Инвестиционный процесс

Из числа отсутствующих  законов, тормозящих рост инвестиций, в первую очередь приходится назвать  земельный кодекс, поскольку без  гарантированного права пользования  землей нельзя рассчитывать на приток иностранного капитала. Ряд законопроектов находится на рассмотрении в Государственной  Думе и, можно надеяться, будет принят. До конца 1995 года следовало бы рассмотреть  законопроекты, направленные на защиту вкладов населения и на пресечение незаконного вывоза капитала за границу. Защита вкладов  необходима как обязательная предпосылка к аккумулированию  сбережений населения, объем которых  оценивается примерно в 20 млрд. долларов США. Важность сокращения оттока отечественного капитала за границу является очевидной.

Предлагаемые к принятию в 2004  году законодательные  и  нормативные акты рассматриваются  в качестве инструмента создания в России благоприятного инвестиционного  климата  по таким направлениям, как целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации  прибыли, развитие вторичного рынка  ценных бумаг и перелив капитала, страховое дело и гарантии, ипотека, предотвращение утечки и стимулирование возврата отечественного капитала из-за рубежа, привлечение иностранных  инвесторов. Организационно-правовое обеспечение программы стимулирования отечественных и иностранных  инвестиций формируется в рамках действующей системы принятия законодательных  и нормативных актов.

Необходимы ограничения  на вывоз капитала за рубеж и возможность  оставлять в заграничных банках на счетах российских юридических и  физических лиц ценовой разницы  экспортируемых по заниженным ценам  и импортируемых по завышенным ценам  товаров и услуг, проекты которых  должен подготовить Центральный  банк Российской Федерации. Для действенности  принимаемых мер целесообразно  ввести дополнительные статьи в Уголовный  кодекс Российской Федерации, предусматривающие, наряду со штрафными санкциями, уголовную ответственность должностных и частных лиц за нарушение закона.

В связи с предоставлением  налоговых льгот инвесторам необходимо внести дополнения в налоговое законодательство и нормативные документы, регулирующие отношения налогоплательщика с  налоговыми органами, установить порядок  рассмотрения апелляций для защиты налогоплательщика. Будет принят налоговый  кодекс, регламентирующий процессуальные отношения при налоговых проверках, поскольку современная практика регулирования приводит к спорам об обоснованности и предметах санкций  со стороны налоговых органов.

В действующее законодательство для улучшения ситуации с регистрацией акционеров вероятно введут понятие  — номинальный держатель ценных бумаг. В Российской Федерации будет  осуществляться программа гарантийной  подписи, возлагающей на брокеров ответственность  за проверку личности своих клиентов, будут утверждены стандарты ведения  реестра акционеров.

Среди основополагающих законопроектов в области международного инвестиционного  сотрудничества разработаны проекты  федеральных законов “О внесении изменений и дополнений в Закон  РФ “Об иностранных инвестициях  в РФ”, “О свободных экономических  зонах”, “О концессионных договорах, заключаемых с российскими и  иностранными инвесторами” и “О соглашениях  о разделе продукции”.

При разработке указанных  законопроектов предусматривались  следующие принципы:

а) необходимость активизации  инвестиционного процесса как главного фактора стабильного развития экономики;

б) содействие вхождению  российской экономики в мировую  хозяйственную систему через  производственно-инвестиционное сотрудничество;

в) предоставление концессий  отечественным и иностранным  инвесторам по итогам конкурсов и  аукционов;

г) обеспечение национальной безопасности при допуске иностранного капитала в экономику России.

Указанные проекты федеральных  законов находятся на рассмотрении в Государственной Думе, при этом проект федерального закона “О соглашениях  о разделе продукции принят Государственной  Думой и направлен на рассмотрение в Совет Федерации Федерального собрания.

Неотложные вопросы создания экономических условий активизации  отечественных и иностранных  инвестиций в 2000 — 2002 годах решаются подготавливаемых указах Президента Российской Федерации.

В настоящее время подготавливается проект указа Президента Российской Федерации “Об использовании  амортизации для инвестиционного  обеспечения структурной перестройки  экономики”.

