Финансово кредитные кризисы

Глава 1. Финансово-кредитные  кризисы

1.1 Сущность, причины, последствия 

   Экономический кризис – это значительное нарушение  равновесия в хозяйственной системе, часто сопровождающееся потерями и  разрывом нормальных связей в производстве и рыночных отношениях, что, в конечном счете, ведет к дисбалансу функционирования экономической системы в целом. Так же это: высокие цены на продовольствие и недвижимость, рост увольнений в  коммерческих и государственных  структурах, неуверенность в завтрашнем дне каждого человека, изменение  реалий окружающего мира, новые правила  игры, условия и тенденции.

   Кризисы возникают при наличии, по крайней  мере, двух условий: во-первых, факторы, вызывающие организационный кризис, должны воздействовать на всю организацию  как целостную систему; во-вторых, доминирующее в организации мировоззрение  оказывается не способным правильно  отразить причинно-следственные отношения, порождающие угрозу кризиса, или  создает защитных механизм, препятствующий осознанию истинных причин кризиса.

   На  основе изучения можно выделить общие  признаки кризиса:

   - неопределенность причин и последствий.

   - угроза целостности и существования  организации.

   - ограниченность времени на сбор  информации и локализации последствий  кризиса.

   - необходимость быстрого принятия  управленческих решений, имеющих  важные последствия для организации.

   - снижение контроля над событиями  и влиянием на них.

   Общие кризисы охватывают все национальное хозяйство. Мировые кризисы определяются охватом как отдельных отраслей и сфер хозяйственной деятельности в мировом масштабе, так и всего  мирового хозяйства.

   Частичные распространяются на какую-либо одну сферу  или отрасль экономики. Частичные  кризисы сопряжены с падением экономической активности в рамках крупных сфер деятельности. В частности, речь идет о денежном обращении и  кредитах, банковской системе, фондовом и валютном рынках. Так, финансовый кризис - глубокое расстройство государственных  финансов. Оно проявляется в постоянных бюджетных дефицитах (когда расходы  государства превышают его доходы). Крайним проявлением финансового краха является – неплатежеспособность государства по иностранным займам (во время мирового экономического кризиса 1929 - 1933 прекратили платежи по внешним займам Великобритания, Франция, Германия, Италия. В августе 1998 г. финансовый кризис огромной силы разразился в России).

   Финансово-кредитный  кризис - потрясение финансово-кредитной  системы. Происходит резкое сокращение коммерческого и банковского  кредита, массовое изъятие вкладов  и крах банков, погоня населения  и предпринимателей за наличными  деньгами, падение курсов акций и  облигаций, а также снижение нормы  банковского процента.

   Валютный  кризис выразился в ликвидации золотого стандарта в обращении на мировом  рынке и обесценивании валюты отдельных стран (нехватка иностранных  «твердых» валют, истощение валютных резервов в банках, падение валютных курсов).

   Биржевой  кризис — резкое снижение курсов ценных бумаг, значительное сокращение их эмиссий, глубокие спады в деятельности фондовой биржи.

   Кризисные явления в экономике могут  охватывать отдельные, но взаимосвязанные  сферы, это - конвергентные кризисы. В таком случае изменению подвергаются параметры, характеризующие раз конкретной сферы, отрасли экономики. В результате эти кризисы способны усиливать друг друга и, в конце концов, превращаться в так называемый системный кризис, охватывающий экономику в целом, что выражается в соответствующем изменении макроэкономических агрегатов. Конвергентные кризисы могут существовать изолированно, не привлекая внимания, то есть в этом случае их присутствие в экономике выражается в снижении качество отдельных подсистем без существенного влияния на макроэкономические показатели.

   Периодические кризисы повторяются регулярно  через какие-то промежутки времени.

   Циклические кризисы - это периодически повторяющиеся  спады общественного производства, вызывающие парализацию деловой  и трудовой активности (деятельности) во всех сферах народного хозяйства  и дающие начало новому циклу хозяйственной  деятельности.

