Государственный кредит и государственный долг

Кредит играет важную роль в организации и регулировании  денежного обращения. Это выражается в том, что эмиссия наличных денег  в условиях рыночной экономики осуществляется с помощью кредита.

Изложенное позволяет  сделать вывод, что функционирование кредита является необходимым и  обязательным условием развития товарно-денежных отношений, а роль кредита, как объективный  результат развития его функций, является одной из ведущих в развитии внутренних и внешних экономических  связей общества и в развитии экономики  страны.

Глава 2. Государственные займы как форма реализации государственного кредита, взаимосвязь его с государственным долгом.

2.1. История государственных займов в России и зарубежных странах.

Займы государственные, разновидность кредитных отношений, в которых государство (или его местные органы) выступает заёмщиком или кредитором. Обычно государственные займы  выпускаются в денежной форме, хотя иногда (при обесценении денег) они выпускались в натуральной форме и погашались продуктами.

 В докапиталистических формациях  государственные займы впервые  появились в рабовладельческом  обществе и применялись главным  образом при чрезвычайных обстоятельствах. 

При капитализме государственные  займы  — основная форма функционирования государственного кредита. Буржуазное государство за сравнительно короткий срок мобилизует с помощью займов крупные денежные средства. Обычно государственные займы носят добровольный характер, т. е. буржуазное государство предлагает капиталистам выгодное помещение капитала. В принудительном порядке займы капиталистических государств размещаются в случае сильного расстройства финансовой системы. Принудительные займы возникли в период зарождения капитализма в Италии, часто применялись в 15—18 вв. Они ведут к подрыву государственного кредита, поэтому своё значение постепенно утрачивают.

После 1-й мировой войны 1914—18 принудительные займы выпускались в ряде западноевропейских стран в связи с расстройством государственных финансов, а также во время 2-й мировой войны 1939—45 — фашистской Германией и Японией. Такие займы означают неприкрытую эксплуатацию трудящихся масс со стороны буржуазного государства.

Одним из новейших видов принудительных займов служит инфляционный выпуск бумажных денег. "Все признают, — писал В. И. Ленин в сентябре 1917, что выпуск бумажных денег является худшим видом принудительного займа, что он ухудшает положение всего сильнее именно рабочих, беднейшей части населения, что он является главным злом финансовой неурядицы" (Полн. собр. соч., 5 изд., т. 34, с. 187).

При империализме, особенно в период общего кризиса капитализма, государственные  займы используются для финансирования расходов хронически дефицитных государственных бюджетов, что связано с милитаризацией экономики, подготовкой и ведением войн, содержанием разбухшего государственного военно-полицейского аппарата.

За годы 1-й мировой войны США  за счёт государственные займы  покрыли 61%, Великобритания 68%, Франция 81%, Германия 84% всех государственных расходов, а за годы 2-й мировой войны — США 54%, Великобритания 50%, Германия 61%, Япония 58%.

Прибегая к государственным займам буржуазное государство, неизбежно увеличивает государственный долг. Внешние займы, способствуя вывозу и приложению за границей относительного избытка капитала, являются для стран-кредиторов орудием захвата рынков сбыта и источников сырья в государствах-заёмщиках. Вывоз капитала за границу монополиями объясняется, прежде всего, более высокой нормой прибыли в экономически отсталых странах по сравнению с нормой прибыли в развитых странах, а также политическими и военно-политическими целями. С развитием государственно-монополистического капитализма в роли кредитора всё чаще выступает буржуазное государство. Рост внешней задолженности приводит к усилению экономической и политической зависимости страны-заёмщика от страны-кредитора, прежде всего от мирового кредитора — США, что особенно характерно для периода после 2-й мировой войны. Внешние займы американского империализма превратились в прямое средство экспансии, агрессии и международной реакции.

Тяжесть государственного займа  в  капиталистических странах падает на трудящихся, т.к. источником их погашения и уплаты процентов по ним являются средства, изымаемые у массового налогоплательщика. В то же время капиталисты в виде процентов получают подавляющую часть гарантированных доходов. Поэтому через займы, как и через налоги, происходит перераспределение национального дохода в интересах эксплуататорских классов. В. И. Ленин указывал, что, обогащаясь за счёт возрастающей прибыли от З. г., финансовый капитал облагает всё общество данью (см. там же, т. 27, с. 349—50).

