Характеристика эмитента. Открытое акционерное общество «Центральная телекоммуникационная компания"

 

13. Сравнение динамики  изменений индекса РТС и цены акций эмитента за последний год.

 

По данным графика можно  сделать выводы, что динамика изменений  цены эмитента по сравнению с индексом РТС более ровная. При этом прослеживается тенденция постепенного роста цены акций эмитента.

По приведенным данным видно, что на обеих площадках  цена акций эмитента росла в течение  года, что демонстрирует стабильность развития компании.

 

 

 

 

 

 

 

14.Финансовые показатели.

АБСОЛЮТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ, млн. руб.	2009г.	2010г.
Доходы по обычным видам деятельности (с. 10)	26 776	29 424
Расходы по обычным видам деятельности (с. 20)	21 738	23 187
Прибыль (убыток) от продаж (с. 50 ф.2)	5 038	6 237
Изменение прибыли от продаж, %	-	+ 23,8
Прочие доходы (с. 90)	2 836	2 497
Прочие расходы (с. 100)	1 520	1 466
Прибыль (убыток) до налогообложения (с.140)	5 460	6 830
Изменение, %	-	+ 25,1%
Чистая прибыль (с. 190)	4 072	5 321
Изменение, %	-	+30,7%
ОТНОСИТЕЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ	2009г.	2010г.
Рентабельность продаж основной продукции	18,82 %	21,2 %
Общая рентабельность	18,2%	21,3%
Рентабельность активов	9,01%	11,03%
Рентабельность оборотного капитала	53,7%	59,78%
Рентабельность собственного капитала	15,28%	18,09%
Период окупаемости собственного капитала	6,54	5,53
Оборачиваемость активов	0,59	0,61
Фондоотдача	0,87	0,98
Коэффициент текущей ликвидности	0,321	0,319
Абсолютный коэффициент ликвидности	0,08	0,22
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	2,98	2,71
Коэффициент финансовой зависимости	0,696	0,64

 

Рентабельность  продаж продукции = С50(Ф2)/С10(Ф2) Данный показатель отражает прибыльность, с которой предприятие производит и продает свою продукцию.

 

 

Заметно постепенное повышение  рентабельности, что говорит о  повышении прибыльности деятельности предприятия.

Общая рентабельность = С140(Ф2)/(С10(Ф2)+С60(Ф2)+С80(Ф2)+С90(Ф2)+С120(Ф2))

Данный показатель отражает общую прибыльность всей финансово-хозяйственной  деятельности компании.

 

 

Общая рентабельность в 2010 году заметно выросла, следовательно, повысилась общая прибыльность всей финансово-хозяйственной  деятельности компании.

Рентабельность  активов = С190(Ф 2)/среднегодовое С300(Ф1).

 Данный показатель  отражает эффективность использования  всех активов компании.

 

 

Высокие показатели рентабельности активов, а особенно рост показателя в 2010 году, говорят о стабильности компании.

Рентабельность  оборотного капитала = С190(Ф2)/среднегодовоеС290(Ф1) Отражает эффективность использования компанией оборотных средств.

 

 

Рентабельность оборотного капитала высокая. В 2010 году она выросла на 6%. Эти данные отражают высокую эффективность использования оборотного капитала компании.

Рентабельность  собственного капитала = С190(Ф2)/среднегодовоеС490(Ф1) Отражает производительность работы собственных средств компании.

 

 

Показатель вырос, по сравнению  с предыдущим годом.

Период окупаемости  собственного капитала = СреднегодовоеС490(Ф1)/C190(Ф2) = отражает период удвоения собственного капитала компании.

 

 

Коэффициент оборачиваемости  активов = С10(Ф2)/С300(Ф1) - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение оборота компании к среднегодовой величине суммарных активов.

Характеризует эффективность  использования компанией всех имеющихся  в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывет сколько  раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

 

 

Значение данного показателя свидетельствует о достаточно высокой  капиталоемкости производства.

Фондоотдача = С10(Ф2)/среднегодовоеC120(Ф1) - это показатель эффективности использования основных средств, обратный фондоемкости, рассчитывается как годовой выпуск продукции деленный на стоимость основных средств, с помощью которых произведена эта продукция, в наиболее обобщенном виде фондоотдача характеризует уровень использования основных фондов (средств).

 

 

Данный показатель очень  высок, компания демонстрирует высокую  эффективность использования основных средств.

Коэффициент текущей  ликвидности = (С290 — с 230 — с 240) / (с 690-650-640) - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Показывает достаточно ли у предприятия средств, которые смогут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

 

 

 

Рассчитанный показатель меньше 1, краткосрочные обязательства  значительно превышают значение оборотных активов. Существует риск невыплаты текущих обязательств компании.

Коэффициент абсолютной ликвидности = С260(Ф1)/С690(Ф1) - финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

 

 

 

 Этот коэффициент значительно  вырос в 2010 г., что свидетельствует  о защищенности компании по  отношению к «сиюминутным» платежным  проблемам

Коэффициент обеспеченности собственным капиталом =(С490(Ф1)-С190(Ф1))/С290(Ф1). Данный коэффициент отражает долю оборотных активов, покрытую собственным капиталом. Значения этого показателя  отображает положительную динамику.

 

 

 

Коэффициент финансовой зависимости = (С590(Ф1)+С690(Ф1))/С490(Ф1) - величина, определяющая относительную долю заёмных средств капитала в общей валюте бухгалтерского баланса.

