США за период с октября 2002 по октябрь 2010года. Данные ежемесячные. Источник данных: [9]. В основе изучаемой модели лежат факторы, влияющие на динамику курса рубля (kr), представленные в таблице 3. 
 
 
 
 
 
 

     Таблица 3

     Первым  шагом моего исследования является проверка исследуемых рядов на стационарность с помощью расширенного теста Дики-Фуллера. Результаты тестирования временных рядов представлены в таблице 4. 

     Таблица 4

     Как видно из приведенной выше таблице  в некоторых рядах содержится сезонность. И поэтому временные ряды рассматриваемых показателей  были преобразованы в логарифмическую форму и подвергались процедуре сезонного сглаживания с помощью пакета EViews.

     И таблица представилась в следующем  виде:

     Таблица 5