Государственные займы  в социалистических странах, в отличие от займов в  капиталистических странах, имеют  своим назначением мобилизацию временно свободных денежных ресурсов для хозяйственного и культурного строительства за счёт трудовых сбережений широких слоев населения. В государственных займах  в СССР помещались до 1963 также стабильные остатки вкладов в сберегательных кассах. Производительное назначение, массовый характер, использование средств в интересах всего народа — характерные черты государственного займа социалистических государств.

В первые годы Советской власти государственные  займы  существовали в двух формах — денежной и натуральной (последняя была обусловлена недостаточно развитыми денежными отношениями и интересами охраны владельцев облигаций от обесценения денежных знаков). Первый советский государственный займ был выпущен 20 мая 1922 на 10 млн. пудов ржи и на срок 8 месяцев. В 1923 были выпущены ещё два натуральных З. г. — хлебный и сахарный (беспроцентные). Первый советский денежный заём выпущен 31 октября 1922 на 100 млн. руб. В золотом исчислении сроком на 10 лет. За 1924—28 было выпущено четыре гарантийных займа на общую сумму 900 млн. руб. золотом, размещавшихся на предприятиях и в организациях.

Государственные и кооперативные  организации по мере роста рентабельности производства приобретали значительную часть облигаций этих займов, средства, от реализации которых направлялись на развитие отраслей народного хозяйства. В эти же годы выпускались и крестьянские выигрышные займы. Была применена новая форма размещения займа — проведение подписки на заём среди трудящихся с предоставлением им рассрочки платежей. Возрастанию роли советского государственного займа  способствовал рост доходов трудящихся. В широком масштабе проводилась подписка на заём индустриализации (1—3-й выпуски), заём "Пятилетка в 4 года", займы 3-й пятилетки (1—4-й выпуски) и др., которые послужили одним из источников средств для социалистической индустриализации и развития народного хозяйства в предвоенные годы. Заём укрепления обороны (1937), займы военных лет (1—4-й выпуски) сыграли важную роль в финансировании военных расходов государства в период Великой Отечественной войны 1941—45. В послевоенные годы средства от размещения советских государственных займов  (5 выпусков займов восстановления и развития народного хозяйства СССР 1946—50 и займы развития народного хозяйства СССР 1951—57) способствовали восстановлению и развитию советской экономики. Поступления в государственный бюджет СССР от З. г. в годы довоенных пятилеток составили около 50 млрд. руб., в годы Великой Отечественной войны — 76 млрд. руб. и в период 1946—58 — 260 млрд. руб. (в денежном масштабе до 1961). Число подписчиков на займы возросло с 6 млн. в 1927 до 60 млн. к началу 1941 и 70 млн. к 1946. С 1958 выпуск З. г., размещаемых по подписке среди населения, был прекращен. В целом удельный вес средств от займов в доходах государственного бюджета до Великой Отечественной войны составлял примерно 5%, в годы войны не более 10%, а в 1965, в связи с прекращением выпуска займов, размещаемых по подписке среди населения, снизился до 0,2%. 24-й съезд КПСС принял решение о досрочном погашении этих займов начиная с 1974 с тем, чтобы сократить срок погашения государственного долга на 6 лет и закончить погашение облигаций в 1990. В соответствии с этим решением в государственном пятилетнем плане развития народного хозяйства СССР на 1971—75 на эти цели выделено по 1 млрд. руб. в 1974 и 1975. С 1938 в СССР выпускаются свободно обращающиеся займы, облигации которых свободно продаются и покупаются сберкассами. Таким займом, выпущенным на 20 лет, является Государственный 3%-ный внутренний выигрышный заём (1966). Облигации этого займа приносят их держателям доход, выплачиваемый в форме выигрышей.

В других социалистических странах первые государственные займы  были выпущены вскоре после 2-й мировой войны. Поступления от государственного займа  направлялись вначале на восстановление народного хозяйства [в Болгарии — "Заём свободы" (1945), в Польше — "Заём восстановления" (1946), в Венгрии — "Первый государственный заём" (1946)]. Размещались эти займы среди рабочих и служащих, кооперативных и др. организаций, а также среди части буржуазии; в дальнейшем для привлечения средств на индустриализацию — по подписке среди населения (кроме Чехословакии, Румынии и ГДР). Поступления от внутренних государственных займов в доходах бюджетов социалистических стран не превышали 2—4%. К 1956 европейские страны в связи с быстрым ростом социалистического накопления от использования государственных займов  отказались. Внешние государственные займы  социалистических стран, выражая новый тип экономических отношений — сотрудничества и взаимопомощи, носят льготный характер, характеризуются низкими процентными ставками (2—2,5% годовых), долгосрочностью кредита (10—12 лет), а также выгодными условиями его погашения (товарами или обратимой валютой по выбору страны — дебитора).

2.2.Классификация государственных  займов, виды ценных бумаг государства.

В системе кредитных отношений  внутренний государственный кредит выступает в следующих формах:

1. государственные займы;

2. обращение части вкладов  населения в государственные  займы;

3. заимствование средств  общегосударственного ссудного  фонда;

4. казначейские ссуды;

5. гарантированные займы.

Государственные займы характеризуются  тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических  лиц привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств и других ценных бумаг. Облигация представляет собой ценную бумагу, символизирующую государственное долговое обязательство и дающую право ее владельцу по истечению определенного срока получить обратно сумму долга и проценты.

Продавая облигацию, государство  обязуется вернуть сумму долга  в определенный срок с процентами или выплачивать кредиторам доход  в течение всего срока пользования заемными средствами, а по истечении срока вернуть и сумму долга.

Государство устанавливает  нарицательную стоимость (номинальную  цену) облигаций. Она обозначается на облигации и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное пользование. Именно эта сумма выплачивается владельцу облигации в момент ее погашения, и на нее начисляются проценты. Однако реальная доходность облигаций для их держателей может быть выше или ниже установленного номинального процента. Это обусловлено тем, что облигации продаются по курсовой цене, которая отклоняется от нарицательной стоимости. Данное отклонение называется курсовой разницей и зависит от ряда факторов. К их числу, в частности, относятся величина дохода, выплачиваемого по займу, уровень ссудного процента, время покупки облигации, степень насыщенности фондового рынка государственными ценными бумаги, привлекательность условий выпуска частных ценных бумаг, состояние хозяйственной конъюнктуры, степень доверия населения правительству.

Свободная котировка облигаций  государственных займов на фондовой бирже является механизмом учета  всех факторов, отражающихся на курсовой цене процентных бумаг. Функционирование полноценного фондового рынка, который невозможен без высокой степени ликвидности доходных бумаг, способствует преодолению негативного психологического фактора. Последний состоит в настороженном отношении займодателей к государственным кредитным операциям; он порожден отходом от требований законов развития фондового рынка и нарушения государством своих обязательств; принудительным распределением займов, резким ограничением ликвидности ценных бумаг государства, замораживанием государственного долга и т.п.

Устранению известного недоверия  займодателей к кредитным операциям государства способствует разнообразие условий выпуска займов по срокам. Если государство ориентируется только на длительные кредитные операции, то это затрудняет вовлечение в покупку облигаций свободных денежных средств краткосрочного и среднесрочного характера, а также заставляет подумать потенциального кредитора о целесообразности вложения и долгосрочных сбережений.

Другим видом государственных  займов являются казначейские обязательства, которые отличаются от облигаций целями выпуска, формой выплаты дохода и свободой обращения. Средства от продажи облигаций направляются в бюджет, внебюджетные фонды или на специальные цели. Средства от реализации казначейских обязательств направляются только на пополнение бюджета. Доход от облигаций может быть выплачен в виде процентов, выигрышей или не выплачиваться вообще. По казначейским обязательствам доход выплачивается в виде процентов. Облигации могут быть либо свободно обращаемые или с ограниченным кругом обращения. Казначейские обязательства имеют только ограниченный круг обращения и реализации только среди населения.

Государственные ценные бумаги имеют, как правило, 2 преимущества перед другими ценными бумагами:  
- самый высокий уровень надёжности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему  
- льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложения капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

С помощью выпуска в обращение государственных ценных бумаг решаются следующие основные задачи: финансирование государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение; финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.д.