Инвестиции как фактор экономического роста. Проблемы инвестиций в современной России

    В зависимости от источников инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования и т. д.);
• заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы);
• привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
• денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
• инвестиционных ассигнований из государственных и местных бюджетов и внебюджетных фондов;
• ностранных инвестиций.

    По  формам собственности на инвестиционные ресурсы принято различать частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

    По  периоду инвестирования различают  краткосрочные (обычно до 1 года) и долгосрочные инвестиции.

    По  региональному признаку инвестиции делятся на внутренние и внешние (зарубежные).

    По  степени связанности инвестиционные проекты подразделяют на три группы: альтернативные, независимые, взаимосвязанные.

    II.ИНВЕСТИЦИИ  КАК ВАЖНЫЙ ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО  РОСТА.

     Мировой опыт и опыт нашей страны свидетельствует  о том, что устойчивый рост экономики  предопределяется соответствующим  ростом инвестиций. При этом увеличение инвестиций выступает ключевым фактором обеспечения экономического роста, вместе с тем и их сокращение соответственно отражается на темпах спада объемов  производства продукции во всех отраслях народного хозяйства. Следует отметить, что сложившееся в настоящее  время положение с инвестициями уходит корнями в кризисные девяностые годы XX столетия. В те годы инвестиционная поддержка регионов была и продолжает оставаться в "тени" текущей поддержки. Причина этого довольно банальная: отсутствие средств, которые необходимо направить на экономическое развитие проблемных территорий. Соответственно, и реформирование инвестиционной поддержки регионов шло медленными темпами. Следует прямо сказать, что реформ как таковых в этой сфере практически не было. Одновременно отметим, что в развитии инвестиционной поддержки регионов можно выделить, как нам представляется, три этапа:

1. 1991-1995 гг. - этап стихийной инвестиционной поддержки территорий, основанной на принятии индивидуальных решений по отдельным регионам;
2. 1996-2005 гг. - этап относительной упорядоченности инвестиционной поддержки регионов при сохранении высокой роли индивидуальных решений;
3. 2006 г. и по настоящее время - этап первых попыток более или менее серьезного реформирования инвестиционной поддержки регионов.

     Сокращение  централизованных инвестиций на начальном  этапе реформирования, как нам  представляется, было связано с ростом бюджетного дефицита и ускоренной приватизацией. Несмотря на некоторое оживление  в инвестиционном процессе, объем  капиталовложений все еще отстает  от уровня 1990 года. По годовым объемам  накопления капитала Россия в 3-25 раз  отстает от стран «большой восьмерки».

     За  годы непродуманных, во многом хаотичных  и поспешных реформ в России, объём  инвестиций в основной капитал постоянно  снижался и составил по состоянию  на конец 90-х годов немногим более 20% от уровня начала 90-х, что обусловило не только резкое снижение объёмов  производства, но и затормозило процессы оздоровления и модернизации российской экономики. Рост объёма инвестиций в  России в 2006-2010 гг., не смотря на кризис 2008 г., по сравнению с предшествующими годами дал основание некоторым специалистам заявить о качественном улучшении положения в экономике, появлении надёжных источников финансирования инвестиций. Однако далеко не все исследователи столь оптимистично оценивают рост объёма инвестиций в указанный период. Учитывая справедливость этих противоположных взглядов, противоречивость экономической ситуации, сложившейся в России, представляется целесообразным рассмотрение опыта инвестиционной деятельности зарубежных стран, который можно использовать в отечественных условиях с учётом специфики функционирования нашей экономики.

     Известно, что объем ежегодно используемых инвестиций определяется в процессе распределения ВВП на фонд накопления и потребления. Соблюдение обоснованных пропорций между накоплением  и потреблением в валовом внутреннем продукте страны определяет, по сути, ту часть ВВП, которая инвестируется  в основной капитал для целей  расширенного воспроизводства. Уже  в процессе простого воспроизводства  обязательным выступает возмещение материальных и трудовых затрат, в  противном случае осуществление  даже простого воспроизводства будет  затруднено, не говоря уже о расширенном  воспроизводстве. Оставшаяся непотребленная часть представляет валовое сбережение.

     Характерная особенность инвестиций – их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики в ближайшее  время инвестиции в ней могут  не предвидеться, но коррективы могут  произойти незамедлительно. Технические  и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать  быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, технический прогресс в  автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические  отрасли производства. Аналогичное  происходит, по существу, со всеми взаимосвязанными друг с другом отраслями экономики. Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей  прибили: прибыль стабильна - стабильны  и инвестиции; прибыль растет- растут инвестиции; появляются тенденции к  падению прибыли- тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли  увеличивает нестабильность инвестиций.⁶

