Фондовый рынок, как элемент инфраструктуры

Введение

Становление в России рыночных отношений  привело не только к трансформации  существовавших ранее форм и методов  управления, изменению технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической  деятельности, которые не требовались  в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной  России рынок оказался после 1917 г. разрушенным. На рубеже 90-х годов в России начался процесс возрождения фондового рынка. До недавнего времени этот рынок развивался наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики.

Кардинальные  экономические реформы не могут  считаться завершенными до тех пор, пока не будет создан эффективно действующий  финансовый рынок, позволяющий привлечь в экономику инвестиционные ресурсы. Учитывая масштабы экономических преобразований, которые предстоит сделать в  России в процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, имеющиеся  на предприятиях. В этой связи роль и значение фондового рынка в  развитии экономики трудно переоценить.

Целью этой работы является установление роли фондового  рынка во всей экономике государства. Для этого необходимо подробно изучить  теоретические знания о фондовых рынках и рассмотреть фондовые биржи в практике, на примере российской биржи (РТС).

 

 

 

 

 

1 .Экономическая сущность фондового  рынка в рыночной экономике

 

 

1.1 История становления и развития  бирж

 

Возникновение биржи в смысле периодических  собраний купцов и иных лиц для  совершения торговых сделок с заменимыми товарами, без немедленной передачи самих товаров и их оплаты, мы впервые встречаем в итальянских  городах XIIIXV столетия. Этими городами были Венеция, Генуя и Флоренция, города, через которые проходила  торговля между романо-христианским и арабско-магометанским миром. В  этих итальянских городах коммерческая жизнь протекала в определенных местах - на площади. На площади Piazza de Banchi в Генуе находился монетный двор, т.е. места для столов банкиров, менял  и нотариусов. Здесь возникли вексельные биржи. Сам термин "биржа" впервые  появился в голландском городе Брюгге, по названию площади, на которой стоял  большой и старинный дом, принадлежавший знатному роду Van der Burse, на гербе которого были изображены три кошелька.

Если  первоначальный термин биржи находился  в связи со случайным названием  площади, то, видимо, дальнейшее его  распространение и укрепление объясняется  прямым значение слова burza (кожаный  мешок в смысле денежной суммы, т.е. денежные сделки).

Биржу в  полном смысле этого слова мы впервые  встречаем в XV веке (1460 год) в Антверпене, бывшем в то время центром европейской  торговли. Своему возникновению Антверпенская  товарная биржа обязана перцу, цены на который являлись регулятором  прочего товарного рынка. Почти  одновременно с антверпенской биржей возникла другая - Лионская. После падения  Антверпена его биржевое устройство было заимствовано другими городами, но главным наследником стал Амстердам. Немаловажное значение имела не только амстердамская товарная биржа, но и  фондовая. Последняя получила совершенно новый характер: центром сделок являлись не государственные облигации, а акции. Их выпуск осуществила Ост - Индийская компания, образовавшаяся в 1602 году. Участие в предприятии, дававшее долю в прибыли, именовалось actie in de compagnie, следовательно, акция обозначала не процентную бумагу, а долю участника в капитале компании. Следующей была лондонская биржа (1599 год). В 1801 году в Лондоне было построено специальное здание для фондовой биржи и образовано первое биржевое общество.

Необходимо  также отметить, что весь свой путь становления вплоть до начала 20го века биржа проходила, имея над собой  очень жесткий пресс со стороны  общественного мнения. Причина столь  сильного негативной реакции заключалась  в консервативности общества и новизне  самой идеи биржевых отношений. Об этом даже писались стихи и искались подтверждения  в Библии. Основными претензиями, который предъявлялись бирже, были следующие: "капиталы и ценности образовывались не при помощи производства (мощности любого производства в краткосрочном  периоде ограничены, а на бирже  за один день можно сделать состояние)" на бирже товар можно было продать не имея самого товара, и купить товар не имея денег (более того, можно было купить товар, который еще не был произведен) и многие другие менее значительные.

Однако, несмотря на это, биржа росла и  развивалась. Существует много достоинств биржи, которые сохранили ей жизнь  и позволили стать органичным и необходимым звеном любой экономики. Среди них можно указать следующие  основные: "биржа значительно  облегчает торговлю (минимумом затрат достигается максимум эффекта, т.к. спрос и предложение обширных областей стремятся уравновесить друг друга с наименьшей затратой труда  и издержек, что возможно благодаря  концентрации продавцов и покупателей  в пространстве и времени), "биржа - важный фактор в области государственного кредита. Она является большим рынком для движимых капиталов и ценных бумаг в первую очередь для  государства и большинства предприятий. Биржа посредствует между ищущим помещения капитала, с одной стороны, и нуждающемся в капитале, с другой, т.е. она регулирует кредитные, денежные и платежные отношения как в внутри государства, так и между государствами, "биржа также является барометром деловой жизни, показывающим высокое и низкое давление экономического положения.

 

1.2. Функции и значение фондового  рынка

 

Рыночная  экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них  является финансовый рынок. Финансовый рынок – это рынок, который  опосредует распределение денежных средств между участниками экономических  отношений. С его помощью мобилизуются и перераспределяются свободные финансовые ресурсы или, иными словами, финансовый рынок – это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Финансовый рынок включает в себя рынок ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1. Структура  финансового рынка

 

Рынок ценных бумаг – это рынок, который  опосредует кредитные отношения  и отношения совладения с помощью  ценных бумаг или, другими словами, рынок ценных бумаг (фондовый рынок) есть система экономических отношений между теми, кто выкупает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает и становится их владельцами. Сущность рынка ценных бумаг заключается в том, что он облегчает и расширяет доступ к денежным средствам. Он дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что они могут обращаться на рынке. Лицо, приобретающее ценные бумаги, всегда может их перепродать и частично или полностью вернуть вложенные в них средства. При этом его действия не скажутся на функционировании предприятия, т. к. денежные средства не извлекаются из предприятия. Таким образом, выпуск акций, например, позволяет получить предприятию финансовые ресурсы бессрочно, на весь срок существования предприятия, так как «рынок ценных бумаг является элементом рынка капиталов, который служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков».

Ценные  бумаги представляют собой фиктивный  капитал – «бумажный двойник  реального капитала, который представляет собой промышленный капитал со всеми  его обособившимися функциональными  формами (торговой, ссудной)». Это происходит, потому что у ценных бумаг возможны существенные отклонения рыночной цены от номинала. Ценная бумага не имеет  своей собственной стоимости, но может быть продана по высокой  рыночной цене. «С появлением ценных бумаг, или фондовых активов, происходит раздвоение капитала: с одной стороны, существует реальных капитал, представленный производственными  фондами, с другой – его отражение  в ценных бумагах».

Ценная  бумага всегда была «символом» денежного  капитала, но, несмотря на это, она всегда являлась инструментом, с помощью  которого можно получить реальные ценности или обеспечить переход от одного субъекта к другому. Поэтому рынок ценных бумаг, несмотря на то, что ценная бумага является фиктивным капиталом, «представляет реально существующий рынок капитала (т. е. денег и других материальных ценностей)». Но понятия «рынок ценных бумаг» и «рынок капиталов» не тождественны, поэтому для правильного понимания рынка ценных бумаг необходимо правильно соотносить рынок ценных бумаг с такими видами рынков, как рынок капиталов и денежный рынок.

В принятой в отечественной и международной  практике терминологии:

Финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов

Появление и развитие рынка ценных бумаг  связано с ростом потребности  в привлечении финансовых средств  в связи с расширением производственной и торговой деятельности. По мере увеличения масштабов производства средств одного или нескольких предпринимателей становилось уже недостаточно для его развития. Поэтому возникала необходимость привлечения финансовых средств широкого круга лиц. В 19 в. значительный импульс рынок ценных бумаг получил в связи с активным строительством железных дорог, требовавшим больших денежных затрат.

В России рынок ценных бумаг начал развиваться  только в конце 80-х гг. На конец 1991 г. число зарегистрированных фондовых бирж и фондовых отделов в России уже приблизилось к 200. Было создано  более десяти специализированных фондовых бирж. Однако лишь немногие начали практическую деятельность: Московская центральная  фондовая биржа (уставной фонд 61,5 млн. руб.), Сибирская и Санкт-Петербургская  фондовые биржи и фондовый отдел  на Российской товарно-сырьевой бирже. Учредителями выступили государственные  и коммерческие банки, крупные предприятия, областные и городской исполкомы, часть бирж создавалась сверху, решением властей.

Рынок ценных бумаг – регулятор многих стихийно протекающих процессов. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Механизм этого движения известен: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут их цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли устремляются свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма. Они абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю продажу помогают его «перебросить» в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях и производствах) и создается бездефицитная экономика: общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство развитой рыночной экономики.

Потребности предприятий в дополнительном капитале могут быть связаны с различными обстоятельствами. Главные из них  – создание новых и модернизация старых основных фондов, пополнение оборотных  средств. Все эти потребности  напрямую связаны с конъюнктурой рынка, изменения которой происходят в определенных временных рамках. Поэтому необходимые средства предприятия  должны получать в течение определенного  срока, т. е. пока существует благоприятная  для их функционирования рыночная конъюнктура. Получение дополнительного капитала происходит значительно легче, прежде всего с помощью ценных бумаг. Рынок ценных бумаг во многих отношениях является лучшим и наиболее доступным  источником финансирования экономического роста.

Наиболее  болезненной и слабой стороной рынка  ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых  оборотах по сравнению с рынком капитала и прочими рыночными механизмами. Более того, приостановка действия рынка ценных бумаг в ряде случаев может носить довольно трагические экономические и политические последствия для страны.

Состояние фондового рынка имеет важное значение для стабильного развития экономики. Сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике. Это объясняется тем, что падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг.

Основная функция фондового  рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Первичный и вторичный рынки  ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг –  рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными  его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный  капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос  на ценные бумаги. Именно на первичном  рынке осуществляется мобилизация  временно свободных денежных средств  и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.