Сохраняет актуальность проблема страховой защиты имущественных  интересов отечественных и иностранных  инвесторов в Российской Федерации. Необходимо определить общие принципы страхования инвестиций:

• перечень страховых случаев невозврата целевых средств в зависимости от причин, повлекших за собой невозможность их возврата, при наступлении которых страховщик обязан возместить инвестору нанесенный его интересам ущерб; 
• размеры страхового взноса;
• порядок заключения страховых договоров;
• круг прав и обязанностей сторон в течение действия договора и при наступлении страхового случая.

Должно быть также предусмотрено  участие государства в деятельности страховых учреждений.

Определенный интерес  представляют постановления Правительства  Российской Федерации, в которых  определены мероприятия по проведению инвестиционной политики, подготавливаются именно для реализации Закона “О залоге”  в части регламентации процедур оценки реальной стоимости собственности  и передачи новому владельцу, в том  числе иностранному инвестору, в  случае неисполнения заемщиком принятых на себя обязательств.

В 2004 году для подготовки постановления Правительства Российской Федерации намечается предоставить предложения по совершенствованию  рынка ценных бумаг, регистрационной  депозитарной деятельности. В настоящее  время Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку  при Правительстве Российской Федерации  совместно с некоторыми российскими  банками и брокерскими фирмами  осуществляет работу по созданию депозитарно-клиринговой  компании. Эта организация будет  отвечать за отработку операций с  ценными бумагами, контроль за осуществлением расчетов по сделкам купли-продажи  ценных бумаг , а также ответственное  их хранение. Эффективная и надежная деятельность компании будет одним  из факторов привлечения иностранных инвесторов на российский рынок. Предусматривается утвердить также стандарты депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг.

Если затронуть вопрос о мобилизации внутренних инвестиций, то в постановлении правительства  Российской Федерации от 23 мая 1994 года “О привлечении внебюджетных инвестиций”  одобрено предложение Минэкономики России и Минфина России о создании инвестиционного финансового консорциума, участникам которого — коммерческим и инвестиционным банкам — разрешен выпуск гарантированных государством ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов. Подготовлен  проект постановления Правительства  Российской Федерации об условиях предоставления государственных гарантий под выпуск ценных бумаг частным инвесторам, что будет способствовать росту  доверия населения к этим ценным бумагам.

В целях же более активного  использования иностранного капитала необходимо выделение приоритетных направлений, вложения в которые  должны поощряться. Предусматривается  утвердить постановлением Правительства  Российской Федерации конкретный перечень приоритетных отраслей и производств. Стимулы и мероприятия по привлечению  капитала могут быть дифференцированны  исходя из  специфики отраслей и  видов деятельности, их экспортного  потенциала.

В соответствии с мировой  практикой должны быть также установлены  ограничения при размещении иностранных  инвестиций на территории Российской Федерации как страны, принимающей  иностранный капитал. Необходимо разработать  перечни отраслей и регионов, закрытых для иностранных инвестиций или  таких, где их деятельность ограничивается, и утвердить их в законодательном  порядке.

Создание инвестиционного  поля, на котором протекает процесс, усиливает актуальность принятия необходимого числа подзаконных актов, дающих более детальные разъяснения  и толкования действующих законов.

До конца 2004 года представляется необходимым подготовить и утвердить  шесть организационно-методических материалов. Важное значение имеет  определение до принятия налогового кодекса порядка подачи апелляций  налогоплательщиков и быстрого разрешения споров, на чем особенно настаивают иностранные инвесторы.

Обязательным для российской практики должно стать выполнение условий, предусмотренных в заключенных  и намечаемых к подписанию международных  договоров в части, относящейся к привлечению иностранных инвестиций в Россию (Договор к Европейской энергетической хартии, Генеральное соглашение о торговле и тарифах Всемирной торговой организации, связанные с ними документы, относящиеся к торговым аспектам инвестиционных мер, соглашения с Европейским сообществом о партнерстве и сотрудничестве, соглашения о поощрении и взаимной защите капиталовложений, соглашения об избежании двойного налогообложения и другие).

Таким образом, в стране имеется  правовая база для иностранных капиталовложений. Однако, сегодняшнее неблагополучие в области привлечения иностранных  инвестиций свидетельствует, что ряд  юридических норм все еще нуждается  в определенной коррекции, то есть необходимо частичное обновление законодательной  базы с тем, чтобы она отвечала современным экономическим требованиям.