 

 

 

Просматривается положительная  тенденция к снижению коэффициента финансовой зависимости. Компания стремится  увеличивать долю собственных средств  с целью повышения стабильности функционирования.

Одним из важных финансовых показателей является анализ рентабельности, который  позволяет оценить способность  предприятия приносить доход  на вложенный в него капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и  рентабельности продаж. Проведя подсчёты по некоторым показателям, можно  сделать общий вывод:

Рентабельность продаж высокая  и непрерывно растет, что говорит  о стабильном повышении спроса на продукцию и услуги фирмы.

Общая рентабельность в 2010 году заметно выросла, следовательно, повысилась общая прибыльность всей финансово-хозяйственной  деятельности компании.

В целом, показатели рентабельности растут, ликвидность увеличивается. Коэффициент текущей ликвидности  меньше 1, краткосрочные обязательства  значительно превышают значение оборотных активов. Существует риск невыплаты текущих обязательств компании, при этом компания стремится  увеличивать долю собственных средств  с целью повышения стабильности функционирования. Компания ОАО «Центртелеком» стабильно развивается.

 

15. Показатели качества акций (EPS, P/Е, d/Е, d/Р, NAV, P/N, капитализация/объем выручки).

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
EPS	2,007	2,79	3,22
P/E	18,93	13,62	11,79
D/E	0,125	0,172	0,186
D/P	0,007	0,013	0,016
NAV	393,208	372,911	394,82
P/N	0,183	0,301	0,410
Кап-ия/выручка	0,2	0,24	0,38

 

EPS = чистая прибыль (С190(Ф2)) за год / общее количество обыкновенных акций. Этот показатель отражает долю чистой прибыли в денежных единицах, приходящихся на одну обыкновенную акцию. Динамика данного показателя в номинальных стоимостных показателях за минувшие три года продемонстрировала рост, что свидетельствует о росте компании-эмитента.

P/E = средневзвешенная цена акций за год / EPS. С одной стороны –высокий показатель "цена/прибыль" говорит о том, насколько привлекательна цена акции по отношению к прибыли. Средний показатель p/e говорит о стабильности  компании. Напротив, низкий p/e может быть свидетельством слабых перспектив компании. С другой - высокий показатель P/E может вызывать подозрение, потому что показатели превышающие 1 могут значить, что компания продается. Инвесторы обычно предпочитают компании, коэффициент P/E которых равен 1 или ниже 1.  Даныый показатель за последние три года уменьшился.

D/E = размер дивидендов на 1 акцию / EPS. Данный показатель увеличивался в течение последних трех лет. Это положительная тенденция.

D/P = размер дивидендов на 1 акцию за год / средневзвешенная цена акций за год. Динамика более ровная, так как колебания размеров дивидендов сглаживались колебаниями стоимости акций.

NAV = чистые активы / количество обыкновенных акций. Значения этого показателя не имеют сильных колебаний, вследствие того, что размер собственного капитала компании, который не сглаживает перепады по годам в размерах прибыли.

P/N = средневзвешенная цена акций за год / NAV.  В течение минувших трех лет данный показатель рос, что отражает положительную тенденцию приравнивания цены акций к размеру чистых активов. 

Капитализация/выручка. Данный показатель возрос за рассматриваемые 3 года, что характеризует положительную динамику переоценки рынком капитализации ОАО «Центртелеком» и определяет рыночную стоимость всех акций общества.

16. Выводы по проделанной  работе (Оценка инвестиционной привлекательности  акций эмитента).

ОАО «ЦентрТелеком» - крупнейшая телекоммуникационная компания фиксированной связи, осуществляющая свою деятельность на территории Центрального Федерального округа, на территории которого проживает более 20% населения России. Компания предоставляет населению и организациям широкий спектр телекоммуникационных услуг, в том числе услуги местной и внутризоновой телефонной связи, высокоскоростного доступа в Интернет с использованием технологии xDSL, передачи данных, проводного и эфирного радиовещания, обеспечивает трансляцию программ кабельного телевидения, а также оказывает услуги присоединения и услуги по пропуску трафика другим операторам связи.

Рейтинги эмитента.

"РИД-Эксперт РА" подтвердил  ОАО "ЦентрТелеком" рейтинг  корпоративного управления на  уровне 8 «Развитая практика корпоративного  управления».

Международное рейтинговое  агентство Standard & Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО «ЦентрТелеком» до уровня «BB».

Fitch Ratings подтвердило долгосрочный  рейтинг дефолта эмитента («РДЭ»)  в иностранной валюте ОАО «ЦентрТелеком»  на уровне «BB» и повысило  прогноз по рейтингу со «Стабильного»  до «Позитивного».

Компания обладает низкими  рисками корпоративного управления. ОАО "ЦентрТелеком" соблюдает  требования российского законодательства в области корпоративного управления, следует большей части рекомендаций российского Кодекса корпоративного поведения и отдельным рекомендациям  международной передовой практики корпоративного управления. По результатам  мониторинга ОАО "ЦентрТелеком" входит в число лидеров по качеству корпоративного управления в России. Система корпоративного управления ОАО "ЦентрТелеком" развивается  благодаря стратегическим инициативам  руководства и акционеров компании. "Хорошая организация системы  корпоративного управления в ОАО "ЦентрТелеком" позволяет эмитенту размещать облигационные  выпуски под приемлемую доходность. Безусловное соблюдение прав владельцев как обычных, так и привилегированных  акций позитивно воспринимается инвесторами.