Анализ тенденций развития фондового рынка и их влияния на кризисные явления в экономике

Дилер - лицо, совершающее  сделки от своего имени и на свои средства. Чаще всего брокерские компании также осуществляют торговые операции на свои средства.

Управляющий активами - лицо, совершающее операции на фондовом рынке  в интересах своего клиента. В  отличии от брокера, который просто исполняет заявки, управляющий самостоятельно принимает торговые решения согласно выбранной стратегии.

Клиринговая палата - осуществляет учет сделок с ценными бумагами между  участниками фондового рынка.

Депозитарий - лицо, осуществляющее учет и переход прав на ценные бумаги.

Реестр - собирает, учитывает, обрабатывает и хранит данные по владельцам ценных бумаг.

Биржа - организует проведение сделок по купле-продаже ценных бумаг. В России две крупнейшие биржи - ММВБ и РТС

Выделяют пассивные  и активные инструменты инвестирования.

1. Пассивного (банковские вклады, страхование, облигации, ПИФы) инвестирования

Договор банковского  вклада (депозита) — договор, по которому одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных договором.

Страхование (insurance) — способ уменьшения риска путем гарантирования возмещения потенциальных убытков пострадавшему. Возмещение убытков производится из страхового фонда, который формируется за счет взносов опасающихся убытков страхователей и находится в управлении гарантирующего их возмещение страховщика. Страхование — один из важнейших компонентов сферы услуг. Хотя страхование не создает новых товаров, однако распределение убытков любого страхователя между всеми участниками страхового фонда делает их деятельность более безопасной. Без страхования были бы невозможны многие виды производственной деятельности, связанные с неопределенностью и риском.

Облигации (от лат. obligatio — обязательство) — один из наиболее распространенных видов ценных бумаг на предъявителя. Облигация подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить ее затем к оплате как долговое обязательство, которое организация, выпустившая облигацию, обязана возместить по номинальной стоимости, указанной на облигации. Такое возмещение называют погашением облигации. Кроме выкупа в течение заранее обусловленного при выпуске облигации срока эмитент облигации обязан выплачивать их обладателю фиксированный процент от номинальной стоимости облигации либо доход в виде выигрышей или оплаты купонов к облигации. Облигации вправе выпускать государство, местные органы (муниципалитеты), предприятия, компании, корпорации на самые разные сроки (от года до 25 лет). Облигации выпускаются с целью привлечения денежных средств, то есть представляют форму кредитования их эмитентов лицами, купившими облигации. Облигации могут продаваться и покупаться по свободному курсу на биржах.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Правовое положение ПИФ регулирует ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г. Согласно указанному Закону ПИФ не является юридическим лицом.

Условия договора доверительного управления ПИФ определяются управляющей  компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем  доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом. Присоединение к договору доверительного управления ПИФ осуществляется путем приобретения инвестиционных паев ПИФ, выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим ПИФ.

Имущество, составляющее ПИФ, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит  им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего ПИФ, и выдел из него доли в натуре не допускаются. См. также Инвестиционный пай.

2. Активного (трейдинг, игра на курсах, эффект плеча, Шорт) инвестирования

Трейдинг — банковский, биржевой термин, означающий продажу и последующую покупку акций, в расчете на получение прибыли за счет изменения их курсовой стоимости.

Игра на бирже — проведение спекулятивных операций на бирже посредством удачной скупки и продажи ценных бумаг и других объектов биржевой торговли с целью получения прибыли. Простейшая игра состоит в использовании разности котировок и курсов на разных рынках; игроки скупают биржевой товар на тех рынках, где он подешевле, и тут же продают там, где он подороже. Более сложная игра состоит в предвидении изменения курсов и котировок в будущем и заблаговременной скупке или продаже биржевых товаров и фьючерсных контрактов на выгодных началах. Различают игру на повышение курса (таких игроков называют "быками") и игру на понижение (таких игроков называют "медведями").

Эффект кредитного плеча выражается в том, что при совершении торговых операций с использованием кредитного плеча сравнительно небольшое изменение курса может иметь значительное влияние на состояние торгового счета. При движении рынка против позиции трейдера он может понести убыток в размере начального депозита и любых дополнительных средств, депонированных им для поддержания открытых позиций. Для минимизации эффекта кредитного плеча необходимо соблюдать правила контроля над капиталом, а также всегда выставлять ордера.

"Шорт" — фьючерсный контракт, продаваемый в предположении понижения цен.

3. Факторы динамики фондового рынка.

Политические факторы, воздействующие на российский фондовый рынок, можно разделить на 4 группы:

1. Политика государства  непосредственно в отношении  фондового рынка;

2. Экономическая политика  в целом;

3. Политическая ситуация  в стране. Эта группа факторов  объединяет наиболее «популярные» факторы, такие как:

а.Отношения между влиятельными группами капиталов

б.Отношения между центром и регионами

в.Отношения между преступностью и легальной частью общества

г.Состояние государственной власти

д.Преобладающие настроения общества

4. Факторы, связанные  с международной конкуренцией. Их  роль по мере развития процессов  глобализации постепенно становится определяющей.

Проблемой последних  нескольких лет является качественное изменение факторов этой группы: если раньше Россия конкурировала за инвестиции с другими «развивающимися рынками», то сегодня она оказалась вовлеченной в значительно более жесткую конкуренцию с США.

Особо важными качествами, определяющими характер влияния  на фондовый рынок каждого из перечисленных  факторов, являются прозрачность, предсказуемость, разумность «правил игры» и склонность к их выполнению. Все эти качества в совокупности и создают «доверие» инвесторов.

Это тем более важно, потому что по сути фондовый рынок  является рынком ожиданий: главное  не сама ситуация с описанными факторами, а направление и интенсивность ее изменения. Надежда на успех, как правило, оказывается важнее самого успеха.

