Инфляция и антиинфляционная политика Беларусии

Инфляционное таргетирование, как показывает опыт, может применяться  в условиях развивающихся стран, а также стран с переходной экономикой, в том числе реализующих  режим управляемого плавания. Однако следует иметь в виду их специфику. Рассмотрим этот вопрос подробнее.

Существуют масштабные различия между развитыми странами с их институтами и высоким доверием к политике денежных властей и  развивающимися странами. Для последних  характерны слабые государственные  институты, низкое качество статистических данных и аналитического инструментария. Происходящие структурные сдвиги осложняют  многие процессы. В них затруднен  контроль над инфляцией в силу сохраняющейся ее значительной волатильности, что ставит под сомнение эффективность  и последовательность мер антиинфляционной политики. В целом они подвержены резким и неожиданным изменениям в интенсивности и направленности капитальных потоков. К тому же их экономика, как было отмечено, характеризуется  высокой степенью зависимости инфляции от динамики обменного курса, высоким  уровнем ее долларизации, недостаточным  развитием финансового рынка (что, среди прочего, снижает эффективность  денежно-кредитной политики) и, главное, низким доверием к политике правительства.

Доверие населения к денежным властям и проводимой ими политике является важнейшим фактором успеха. Это эквивалентно формированию и  сохранению низких инфляционных ожиданий. Для завоевания такого доверия в  развивающихся странах и странах  с переходной экономикой необходимо создание определенных условий, среди  которых назовем основные:

официально установленный  в экономической политике безусловный  приоритет задачи снижения инфляции по сравнению с другими;

поддержку антиинфляционной политики на всех уровнях власти;

последовательность в  проведении антиинфляционной политики (то есть полное соответствие принимаемых  мер и решений официально провозглашенной  политике);

максимальную информационную открытость (в том числе в признании  допущенных ошибок) и постоянное взаимодействие с участниками рынка.

Формирование серьезной  статистической базы и аналитического аппарата как важнейших элементов  ИТ. Они дают возможность центральному банку четко представлять состояние  экономики и характер взаимодействия всех важнейших макроэкономических показателей, а также направление  ее дальнейшего развития. В таких  условиях центральный банк может  действовать на опережение, не допуская роста инфляции, но в то же время  ослабляя негативные последствия ужесточения  денежно-кредитной политики для  экономики.

В условиях дефицита доверия  и низкой эффективности процентной политики (а также иных характерных  особенностей развивающейся экономики) реализация режима ИТ потребует принятия денежными властями более жестких  и быстрых мер (по сравнению с  развитыми странами) в ответ на любые шоки и риски ускорения  инфляции.

Предлагается для анализа  и прогнозирования перейти к  использованию показателя «среднегодовой уровень инфляции» вместо показателя «декабрь к декабрю». Показатель роста  индекса потребительских цен  к декабрю предыдущего года имеет  два существенных недостатка. Во-первых, происходит неадекватная индексация показателей  бюджета. Финансирование бюджетных  расходов и поступление доходов  осуществляются в течение всего  года, а не только в декабре. Поэтому  более адекватная индексация требует  оценки того, насколько цепы выше цен  предыдущего года на протяжении всего  года, а не только за один месяц –  декабрь. Во-вторых прогнозирование  показателя «декабрь к декабрю» является более сложным вследствие его  повышенной волатильности. Колебания  среднегодовой (скользящей средней) инфляции значительно меньше колебаний инфляции по показателю «месяц к аналогичному месяцу предыдущего года».

Для развивающихся стран  и стран с переходной экономикой инфляционное таргетирование не является ни панацеей, ни единственно возможной  стратегией. Достижение низкой и стабильной инфляции в рамках режима ИТ требует  не меньшей работы (по крайней мере, на первом этапе, который может продолжаться 5 и более лет), чем в рамках любого другого режима. Последовательное снижение инфляции возможно и в рамках сохранения определенного контроля над динамикой обменного курса.

В целом отметим, что инфляция подпитывается множеством факторов, затрудняющих борьбу с ней. Для достижения устойчивого долгосрочного эффекта  должен быть выработан комплексный  подход с акцентом на среднесрочных  мерах по снижению инфляционных ожиданий и повышению доверия к политике правительства, к национальной валюте. Важно также развитие финансового  рынка и усиление контроля Центрального банка над динамикой денежных агрегатов. Проведенный анализ показал  необходимость комплексного подхода  к снижению инфляции при высоком  и даже умеренном ее уровне (7–10%), поскольку инфляция является одним  из базовых факторов торможения структурных  изменений в экономике и создания конкурентной среды, сдерживания модернизации производства, замедления темпов роста  доходов населения, особенно наименее обеспеченных его групп.

3 ОСОБЕННОСТИ ИНФЛЯЦИИ  И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ АНТИИНФЛЯЦИОННОГО  РЕГУЛИРОВАНИЯ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Особенности инфляции  в Республике Беларусь

Национальная экономика  страны пережила очень сложные потрясения на протяжении 1990-х годов в результате глубокого системного кризиса, вызванного развалом СССР и его народнохозяйственного  комплекса.