   Промежуточные кризисы - это спорадически возникающие  спады общественного производства, которые на время прерывают стадии оживления и подъема национальной экономики. В отличие от циклических  кризисов они не дают начало новому циклу, прерываются на каком-то этапе, носят локальный характер, являются менее глубокими и менее продолжительными. Нерегулярные кризисы имеют свои особые причины возникновения.

   Аграрный  кризис — это резкое ухудшение  сбыта сельскохозяйственной продукции (падение цен на сельскохозяйственную продукцию). Аграрные кризисы, как правило, вызываются сочетанием природных факторов, упущениями в организации труда, технической отсталостью, несовершенными системами землепользования и землевладения  и т. п.

   Структурные кризисы связаны с постепенным  и длительным нарастание межотраслевых  диспропорций в общественном производстве (однобокое и уродливое развитие одних отраслей в ущерб другим, ухудшение положения в отдельных видах производства) и характеризуются несоответствием сложившейся структуры общественного производства изменившимся условиям эффективного использования ресурсов. Они вызывают долговременные потрясения и требуют для своего разрешения относительно длительного периода адаптации к изменившимся условиям процесса общественного воспроизводства.

   Отраслевые  кризисы характеризуются спадами  производства и свертыванием хозяйственной  деятельности в одной из отраслей промышленности, народного хозяйства. История таких кризисов наиболее полно прослеживается в угольной, сталелитейной, текстильной, судостроительной промышленности.

   Сезонные  кризисы обусловлены воздействием пригодно-климатических факторов, которые  нарушают принятый ритм хозяйственной  деятельности. В частности, задержка с наступлением весны может вызвать  кризис в коммунальном хозяйстве  из-за отсутствия топлива.

   По  характеру нарушения пропорций  воспроизводства. Здесь выделяются два их вида.

   Кризис  перепроизводства товаров - выпуск излишнего  количества полезных вещей, не находящих  сбыта.

   Кризис  недопроизводства товаров - острая их нехватка для удовлетворения платежеспособного  спроса населения.

   Кризисы неизбежны: регулярные, закономерно  повторяющиеся кризисы являются непременной фазой цикличного развития любой системы. Они начинаются тогда, когда потенциал развития главных  элементов преобладающей системы  уже в основном исчерпан и в  то же время родились и начинают борьбу элементы новой системы, представляющей будущий цикл. В этот период надсистема, по классификации А.А. Богданова, становится дезорганизованной, эффективность ее резко падает, поскольку элементы старой и новой систем, противоборствуя друг с другом, погашают часть общей энергии. Кризис создает предпосылки для трансформации системы - либо перехода ее в новое качественное состояние, либо гибели, распада и замены новой, более эффективной системой.

   Мировой финансовый кризис взял свое начало в  Соединенных Штатах Америки. В течение продолжительного времени цены на недвижимость в Соединенных Штатах росли, причем росли по американским меркам довольно быстро. Причин роста было, как минимум, три:

• естественное удорожание  недвижимости, связанное с инфляционными процессами;
• доступная ипотека (именно она, в сущности, стала причиной кризиса);
• инвестиционная привлекательность, связанная с верой в то, что цены на жилье будут расти вечно;

   Самыми  важными локомотивами  роста цен и последующего финансового кризиса были естественно инвестиционная привлекательность и доступная ипотека(2007 г).

   Доступной же ипотеку делал низкий уровень  инфляции и растущие цены на жилье: это позволяло закладывать и  перезакладывать недвижимость по мере роста ее рыночной стоимости, получая  и растрачивая дополнительные средства. Важным фактором, побуждавшим людей брать кредиты, была схема их погашения – первые платежи были самыми маленькими, а потом – новая закладная.

