Денежно-кредитная политика Республики Беларусь

•  высокую информационную прозрачность денежно-кредитной политики и декларирование планов монетарных властей;

•  повышение ответственности центрального банка за достижение целевых значений инфляции.

Необходимыми предпосылками  и условиями реализации режима инфляционного  таргетирования являются следующие:

1.отказ от контроля  над какими-либо другими показателями, кроме темпов инфляции;

2.  действующий режим плавающего курса национальной валюты;

3.  относительно высокая степень независимости центрального банка;

4.  возможность органов монетарного регулирования моделировать и прогнозировать динамику инфляции с учетом временных лагов, а также наличие разработанных моделей трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики с высокими прогностическими возможностями.

Таргетирование инфляции имеет ряд декларируемых преимуществ.

Во-первых, как и таргетирование денежных агрегатов, оно дает возможность  денежным властям сосредоточиться  на внутренних проблемах экономики. Поскольку денежные власти в данном случае не устанавливают для себя жестких соотношений между динамикой  денежных агрегатов и темпом роста  цен, таргетирование инфляции позволяет  более гибко реагировать на изменение  макроэкономической ситуации.

Во-вторых, таргетирование инфляции, как и таргетирование обменного  курса, очевидно и понятно для  общественности. Установление конкретных ориентиров по темпам инфляции повышает ответственность центрального банка  за его действия и помогает решить проблему непоследовательности в денежно-кредитной  политике.

Использование инфляции в  качестве номинального якоря предполагает установление и обнародование целевого уровня инфляции на перспективу, публичное  принятие центральным банком обязательств по его безусловному достижению. Преимущество инфляционного таргетирования состоит  в замещении синтезом целого ряда экономических индикаторов одностороннего характера промежуточных ориентиров, используемых при принятии решений, создании четкой и устойчивой системы  принятия решений и использования  инструментов. При этом реакция банка  на экономические шоки становится предсказуемой  для экономических агентов и  приводит к увеличению доверия к  монетарной политике. В свою очередь, это предполагает постоянную и оперативную  публикацию статистических данных, что  позволяет рынкам и финансовым агентам  заранее видеть необходимость принятия центральным банком тех или иных решений. В то же время инфляционное таргетирование характеризуется как политика с ограниченными дискреционными возможностями. Это выражается в удержании инфляции вблизи целевого ориентира вне зависимости от уровня и интенсивности макроэкономических шоков.

Необходимо отметить, что  режим таргетирования инфляции как  промежуточная цель денежно-кредитной  политики имеет ряд существенных недостатков.

Во-первых, центральный банк должен иметь возможность эффективно управлять показателем, избранным  в качестве промежуточной цели.

Во-вторых, существует проблема выбора конкретного индекса цен  в качестве целевого параметра.

В-третьих, динамика инфляционных процессов находится в зависимости  от множества факторов, которые недостаточно контролируются денежными властями.

В-четвертых, таргетирование инфляции предполагает, что денежные власти сосредотачиваются на одной  из макроэкономических целей — инфляции, не уделяя должного внимания динамике других целевых переменных (в первую очередь темпам роста ВВП).

В-пятых, существует достаточно продолжительный временной лаг  между действиями денежных властей  и изменением темпов роста цен.

Режим прямого инфляционного  таргетирования реализует одну из основных конечных общеэкономических целей  — стабильность цен, которая является существенным условием экономического роста. Тем самым обеспечивается не только внутренняя, но и внешняя  стабильность национальной валюты. При  этом проведение подобной политики считается  наиболее прозрачным для общественности.

В условиях Беларуси переход  к инфляционному таргетированию представляется многоплановой задачей, решение которой потребует выполнения ряда общеэкономических мер, обеспечивающих возможность определяющего воздействия  на инфляцию через инструменты Национального  банка, и прежде всего через его  процентную политику. Основными из них являются:

•  обеспечение макроэкономической стабильности, в том числе конкурентоспособности отечественного производства на внешних рынках;

•  либерализация ценообразования;

•  создание развитого рынка капитала и рыночное формирование процентных ставок;

•  наличие устойчивой банковской системы;

•  устранение определяющего влияния налогово-бюджетной политики, политики доходов на денежно-кредитную политику и инфляцию.

