Инвестиции, их структура, источники финансирования

• инвестиции в имущество (материальные инвестиции) - инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
• финансовые инвестиции - приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг;
• нематериальные инвестиции - инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу.

      Наиболее  комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, в которой  все инвестиции классифицируются по следующим признакам:

      1. По объектам вложения:

• реальные;
• финансовые;

      2. По характеру участия в инвестировании:

• непрямые;
• прямые;

      3. По периоду инвестирования:

• долгосрочные;
• краткосрочные;

      4. По формам собственности инвестиционных ресурсов:

• совместные;
• иностранные;
• государственные;
• частные;

      5. По региональному признаку:

• инвестиции за рубежом;
• инвестиции внутри страны.

      В научной литературе приводятся и  другие классификации инвестиций. Все  эти классификации имеют право  на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как  они позволяют более детально представить инвестиции и более  глубоко проводить анализ с целью  повышения эффективности их использования.

      Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования  и их доля в общих инвестициях. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1.3 Источники финансирования инвестиции 

      Среди источников финансирования инвестиций можно выделить две крупные группы финансовых резервов:

• собственные источники финансирования;
• привлеченные источники финансирования.

      Каждый  их вид имеет особенности, плюсы  и минусы, поэтому выбор способа  финансирования имеет важное значение для сохранения стабильности компании, ее ликвидности и финансовой независимости.

      Привлеченные  источники финансирования инвестиций

      Среди привлеченных источников финансирования инвестиций можно выделить:

• займы, предоставленные другими организациями и компаниями;
• банковские кредиты;
• долгосрочные вложения;
• вложения в основной капитал и оборотные средства;
• краткосрочные привлеченные финансы;
• инвестиции из внебюджетных фондов и т.п.

      Как видите, можно выделить значительное количество источников финансирования инвестиций, и от того, используется для этого заемный или инвестированный  капитал, зависят условия возврата этих вложений и их цена для самой  компании.

      Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов  - заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.

      Внешние источники инвестиций, т.е. источники иностранных инвестиций, а именно:

      а) прямые иностранные инвестиции

      Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует  инвестор. Инвестиции могут считаться  прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций  предприятия, или их контрольным  пакетом, величина которого может варьироваться  в достаточно широких пределах в  зависимости от распределения акций  среди акционеров. 

      б) портфельные иностранные инвестиции

      Портфельными  иностранными инвестициями принято  называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и  организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

            Отличительной чертой портфельных  инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не  заинтересован в управлении компанией,  ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение  доходов от владения ценными  бумагами (дивидендов, процентов, разницы  между ценами покупки и продажи  и т.д.).  

      в) иностранные кредиты

      В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных  кредитов, в результате чего они  стали рассматриваться как еще  один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные  организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции  и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные  и долгосрочные кредиты могут  предоставляться промышленным и  торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно  государству.    

      Собственные источники финансирования инвестиций

      Эти средства можно разделить на следующие  группы:

• амортизационные отчисления;
• нераспределенная прибыль компании, полученная в результате ее хозяйственной деятельности;
• накопления компании, направленные на долгосрочные и другие вложения;
• собственные средства, вложенные в основной капитал компании;
• собственные средства, вложенные в краткосрочные инвестиции,и другие средства, которыми может распоряжаться компания.

      Внутренние  источники формирования инвестиционных ресурсов - собственные источники  финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации  часть чистой прибыли компании, амортизационные  отчисления).

      Можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:

      а) прибыль 

      Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника  инвестиций. Часть полученной прибыли  направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение  новых технологий. Очевидно, что  те предприятия и организации, которые  не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

        Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

      б) банковский кредит

      Банковское  кредитование во многих развитых странах  является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку  в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем  не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит  от развития банковской системы и  экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что  нестабильность в стране приводит к  нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

      В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему  экономики страны.

      в) эмиссия ценных бумаг 

      Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В  то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним  из основных источников финансирования инвестиционных проектов.

        В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

      г) бюджетное финансирование

      В настоящее время в России наблюдается  профицит государственного бюджета. Благодаря  этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может  использоваться как безвозвратное  бюджетное финансирование национально  значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

      Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных  структурообразующих объектов, поддержание  федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики  России приоритетными направлениями  с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного  развития и поддержание научно-производственного  потенциала.

      д) амортизационные отчисления

      Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при  производстве товаров. Однако в настоящее  время в России амортизационные  отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности в РФ

      2.1 Оценка инвестиционного климата в России 

     Инвестиционный  климат представляет собой набор  факторов, специфичных для данной страны и определяющих возможность  фирм к расширению масштабов деятельности на основе осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции. Риск инвестиционных решений  лежит на предпринимательском сообществе. Государство оказывает значительное воздействие на инвестиционный климат с точки зрения гарантирования прав собственности, правового регулирования  и налога бизнеса, условий функционирования финансового рынка и рынка  труда, создания рыночной инфраструктуры, а также решения таких проблем, как коррупция, преступность, политическая нестабильность.

     Этап  экономического роста в России в 2000 - 2005 гг. характеризовался быстрым  наращиванием экспорта и капиталовложений, началом многих инвестиционных проектов, существенным повышением производительности труда в частном и государственном  производительных секторах. Этому способствовали макроэкономическая стабильность, устойчивость государственной финансовой системы, заметное снижение инфляции и безработицы  по сравнению с 1998 - 1999 гг.

     Благодаря росту мировых сырьевых и энергетических цен для отечественной экономики  сложились исключительно благоприятные  условия. В 2007 г. реальный ВВП России вышел на уровень 1990 г. (90% в 2005 г), хотя его структура будет совершенно иной.

     В послании Президента РФ Федеральному собранию от 5 ноября 2008 г. говорится  о крайней заинтересованности России в масштабном притоке частных, в  том числе иностранных инвестиций, что является стратегическим подходом в вопросе ускорения темпов роста  национальной экономики.

В условиях постоянного развития научно-технических  процессов и в целом глобализации мировой экономики эффективное  управление народным хозяйством без  инвестиционных вливаний становится практически  возможным. Россия, находясь на стадии вступления в ВТО, ставит цель окончательно интегрироваться в международное  экономическое сообщество, имея при  этом довольно скудные собственные, производственно-технические и финансовые возможности. Как следствие этого, в настоящее время нашей стране необходима разработка "прозрачной" инвестиционной стратегии, позволяющей  решить проблемы преодоления дезинтеграции  экономики, чтобы предотвратить  дальнейшее бегство капитала из производственной сферы, и в целом развития народного  хозяйства.