   В сущности, это  абсолютно спекулятивная и в корне порочная практика, однако  она давала вполне реальные деньги.  Именно поэтому ипотекой пользовались все – в том числе и те, кто не мог себе этого позволить. Пенсионеры, безработные, обитатели  черных гетто, которые в принципе не знали, что такое работа – все они брали деньги,  планируя вернуть их после того, как жилье в очередной раз подорожает. Возникает вполне закономерный вопрос: а как могли получить деньги неплатежеспособные  соискатели кредитов?  Почему  им не отказали в выдаче кредитов – ведь личный финансовый кризис  таких должников был очевиден. Неужели банковские специалисты США имеют настолько низкую квалификацию, что не могут отличить кредитоспособного заемщика от некредитоспособного?

   Ответ очевиден: разумеется, могут и могли. Но не хотели. Не хотели же по двум причинам – большие объемы выданных ипотечных  кредитов приносили большие бонусы всем, кто так или иначе был  связан с их выдачей.  

   Бонусы  топ-менеджеров вообще были  таковы, что последующий финансовый кризис, смети он хоть половину Америки, был бы им не страшен  - что, в сущности, и произошло. Итог – объемы кредитования росли, бонусы  росли, цены тоже росли. Все росло и надувалось.

   Финансовый  кризис начался очень просто –  цены на недвижимость достигли своего потолка. Произошло это в конце 2006 года, когда вместо дальнейшего  роста цены стали падать. Вот тут  и началось самое главное.

   В соответствии с договором ипотечного кредитования в случае снижения стоимости  залога банк вправе либо потребовать  возвращения пропорциональной части  кредита, либо повысить процентные ставки.

   Между тем, немалая часть получателей ипотеки в принципе не могла  вносить ежемесячные платежи в силу очень скромных доходов – они брали кредиты  в расчете погасить их за счет новых кредитов. Они и пострадали в первую очередь: видя масштабы  надвигающегося кризиса,  банки спешили забрать  залог и продать его  за любую цену.  

   Финансовые  учреждения, которым это удалось, равно как и те,  кто не слишком увлекся раздачей ипотечных кредитов, в большинстве своем выжили. Кто не успел – стал жертвой кризиса.

   Говорить  о том,  что изъятая банками и выброшенная на рынок недвижимость, способствовала полному обвалу цен, нет смысла.  Это и был полноценный ипотечный кризис, который, правда, не еще затронул  тех,  кто либо не брал ипотечных кредитов, либо брал с их с учетом собственной платежеспособности.

   Практически все финансово-кредитные учреждения Америки выдавали ипотечные кредиты  и практически все они пострадали в большей или меньшей степени.

   Очень сильный удар по финансовой системе  США  нанесли  фактические банкротства  известных риэлтерских компаний Fannie May  и Freddie Mac (те самые, в активы которых было вложено порядка 20% Стабфонда РФ). Это произошло уже в 2008 году, когда правительство США обязало компании вернуть на свой баланс уже секьюритизованные кредиты.

   Новость автоматически повлекла за собой  обвальное снижение стоимости бумаг  компании. При этом правительство  пообещало в случае чего «спасти» риэлторов  при помощи льготных кредитов.  Примерно так и произошло: руководство компаниями перешло в руки госчиновников,  а компании смогли получить доступ к госденьгам. 

   Фактически  это означает, что FannieMay  и Freddie Mac  были национализированы, а казна США потеряла огромные деньги. Впрочем, это был единственный выход:  компании выступают гарантами долговых обязательств на общую сумму порядка 5 триллионов долларов и их банкротство повлечет за собой  кризис мирового масштаба. 

   Перечисленные выше события можно датировать концом 2006 – серединой 2007 года. В июле же 2007 неожиданно выяснилось,  что,   В США  «горят» не только американские деньги: так, например, холдинг Allianz вложил в американский ипотечный бизнес 1400 миллионов долларов. 

   В результате многие банки опубликовали уточненные прогнозы прибыли с  достаточно низкими показателями. Это повлекло за собой снижение стоимости их акций, немалая часть которых была заложена.