Банковская система России

Глобальный кризис принципиально изменил структуру  денежного предложения в России. В период 2004-2007 гг. практически весь рост активов Банка России приходился на расширение международных резервов. Темпы роста денежного предложения  зависели преимущественно от размеров бюджетных ресурсов, размещенных  в ЦБР, - увеличение такой "стерилизации" сокращало объем денежной базы по сравнению с потенциально возможным (в случае направления всех эмитированных  рублей в экономику). При этом заложенный в бюджет механизм формирования резервных  фондов "съедал" весь эффект от повышения  экспортных цен на энергоносители. В 2006-2007 гг. рост денежного предложения  был обеспечен лишь притоком капитала в Россию.

   В 2008 г., несмотря на изменение механизмов формирования резервных фондов, прежняя схема формирования денежного предложения уже не могла привести к его увеличению. За январь-август 2008 г. счет текущих операций платежного баланса достиг рекордных значений (85 млрд. долл. против 76 млрд. долл. за весь 2007 г.). Однако рост бюджетных остатков в Банке России (2.8 трлн. руб.) превысил объем эмиссии за счет увеличения международных резервных активов (2.6 трлн. руб.). Даже приток валюты по капитальным операциям (23 млрд. долл. за первые восемь месяцев года) и расширение операций по рефинансированию банков (на 123 млрд. руб. за январь-август) не смогли обеспечить положительный рост денежного предложения: объем денежной базы в широком определении сократился за январь - август текущего года на 2.8%.

   С сентября 2008 г. условия формирования денежного предложения кардинально ухудшились. Сокращение международных резервов Банка России за сентябрь - ноябрь в рублевом эквиваленте превысило 2.5 трлн. руб. Денежная база в широком определении за три осенних месяца сократилась сильнее, чем за предыдущие восемь - на 3.0%. Ни сокращение остатков на счетах бюджета в Банке России (около 500 млрд. руб.), ни беспрецедентное наращивание кредита банкам (на 2.0 трлн. руб.) не смогли обеспечить положительной динамики денежного предложения.

   Осеннее развитие событий в монетарной сфере является аналогом ситуации, ожидаемой здесь в 2009 г.: динамика денежного предложения в следующем году будет определяться исключительно возможностями Банка России по рефинансированию кредитных организаций и правительства - по наращиванию госрасходов и предоставлению средств госкорпорациям. В 2009 г., при среднегодовом валютном курсе в 30 руб./долл., прогнозируется уменьшение объема валютных резервов на 90 млрд. долл. - это эквивалентно 2.7 трлн. руб. сокращения активов Банка России. В подобных условиях обеспечение роста широкой денежной базы на 13-15% потребует не менее 3.6 трлн. руб. внутренних источников денежной эмиссии. В зависимости от конкретных механизмов реализации бюджетной и денежной политики в 2009 г. этот объем может быть распределен между кредитованием банков со стороны Банка России, увеличением расходной части бюджета и покупкой Центробанком государственных ценных бумаг.

   В "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010-2011 годов" (по версии на октябрь 2008 г.) наихудший сценарий развития денежной сферы (при среднегодовой цене на нефть в 66 долл./барр.) подразумевает увеличение валового кредита банкам на 0.7 трлн. руб.

   Исходя из более реалистичного прогноза среднегодовой цены на нефть в 2009 г. (45 долл./барр.) необходимый объем кредитования банков для поддержания денежного предложения должен быть выше - по оценкам специалистов, 2.5 трлн. руб.

   Заданные параметры денежного предложения в значительной степени определяют перспективы развития российской банковской системы в 2009 г. - в рамках обсуждаемого сценария банковский сектор получит не менее 3.0 трлн. руб. от правительства РФ и Банка России. Таким образом, государство будет основным источником финансовых ресурсов, привлекаемых банковской системой. По нашим оценкам, доля государственных средств (Банк России и бюджеты всех уровней) в совокупных банковских пассивах возрастет с 1.8% на начало 2008 г. до 16.5% на 01.01.2010.

   Увеличение притока прочих привлеченных ресурсов в национальную банковскую систему, с учетом практически полного закрытия внешних рынков, будет определяться развитием российской экономики. Доля иностранных пассивов в совокупных банковских пассивах снизится с 18.1% на начало 2008 г. до 13.3% на 01.01.2010. Прогнозируется, что счета и депозиты населения и корпоративного сектора могут увеличиться на 2.0-2.2 трлн. руб. Рост банковских кредитов экономике будет ограничен 25% (чуть более 4 трлн. руб.). Меньший темп роста кредитов определит еще большее замедление экономического роста.

   Отдельно можно отметить, что изменение принципов формирования денежного предложения одновременно со значительным ростом участия государства в банковской системе предполагает и изменения в ее структуре: существующая система рефинансирования "настроена" на крупные кредитные организации со сравнительно большим уровнем капитала, диверсифицированной клиентской базой; укрупнение кредитных организаций в рамках данного развития станет естественным способом выживания банковского сектора и будет происходить скорее эволюционно, нежели административно.

   Процессы консолидации в банковском секторе уже начинают набирать обороты. Их реализация происходит различными путями - это и поглощения крупными банками более мелких, и переток клиентской базы в процессе санации разоряющихся банков к тем кредитным организациям, при участии которых осуществляется такое оздоровление. Наиболее ярким примером последнего времени здесь может служить объявленное объединение МДМ-банка и УРСА банка, после слияния объединенный банк с капиталом в размере 72 млрд. рублей и активами в размере 523 млрд. рублей станет одним из ведущих финансовых учреждений в России. Окончательное объединение должно произойти в течение 12-18 месяцев, то есть в первом полугодии 2010 года, до этого банки будут работать самостоятельно.

    Укрупнение банков является единственным для банковского сектора способом пережить период низких темпов денежного предложения и нехватки ликвидности. Представляется, что в ближайшие годы уровень ликвидности банковского сектора не превысит 4-5% от совокупных активов. Этот уровень гораздо ниже не только 15-20%, характерных в последние годы для российских банков вне 100 крупнейших, но и 8-10% - среднего уровня по банковской системе. Содержать такую неэффективную банковскую систему в условиях кризиса представляется "непозволительной роскошью". 

3. Перспективы развития банковской системы России.

   2011 год оказался благоприятным для развития российского банковского сектора, прежде всего благодаря активному росту объемов кредитования. При этом эксперты с оптимизмом смотрят на дальнейшие перспективы банков, отмечая, что риски для сектора могут быть связаны со сложной долговой ситуацией в развитых странах и изменением расклада политических сил в России. Кроме того, прогнозируется и продолжение сокращения количества российских банков.

    Банковский  сектор - по крайней мере, его кредитный  сегмент - переживает период бума, утверждает главный экономист  УК "Финам Менеджмент" Александр  Осин. "За 3 квартала прирост кредитования  физических лиц составил 24% и,  исходя из текущего тренда, по  результатам года может составить  30% (г/г). Фактически на рынке розничного  и ипотечного кредитования сформировался  кредитный бум. В 2012 году рынок  кредитования может вырасти на 20%". По мнению г-на Осина,  ситуация в экономике останется  стабильной на фоне устойчивого  инвестиционного спроса в мире и на сырьевых площадках, а также с учетом поддержки восстановления мировой экономики регуляторами.

   По итогам  текущего года темпы роста  активов и кредитного портфеля (без учета кредитов финансовым  институтам) составят 20% и 24% соответственно, прогнозирует руководитель направления  по макроэкономике ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев: "Главными  факторами роста можно считать  благоприятные внешнеторговые условия,  эффект от стимулирующей денежно-кредитной  политики регулятора, а также  стабильный, вплоть до конца 3 кв. 2011 года, рост денежного предложения". Эксперт отмечает, что в 2011 году  качество кредитного портфеля  банковской системы улучшилось, однако пока еще уступает докризисному  уровню.

   По прогнозам  экспертов, в 2012 году банковский  сектор сохранит позитивную динамику, правда, темпы роста будут носить  умеренный характер. "Рынок банковских  услуг РФ продолжит рост, хотя  темпы замедлятся вследствие  снижения экономической активности  в целом, а также более скромного,  по сравнению с текущим годом,  расширения первичного денежного  предложения, - полагает г-н Харлампиев. - Ориентируюсь на рост совокупного  объема активов банковской системы,  а также кредитного портфеля  банков (без учета кредитов финансовым  институтам) в 2012 году на 13-15%, при  этом разрыв в темпах между  розничными кредитам и кредитами  предприятиям существенно сократится". По оценкам г-на Харлампиева,  значимым риском развития банковского  рынка можно справедливо считать  возможное ухудшение внешнего  фона: "Фактически, речь идет о  неконтролируемом развитии долгового  кризиса в еврозоне (в худшем  случае - единичных суверенных дефолтах), а также существенном замедлении  роста мировой экономики".

    Не стоит  забывать и том, что ЦБ сохраняет  прогноз о сокращении количества  кредитных организаций в ближайшие  годы в России, в том числе  и из-за проблем с капитализацией. Участники конференции прогнозируют, что в 2012 году продолжится сокращение  количества российских банков, которое  коснется главным образом кредитных  организаций второго и третьего "эшелона". В свою очередь,  крупные банки существенных проблем  испытывать не будут, а напротив, активизируются на рынке M&A.

   В текущем  году количество отозванных Центробанком  у кредитных организаций лицензий  достигло примерно 80, приводит статистику  главный экономист УК "Финам  Менеджмент" Александр Осин: "На 1 декабря капитал ниже 180 млн руб.  имели 69 банков. Однако число банков  с недостаточным для новых  требований уровнем капитала  довольно быстро сокращается.  Исходя из данных ЦБР, к концу  года останется заметно меньше 30 банков, которые в 2012 году могут  покинуть рынок из-за недостаточной  капитализации". Эксперт прогнозирует, что в наступающем году количество  отзывов лицензий может составить  несколько десятков, хотя оно  может несколько увеличиться  по сравнению со своими средними  значениями за счёт роста нормативов  минимального капитала. 

В том, что тенденция  консолидации отечественного банковского  сектора будет наблюдаться и  в дальнейшем, убежден и руководитель направления по макроэкономике ОАО  Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев: "Процесс, думаю, продолжится в 2012 году. Это обоснованно, учитывая тот  факт, что РФ при сравнительно скромном размере экономики остается в  мировой тройке стран с наибольшим количеством кредитных организаций".

   Проблема  дефицита капитала не коснется  крупных государственных и частных  банков, которые демонстрируют хорошую  динамику роста показателей и  имеют широкие возможности для  докапитализации, считают участники  организованной "ФИНАМом" конференции. "Банкам второго-третьего "эшелона"  придется сложнее, - прогнозирует  аналитик ФЦ "Инфина" Вероника  Чекина. - Скорее всего, в следующем  году количество сделок M&A в  банковском секторе возрастет.  В любом случае, необходимость  увеличивать собственный капитал  окажет негативное воздействие  на прибыль банков. Не думаю,  что в 2012 году рост активов  в целом по сектору будет  высоким. Я ожидаю роста совокупных  активов примерно на 10%. Некоторое  оживление может наступить во  второй половине года, когда будет  снят фактор политической неопределенности  и возобновится приток капитала".

   Что касается  планов государства по приватизации  госбанков, по мнению экспертов,  им в ближайшие годы может  воспрепятствовать нестабильная  конъюнктура на финансовых рынках. К тому же, учитывая роль госбанков  в функционировании всего сектора,  Центробанку в текущих условиях  было бы неправильно снижать  влияние на Сбербанк.

   Государство  планирует постепенно сокращать  свое присутствие в российском  банковском секторе, отмечают  участники эксперты. Доля государства  в голосующих акциях Сбербанка  и "ВТБ" снизится до 50%+1 акция  в 2011-2013 гг., говорит начальник  аналитического управления "БКФ-Банка"  Максим Осадчий: "Также в этой  программе (приватизации федерального  имущества на 2012-2012 гг. - прим. "ФИНАМа") предполагается возможность снижения  участия государства в капитале "Россельхозбанка" до 75% до 2015 г.".

   Эксперты  считают, что сложная конъюнктура  на финансовых рынках может  воспрепятствовать реализации планов  по приватизации госбанков в  2012 году. "Думаю, что в условиях  роста политической нестабильности  желающих покупать не будет.  Приватизация будет отложена  на 2014-2015 гг.", - прогнозирует вице-президент  Ассоциации региональных банков  России Олег Иванов. ""Окно" для приватизации банков в  лучшем случае может открыться  только во второй половине  года, - добавляет аналитик ФЦ "Инфина" Вероника Чекина. - Не думаю, что  правительство будет торопиться  с приватизацией банков в 2012 году. Это все же слишком лакомые  активы, чтобы продавать их задешево".

   С учетом  появившейся информации о том,  что решение правительства приватизировать  госкомпании по цене не ниже  первичного размещения акций  не будет применяться к банкам, включенным в программу приватизации, шансы на ее проведение в  2012 году повысились, уверен г-н  Осадчий: "С другой стороны,  все по-прежнему будет зависеть от рыночных условий (согласно официальным заявлениям, решения по каждому объекту будут приниматься индивидуально), которые остаются неблагоприятными и какие-то значимые предпосылки для оптимизма пока отсутствуют".

   Не исключает  возможности скорой приватизации  госбанков и главный экономист  УК "Финам Менеджмент" Александр  Осин: "На мой взгляд, да, такое  развитие событий вполне возможно. Президент Сбербанка Г. Греф 7 декабря заявил, что Сбербанк  не будет проводить приватизацию  до конца года, но не исключил, что это событие может состояться  в январе. Зампред правления банка  А. Карамзин пояснил, что скорость  принятия данного решения "исчисляется  днями". Позже Греф сообщил,  что Сбербанк РФ будет готов  к началу приватизации, если цена  за одну акцию будет ближе  к 100 рублям. Он особо подчеркнул, что окончательное решение о  проведении приватизации 7,6%-ного  пакета акций будет принимать  основной акционер банка - Банк  России". То есть, объясняет г-н  Осин, в текущей ситуации властями  движет не стремление продать  госпакет подороже или "пока  не цена упала", а стратегические  цели развития бизнеса крупнейшего  российского игрока банковского  рынка и заинтересованность руководства  Сбербанка в снижении своей  зависимости от политики финансовых  властей.