Движение капитала

4) валюте займа (международные  кредиты в валюте):

• либо страны-должника;
• либо страны-кредитора;
• либо третьей страны;
• либо в международных валютных единицах (чаще в экю, замененных евро в 1999 г.);

5) срокам:

• краткосрочные кредиты (от 1 дня до 1 года, иногда до 18 мес);
• среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
• долгосрочные (свыше 5 лет);

6) обеспечению:

• обеспеченные кредиты;
• бланковые кредиты.

В качестве обеспечения используются товары, коммерческие и финансовые документы, ценные бумаги, недвижимость, другие ценности, иногда золото. Бланковый  кредит выдается под обязательство (вексель) должника погасить его в  срок.

В зависимости от категории  кредитора различаются международные  кредиты:

1. фирменные (частные);
2. банковские;
3. брокерские;
4. правительственные;
5. смешанные, с участием частных предприятий (в т.ч. банков) и государства;
6. межгосударственные кредиты международных финансовых . институтов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава  III. Современные особенности движения капитала

3.1. Влияние международного  движения капитала на мировую  экономику и его последствия

 

Активизировавшийся в  начале 70-х годов и набирающий силу процесс интернационализации  рынков капитала проявляется в постоянно  увеличивающихся объемах перелива капитала между государствами рыночной экономики. Об этом свидетельствует  общий рост прямых и портфельных  инвестиций, увеличение объема долгосрочных и краткосрочных кредитов, рост масштабов  операций на рынке евровалют и  др.

Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных  экономических отношениях, оказывает  огромное влияние на

мировую экономику:

1. Способствует росту  мировой экономики. Капитал пересекает  границы в поисках благоприятных  сфер своего приложения и прироста  в мировых масштабах. Приток  зарубежных инвестиций для большинства  стран-реципиентов помогает решить  проблему нехватки производительного  капитала, увеличивает инвестиционную  способность, ускоряет темпы экономического  роста.

2. Углубляет международное  разделение труда и международное  сотрудничество.

Вывоз капитала является одним  из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические  связи и сотрудничество между  ними, способствует углублению международных  специализации и

кооперации производства

3. Увеличивает объемы  взаимного товарообмена между  странами, в том числе промежуточными  продуктами, между филиалами международных  корпораций, стимулируя развитие  мировой торговли.

Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное  движение капитала вызывает различные  последствия для стран-экспортеров.

К числу последствий для  стран, экспортирующих капитал, можно  отнести следующие:

- вывоз капитала за  рубеж без адекватного привлечения  иностранных инвестиций ведет  к замедлению экономического  развития вывозящих стран;

- вывоз капитала отрицательна  сказывается на уровне занятости  в стране-экспортере;

- перемещение капитала  за границу неблагоприятно сказывается  на балансе страны.

Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут  быть следующими:

- регулируемый импорт  капитала способствует экономическому  росту страны-реципиента-капитала;

- привлекаемый капитал  создает новые рабочие места;

- иностранный капитал  приносит новые технологии, эффективный  менеджмент, способствует ускорению  в стране научно-технического  прогресса;

- приток капитала способствует  улучшению платежного баланса  страны-реципиента.

В свою очередь имеются  и отрицательные последствия  привлечения иностранного-капитала:

- приток иностранного  капитала, "подминая" местный капитал,  либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных  отраслей. В результате при определенных  условиях это может привести  к однобокости развития страны  и угрозе ее экономической  безопасности;

- бесконтрольный импорт  капитала может сопровождаться  загрязнением окружающей среды;

- импорт капитала часто  связывается с проталкиванием  на рынок страны-реципиента товаров,  уже прошедших свой жизненный  цикл, а также снятых с производства  в результате выявленных недоброкачественных  свойств;

- импорт ссудного капитала  ведет к увеличению внешней  задолженности страны;

- использование международными  корпорациями трансфертных цен  ведет к потерям страны-реципиента  в налоговых поступлениях и  таможенных сборах.

Последствия международного движения капитала сказываются на социально-экономических  и политических целях конкретной страны. Естественно, они различны для  развитых и слаборазвитых стран, а также стран с переходной экономикой. Однако в любом случае нельзя уповать на возможность использования  только положительных факторов, отсекая  отрицательные последствия. Государственная  политика должна искать компромиссы, выделяя  приоритетные факторы в таком  сложном и противоречивом процессе как международная миграция капитала.

 

3.2. Участие России  в международном движении капитала

 

Участие России в международном  движении капиталов весьма специфично. Россия мало заметна на мировом рынке  капиталов как импортер предпринимательского капитала и одновременно является важным объектом приложения ссудного капитала.

Доля России в общемировой  величине иностранных инвестиций не превышает 1%. А это свидетельствует  о следующих тенденциях в привлечении  иностранных инвестиций в России:

1. Годовые объемы привлеченных  иностранных инвестиций незначительны  и неадекватны огромным потребностям  страны и возможностям их продуктивного  использования.

2. Мизерно значение иностранных  инвестиций на душу населения.

3. В структуре иностранных  инвестиций, начиная с 1994 года  и в ближайшей перспективе,  опережающими темпами растут  прочие инвестиции по сравнению  с прямыми и портфельными, что  само по себе фактор неблагоприятный,  так как преобладающие ресурсы  являются возвратными и платными.