     Сложившийся инвестиционный климат в России свидетельствует  о несостоятельности заложенной в основу реформ гипотезы саморегулирования  инвестиционного рынка. Принятие в  этой сфере рыночного механизма  дало результаты, резко отличающиеся от ожидаемых итогов. Констатация  этой главной причины имеет принципиальное значение, поскольку никакие частные конкретные меры по активизации процесса формирования финансовых источников инвестиций не дадут ожидаемого эффекта, если используемая до сих пор модель реформирования не будет подвергнута радикальным качественным изменениям. Одно из них — смена приоритетов экономической политики правительства. Использование возможностей представляемых сырьевыми отраслями (за счет ценовой конъюнктуры) для реструктуризации внутренней экономики и ее модернизации. Основным ее приоритетом должно стать восстановление реального сектора и активизация формирования благоприятного инвестиционного климата в стране. Только при осуществлении процесса расширенного воспроизводства в реальном секторе возможна финансовая стабилизация, адекватная принципам экономического роста.[10]

     Свои  достоинства и недостатки имеет  стимулирование разных по своим масштабам  инвестиционных проектов - крупных, средних  и мелких. Привлеченные в проблемные регионы крупные предприятия  нередко со временем закрываются, поскольку  подобные предприятия оказываются, как правило, неинтегрированными в  хозяйство проблемных регионов. Крупные  предприятия оказываются связанными главным образом не с местной  экономикой, а со своими смежниками в более развитых регионах. Появился даже термин "соборы в пустыне", который стал применяться к Франции, Италии. Британские исследователи также  стали говорить о том, что точечные инвестиции, как правило, не могут  решить проблемы безработицы и неблагоприятной  структуры промышленности в долгосрочной перспективе. В этой связи привлечение  небольших компаний представляется более эффективным, т.к. на них меньше тратится государственных средств, а их зависимость от местных рынков обычно выше, нежели у крупных фирм.

     Однако  и содействие мелкому местному бизнесу  тоже не может быть решением проблемы отсталых регионов: мелким фирмам требуется  венчурный капитал, доступ к информации, квалифицированная рабочая сила, потенциальные заказчики в лице крупных частных фирм - всего этого  в отсталых регионах не хватает. Поэтому  для развития малого бизнеса требуется  огромная помощь государства, и то она  может лишь ускорить ротацию компаний при нулевом эффекте в итоге  для экономики района. Таким образом, задача государства - добиваться сбалансированного  развития крупного, среднего и мелкого  бизнеса в проблемных регионах. Выборочное обследование инвестиционной активности промышленных организаций проведенное  Госкомстатом, позволило выявить  факторы, ограничивающие их инвестиционную деятельность.

Факторы, ограничивающие инвестиционную деятельность (в процентах)

                                                                  Таблица 2.⁷

     Как видно из таблицы 2, такие факторы  как несовершенство нормативно-правовой базы и неопределенность экономической  ситуации достаточно устойчивы по годам и относится к так называемым внеэкономическим факторам. Среди экономических факторов выделяется недостаточное наличие собственных финансовых средств, в частности прибыли, фактор, связанный с кредитом. Речь идет, во-первых, о сложностях с его получением (особенно долгосрочном) и о высокой процентной ставке коммерческого кредита. Интерес представляет и социально-психологический подход к динамике инвестиций Я. Корнай, который писал: "Динамика инвестиционной политики определяется двумя моделями механизмов управления: управление, ориентирующееся на нормы и на границы терпения. Центр изменяет политику в тех случаях, когда инвестиционная сфера значительно отклоняется от нормы или наталкивается на одну из границ терпения". Границы терпения зависят от различных факторов: от того, кого отягощают негативные последствия событий, какова способность к терпению, какова та потеря, которая может быть воспринята безропотно; какова готовность и способность протестовать. Границы определяют общественно-политическим климатом.

     Развитые  страны в процессе создания капитальной  базы экономики широко используют кредиты. В России большую часть инвестиций получают за счет собственных средств  предприятия. Это связано с высоким  уровнем кредитных ставок. Ставки в свою очередь связаны с наличием денег. Российские банки в большинстве  не обладают крупными активами, их увеличение означает укрепление капитальной базы банков пенсионными и страховыми деньгами, а также такими активами как земля, жилье, недра (только российская недвижимость оценивается в 500 млрд. долл., не считая земли).

     В заключение отметим, что основные причины  снижения доходности реального сектора, кризиса его финансовой системы, блокирования процесса накопления, общеизвестны. Все они органически связаны  с политикой проведения экономических  реформ. Экономическая политика правительства  очень последовательно и перманентно  способствовала отвлечению финансовых ресурсов из реального сектора в  сферу обращения, в основном в  финансовый сектор, в торговлю, общественное питание и ТЭК. Данная ориентация экономической политики выдерживалась  на всех основных этапах экономических  реформ, обеспечивая первоначальное накопление капитала узкому кругу доверенных лиц. Здесь следует подчеркнуть, что прибыль выступает одним  из важнейших источников инвестиционного  финансирования, но при этом многое, если не все определяет уровень рентабельности и объем получаемой прибыли. По имеющимся  данным "чтобы предприятие могло  превращать в капиталовложения, образуемые из прибыли, хотя бы 10% своего валового продукта, его валовая прибыль  должна составить примерно 20% от величины этого продукта. Такой уровень  рентабельности следует считать  минимально необходимым для инвестиционного  самообеспечения.