Необходимы также законодательные  меры для юридического закрепления  позитивных общеэкономических тенденций, а также для создания центральному банку возможностей эффективно воздействовать своими инструментами на инфляционные процессы. Организационные меры предполагают существенное перераспределение функций  экономических органов страны и  центрального банка, в том числе  по контролю за инфляцией и ценообразованием. Важным является совершенствование  регламента прогнозирования и проведения решений в денежно-кредитном, реальном, налогово-бюджетном и внешнеэкономическом  секторах экономики. Наконец, введение инфляционного таргетирования предполагает проведение серьезной методологической работы: описание трансмиссионного механизма  влияния денежно-кредитной политики на инфляцию и экономические показатели; разработка методов и моделей  прогнозирования инфляции, а также  ее анализ на основе сформированной концепции  трансмиссионного механизма; определение  вида и характеристик целевого показателя инфляции; определение лага между  моментом применения монетарных инструментов и времени их воздействия на инфляцию; оценка и формирование подходящего  монетарного инструментария.

Таким образом, режим прямого  инфляционного таргетирования для  Республики Беларусь представляется вполне перспективным, однако он требует серьезной  подготовительной работы, как со стороны  органов экономического управления, так и научной общественности страны.

 

 

 

2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ  ПОЛИТИКА НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Макроэкономические показатели Республики Беларусь в 2012 г. свидетельствуют  о быстрой стабилизации и выходе страны из кризиса. Улучшились показатели внешнеэкономической деятельности, предложение иностранной валюты устойчиво превышает спрос на нее, инфляция замедлилась до умеренных  размеров. В статье рассматривается  денежно-кредитная политика на современном  этапе, а также конкретные меры, которые  принимаются Правительством и Национальным банком Республики Беларусь для закрепления  внутренней и внешней сбалансированности. Особо отмечается необходимость  сохранения тех принципов денежно-кредитной  политики, которые позволили стабилизировать  ситуацию в прошлом году и действуют  в настоящее время.

Президент Республики Беларусь 25 сентября Указом № 419 утвердил Основные направления денежно-кредитной  политики Республики Беларусь на 2013 год

Указом установлены конкретные цели денежно-кредитной политики, параметры  развития банковского сектора страны на 2013 год, определена политика курсообразования – обменный курс белорусского рубля  будет формироваться на основе спроса и предложения иностранной валюты.

Прогнозируется, что ставка рефинансирования к концу 2013 года составит 13–15% годовых (при росте потребительских  цен на 12%), требования банков к экономике  возрастут на 17–20% и составят 45–46% к валовому внутреннему продукту.

Предусматривается, что в 2013 году будут реализовываться меры по интеграции банковских систем Беларуси и России, стран Евразийского экономического сообщества и других государств –  участников СНГ, проводиться работа по вопросам, связанным с функционированием  Таможенного союза и Единого  экономического пространства, а также  осуществляться взаимодействие Национального  банка и банковского сектора  Беларуси с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Международной  финансовой корпорацией, Европейским  банком реконструкции и развития, Антикризисным фондом Евразийского экономического сообщества, зарубежными  центральными (национальными) банками  по актуальным вопросам двустороннего  сотрудничества.

3. ПРОБЛЕМЫ  И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

3.1 Проблемы в  области денежно-кредитной политики

Особенностью денежно-кредитной  политики Республики Беларусь последних  лет была нацеленность на преодоление  негативных явлений и стабилизацию национальных денежных единиц. Это  нашло свое отражение в существенном снижении инфляции и изменении обменного  курса, что взаимосвязано с позитивной динамикой макроэкономических показателей. Вместе с тем, несмотря на определенные успехи, в денежно-кредитной сфере  существуют проблемы, которые снижают  эффективность регулирования денежно-кредитного рынка.

Среди наиболее актуальных аспектов денежно-кредитной политики, которым целесообразно уделять  особое внимание при разработке стратегии  и тактики действий Национального  банка можно выделить следующие:

1.Повышение эффективности  осуществляемых банковским сектором  функций по обслуживанию реального  сектора экономики, аккумулированию  денежных средств населения, предприятий  и их трансформации в кредиты  и инвестиции.

2.Проблема адекватной  оценки спроса на деньги и  реакция Национального банка  на прогнозируемые изменения  на рынке, которые, в свою  очередь, в большей мере обусловлены  недостаточным изучением трансмиссионного  механизма и качеством макроэкономических  прогнозов, на базе которых  определяются основные целевые  монетарные ориентиры.

3.Условия поддержания  внешней и внутренней устойчивости  национальной валюты. Обоснование  движущих сил динамики реального  курса и оценка динамики равновесного  валютного курса.

4.Взаимодействие денежно-кредитной,  фискальной и социально-экономической  политики для формирования наиболее  благоприятных условий социально-экономического  развития.

5.Роль процентной политики  в формировании условий для  роста объемов сбережений и  кредитования реального сектора  экономики. Обоснование оптимального  уровня реальных процентных ставок.

6.Методологические подходы  к оценке возможных размеров  обращения наличной иностранной  валюты в экономике.

7.Обеспечение прозрачности  денежно-кредитной политики и  повышения доверия к ней.

8.Совершенствование инструментов  денежно-кредитного регулирования  и эффективности их применения. Вопросы адаптации инструментов  денежно-кредитного регулирования,  апробированных международной практикой,  к конкретным условиям стран  с переходным типом экономики.

9.Использование современных  экономико-математических методов  и моделей для обработки, анализа  и прогнозирования тенденций  в денежно-кредитной сфере и  оценки влияния последних на  реальный сектор экономики.

10.Совершенствование институциональной  и функциональной структуры банков. Пути и возможности расширения  ресурсной базы банков.

11.Комплексное развитие  финансового рынка и антимонопольное  регулирование.

12.Совершенствование принципов  и инструментов банковского надзора  на основе внедрения международных  стандартов.

13.Операционная надежность, эффективность и безопасность  платежной системы.

14.Развитие системы безналичных  расчетов с использованием банковских  пластиковых карточек. Создание  единого информационно-расчетного  пространства.

15.Управление финансовыми  рисками.

16.Развитие и совершенствование  правовой базы банковской деятельности.

Можно выделить еще несколько  групп проблем связанных со стабилизацией  денежной сферы, которые к сожалению  еще не решены.

Первая группа проблем  возникла потому, что стабилизация белорусского рубля до сих пор  в значительной степени связывалась  с факторами чисто денежного  характера. Достижение положительного уровня процентных ставок в реальном выражении, постепенное сокращение относительных масштабов эмиссии, а главное, переход к единому обменному курсу национальной валюты в 2000 г. — все это обусловило постоянный рост доверия к национальной валюте, что проявлялось в стабильном увеличении поступающей в страну валютной выручки.

Вторая группа проблем  в области денежно-кредитной политики связана с тем, что возрастает сложность и масштабность решаемых задач. Если в предыдущие годы одна из целей монетарной политики заключалась  в том, чтобы нормализовать ситуацию, то сегодня задача направлена на достижение международных стандартов в области  гарантий надежности банковской системы, повышение ее траспарентности, качества банковских услуг и технологического потенциала банков. Кроме того, необходимо обеспечить устойчивую стабильность денежной системы, а это помимо невысоких  и предсказуемых темпов инфляции и девальвации предполагает достижение умеренных процентных ставок и показателей  их дифференциации по видам операций и срокам. За последние годы здесь  заметен существенный прогресс.

Третья группа проблем  связана с недостаточным финансовым потенциалом банковской системы. Белорусские  банки, по международным меркам, можно  отнести в лучшем случае к средним, а многие промышленные предприятия  являются весьма крупными. Для нормального  развития им нужны соответствующие  кредиты. Но небольшой банк не может  предоставить крупный кредит, это  противоречит принципам безопасного  ведения банковских операций, так  как даже самый надежный заемщик  все же не может гарантировать  своевременный возврат кредита  на все 100%, никто полностью не застрахован.