Фортфейтинг

  • амортизация;

• плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления

сделки;

• лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя  за оказываемые им услуги (1—3%);

  • рисковая премия, величина которой  зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.

  Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент.

  Для расчета суммы  арендных платежей по финансовому лизингу используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие всех условий лизингового соглашения на величину арендных платежей; суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет следующий вид:

Р = А*(И:Т)

             1-1:(1+И:Т)^T*П

где Р  — сумма арендных платежей;

        А — сумма амортизации (или  стоимость арендуемого имущества);

П —  срок контракта;

И —  лизинговый процент;

Т —  периодичность арендных платежей.

При заключении лизингового соглашения, как правило, не предусматривается полная амортизация  стоимости арендованного имущества Вместе с тем общая

сумма износа не должна превышать разность между начальной и ликвидационной стоимостью оборудования.

С целью  уточнения окончательной суммы  арендного платежа приведенная  формула аннуитетов предусматривает  два поправочных коэффициента.

Для определения суммы  платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, используется формула дисконтного множителя (первый поправочный коэффициент):        

1

1+ОС*1:(1+И:Т)^Т*П

где ОС — остаточная стоимость.

Если  первый арендный платеж осуществляется авансом, т.е. в момент подписания арендатором протокола о приемке оборудования, следовательно, не в конце, а в начале процентного периода при ежеквартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще один корректив по формуле (второй поправочный коэффициент):               1

                                  1+И:Т

  Расчет  лизинговых платежей может осуществляться и другим способом. При этом учитываются различные методы начисления амортизации, а также другие виды услуг, оказываемые лизингодателем арендатору. Амортизация на оборудование может начисляться балансовым методом или методом ускоренной амортизации по нормам, установленным в соответствии с Едиными нормами амортизационных отчислений.

0бщая  сумма лизинговых платежей (Лп) имеет  следующий вид:

                    Лп = А + Пк +Пком + Пу,

  где А — сумма начислений амортизации;

  П — плата за привлеченные кредитные  ресурсы;

  Пком  — размер комиссионных выплат;

  Пу  — плата за дополнительные услуги.

     Рд — другие расходы.

5. Величина  лизинговых взносов (Л,) в зависимости  от периодичное платежей определяется  следующим образом:

а) при их ежегодной выплате:

Лв = Лп : Т;

б) при их ежеквартальной выплате:

Лв = Лп : Т : 4;

в) при их ежемесячной выплате:

Лв =  Лп : Т :12.

Услуги, предоставляемые  по лизингу

  Все виды этих услуг можно условно  разделить на две группы.Технические  услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга  к месту его использования  клиентом: монтажом и наладкой сданного в лизинг оборудования; техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования).Консультационные услуги — услуги по вопросам налогообложения оформления сделки и др.

1.4 КЛАССИФИКАЦИЯ ВИДОВ  ЛИЗИНГА И ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

  В зависимости от различных признаков  лизинговые операции можно сгруппировать  следующим образом.

По  составу участников различают:

* прямой  лизинг, при котором собственник  имущества самостоятельно сдает  объект в лизинг (двусторонняя  сделка);

* косвенный  лизинг, когда передача имущества  происходит через посредника (трехсторонняя  или многосторонняя сделка).

Частным случаем прямого лизинга считают  возвратный лизинг,  сущность которого в том, что лизинговая фирма приобретает у владельца оборудование и сдает его ему же в аренду.

По  типу имущества выделяют:            

  * лизинг движимого имущества;

  * лизинг недвижимого имущества;

* лизинг  имущества, бывшего в эксплуатации.

По  степени окупаемости существует:

 * лизинг с полной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости

имущества;

* лизинг  с неполной окупаемостью, когда  в течение срока действия одного  договора окупается только часть  стоимости арендуемого имущества. 

  По условиям амортизации различают:

* лизинг  с полной амортизацией и соответственно  с полной выплатой

стоимости объекта лизинга;

* лизинг  с неполной амортизацией, т.е.  с частичной выплатой

стоимости.

По  степени окупаемости  и условиям амортизации выделяют:

* финансовый  лизинг, т. е. в период действия договора о лизинге арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость арендуемого имущества (полную амортизацию). Финансовый лизинг требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с банками;

* оперативный  лизинг, т. е. переуступка имущества осуществляется на срок, меньший, чем период его амортизации. Договор заключается на срок от 2 до 5 лет. Объектом такого лизинга обычно является оборудование с высокими темпами морального старения.

По  объему обслуживания различают:

* чистый  лизинг, если все обслуживание  передаваемого предмета аренды  берет на себя лизингополучатель;

* лизинг  с полным набором услуг —  полное обслуживание объекта  сделки возлагается на лизингодателя;

  * лизинг с частичным набором  услуг — на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга.

В зависимости от сектора  рынка, где происходят операции, выделяют:

* внутренний  лизинг — все участники сделки  представляют одну

страну;

  * международный лизинг — хотя  бы одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам, а также если одна из сторон является  совместным предприятием.

  Внешний лизинг подразделяют на экспортный и  импортный лизинг. При ЭКСПОРТНОМ лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при ИМПОРТНОМ лизинге — лизингодатель.

    По отношению к налоговым и  амортизационным льготам выделяют

* фиктивный  лизинг — сделка носит спекулятивный  характер заключается с целью  извлечения наибольшей прибыли  за счет получен необоснованных  налоговых и амортизационных  сделок;

* действительный  лизинг — арендодатель имеет  право на такие налоговые льготы, как инвестиционная скидка и  ускоренная амортизация, а арендатор  может вычитать арендные платежи  из доходов, заявляемых для  уплаты налогов.           

По  характеру лизинговых платежей различают:

* лизинг  с денежным платежом — все  платежи производятся в денежной  форме;                                             

* лизинг  с компенсационным платежом —  платежи осуществляются поставкой  товаров, произведенных на данном  оборудовании, или в форме оказания встречной услуги;

* лизинг  со смешанным платежом.                        

 ОПЕРАТИВНЫЙ ЛИЗИНГ — это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта.

Для оперативного лизинга  характерны следующие  основные признаки:

* лизингодатель  не рассчитывает возместить все  свои затраты за счет поступления  лизинговых платежей от одного  лизингополучателя;

* лизинговый  договор заключается, как правило,  на 2—5 лет, что значительно  меньше сроков физического износа  оборудования, и может быть расторгнут  лизингополучателем в любое время;

* риск  порчи или утери объекта сделки  лежит в основном на лизингодателе. В лизинговом договоре может предусматриваться определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;

* ставки  лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на весь объем имеющегося оборудования; риск поломки объекта сделки; риск досрочного расторжения договора) путем повышения цены на свои услуги;

* объектом  сделки являются преимущественно  наиболее популярные виды машин  и оборудования.

При оперативном  лизинге лизинговая компания приобретает  оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров, как новых, так и бывших уже в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдаваемое в аренду, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.

 По  окончании срока  лизингового договора лизингополучатель  имеет следующие  возможности его  завершения :* продлить срок договора на более выгодных условиях;*  вернуть оборудование лизингодателю;* купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости. Поскольку при заключении договора заранее нельзя достаточно точно определить остаточную рыночную стоимость объекта сделки на момент окончания  лизингового контракта, то это положение требует от лизинговых фирм хорошего знания конъюнктуры рынка подержанного оборудования.

 Лизингополучатель при помощи оперативного лизинга  стремится избежать рисков, связанных  с владением имуществом, например с моральным старением, снижением рентабельности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных непроизводительных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования, и т. д. Поэтому лизингополучатель предпочитает оперативный лизинг в случаях, когда: