Брокерская и дилерская деятельность

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

ЛИПЕЦКИЙ  ФИЛИАЛ

 

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ и ФИНАНСОВ 
 
 

  контрольная работа  

по дисциплине

«рынок ценных бумаг»

На тему: «Брокерская и дилерская деятельность» 
 

Выполнила:

студентка группы ФЗВ-09-1

заочной формы обучения

Черникова Е.Б. 

Проверила:

Графова Г.Ф.

Работа принята

«____» _________ 2012 г.

Спец.по УМР _____________Е.Г. Пронина 

Оценка ___________   ____________

                                             (подпись)

« ____ » _________ 2012 г. 
 
 
 
 

Липецк, 2012

 

Содержание 
 

Введение                                                                                                              3         1. Понятие и сущность дилерской деятельности                                             4      2. Понятие и сущность брокерской деятельности                                           9 Заключение                                                                                                         16

Список литературы                                                                                           17          

     Введение

     Для эффективного функционирования фондового рынка необходимо создание специализированных организаций, осуществляющих тот или иной вид деятельности на фондовом рынке. Эти организации называются профессиональными участниками фондового рынка. Их деятельность лицензируется федеральной комиссией по ценным бумагам и подразделяется на:

    • брокерскую деятельность

    • дилерскую деятельность

    • деятельность по управлению ценными бумагами.

    • клиринговую деятельность

    • депозитарную деятельность

    • деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг

    • деятельность по организации торговли ценными бумагами

    Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

    Брокерской  деятельностью признается профессиональная деятельность, осуществляемая за счет и по поручению определенного  лица (клиента), которая может заключаться:

     а) в содействии заключению сделок между  клиентом и третьими лицами (посредничество);

     б) в совершении сделок для клиента;

     в) в совершении для клиента иных юридических или фактических  действий в определенной сфере предпринимательской  деятельности.

1. Понятие и сущность  дилерской деятельности

    Дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки (продажи) с обязательством исполнения сделок по объяв ленным ценам. Дилером может быть только юридическое лицо.

      На дилера возлагается важнейшая  функция  поддержание фондового рынка. Принимая на себя обязательства по котировке ценных бумаг, дилеры формируют уровень цен на фондовом рынке. Эти цены подлежат публичной котировке т.е. оно объявляются на рынке и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов. Объявляя публичные котировки, дилер может сообщить и другие существенные условия: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, осуществляет их и, если они его устраивают, заключает, сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить. Осуществляя котировки ценных бумаг, дилер обладает, как правило информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг. Дилерская деятельность как по операциям с государственными ценным бумагам, так и по операциям с корпоративными ценными бумагами подлежит лицензированию. Для обеспечения гарантий исполнения сделок дилер должен обладать достаточным собственным капиталом. . Поэтому для получения лицензии законодательство устанавливает требования к минимальной величине собственного капитала компании, которая ведет дилерскую деятельность. По мере развития фондового рынка ФКЦБ периодически ужесточает требования к минимальному размеру собственного капитала

    Если  дилер совмещает свою деятельность с брокерской, то он обязан:

    • действовать исключительно в  интересах клиента

    • обеспечивать своим клиентам наилучшие  условия исполнения сделок

    • доводить до клиентов всю необходимую  информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса и предложения, риска др.

    Основным  доходом дилеров является разница  между ценами продажи и покупки  ценных бумаг. Разница в ценах  купли-продажи есть оплатой дилерам  за срочность и уравновешивание  временного дисбаланса между спросом  и предложением на определенные виды ценных бумаг, находящихся в обороте  на рынке.

    Кроме того, что дилеры дают возможность  инвестору в какое-либо время  купить или продать ценные бумаги, способствуют ценовой стабилизации и обеспечивают ликвидность рынка, они также предоставляют информационные услуги участникам рынка, а на некоторых  рынках выступают в роли ведущих  аукционов на биржах.

    Дилеры  могут формировать и осуществлять на рынке как простые, так и  сложные спекулятивные стратегии. Простые стратегии базируются на прогнозе повышения или падения  цен на актив, с которым хотят  осуществить спекулятивную операцию.

    Пример: текущая рыночная цена дисконтной облигации  составляет 983 дол. США. Ожидая падение  процентных ставок, которые приведут к повышению цен на облигации, дилер покупает 50 облигаций. Через 2 месяца цена на облигации повысится  до 986 дол. США. и дилер закрывает свою начальную позицию, продавая облигации и получая прибыль в размере 150 дол. США. Прибыль = 50 (986 – 983) = 150 дол. США.

    Следует отметить, что простые стратегии  довольно рискованные, и связаны  с получением значительной прибыли  при правильном прогнозе цен или  же получением значительных убытков  при ошибочном прогнозировании. Более сложные спекулятивные стратегии – менее рискованные и гарантируют более низкий уровень дохода при благоприятной конъюнктуре рынка и меньшие убытки при неблагоприятной ситуации на нем. Характерным примером сложных спекулятивных стратегий есть спекулятивные стратегии на рынке срочных соглашений, которые включают куплю-продажу срочных контрактов разного вида с разными сроками и ценами исполнения.

    Кроме спекулятивных операций дилеры осуществляют на рынке различные виды рискованного и безрискового арбитража. Осуществление арбитража приводит к выравниванию цен на активы на разных рынках и к установлению паритетных цен на взаимосвязанные активы. Арбитраж во многих случаях дает возможность дилерам получить прибыль без риска и не нуждается в начальных инвестициях.

    Примером  безрискового арбитража может быть покупка акций межнациональной корпорации в одном регионе по низкой и продажа в другом регионе по более высокой цене.

    Рискованный арбитраж преимущественно связан с  трансформациями акционерного капитала: банкротством, слиянием, реорганизацией и присоединением.

    В зависимости от того, какую стратегию  реализуют дилеры на рынке, их разделяют  на «быков», те, которые играют на повышение  цен и «медведей», которые играют на понижение цен. «Игра» на повышение  заключается в покупке ценных бумаг и в будущем их продажа. При правильном прогнозе относительно повышения цен это покупка  по низкой цене, продажа по более  высокой и получение прибыли. При неправильном прогнозе это покупка  по высокой цене, продажа по более низкой и получение убытков.

    «Игра»  на понижение цен заключается  в займе ценных бумаг и срочной  их продаже на рынке. При следующем  снижении цен такие же ценные бумаги покупаются дешевле и возвращаются их собственнику. Как и игра на повышение, игра на понижение при правильном прогнозе приводит к получению прибыли, а при неправильном – к получению  убытков.

    В зависимости от того, на каком промежутке времени дилеры проводят свои операции, их разделяют на: скальперов, однодневных и позиционных трэйдеров.

    Скальперами – называют профессиональных торговцев, которые «играют» на минимальных колебаниях цен и получают доход за счет большого количества сделок. Как правило, скальперы реализуют биржевые контракты через несколько минут или часов после их покупки. Чаще всего это оптовые торговцы, которые заключают сделки с другими брокерами. Скальперы редко переносят свое предложение на следующий день и играют на колебаниях цен на протяжении одной торговой сессии.

    Однодневный трэйдер, как и скальпер, удерживает рыночную позицию на протяжении торговой сессии и редко оставляет позицию до следующего рабочего дня. Большинство однодневных торговцев – члены биржи. Однако удерживать позицию на протяжении дня могут и инвесторы, которые не принимают непосредственное участие в торгах, а осуществляют операции через финансовых посредников.

    Позиционный трэйдер- занимает позицию по срочной сделке и потом удерживает ее на протяжении нескольких дней, недель или месяцев. В случае правильного прогноза движения цен на рынке может получать значительную прибыль.

    Тех, кто строит свои стратегии на основе временных изменений цен на активы, называют спредэрами. Спредэры изучают закономерности и взаимосвязь цен на активы в разные периоды года и прогнозируют их на будущие периоды. С помощью анализа и прогноза спредэры отмечают максимальную разницу в ценах и в случае повышения этой разницы вступают в биржевую игру. Примерами стратегий, которые реализуются спредэрами на рынке, могут быть купля-продажа контрактов на один актив, но на разные сроки поставки.

 

    2. Понятие и сущность  брокерской деятельности

    Брокерская  деятельность – это деятельность по заключению сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии или  поручения. По договору поручения брокер действует в качестве поверенного, т. е. он заключает сделку от имени клиента и за его счет. В данном случае главная задача брокера – на рынке найти для клиента ценные бумаги, которые его устраивали бы по цене, или продать по поручению клиента принадлежащие ему бумаги по указанной цене.

    Брокер  на основании договора поручения  оказывает клиенту услуги по покупке  ценных бумаг. Найдя на рынке бумаги, которые нужны клиенту, брокер от имени клиента заключает договор  с владельцем ценных бумаг, который  поставляет ценные бумаги, а клиент со своего счета оплачивает их приобретение. За свои услуги брокер получает комиссионное вознаграждение. Если клиент дает поручение  продать ценные бумаги, то сделка совершается  по такой же схеме, только клиент поставляет ценные бумаги покупателю, а последний  осуществляет их оплату.

    Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует  в качестве комиссионера и заключает  сделку от своего имени, но за счет клиента. В данном случае клиент, заключив с  брокером договор комиссии, перечисляет  ему денежные средства на покупку  ценных бумаг (поставляет брокеру ценные бумаги для продажи), которые у  брокера учитываются на забалансовых счетах. Брокер, выполняя поручение клиента, заключает договор от своего имени, так как у него уже есть клиентские деньги на покупку ценных бумаг. В соответствии с договором комиссии клиент перечисляет брокеру денежные средства на покупку ценных бумаг в полном объеме или частично, согласно условиям договора.

    На  основании договора комиссии брокер открывает клиенту отдельный  счет. Различают несколько видов  счетов. В зависимости от формы  оплаты ценных бумаг выделяют два основных типа счетов: кассовый и маржинальный.