II. Современное  состояние инвестиционного процесса

Пореформенная экономика  России характеризуется глубоким и  продолжительным инвестиционным кризисом, а один из факторов его преодоления, как известно, — привлечение иностранного капитала. Известно также, что и с  точки зрения наших потребностей, и по мирохозяйственным меркам приток этого капитала незначителен. Так, если в 2001 г. объем мировых прямых иностранных инвестиций равнялся 644 млрд. долл., то на нашу страну пришлось всего 3,4 млрд. Общий объем накопленных иностранных инвестиций в народное хозяйство России составил на 1 января 2003 г. 29,3 млрд. долл., в том числе прямых инвестиций—12,8 млрд., портфельных — 0,3 млрд. и прочих — 16,2 млрд. долл.

Международный финансовый журнал «Евромани» периодически публикует  экспертную оценку показателя риска  зарубежного инвестирования, оцениваемого по 100-бальной шкале. Чем выше этот показатель, тем степень риска  ниже, и наоборот. По данным этого  журнала, по состоянию на 2001 г. показатель степени риска вложений в российскую экономику составляет 18,13. Для сравнения укажем, что в Японии, например, он составляет 99,44; в США – 99, 07; во Франции – 96,46; в Эстонии – 23,35. Более того, налицо не только низкий уровень привлекательности инвестиционного климата России, но и устойчивое ухудшение инвестиционного рейтинга в мировой иерархии. Так, по данным американской группы «Бизнес риск Интернэшнл» в списке из 132 государств, «опасных» для инвестирования, СССР накануне своего распада в 1991 г. занимал 58-е место. В рейтинг-листе стран, привлекательных для инвестирования, журнала «Евромани» в 1992 г. России отводилось уже 129-е место, а в 1998 г. – 149-е из 169 стран. По другим оценкам, где наивысшее значение риска соответствует 100 баллам, Россия к началу 2001 г. имело 95 баллов.

Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный  инвестиционный климат России, основными  характеристиками которого являются:

• высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;
• резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;
• несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности;
• высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
• фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций;
• высокие темпы инфляции.

В период 2000 - 2003 гг. годовой  объем иностранных инвестиций увеличился с 2983 млн. до 9560 млн. долл. При этом прямые инвестиции выросли с 2020 млн. до 4260 млн. долл., портфельные снизились с 39 млн. до 31 млн., а прочие увеличились  с 924 млн. до 5269 млн. долл. Таким образом, наиболее динамично росли прочие инвестиции, которые в течение  указанного периода увеличились  в 5,7 раза. Это привело к изменению  структуры накопленных иностранных  инвестиций в направлении падения  удельного веса прямых.

В 2001 г. в экономику России было привлечено 9,6 млрд. долл. иностранных инвестиций, что составляет 81,2% к уровню 2000 г. При этом объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) составил 4,3 млрд. долл., что на 26,7% превысило их объем в 1998 г., портфельных — 31 млн. (16,2%), а прочих инвестиций — 5,3 млрд. долл. (64,1%). Несмотря на сокращение объема иностранных инвестиций, в их структуре произошли некоторые позитивные изменения: увеличился удельный вес ПИИ — с 28,6% в 1998 г. до 44,6% в 1999 г., сократилась доля портфельных инвестиций — с 1,6 до 0,3% и прочих вложений — с 69,8 до 55,1% соответственно.

Наиболее активно в  экономику России инвестировали: Германия, США, Великобритания, Кипр, Франция, Нидерланды, Италия, Швейцария, Швеция и Япония (они дали 89,3% объема всех накопленных  инвестиций и около 83,6% — накопленных  ПИИ). При этом в объеме накопленных  инвестиций на долю Германий приходится 23,7^, США— 21,7, Великобритании — 12,4, Кипра  — 11,8, Франции — 11,1, Нидерландов  и Италии — 4,6, Швейцарии, Швеции и  Японии — 4,0%.

В 2002 г. в экономику России поступили инвестиции из 96 стран. Однако решающая часть их общего объема (8,6 млрд. долл. или 90,4%) приходится на этих девять государств.