Фондовый рынок, как элемент инфраструктуры

Следовательно, первичный рынок ценных бумаг  является фактическим регулятором  рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным  средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг.

Покупателями  ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. При этом соотношение между ними зависит как от уровня развития экономики, уровня сбережений, так и от состояния  кредитной системы. В развитых странах  на рынке ценных бумаг преобладают  институциональные инвесторы. Это  коммерческие банки, пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, взаимные фонды и т. д.

Вторичный рынок ценных бумаг обычно определяется как совокупность отношений по поводу отчуждения ценных бумаг между участниками рынка, возникающих после процесса их выпуска (размещения).  
В юридическом смысле вторичный рынок представляет собой бесконечную череду переходов прав собственности на ранее размещенные (эмитированные) ценные бумаги, или их отчуждения.

Основу  отношений на вторичном рынке  составляют отношения между владельцами  ценных бумаг (инвесторами). Однако на вторичном рынке могут иметь  место и отношения между инвесторами  и эмитентами.

На вторичном  рынке отношения между эмитентом  и инвестором представляют собой  отношения по поводу прекращения  существования ценной бумаги, поскольку  исходное эмиссионное отношение  перестает существовать.

На практике такого рода отношения возникают  в двух случаях:

1. при  окончательном изъятии ценной  бумаги из обращения. В этом  случае имеет место процесс  погашения ценной бумаги ее  эмитентом. Такое возможно, например, когда истек срок существования облигации; когда по условиям эмиссии эмитент обязан выкупить ее досрочно по требованию инвестора; когда эмитент обязан выкупить часть своих акций на рынке при уменьшении уставного капитала акционерного общества;

2. при  временном изъятии ценной бумаги  из обращения. Временный выкуп  эмитентом акций у акционеров  возникает в случаях, предусмотренных  законом. Но акции сразу не  погашаются. В течение года эмитент  может снова продать эти ранее  выкупленные акции, а если это  ему не удается, он обязан  их погасить (т. е. изъять из  обращения окончательно) и на  величину номинальной их стоимости  уменьшить свой уставный капитал.  Из этого следует, что вторичный  рынок ценных бумаг есть не  только рынок их обращения,  но и рынок их изъятия в  форме временного изъятия из  обращения или полного погашения.