4. В страновой структуре  накопленных в РФ иностранных  инвестиций лидируют США, Германия, Франция, Великобритания, Кипр, Италия. Традиционно крупнейшими прямыми  инвесторами в российскую экономику  являются США, Кипр, Нидерланды, Германия  и Великобритания. Наибольшие "прочие" инвестиции поступают в РФ  из Германии, Гибралтара, Швейцарии,  Франции, Нидерландов.

5. Наиболее привлекательными  для иностранного капитала сферами  российской экономики являются  финансы, черная и цветная металлургия,  топливно-энергетический комплекс, добывающая промышленность, машиностроение  и металлообработка, пищевая промышленность, торговля и общественное питание.

Объем и структура иностранных  вложений в российской экономике  отражает инвестиционный климат, который, по мнению иностранных инвесторов неудовлетворителен. Речь идет, прежде всего, о правовой нестабильности и постоянно изменяющейся системе регулирования, что делает непредсказуемыми результаты хозяйственной  деятельности и рентабельности инвестиционных проектов; о слаборазвитой рыночной инфраструктуре; о недостаточной  разработанности законодательства относительно страхования, залога и  гарантий, о низком уровне личной безопасности инвесторов и т.п. Жесткая налоговая  система также дестабилизирует  инвестиционную деятельность.

Тем не менее, в последние  годы проведена определенная работа по принятию основополагающих законодательных  актов в сфере международного инвестиционного сотрудничества, причем в двух направлениях. Это, во-первых, совершенствование собственно российского законодательства в области международного инвестиционного сотрудничества, во-вторых, заключение международных договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений.

Что касается первого направления, то следует, прежде всего, констатировать: в настоящее время в основном создана система правовых актов, регулирующих инвестиционную сферу. Вступили в действие такие основополагающие законодательные акты, как федеральные  законы "Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации", "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений", "О внесении изменений  и дополнений в Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в  Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"", "О Бюджете развития Российской Федерации", "О лизинге", "Об ипотеке (залоге недвижимости)" и  т. п. Таким образом, можно констатировать некоторое продвижение законотворческой работы по регулированию иностранных  инвестиций.

Продвигается переговорный процесс по заключению международных  соглашений о поощрении и взаимной защите капиталовложений. К настоящему времени Россия заключила 53 таких  соглашения.

Помимо движения предпринимательского капитала, миграция денежного капитала в значительной степени осуществляется через перераспределительный механизм мирового рынка ссудных капиталов.

Кредиты и займы - нормальные явления в экономической деятельности любого правительства, и практически  все страны мира имеют тот или  иной государственный долг. Долг же РФ складывается из так называемых "старых" долгов бывшего СССР и "новых" - кредиты, полученные Россией  после 1 января 1992 года.

В 1992 году Россия присоединилась к ведущим международным финансовым организациям - МВФ, Мировому банку, заняла место СССР в Европейском банке реконструкции и развития, учрежденном в 1991 году специально для содействия реформам, проводимыми странами Центральной и Восточной Европы.

После распада СССР в начале 90-х гг. и взятия на себя обязательств от имени стран СНГ по долгам бывшего  СССР переоформленная задолженность  России составляла 95,1 млрд. долл., в  том числе правительствам иностранных  государств 57,2 млрд., коммерческим банкам и фирмам -37,9 млрд. долл. Непосредственный долг России за период с 1991 г. по 2001 г. составил 70 млрд. долл. С учетом долгов СССР общий  долг России на начало 2002 г. составлял 130,9 млрд. долл., а в структуре внешнего долга преобладали задолженность  странам-членам Парижского клуба - 42,3 млрд. долл., другим странам - 14,8 млрд. долл., задолженность  МВФ - 7,7 млрд. долл., Мировому банку - 7,2 млрд. долл., еврооблигационные займы - 35,3 млрд. долл.

К сожалению, вся полученная помощь с Запада в основном уходила  на текущее потребление и оплату критического импорта, что лишь увеличивает  долговое бремя.

Не способствовало решению  проблемы и то, что Россия унаследовала не только долги бывшего СССР, но и кредиты предоставленные им. СССР был довольно-таки щедрым кредитором. Должниками выступают развивающиеся  страны, которым кредиты предоставлялись  исходя из политических и военно-политических соображений. Кредиты выделялись в  форме товарных поставок на льготных условиях.

Ряд должников России относится  к наименее развитым государствам мира, до 80% долга которых, согласно договоренности "большой семерки", подлежит списанию. К этому добавились новые долги  бывших союзных республик России, которые оказались не в состоянии  оплатить поставки нефти, газа, электроэнергии. К концу 2006 года Правительство заговорило о профиците государственного бюджета, однако в данной ситуации не должен оставаться государственный долг. Образование  профицита федерального бюджета  позволило Правительству не прибегать, как это практиковалось ранее, к помощи Банка России для осуществления платежей по внешнему долгу. В настоящее время Правительство РФ прилагает немалые усилия для предотвращения нового долгового кризиса, хотя можно отметить повышенную инвестиционную активность, начиная с 2004 года. Например, за прошедший 2006 год иностранные инвестиционные вклады составили 40 млрд. долл. Для России очевидной является необходимость сокращения масштабов бегства капиталов и, в первую очередь, уменьшение объема средств, направляемых в портфельные инвестиции, на счета и депозиты за рубежом, на приобретение недвижимости и иностранной валюты. При этом следует стимулировать вывоз капитала в таких формах, как экспортные кредиты и легальные прямые инвестиции.