В России же политическая ситуация была и остается крайне нестабильной вот уже на протяжении длительного  периода, что крайне негативно сказывается на ожиданиях потенциальных инвесторов, результатом чего является продолжение оттока капитала из страны. Внешне это проявлялось:

1.В росте популярности «серых» схем вывоза капиталов из страны

2.Во взлете популярности «конверсионных» бумаг Министерства Финансов РФ: так в мае 2000 г. инвесторы были готовы платить 8.5-9% от их номинала, чтобы в ноябре конверсировать в валюту по текущему курсу и вывезти средства из страны

3.в «скачке доходности» при удлинении срока государственных бумаг

На основании вышесказанного, можно сделать вывод, что субъекты экономики не доверяют российскому  государству и боятся его, чем  и объясняется отсутствие роста  на фондовом рынке России.

Необходимо также учитывать, что политические факторы, определяющие состояние российских фондовых рынков, переместились за ее пределы. Сегодня на российский фондовый рынок впервые начали оказывать определяющее влияние не отдельные внешнеэкономические события, а внешние отношения сами по себе, политический курс других стран как таковой.

Сегодня, чтобы работать на российском фондовом рынке, нужен учет процессов не только российской и международной, но и внутриамериканской политики, оказывающей на нас достаточно ощутимое влияние.

1.2. Определить классификацию финансовых посредников

Финансовые  посредники – это финансовые организации (кредитные и некредитные), оказывающие услуги во всех секторах финансового рынка. Они активно участвуют в перераспределении капиталов в реальной экономике. Финансовый посредник действует на основании лицензии, выданной соответствующим контролирующим и регулирующим органом (Центральным Банком, Федеральной Службой по финансовым рынкам и т.п.). К финансовым посредникам относятся банки (коммерческие и инвестиционные), инвестиционные компании, брокерские компании, управляющие компании, биржи, страховые компании, депозитарии, регистраторы, специализированные депозитарии и регистраторы.

С конца прошлого века в мировой практике появляется новый  вид финансовых посредников – интегрированный финансовый посредник – это объединение (юридическое, маркетинговое или территориальное) банка с другими профессиональными участниками финансового рынка (страховой, инвестиционной, брокерской, управляющей, лизинговой, консалтинговой компаниями и др.). Главной задачей интегрированного финансового посредника является получение лояльности клиента путем комплексного предоставления ему банковских операций (прием вкладов, обмена валют, кредитования, обслуживания пластиковых карт, переводов денежных средств, сейфинг), а также небанковских финансовых услуг (размещение средств на фондовом рынке, паи инвестиционных фондов, продажа различных видов полюсов страхования и др.).

В научной литературе встречаются понятия финансовых конгломератов и финансовых супермаркетов. Мы считаем эти понятия идентичными и отражающими сущность интегрированного финансового посредника.

Сегодня создание интегрированных  финансовых посредников –  с одной  стороны, тенденция в мировой  экономике, с другой стороны, - это  глобальная стратегия международных  финансовых посредников ориентированная на клиента, позволяющая им оставаться  конкурентоспособными. 

Обобщая имеющееся многообразие классификаций финансовых посредников, в работе представлена их классификация  на основе ранжировании финансовых посредников  по степени специализации и с учетом возникновения нового вида финансового посредника.

Рисунок 1.

Классификация финансовых посредников по степени специализации

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

На рубеже веков, как  на международном рынке, так и  на российском рынке финансовых посредников наблюдаются следующие тенденции:

1. Ужесточение конкуренции. Особенно сильная конкуренция наблюдается в наиболее доходных сегментах финансовых рынков (межбанковская конкуренция, а также конкуренция между банками и небанковскими финансовыми посредниками).
2. Усиление процессов слияний и поглощений

В условиях глобализации международных финансовых рынков укрупнение финансовых институтов является решающим условием их выживания. По итогам 2004 – 2006 годов сектор финансовых посредников  стал одним из лидеров мирового рынка сделок слияний и поглощений.

3. Упразднение законодательной базы, запрещавшей ранее совмещать ведение коммерческой банковской деятельности с инвестиционной и страховой деятельностью.

В США в 1999 г. вступил  в силу закон Грема-Лич-Блайли, отменяющий положения закона Гласа - Стигала. Аналогичные процессы произошли в Японии, где отменен Закон о ценных бумагах и биржах 1948 г. ст. 65. В Европе после принятия директивы об инвестиционных услугах банки получили доступ на фондовые рынки тех стран, где раньше этого не допускалось (Франция, Испания). После снятия этих ограничений банки начали создавать мощнейших интегрированных финансовых посредников, предоставляющих весь спектр финансовых операций.

4. Финансовые посредники всё чаще выбирают стратегию развития  розничного бизнеса из-за снижения процентной маржи и усиления конкуренции за корпоративного клиента.

Сегодня в домашних условиях у россиян может находиться до $100 млрд. В то же время потребительским  кредитованием сегодня пользуются лишь 10% российских граждан, у 55% россиян даже нет банковского счета, и порядка 70% - не пользуются финансовыми услугами на постоянной основе.

5. За получение лояльности клиентов финансовые посредники начинают позиционировать себя как финансовые супермаркеты.

Финансовые супермаркеты предоставляют комплексный подход к обслуживанию клиентов (максимальное увеличение объема перекрестных продаж банковских и небанковских финансовых услуг), развивают большие розничные сети, повышают качество обслуживания клиентов.

Сотрудники финансовых супермаркетов обязательно должны обладать знаниями маркетолога и задатками психолога, так как они должны не продавать услуги клиенту, а решать проблему клиента – именно в этом заключается новый качественный подход в получении конкурентного преимущества финансового посредника.