Предпосылки роста инфляции в Беларуси к началу 90-х гг. XX в. были заложены в диспропорциональной  структуре экономики. Унаследованная от советской экономики ресурсо- и транспортоемкая структура  производственного сектора, ориентированная  на дешевые энергетические ресурсы, высокая степень монополизации  и милитаризации экономики, преобладание роста тяжелой промышленности над  выпуском потребительских товаров, неэффективность сельского хозяйства  и неразвитость сферы услуг, технологическая  и инфраструктурная негибкость в  условиях либерализации цен и  открытия экономики в 90-е гг. стали  основными инфляционными факторами. Следует отметить и нерациональную инвестиционную политику с характерным  для нее долгостроем и распылением  средств по многим объектам. Возник дисбаланс между спросом и предложением. Начали расти цены, но не только как при классической инфляции. Потребительская корзина в начале 90-х гг. на 80 % состояла из дефицитных товаров.

В начале экономических реформ инфляция существовала в экономике  республики в скрытом виде и имела  следующие сущностные характеристики, аналогичные с переходными постсоветскими странами: общее превышение спроса над предложением (в потенциале –  инфляция спроса), искажённые ценовые  пропорции, отражающие деформированность  структуры экономики: заниженность цен на сырье и преобладание неконкурентоспособной  на мировом рынке продукции, высокие  инфляционные ожидания населения.

Нарастание инфляционных процессов снизило число платежеспособных предприятий, возросли объемы взаимных неплатежей, количество убыточных организаций, снизилась инвестиционная активность в экономике.

Исследование феномена инфляции в белорусской экономике постсоветского периода в числе основных ее причин структурно-воспроизводственного порядка  позволяет выделить следующие:

кризис в сфере производства, носивший характер дефицита и обусловленный  технологической отсталостью и  хроническими неплатежами;

монопольный характер белорусской  экономики, препятствующий ее быстрой  и эффективной структурной перестройке, а также либерализация цен  в условиях монополизма производителя;

режим малого взаимодействия с мировым рынком, при котором  рыночное поведение внутренних производителей не подкреплялось необходимой степенью открытости экономики и отечественный  экспорт был ориентирован в основном на российский рынок из-за низкой экспортоспособности  товаров на мировом рынке, несоответствия среднего качества и высокой цены предлагаемых товаров;

импортируемая, прежде всего  из России, инфляция. Значительную роль в инфляционных процессах в республике играет именно раскручивание спирали "цены на сырье (особенно на энергоресурсы) – общий уровень цен".

С начала кардинальных экономических  преобразований и перехода инфляции из скрытой формы в открытую в  ее развитии отчетливо прослеживаются 4 периода, имеющие качественные характеристики. Разбивка на периоды обусловлена  существенными различиями темпов инфляции на протяжении 1990 – 2009 гг. и спецификой этого процесса, протекающего с чередованием различных ее видов [9, с.71].

Первый период (1991 –1994 гг.). Это был самый трудный период, связанный с углублением экономического кризиса из-за разрыва хозяйственных  связей с республиками бывшего СССР, разрушением единой рублевой зоны, переходом на национальную денежную систему, построением институтов белорусской  государственности. Эти процессы вместе с нарастанием экспансионистской  денежной политики обусловили гиперинфляцию  в 1993–1994 гг., когда цены вырастали  в год более чем в 20 раз [Приложение Б] .

Реальные процентные ставки на кредитно-депозитном рынке по рублевым инструментам были отрицательными. Уровень  монетизации ВВП сократился с 71 % в 1990 г. до 7 % в 1994 г., а обменный курс за этот же период девальвировал более  чем в 64 тыс. раз. В 1994 г. среднемесячная заработная плата (в пересчете на доллары) составляла 20–25 дол. США.

Второй период (ноябрь 1994–1996 гг.). В результате осуществления  комплекса антиинфляционных мер  монетарной политики была достигнута определенная финансовая стабилизация на макроэкономическом уровне. Темп прироста индекса потребительских цен  снизился в 1995 г. до 244 % , а в 1996 г. –  до 39,3 % (в 1994 г. – до 1959 %). Изменение  ситуации было связано с переходом  к жесткой денежно-кредитной политике, которая выразилась в ограничении  темпов роста денежной массы путем  сокращения объемов прямого централизованного  кредитования коммерческих банков, увеличении доли аукционного размещения кредитных  ресурсов по рыночным ставкам, в политике положительных реальных процентных ставок. Основным принципом новой  депозитной политики стало регулирование  месячных ставок в зависимости от уровня инфляции. Поддержание реальных процентных ставок на положительном  уровне и стабилизация обменного  курса белорусского рубля, связанная  с резким снижением денежного  предложения в национальной валюте, обеспечили устойчивое преимущество рублевых срочных сбережений по доходности относительно финансовых инструментов в свободно конвертируемых валютах (СКВ). Уровень  монетизации ВВП по рублевой денежной массе в 1996 г. вырос до 9 % . Однако в конце периода произошел  отход от завоеванных позиций, усилились  элементы административного регулирования  хозяйственной жизни с использованием денежной экспансии с целью поддержки  реального сектора экономики. Это  ухудшило ситуацию в 1997–1999 гг.

Третий период (1997–1999 гг.). Высокая инфляция в республике в 1998–1999 гг. имела ярко выраженный монетарный характер и была обусловлена главным  образом экспансионистской денежно-кредитной  политикой, в том числе эмиссионным  кредитованием государственных  программ в области жилищного  строительства и АПК, административным поддержанием официального обменного  курса белорусского рубля (на завышенном уровне по сравнению с его рыночными  котировками). В этот период в течение  каждого года существенно превышались  утвержденные в Основных направлениях денежно-кредитной политики параметры  кредитной эмиссии, прироста чистого  рублевого внутреннего кредита  Национального банка и роста  денежной массы в национальной валюте.

Вместе с административным сдерживанием цен это привело  к образованию инфляционного  навеса. Несмотря на высокие темпы  экономического роста, инфляция в 1999 г. выросла до максимального в данном периоде уровня – 350 % за год, а уровень  монетизации ВВП по рублевой денежной массе снизился до 6 %. Вследствие отрицательного в реальном выражении уровня процентных ставок удельный вес срочных рублевых сбережений в общем объеме рублевой денежной массы сократился до 5,3 %.

Четвертый период (2000 – 2009 гг.) – период снижения темпов инфляции и их относительная стабилизация с замедлением темпов социально-экономического развития страны в начале периода. В 2000 г. произошел переход к более  взвешенной, умеренно жесткой денежно-кредитной  политике, что дало свои положительные  результаты. Несмотря на отклонения денежно-кредитных  параметров (уровня кредитной эмиссии, роста денежной массы) от их целевых  прогнозных значений, имело место  снижение темпов инфляции. По итогам 2001 г. рост ИПЦ составил 146,0 % , в 2002 г. – 134,8 %, в 2003 г. – 125,4 %, в 2004 г. – 114,4 %. [13, с.582-585].

Специфика инфляции определяется условиями, в которых протекает  процесс воспроизводства. Из-за отсутствия внутреннего, стабилизационного механизма  динамика инфляционного процесса определяется в основном институциональными и  структурными изменениями. Инфляция обусловлена  недостатком рыночной саморегуляции  и обслуживает процессы формирования институтов собственника, рыночной инфраструктуры и новой структуры белорусской  экономики, вписывающейся в международное  разделение труда.

Наряду с причинами  инфляции, вытекающими из структуры  народно-хозяйственного комплекса  республики, есть причины и условия  развития инфляции, лежащие в "монетарной сфере". Это последствия определенной финансово-бюджетной и денежно-кредитной  политики (ДКП) государства, отразившиеся в инфляционных процессах.

Высокий рост потребительских  цен в 1992 г. ознаменовал в республике начало борьбы с инфляцией. Снижение и сдерживание темпов роста цен  стало главной задачей макроэкономической политики последующих лет. Инфляция в Беларуси в 1991 – 1995 гг. была порождена  в основном кредитно-денежной политикой  ее государственно-финансовых органов. Дальнейшее сокращение кредитной эмиссии  привело к адекватному снижению в республике инфляции. Значительное ее снижение в 1995 г. (в 6 раз по сравнению  с 1994 г.) практически не отразилось на состоянии экономики Беларуси, оно  продолжало ухудшаться. Это свидетельствовало  о том, что реальные проблемы большинства  белорусских производителей: производственные, сырьевые, сбытовые, инфраструктурные, финансовые и т.д. – оставались нерешенными, а кредитная эмиссия представлялась наиболее простым и доступным  средством поддержания экономики.

Начало стабилизации экономического положения страны и роста по важнейшим  макроэкономическим параметрам было положено в 1996 – 2000 гг. Изменилось сальдо внешнеторгового  оборота – с -4,4 % в 1995 г. до -1,5 % в 2000 г. Увеличилась доля негосударственного сектора экономики. В этом пятилетии  выделялись две различные тенденции: относительно высокие темпы роста, характерные для начала периода (1996 г. – первая половина 1998 г.), и  замедление темпов экономического развития во второй его половине. Это обусловлено  исчерпанием таких факторов, стимулировавших  экономический рост в начале пятилетия, как недоиспользованный производственный и научно-технический потенциал, политика денежной экспансии, жесткое  регулирование цен. Причиной обострения инфляционных процессов в 1998–1999 гг. является ДКП, связанная с опережающим  эмиссионным кредитованием государственных  программ в области жилищного  строительства, а также последствиями  финансового кризиса в России.